Neděle 21. červenec 2019 21:40
reklama
3cAnalysis
reklama
RoboMarkets
reklama
Globtrex

Proč zlato marně čeká na „come-back“

09.10.2018 15:30  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Letošek je pro komodity rokem střídání fází nerozhodnosti a útlumu. Poznamenán je geopolitickým a obchodním napětím. Turbulence na trzích vyplývají zejména z  intervencí amerického prezidenta Donalda Trumpa a jeho snahy o restrikci mezinárodního obchodu.

K tomu se přidávají i inflační tlaky ve Spojených státech, částečně vyčerpané růstem cen energií (ropa WTI stoupla o přibližně 50 % meziročně). Teoreticky jsou splněny všechny podmínky pro růst ceny zlata. Ale neděje se tak a zlatá unce zaznamenává od počátku roku 6,5% pokles. Abychom pochopili tento paradox, je třeba se zamyslet nad faktory ceny zlata.

Inverzní vztah mezi dolarem a komoditami denominovanými v dolarech je všeobecně známý. Obvykle pokles dolaru doprovází zvýšení ceny unce zlata a naopak. Čím silnější je dolar oproti jeho protipoložkám, tím slabší bude kupní síla držitelů jiných měn, tedy nižší poptávka a v konečném důsledku i pokles cen vzácného kovu.

Kvůli rozsáhlé repatriaci kapitálu, která vyplývá z politik Fedu nebo zhoršováním obchodních sporů, měny rozvojových zemí nadále pokračují ve ztrátách. Tyto měny od února zaznamenávají v průměru oslabení o více než 16 %, což snižuje kupní sílu těchto států na zlato denominované v dolarech. Navíc, některé země s cílem omezit pád své měny jsou prostřednictvím svých centrálních bank nuceny k odprodeji části svých zásob zlata, čímž zvyšují nabídku na trhu.

Zlato letos neprofitovalo z nárůstu inflace v USA. Inflační tlaky vedoucí k situaci plné zaměstnanosti tlačí Fed k postupnému zvyšování klíčových sazeb. Nedávno byly sazby zvýšeny již podruhé v tomto roce a do konce roku se plánuje další zvyšování sazeb, aby se předešlo přehřátí americké ekonomiky. Pokud nominální sazby rostou rychleji než inflace, nastává růst reálných sazeb. Výsledkem je, že zlato nedosahuje na takové výnosy. Investoři pak dávají přednost americkým státním pokladničním poukázkám. Proto je nutné sledovat i vývoj reálných úrokových sazeb, protože příliš rychlé měnové „přitahování opasků" centrálních bank představuje pro zlato riziko.

Potvrzuje se, že zvýšení inflace nemusí nutně doprovázet nárůst cen zlata, stejně jako nárůst nominálních sazeb nemusí nutně znamenat oslabení cen zlata.

Zlato je masívně vyhledávané, když akciové tituly padají. Nejistota, která je obvykle doprovázena volatilitou a poklesem akciových trhů je nejlepším znamením pro zlato. Přesto letošní obchodní, ani geopolitické napětí zatím nedonutilo investory, aby se začali zbavovat akcií ve prospěch komodit. Wall Street momentálně zaznamenává nejdelší vzestupné období ve své historii.

Zlatu by výrazně pomohlo posílení měn rozvojových zemí, zejména jüanu a rupie, vůči dolaru. To by ale Fed musel nejprve ubrat v tempu zvyšování sazeb, a tím ponechal zahraniční kapitál v rozvíjejících se ekonomikách. V každém případě nic netrvá věčně a také býci na burzách se dříve či později unaví.

Silvia Holá, hlavní analytik xPartners

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RoboMarkets