Forex: Koruna v laufu. Na obzoru je ale větší rozkolísanost a méně zisků

Čtěte více

• Forex: Koruna ve vleku obchodních válek
  Česká koruna se zpočátku týdne drží poblíž hranice 25,20 EUR/CZK, kam se dostala po rozpoutání plnohodnotných obchodních válek ze strany USA. Za současné konstelace, kdy americká cla vstoupila v platnost a situace dále eskaluje (cla na Čínu 104 %), bude česká měna ráda za setrvání na aktuálních úrovních. Averze k riziku je totiž nadále na vzestupu, jak ostatně dokumentovala včerejší seance na americkém akciovém trhu, což není pro riziková aktiva včetně koruny dobrá zpráva. Domácí makro data jsou v tuto chvíli proto na druhé koleji a koruna bude bezprostředně sledovat především odpověď EU na Trumpova cla a další případnou eskalaci napětí, která by mohla vést k jejím dalším ztrátám.
• Forex: Koruna ve vyčkávacím módu
  Koruna zakončila minulý týden poblíž úrovně 24,30 a díky mírnému posílení tak dopřála ČNB pauzu v rámci intervenčního úsilí na devizovém trhu. Makro kalendář je tento týden prázdný a tak bude česká měna nejspíše ve vyčkávacím módu, který může umocnit nižší prázdninová likvidita. Proti posunu koruny na viditelně silnější úrovně hraje dle našeho názoru jednak opětovný nárůst averze k riziku na globálních trzích a jednak slabé fundamenty české ekonomiky v čele s dvojím deficitem. Rizikem nejbližších týdnů navíc zůstává geopolitický vývoj, resp. situace ohledně dodávek plynu do Evropy, na který by koruna - vzhledem ke zranitelnosti české ekonomiky - mohla reagovat velmi citlivě.
• Forex: Koruna ve vyčkávacím módu
  Koruna zůstává i na konci týdne ve vyčkávacím módu a bez výraznějších impulsů se drží v těsné blízkosti hranice 23,50 EUR/CZK. Korunový trh již vyhlíží makro událostmi nabitý příští týden, nicméně na pozoru by se měl mít již dnes – k dispozici budou jak výsledky HDP v hlavních evropských ekonomikách, včetně celé EMU, tak i předběžná inflační čísla z Německa, Francie a Španělska, která ještě mohou zamíchat kartami před čtvrtečním zasedáním ECB.
• Forex: Koruna ve vyčkávacím módu
  Koruna sice během včerejší seance mírně ztrácela, nakonec však udržela pozice v těsné blízkosti 24,70 EUR/CZK. Minimální volatilita jde na vrub absenci významnějších makro čísel, na která si budeme muset v tuzemsku počkat až do příštího týdne. Dnes s zítra se tak obchodování pravděpodobně opět ponese v poklidném duchu a česká měna nebude mít tendenci výrazněji ustřelovat ani jedním směrem.
• Forex: Koruna ve znamení prázdninového obchodování
  Celý tento první červencový týden byl na tuzemském devizovém trhu ve znamení prázdninové nálady a ani dnešní den na tom nic nezměnil. Kvůli zítřejšímu svátku byl tento pracovní týden zkrácený, spousta obchodníků toho využila k dovoleným. Dnes je navíc i svátek ve Spojených státech. Aktiva na trhu tak dnes byla minimální a nízká byla i kurzová volatilita. Kurz se dnes držel pod 25,45 CZK/EUR, tedy v blízkosti nejsilnější úrovně od loňského dubna. Zajímavější může být zítřek, kdy nelze vyloučit zvýšenou volatilitu. Domácí trh bude zavřený, impuls mohou přinést odpolední statistiky z amerického trhu práce za červen.
• Forex: Koruna více pod vlivem domácího dění
  Zatímco v předcházejících měsících reagovala koruna zejména na globální dění, v posledních týdnech jsou otěže v rukou domácí ekonomiky. Zkraje měsíce přineslo pozitivní impuls zasedání ČNB, kde namísto očekávaného jednoho hlasu pro zvýšení sazeb zvedli ruku pro 25bb hike hned tři ze sedmi členů bankovní rady. V minulém týdnu ale opačným směrem vyzněl výsledek inflace, který skončil pod tržním očekáváním a spolu s představeným konsolidačním balíčkem vlády neguje část argumentů pro další utahování měnové politiky. Koruna tak opětovně oslabila k hranici 23,60 EUR/CZK, kde se pohybuje i začátkem tohoto týdne.
• Forex: Koruna vinou slabého zlotého v defenzivě
  Česká koruna po překvapivě agresivním snížení sazeb v Polsku zůstává nadále v defenzivě. Měnový pár se pohybuje v blízkosti 24,30 EUR/CZK a vyčkává na nové impulsy z domácí ekonomiky. Dnes předpokládáme výsledek inflace lehce nad prognózou ČNB (+0,3 % m/m a 8,7 % y/y), což by teoreticky pro korunu nemusela být špatná zpráva. Na druhé straně nejistota před zasedáním ECB může koruně svazovat ruce a bránit trvalejší stabilizaci.
• Forex: Koruna vítězem regionu
  Tuzemské maloobchodní tržby v červnu vzrostly meziročně o 4,6 % bez započtení automobilového sektorů. Výsledek tak předčil očekávání trhu a dosáhl průměru tohoto roku. Při započtení prodejů aut vzrostl meziročně pouze o 0,2 %. Slábnutí automobilového sektoru se tak projevuje napříč červnovými statistikami včetně průmyslové produkce a zahraničního obchodu.
• Forex: Koruna v kleštích horších zpráv z domova ale lepších dat z eurozóny
  Nepříjemné překvapení dnes finančnímu trhu připravil ISM index nákupních manažerů v USA, když klesl na 48,1 bodu. Čekalo se zlepšení na 49,2 bodu. K tomu se přidal tweet presidenta USA Donalda Trumpa, ve kterém oznámil, že USA znovu zavedou cla na dovoz hliníku a oceli z Argentiny a Brazílie. Dále Trump neopomněl opět nabádat Fed ke snížení úrokových sazeb. Akciové trhy reagovaly poklesem. Dolar oslabil vůči euru o 0,5 % nad hladinu 1,107.
• Forex: Koruna v klidovém módu
  Koruna zůstává v klidovém módu a i včera se obchodovala s nízkou volatilitou kolem EUR/CZK 24,60-24,70. Zásadní impulsy v podobě domácích čísel jen tak nepřijdou a koruna tak čeká hlavně na další jména centrálních bankéřů.
• Forex: Koruna v lehké defenzivě
  Nálada na globálních trzích koruně aktuálně podle očekávání příliš neprospívá a ta zůstává v lehké defenzivě - včera se měnový pár dostal do okolí 25,30 EUR/CZK. V nejbližších seancích nečekáme výrazné zlepšení - nervozita před blížícími se americkými volbami bude patrná na většině rizikových aktiv potenciálně citlivých na růst amerických tržních sazeb.
• Forex: Koruna v lehké defenzivě
  Česká koruna po relativně slabých číslech z Evropy i z USA zůstává v lehké defenzivě, a to nehledě na ztráty amerického dolaru i relativně dobré výkony akciových trhů. Dalším klíčovým číslem bude domácí dubnová inflace.
• Forex: Koruna v lehké defenzivě vyhlíží inflaci
  Česká koruna se včera dostala do velmi lehké defenzivy a oslabila mírně nad 25,30 EUR/CZK. Slabší únorový maloobchod, ani průmysl příliš vzrušení nevyvolaly, korunový trh však již vyhlíží středeční výsledek inflace. Ta v minulých dvou měsících skončila výrazně pod očekáváním trhu a krátkodobě zatlačila korunu do defenzivy. Celková inflace v březnu dle našeho odhadu meziročně mírně zpomalila z 2 % 1,9 %. Vzhledem k relativně nízké úrovni inflace je tentokrát prostor pro výraznější překvapení menší, i proto předpokládáme méně výraznou reakci koruny. Trh očekává stabilní inflaci na 2 %, zatímco pro ČNB půjde opět o pozitivní překvapení (2,9 %). Pokud však významně neustřelí jádrová inflace, pro centrální banku se toho vlastně příliš nezmění a v květnu bude opět na stole pokles sazeb o 50bps. Zajímavější impulsy pak mohou pro českou měnu dorazit z hlavních trhů.
• Forex: Koruna v lehké ofenzivě
  Jelikož ECB včera nijak nepřekvapila a trhy dokonce výsledek zasedání interpretovaly lehce holubičím způsobem, koruna přešla do ofenzivy a posílila k úrovni 24,70 EUR/CZK. Naopak silnější dolar, podpořený extra-silným růstem americké ekonomiky, včera česká měna ignorovala. Domácí kalendář je dnes prázdný a tak bude korunový trh sledovat vývoj na hlavních trzích, kde budou hrát prim americká data.
• Forex: Koruna v letním obchodování zpevnila
  Česká koruna v letním obchodování zpevnila a přiblížila se 24,00 EUR/CZK, a to i když se na ní bezesporu negativně podepisuje nepřesvědčivá nálada na akciových trzích a relativně silný americký dolar. Domácí kalendář ekonomických událostí je tento týden relativně prázdný a pro korunu může být klíčová dynamika eurodolaru ve světle blížícího se sympozia v Jackson Hole. Svoji roli v tomto týdnu na koruně také mohou sehrát srpnové podnikatelské nálady z eurozóny (PMI).
• Forex: Koruna v minulém týdnu mírně posilovala
  Koruna v minulém týdnu mírně posilovala a dostala se pod hranici 24,50 EUR/CZK. Tuzemský makro kalendář je tento týden zcela prázdný, a tak bude korunový trh vstřebávat především impulsy ze zahraničí. Tím hlavním bude čtvrteční zasedání ECB, od kterého se očekává opětovné zvýšení úrokových sazeb.
• Forex: Koruna v minulém týdnu premiantem regionu
  Uplynulý týden si koruna připsala 0,7 % a dostala se až na dostřel hranice 25,40 EUR/CZK. Aktuální úroveň kurzu je tak nejsilnější od dubna loňského roku, kdy pod vlivem vnějšího sentimentu začal přesun investorů do bezpečnějších přístavů a tlak na oslabování tuzemské měny. Spolu s korunou posilovaly i statní měny regionu, avšak jejich zisky byly zhruba poloviční. Pojďme si tedy rozebrat faktory, které stojí za uvedeným vývojem.
• Forex: Koruna v minulém týdnu výrazněji oslabovala
  Koruna má za sebou nevydařený týden, kdy k oslabení přispěly jak domácí, tak zejména zahraniční vlivy. Hlavním impulsem pro depreciaci bylo rozhodnutí polské centrální banky snížit sazby, a to hned o 75 bazických bodů. Možnost 25bodového snížení byla před středečním zasedáním na stole, vzhledem k pomalejšímu poklesu inflace se ale velká část analytiků klonila k pokračující stabilitě.
• Forex: Koruna v nejistotě před možným Trumpem 2.0
  Minulý týden nebyl pro českou ekonomiku příliš lichotivý, když reálná hodnota celkové produkce ve třetím kvartále sice vzrostla (+0,3 % k/k), ale analytici včetně ČNB a ministerstva financí očekávali vyšší růst (medián trhu 0,4 % k/k). Pomalejší růst tuzemského hospodářství pak přichází v době, kdy začíná opět mírně překvapovat inflace (v říjnu 2,6 % r/r vs odhad 2,4 %), což staví do náročné situace i Českou národní banku, která bude v tomto týdnu rozhodovat o dalším případném uvolnění měnové politiky. Díky příznivějším výsledkům v Evropě však investoři ocenili výhled do blízké budoucnosti, což přispělo k pokračování normalizace české výnosové křivky.
• Forex: Koruna v nejistotě před zasedáním ČNB
  Koruna se ocitla v minulém týdnu opět pod tlakem, ačkoli na jeho začátku přešla bez větších problémů zprávu o odstoupení současného amerického prezidenta Joe Bidena z klání o Bílý dům na další čtyři roky. Obecně reakce finančních trhů byla velmi slabá vzhledem k probíhajícím spekulacím, že by taková možnost mohla nastat. V úterý ovšem oslabila až k 25,40 EUR/CZK, když viceguvernér Jan Frait uvedl v jednom z rozhovorů, že se na příštím zasedání bude rozhodovat mezi možnostmi snížení sazeb o 25 a 50bb. Koruně nepomohlo ani vyjádření člena bankovní rady Tomáše Holuba, že je pro něj reálné, aby se úrokové sazby dostaly na konci roku pod úroveň 4 %. Koruna atakovala ve středu hranici 25,45 EUR/CZK. Ve zbytku týdne koruna posílila těsně nad 25,30 EUR/CZK i díky datům z americké ekonomiky. Ta sice dopadla hůře z pohledu Fedu, ale ani to nezvrátilo víru finančních trhů, že očekáváné zahájení cyklu uvolňování měnové politiky nastane v září.