Úterý 19. březen 2024 05:26
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Purple MT4 platforma nova
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Fintokei SwiftTrader

Forex: Koruna v reakci na obměnu v ČNB oslabila

09.05.2022 16:20  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Až do samotného závěru týdne se koruna těšila z postupného posilování. Jenže v pátek odpoledne se objevila (zatím nepotvrzená) zpráva o výměně na pozici guvernéra ČNB. Zatímco samotná výměna byla očekávaná, rozpaky na finančním trhu vyvolalo jméno, pro které se prezident Miloš Zeman rozhodl. Budoucím guvernérem by se totiž měl stát Aleš Michl, který spolu s Oldřichem Dědkem tvoří v radě ČNB minoritu hlasující pro nezvyšování sazeb a tvoří tak holubičí dvojici v jinak pro rychlé utahování nakloněné sedmici členů. Samotná změna guvernéra by ještě nic moc nemusela znamenat, ale subjekty na trhu si velmi promptně uvědomily, že by teoreticky mohlo dojít ke změně i ve zbytku rady. Kromě Jiřího Rusnoka končí v létě mandát i viceguvernérovi Tomáši Nidetzkému a stejné nejistotě bude čelit také další člen rady Vojtěch Benda. Všichni tři přitom poslední rok hlasovali pro zvyšování sazeb. Trh tak spekuluje na možný obrat doposavad jestřábí měnové politiky a koruna během pátečního odpoledne ztratila přes 2 %, čímž se přehoupla přes hranici 25 EUR/CZK. Nepotvrzené zprávy ve výsledku měly na korunu větší dopad než čtvrteční rozhodnutí ČNB, která zvýšila sazby o 75bb, zatímco trh očekával jednomyslně zvýšení o 50 bazických bodů. Příliš jistoty nepřinesla ani „dvojitá“ prognóza, která radě vytyčila pomyslné mantinely pro strop základní sazby mezi 6 až 8 %. My očekáváme, že i vzhledem ke změnám v radě doručí ČNB (naposledy ve „staré“ sestavě) červnové zvýšení sazeb o 75bb. Následovat bude období stability. V neprospěch koruny pak v závěru týdne hrálo i rozhodnutí agentury Fitch, která poprvé od roku 1997 zhoršila výhled hodnocení pro Českou republiku. To může být předzvěstí pro budoucí zhoršení ratingu. Důvodem je snížené očekávání hospodářského růstu, vysoká inflace, silná závislost na ruských energiích a také vyšší očekávaný letošní schodek veřejných financí.

Tento týden budou významnou roli hrát čísla ohledně inflace. Pro nás důležitější domácí by měla stoupnout z březnových 12,7 % na 13,2 %. Meziměsíčně se tempo alespoň trochu ochladí z 1,7 % na 0,9 %. V USA by pak měla poklesnout i meziroční dynamika, a to z 8,5 % na 8,1 %.

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Forex: Koruna v poli poražených
    Že se české měně nemůže dařit v období kolapsu (ač dočasnému) světové ekonomiky, není žádným překvapením. Nejisté vyhlídky motivují investory stahovat kapitál ze všech pozic, které nepovažují za skálopevné, a bouři chtějí přečkat v bezpečných přístavech. Koruna takovým přístavem nikdy nebyla a stále není. Graf jejího kurzu k euru tak již před týdnem připomínal odrazový můstek pro adrenalinové motorkáře a k dnešnímu dni se již stal tak strmým, že by jej motorka ani nevyjela. Stejným vývojem si sice procházejí i srovnatelné měny, tedy polský zlotý a maďarský forint, nicméně jejich oslabování má poněkud nižší intenzitu. Jedná se tak o dědictví měnových intervencí ČNB, které v roce 2017 skončily masivními objemy korun držených zahraničními spekulanty. Právě ty nyní houfně jímá přesvědčení, že v nejbližší době na koruně mnoho nevydělají, a jejími výprodeji pak tlačí na kurz.
  • Forex: Koruna v pondělí oslabovala
    Koruna na začátku nového týdne oslabovala. Na domácí frontě byly zveřejněny indikátory sentimentu za červenec, které nedopadly dobře. Rekordně pesimistické v očekáváních jsou zejména domácnosti, nicméně nálada se zhoršila i v průmyslu.
  • Forex: Koruna v pondělí pokračovala v oslabování
    Koruna včera pokračovala v mírném oslabování, když proti euru ztratila necelé tři desetiny procenta a v odpoledních hodinách se obchodovala...
  • Forex: Koruna v prázdninovém módu
    Koruna dnes byla v prázdninovém módu. Po celý den se držela ve velmi úzkém pásmu 26,12-26,16 CZK/EUR. S posilováním společné evropské měny se tentokrát nesvezla a v celodenní statistice tak skončila beze změny. Podobně na tom byl i maďarský forint, kterému se také na silnější úrovně nechtělo. Pohyboval se v pásmu 349,0-350,0 HUF/EUR. Jediný, kdo z úterní seance něco vytěžil, byl polský zlotý. Ten posílil o 0,4 % a posunul se na hladinu 4,381 PLN/EUR. V následujících dnech by podle našeho odhadu mohla česká koruna ještě mírně posílit. Naznačuje to jak vývoj domácích úrokových sazeb, které se šplhají na vyšší úrovně, tak posilující kurz eura vůči dolaru.
  • Forex: Koruna v průběhu včerejšího obchodování posilovala
    Koruna v průběhu včerejšího obchodování posilovala – podobně jako ostatní měny v regionu – a po čase se tak vrátila k hranici 25,50 EUR/CZK. Poté, co ji minulý týden vylekala zpráva o nové mutaci koronaviru, se začíná situace normalizovat, nicméně trhy stále počítají s pomalejším růstem sazeb ČNB, než předpokládaly ještě před několika dny. V tomto případě spíše než covid zafungoval umírněný komentář guvernéra.
  • Forex: Koruna v předvánočním čase posiluje
    Česká měna dál v předvánočním čase posiluje, a to nehledě na relativně vysoké globální nejistoty a spíše slabší výkony akciových indexů v posledních seancích. Pozitivní roli může sehrávat pokles cen plynu v Evropě v posledních dnech, který reflektuje jednak o něco teplejší počasí a současně také novou dohodu ministrů EU na dynamickém zastropování cen plynu. Koruna se tak dostala pod 24,20 EUR/CZK a je o více než 1,5 % silnější, než předpokládala podzimní prognóza centrální banky. I tak nečekáme, vzhledem ke koruně, po dnešním zasedání ČNB výraznější změnu v komunikaci.
  • Forex: Koruna v příštím roce posílí méně, než se očekává
    Podle naší aktualizované prognózy očekáváme pro konec roku úroveň koruny 25,60 za euro zásluhou odeznění efektu Rezolučního fondu. Pro příští rok jsme pak celý vývoj koruny posunuli o 20-30 haléřů nahoru ke slabším hodnotám. Geopolitické faktory, které hrají v neprospěch koruny, budou působit déle, než se původně očekávalo. Zároveň také agresivní zvyšování úrokových sazeb koruně příliš nepomohlo.
  • Forex: Koruna vrací část zisků
    Po předchozím výletu až pod hranici EUR/CZK 25,70 se koruna v posledních dvou týdnech pomalu vrací tam, kam podle nás momentálně patří, tedy do blízkosti EUR/CZK 26,00. Na pozorované oslabení patrně nemá vliv změna makroekonomické reality, jelikož jediná významnější data z posledních dní, tedy předstihové ukazatele z Německa i eurozóny, přinesly spíše mírné pozitivní překvapení. Svou roli tak mohl sehrát nově schválený deficit státního rozpočtu na rok 2021 ve výši 500 mld. Kč, z nějž je patrné, že žádná fiskální konsolidace v Česku momentálně není tématem, a také ochlazení předchozí vlny euforie způsobené makroekonomickou prognózou České národní banky, která zahrnuje trojí zvýšení základní úrokové sazby již v tomto roce. K oslabení mohl přispět i postoj české vlády k řešení pandemie, který se po předchozím klopotném a bolestně neefektivním boji pod tíhou nadále nevalné situace zřejmě pomalu mění v řízenou kapitulaci.
  • Forex: Koruna v reakci na ČNB posílila
    Koruna v reakci na rozhodnutí ČNB ponechat sazby beze změny posílila pod 24,50 EUR/CZK. Podobně jako při srpnovém zasedání je pravděpodobné, že za posunem na silnější úroveň stojí neúspěšné sázky spekulantů na konec současného intervenčního režimu. Ten včera bankovní rada znovu potvrdila, což znamená, že ČNB bude i nadále intervenovat na devizovém trhu, aby bránila „nadměrným kurzovým výkyvům“.
  • Forex: Koruna v reakci na NBP pod tlakem
    Překvapivý pokles polských sazeb dostal českou měnu pod tlak a koruna oslabila do blízkosti 24,30 EUR/CZK. České měně již dříve rozhodně nepomohl překvapivě slabý průmysl ani některé lehce holubičí náznaky ve vystoupení Jana Procházky z ČNB, který pro CNN Prima News řekl, že pomalejší dynamika mezd otevírá cestu k debatě o snižování sazeb. Dnes budou v centru pozornosti čísla z maloobchodu, která dokreslí obrázek české ekonomiky na počátku třetího kvartálu.
  • Forex: Koruna v roce 2024 - nejprve slabší, poté silnější
    Minulý rok byl pro korunu jízdou na horské dráze. V dubnu česká měna posílila na nejsilnější úroveň od roku 2008, aby následně veškeré zisky odepsala a rok zakončila poblíž 24,70 EUR/CZK. Při vstupu do nového roku tak koruna zůstává v lehké defenzivě, která se dle našeho názoru protáhne až do druhého čtvrtletí, než dojde ke stabilizaci a následně i obnovení trendu postupného posilování. V prvních měsících roku 2024 udrží zisky koruny na uzdě především zužující se úrokový diferenciál.
  • Forex: Koruna v sevření globální nejistoty a holubičí ČNB
    Česká koruna před sebou bude mít další náročný týden, který bude zarámován zasedáním ČNB. Globální trhy jsou pod velkým tlakem a to minimálně ze dvou důvodů. Za prvé, přetrvává velká nejistota ohledně dopadů energetické krize na evropskou ekonomiku - to jenom podtrhlo další zhoršení indexů nákupních manažerů za měsíc září. A za druhé, nehledě na reálnou hrozbu recese si klíčové centrální banky nemohou dovolit nezvyšovat sazby.
  • Forex: Koruna vstřebala odhad HDP za 3Q
    Koruna včera bez větších obtíží vstřebala jak předběžný odhad HDP za třetí čtvrtletí (-0,3 % mezikvartálně), tak i nad očekávání slabé PMI ve zpracovatelském sektoru (41,7). Dle našeho názoru se potvrzuje, že tuzemská ekonomika vstoupila do recese a její pokles by se mohl na konci tohoto roku dále prohloubit. To je důležitá zpráva pro holubičí většinu v bankovní radě, neboť slabší hospodářský růst implikuje nižší cenové tlaky a tím pádem i menší potřebu dále utahovat měnovou politiku. Včera zveřejněná čísla proto jdou na ruku právě pětičlenné holubičí většině, která bude ve čtvrtek znovu hlasovat ve prospěch stability úrokových sazeb.
  • Forex: Koruna vstřebala rozhovor A. Michla
    Koruna včera bez větších problémů vstřebala první rozhovor nastupujícího guvernéra ČNB Aleše Michla a nadále se drží v relativně úzkém pásmu 24,60-24,70 EUR/CZK. Zdá se, že trh alespoň zčásti uklidnilo souznění nového guvernéra s alternativním scénářem, což naznačuje jistou kontinuitu vazby na odborný aparát centrální banky.
  • Forex: Koruna vstřebala zasedání ČNB v poklidu
    Koruna vstřebala zasedání ČNB relativně v poklidu. Banka mohla část trhu sice zklamat, nicméně celkové vyznění tiskové konference bylo jestřábí a rizika vzhledem k únorové prognóze ČNB hodnotí jako “znatelně proinflační” a indikuje tak další zpřísňování měnové politiky. Diskutovalo se sice i o přímých intervencích na měnovém trhu, jakožto o nástroji. Guvernér Rusnok však jasně uvedl, že sice není nic vyloučeno, ale konvenční nástroj (sazby) stále skýtá dost prostoru.
  • Forex: Koruna vstupuje úspěšně do nového týdne
    Úvod týdne byl ve znamení dalšího dolarového výprodeje na globálním trhu, což se projevilo i na středoevropských trzích. Euro vůči dolaru poprvé od září loňského roku testovalo hladinu 1,1750 EUR/USD. Silná společná evropská měna se pak zrcadlila i v hodnotnějších středoevropských měnách. Česká koruna proti euru posílila na 26,20 CZK/EUR. Nejlevnější od poloviny března ale pro nás není pouze euro, ale i dolar. Ten se dnes na trhu chvíli obchodoval i za ceny pod 22,30 CZK/USD. Rozhovor člena bankovní rady T. Holuba pro agenturu Bloomberg impuls trhu nepřinesl. Podle něj nemá cenu bojovat s aktuálně vyšší inflací, když se jedná o dočasnou záležitost. Minimálně po dobu jednoho roku nebude podle něj třeba sazby zvyšovat. Na srpnovém zasedání bude podle svých slov pravděpodobně hlasovat pro zanechání úrokových sazeb beze změny a přepokládá, že takto bude smýšlet většina rady.
  • Forex: Koruna v tandemu s americkým akciovým trhem
    Koruna během předchozího týdne ztratila část zisků a aktuálně se obchoduje v okolí 24,35 EUR/CZK. Stále ale zůstává na historicky silných úrovních, zejména v důsledku většího optimismu na globálních trzích. Nápadně podobně se v posledních týdnech koruna pohybuje v tandemu s americkým akciovým trhem (viz graf), ale i s měnami v regionu. I nadále zůstávají zároveň pohyby domácí měny relativně úzce ohraničené, a koruna tak i v minulém týdnu oscilovala v úzkém rozmezí kolem svého 200denního klouzavého průměru.
  • Forex: Koruna v těsné blízkosti 24,10 EUR/CZK
    Koruna se obchoduje v těsné blízkosti 24,10 EUR/CZK. České měně nehraje do karet silnější dolar, který profituje z pokračujícího růstu delších amerických sazeb. Na druhé straně, depreciační tlaky tlumí přecenění korunové křivky směrem vzhůru – zatímco ještě v červenci počítaly trhy s poklesem tuzemských sazeb o více než 100bps do konce letošního roku, aktuálně jsou očekávání nastavena na méně než 50bps. Hlavním tuzemským číslem tohoto dne bude zpřesněný odhad HDP za druhé čtvrtletí (+0,1 % mezikvartálně), který nabídne i detailní strukturu hospodářského růstu. Pozornost se soustředí především na kondici spotřebitelské poptávky – v případě dalšího poklesu by se jednalo již o sedm čtvrtletí v řadě trvající spotřebitelskou recesi.
  • Forex: Koruna v těsné blízkosti 24,30 EUR/CZK
    Koruna se během včerejší obchodní seance sesunula do těsné blízkosti 24,30 EUR/CZK. Stojaté vody korunového trhu nerozvířil ani výsledek tuzemských mezd za třetí čtvrtletí, jejichž meziroční růst zrychlil ze 4,4 % na 6,1 % (reálně však průměrná mzda znovu poklesla o 9,8 %). To je v souladu s očekáváním ČNB, a proto nelze čekat, že by tento výsledek přesvědčil holubičí většinu v bankovní radě k dalšímu zvýšení úrokových sazeb. Dnes bude tuzemský trh zajímat výsledek maloobchodu za říjen, což bude první tvrdé číslo za čtvrtý kvartál, ve kterém se dle nás česká ekonomika opět nevyhne mezikvartálnímu poklesu a oficiálně se tak propadne do (mělké) recese.
  • Forex: Koruna v těsné blízkosti 24,50 EUR/CZK
    Koruna se včera držela v těsné blízkosti 24,50 EUR/CZK a prakticky nereagovala na příchozí makrodata z tuzemské ekonomiky. Zatímco průmyslová produkce v červnu předčila očekávání a vzrostla meziměsíčně o 0,5 % (především díky oživení v automobilovém sektoru), míra nezaměstnanosti díky sezónnímu efektu mírně vzrostla na 3,3 %. I tak ale stále platí, že trh práce zůstává napjatý. Z pohledu korunového trhu bude hlavním makro číslem tohoto týdne zítřejší výsledek tuzemské inflace za červenec, která dle našich odhadů dále meziročně zrychlila nad 18 %. Akcelerující inflační tlaky v kombinaci se signály o neukotvenosti inflačních očekávání a neochotou nové bankovní rady ČNB dále zvedat sazby dle našeho názoru dále zvýší tlak na korunu a tedy i aktivitu ČNB na devizovém trhu.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei SwiftTrader