Jaká to změna

FX Update: Jaká to změna za jeden den!

Andrew Robinson, FX Analyst, Saxo Capital Markets

Hlavní aktivitu během asijské
seance představovaly opětovné nákupy měnových párů s JPY ze strany
drobných investorů, kteří je včera likvidovali. Další zemětřesení, které zasáhlo severní Japonsko,
nakrátko otřáslo USDJPY, ale jakmile vešlo ve známost, že se jednalo o
zemětřesení o síle pouhých 5,8 stupně magnituda, situace se zase stabilizovala.

Pokud jde o makrodata, ceny japonských výrobců byly lepší, než se očekávalo - vzrostly o 0,6 % m-m a
2,0 % r-r, což je nejvyšší nárůst od listopadu 2008. Důvěra australských
spotřebitelů se v dubnu zvýšila. Odrazila se z -2,4 % na 1,2 %, protože již došlo ke zmírnění dopadů záplav. Ekonomická zpráva japonské vlády obsahuje v důsledku zemětřesení snížený odhad HDP, přičemž ke snížení dochází poprvé za pět měsíců. Očekává se také nižší vývoz a na osobní spotřebu bude mít
dopad omezení dodávek elektřiny a narušení dodavatelského řetězce.

Obchodování s měnami ve znamení averze vůči riziku, které včera dominovalo asijské seanci, ostatní svět
přivítal - jako příležitost k nákupům při poklesech. EURUSD se odrazil od
testované podpory na úrovni 1,4380, jelikož německý průzkum ZEW vykázal velmi
dobrý výsledek u aktuální situace (i když očekávání byla nižší), zatímco MMF
bagatelizoval dopad, který by poslední zvýšení sazeb ECB mohlo mít na růst
eurozóny a na situaci ohledně státních dluhů. EUR poprvé od ledna 2010
prolomilo hranici 1,45 a započalo konsolidaci. GBP se během seance vzhledem
k horším údajům o tržbách BRC a také neočekávanému propadu indexu
spotřebitelských cen za březen (4,0 % r-r- oproti očekávaným i předchozím
4,4 %) příliš nedařilo.

Bank of England bude bezpochyby doufat, že již překonala krizi, a očekávání trhu, že BoE zvýší úrokové sazby, se v důsledku toho snížilo. CAD stagnoval, jelikož ceny ropy i nadále
klesaly a Bank of Canada ponechala úrokové sazby beze změny - vypadá to, že
s normalizací sazeb nijak nespěchá.

Pokud jde o dění v USA, optimismus malých podniků se v březnu propadl a dostal se z 94,5 na
pětiměsíční minimum na úrovni 91,9, zatímco únorový obchodní deficit se zmenšil
z naposledy revidovaných 47 mld. USD na 45,8 mld. USD. Index ekonomického
optimismu měřený podle zprávy IBD/TIPP se mezitím propadl na 40,8. Wall Street
zaznamenal čtvrtou negativní seanci v řadě, neboť energetický sektor je
poznamenán poklesem cen ropy, a trh musel také strávit relativně slabé výsledky
společnosti Alcoa. První z aukcí amerických pokladničních poukázek, které jsou
plánovány na tento týden, proběhla dobře, tříleté dluhopisy ve výši 32 mld. USD
měly poměr poptávky k nabídce (bid/cover) 3,25, což znamená nárůst oproti
minulým 3,22. Výnos mírně poklesl, z 1,298 % na 1,28 %. Dnešní
aukce 10letých dluhopisů ve výši 21 mld. USD pravděpodobně přiláká větší
pozornost trhu.

Kalendář v Evropě je o něco málo nabitější, hlavními zveřejněnými údaji budou německé velkoobchodní ceny, švýcarské ceny výrobců, nezaměstnanost v Británii a průmyslová výroba
v eurozóně. Americké obchodování přinese maloobchodní tržby a podnikové
zásoby, spolu s béžovou knihou Fedu. Pozornost by mohla upoutat zpráva BoC
týkající se monetární politiky, která bude zveřejněna po jejím včerejším zasedání
a následné tiskové konferenci.

Saxo Bank je globální investiční banka specializující se na online obchodování
na burze a investice na mezinárodních finančních trzích. Kromě klasického obchodování
s akciemi umožňuje Saxo Bank soukromým investorům a institucionálním
klientům obchodovat Forex, CFD (akciové deriváty), ETF, futures, komodity, opce a další deriváty.

Čtěte více

• Jaká jsou investiční očekávání a plány Čechů na rok 2026
  S příchodem roku 2026 se čeští investoři připravují na další rok plný překvapení. Zatímco globální investoři zůstávají optimističtí, Češi jsou podle nejnovějšího průzkumu eToro Retail Investor Beat výrazně opatrnější a upravují svá portfolia, aby se přizpůsobili AI revoluci a měnícím se úrokovým sazbám.
• Jaká jsou rizika dalšího případného shutdownu americké vlády? Část 2.
  Je tady ještě jeden problém, který může dolar stát velmi draho. Někteří ekonomové už nyní varují, že je zveřejnění připravovaných ekonomických reportů v ohrožení. Pokud dojde k shutdownu vlády a s ní i většiny federálních agentur, kdo bude sestavovat data pro ekonomické ukazatele? A pokud budou data zveřejněna, jakou budou mít důvěryhodnost?
• Jaká jsou rizika shutdownu americké vlády? Část 1
  Než se pustíme do analýzy všech aspektů shutdownu a jeho vlivu na ekonomiku, stojí za připomínku, že americká vláda pozastavila svou činnost naposledy před šesti lety. Předtím se tak stalo v letech 2013–2014. V obou případech přišla americká ekonomika přibližně o 0,4 až 0,6 % HDP. Je tedy naivní si myslet, že tentokrát budou ztráty nulové nebo zanedbatelné. Americká ekonomika nutně utrpí.
• Jaká jsou rizika shutdownu americké vlády? Část 2.
  Jak uznává mnoho ekonomů, před šesti lety nešlo o plnohodnotný shutdown. Tehdy se americkému Kongresu podařilo schválit alespoň část rozpočtu na nadcházející fiskální rok, takže ne všem federálním zaměstnancům hrozilo, že budou bez práce. V roce 2025 je však situace zcela odlišná. Prakticky všichni státní zaměstnanci jsou nyní ohroženi, jelikož se demokraté a republikáni nedokázali dohodnout základních otázkách výdajů.
• Jaká jsou rizika shutdownu americké vlády? Část 3
  Tím nejzajímavějším aspektem pro nás obchodníky je možná statistický obraz. Jelikož je Bureau of Labor Statistics (americký úřad práce) také vládní agenturou, během shutdownu nebudou zveřejňovány žádné nové zprávy o trhu práce. Jak už jsem zmínil, osobně pochybuji, že k tomu nezbytně musí dojít, ale v tuto chvíli to nikdo neví jistě. Pokud v pátek nevyjde zpráva Nonfarm Payrolls (NFP), trh bude jen velmi obtížně hodnotit stav trhu práce v USA, zvlášť po pěti po sobě jdoucích měsících slabých výsledků. Ještě složitější situaci by pak měl Federální rezervní systém, který nebude mít k dispozici potřebná data, na jejichž základě by mohl provádět měnovou politiku.
• Jaká jsou rizika shutdownu americké vlády? Část 4.
  Posledním – a možná nejdůležitějším – aspektem je dopad na ekonomiku. Když dojde k drastickému omezení vládních výdajů a až 1 milion federálních zaměstnanců si bude muset vzít neplacené volno, ekonomická i podnikatelská aktivita náhle ochabne. Američtí spotřebitelé začnou šetřit, tržby firem i osobní příjmy klesnou.
• Jak a kde koupit bitcoin a další kryptoměny
  Kryptoměny, jak možná víte, jsou jednoduše řečeno digitální měny. Dnes jich na trhu najdete opravdu mnoho. Příkladem můžeme uvést nejznámější, nejstarší a nejtradičnější bitcoin nebo třeba ethereum, XRP, litecoin či dogecoin.
• Jak americké volby ovlivní akciové trhy?
  Co můžeme říct o akciích v souvislosti s americkými volbami? Předpovědět, co se stane, je velmi snadné, stejně jako obtížné. Pokud se na chvíli zastavíme a podíváme se na nejrůznější výzkumy, je jasné, že neexistuje významná statistika, která by nám řekla, co se stane s americkým akciovým trhem v návaznosti na to, kdo vyhraje prezidentské volby. Důležitější však je, že ať už bude Kongres jednotný nebo rozdělený, nemá to žádný statistický význam. Takže o co tu vlastně jde?
• Jak americké volby zamíchají strukturou akciových portfolií
  V posledních 12 letech se ekonomika potýká s již druhou krizí, která se dostavila právě ve chvíli, kdy se rány po první krizi zacelily. Makroekonomická politika se tak posunula až k horizontu událostí. Dosud nikdy nebyly úrokové sazby v tolika zemích stlačovány tak tvrdě k nule, a zároveň razantně nerostly fiskální deficity, které dál prohlubují historicky vysoké zadlužení globální ekonomiky.
• Jaká šokující překvapení může letos přinést zlato?
  Cena zlata včera vzrostla, a to navzdory růstu amerického dolaru a výnosů amerických státních dluhopisů. Někteří odborníci se domnívají, že takové příjemné překvapení zlato přinese v roce 2022 ještě nejednou.
• Jak atraktivní jsou evropské akcie?
  „Přednost před silně naceněnými cyklickými tituly by tak měly dostat malé a střední podniky, které jsou nyní konzervativněji naceněné, “ říká analytik BHS Timur Barotov.
• Jaká ztráta tempa? Akcie rychle setřásly úvodní ztráty
  Z vývoje finančních trhů je poslední dobou patrné, že se investoři snaží odhlížet od čehokoli, co by mohlo nabourat představu rychlého hospodářského oživení a návratu k normálu. Případně si rizika i uvědomují, ale raději hledí ještě dál za horizont při vědomí, že rozumnou alternativu k akciové investici stejně nenajdou.
• Jak Babišova vláda pomohla té Fialově. Na dluh
  Reálné mzdy v Česku stále výrazně padají, bez zrušení superhrubé mzdy by to ale bylo ještě horší. V ostatních zemích Visegrádské čtyřky přitom reálné mzdy rostou, zvláštně markantně v Maďarsku a v Polsku.
• Jak banky pomáhají klientům v době koronavirové krize
  VELKÝ PŘEHLED OPATŘENÍ BANK Z DŮVODU KORONAVIROVÉ KRIZE: Jaká opatření přinesly svým klientům tuzemské banky? Jak jsou banky vstřícné a ochotné své klienty podpořit? Které jsou aktivní a které naopak pouze zavedly odklad splátek, na kterém je ve společnosti obecný konsenzus? Vše najdete v našem velkém přehledu.
• Jak bezpečně nakoupit firemní dluhopisy
  Prodávat dluhopisy mohou jen osoby či subjekty s licencí České národní banky. Existuje však několik výjimek, kdy mohou tyto cenné papíry veřejně nabízet také přímo emitenti. Bohužel, řada z nich toho využívá a tzv. podlimitní emise vydává za účelem vlastního obohacení. Peníze ze společnosti následně vyvedou a investorům zbydou jen oči pro pláč.
• Jak Bitcoin klesá k hranici odporu, nastává šance na vzácnou trojitou formaci 
  Ekonomika krypto aktiv za posledních šest měsíců hodně ze své hodnoty ztratila a z 3,08 bilionu dolarů klesla na dnešních 1,58 bilionu dolarů. Zatímco trhy s kryptoměnami v těchto dnech vypadají extrémně medvědí, několik příznivců kryptoměn teoretizovalo, že medvědí trh bude tentokrát méně drsný. Objevil se také vzácný scénář, že by se cena primární kryptoměny mohla obrátit a dosáhnout trojnásobného vrcholu, i když se ve světě financí běžně říká, že nic jako trojitý vrchol neexistuje.
• Jak bitcoin ovlivňují inflaci v USA?
  BTC má za sebou další den zvýšené volatility, kdy se nejdříve obchodoval nad 45 000 dolary, aby po zveřejnění výsledků vývoje lednové inflace ve Spojených státech klesl o 1 800 dolarů a poté se opět odrazil nad 45 000 dolarů. Aktuálně se obchoduje za 43 000 dolarů.
• Jak brzy se může cena BTC dostat na 150 000 USD? Přidává se finanční poradce Bernstein
  Investiční výzkumná společnost Bernstein předpověděla, že bitcoin (BTC) by se mohl během příštích dvou let vyšplhat až na 150 000 USD.
• Jak bude trh reagovat na středeční projev J. Yellen?
  Předchozí týden se hodnoty hlavních indexů pohybovaly především do strany. Futures na nejvíce sledovaný index S&P 500 ...
• Jak bude vypadat záchrana Kypru?
  Steen Jakobsen, Hlavní ekonom Saxo Bank. Nejdůležitější zprávou pondělního rána byly článek ve Financial Times “...