ES celý týždeň reagoval na vývoj okolo vojny medzi USA a Iránom. V pondelok sme boli svedkami prudkého rastu ktorý zvyšok týždňa korigoval, na high z pondelka sme videli absorpcie ktoré prebiehali až do štvrtku v piatok prišiel rast z pozizívnou deltou. Z tohto pohľadu pondelkový rast považujem za likvidáciu short pozícií nazbieraných počas týždňa. Tento rast bol podporený vyhláseniami Trumpa o tom že dohodu z Iránom vidí na dobrej ceste, háčik je v tom že hneď po tom Iránsky predstavitelia vyhlasili že USA musia spraviť prvý krok táto situácia vytvára protichodné závery z neistým výsledkom. 
Trh stále naceňuje ďalšie zvýšenie sadzieb ktoré už môže byť pre trh problematické tieto očakávania jasne vidno na spreade 3 mesačných SOFR.
Zároveň sme videli že spread medzi 10Y/02Y prekonal tohto ročné low aj keď sa vrátil nad túto úroveň pravdepodobne ide len o korekciu trendu.
NQ/ES spread v septembri prudko narástol ale rozhodujúce bude ako sa bude správať na tohto ročnom high. V prípade že toto high bude prekonané bude to signál že trh je napriek podmienkam stále silný ja očakávam krátkodobé prerazenie a návrat do pásma s testom okolo hodnoty 60.
Keď sa pozrieme na priebeh aukcie za celý týždeň vidíme že aukcia bola úspešná v hornej časti týždňa okolo 7836,75 táto cena bola trhom akceptovaná, zároveň vidíme že na high týždňa nieje žiadna silná predajná aktivita preto sa toto high môže znova otestovať. dôležitý odpor je v zóne 7810 / 7823 táto zóna nebola vôbec akceptovaná. Na spodku profilu vidno silnú nákupnú aktivitu zároveň je tam high value area zo štvrtka a piatka z predchádzajúceho týždňa. Ide o dôležitý support.
Pri pohľade na denný profil vidíme akceptáciu aukcie v hornom pásme bez predajnej aktivity na high.
Open interest na ES poklesol sprevádzaný preklopením komerčných účastníkov do long pozícií ( červená línia ) Large specs ( zelená línia ) pridávali do svojich shortov tieto pozície sa blížia k extremnym úrovniam. Na základe open interestu a COT sa potvrdila téza likvidácii shortov ktoré ťahali cenu nahor.
ES open interest:
COT report:
Tézu likvidácii shortov potvrdzuje aj to že počas rastu ES rástol aj 10 ročný výnos. Ktorý počas týždňa zrýchľoval svôj rast.
Kôly tejto situácií je potrebné bližie rozobrať dianie na 10 ročbých dlhopisoch, ak budeme vidieť na trhu z dlhopismi známky toho že výnos bude pokračovať v raste môže to začať meniť celkovú situáciu na trhu. Pri pohľade na týždňový TPO ZN ( 10 ročný dlhopis ) vidíme že akceptácia aukcie bola na hodnote 106´020 na týždňovom high neprišla silná predajná aktivita a toto high je náchylné na otestovanie po prípade na break, trh sa zároveň snažil dražiť pod value na hodnote 104"280 aukcia tam prebiehala aktívne aj z nárastom volume ale nedošlo k presunu férovej ceny, priebeh aukcie medzi hodnotou 105"30 / 105"145 bol neefektívny a trh sa pravdepodobne bude snažiť túto neefektivitu napraviť čo je varovanie pre tých ktorý tam majú otvorené shorty a očakávajú další rast výnosu. Z pohľadu týždenného profilu hrozí na dlhopisovom trhu short squeez mohli by sme sa dočkať normalizácie krivky výnosu.
Ďalším varovaním je že v piatok na trh prúdili agresívny predajcovia čo tlačilo deltu do záporných hodnôt ale close prebehol nad VWAP čo potvrdzuje situáciu na týždennom TPO.
Opcie: Na ES sú dealeri v negatívnej gamma expozícií svoje hdge toky búdú smerovať proti trhu preto významné SR zóny môžu fungovať a breaky týchto zón nebudú mať dlhé trvanie. V piatok prebehli dva nezvičajné obchody z PUT opciami kde niekto otvoril long PUT za 5 mil USD z pomerne krátkou expirácoiu (viď D1 ES ) Ide o smerový obchod. High open interest z expiráciou za dva týždne je 7830/ 7700 tieto zóny budú pre dealerov rozhodujúce.
Plán: Svoje obchodovanie prispôsobujem vždy aktuálnej aukcii, preto je tento robor vodítkom na určenie hlavného sentimentu ale vždy zohľadňujem aktuálnu aktivitu na trhu a podľa nej konám.
Základný scenár: Najdôležitešie budú zóny z vysokým opčným open interestom, vzhľadom na situáciu okolo spreadu NQ / ES neočakávam nejaký prudký rast ES toto je podporené aj situáciou okolo očakávaných vyšších sadzieb fedu, preto sa budem zameriavať na obchodovanie v pásme, ak sa potvrdí short squeez na ZN ( 10 ročný dlhopis ) je možné že sa kratkodobo pozrieme na hodnotu 7834 ale neočakávam nejaké trvalé budovanie hodnoty nad touto úrovňou.
