Čtvrtek 28. březen 2024 21:28
reklama
Purple trading AI
reklama
InstaForex Autochartist
reklama
Dukascopy new
reklama
CapXmaster srovnani

Goldman Sachs: Dlouhý býčí trend zvyšuje tržní rizika

07.12.2017 09:04  Autor: Globtrex  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Jeden z nejdelších býčích trhů v historii se projevil i na ceně finančních aktiv. Podle Goldman Sachs jsou ceny akcií, dluhopisů i úvěrů na stoletých maximech, částečně srovnatelných jen s dvacátými a padesátými lety dvacátého století. Podle Goldman Sachs to může s sebou přinášet významné riziko, když jakékoliv negativní zprávy mohou mít velmi intenzivní dopady.

 

Pokud se podíváme na tržní ocenění aktiv, současný býčí trh vedl podle Goldman Sachs k nejvyšším oceněním od roku 1900. Podle studie, kterou banka publikovala na konci listopadu, je velmi neobvyklé, aby byly současně tak drahé jak akcie, tak dluhopisy, tak i úvěry.

 

Pro vyhodnocení cen akcií banka využila tzv. Shiller P/E, které ceny očišťuje od výkyvů způsobených cykličností ekonomiky. Pro dluhopisy zkoumala výnos desetiletých amerických státních dluhopisů. A u úvěrů se dívala na spread mezi nejkvalitnějšími a nejrizikovějšími úvěry, který velmi přesně vypovídá o tom, jak vysoký bonus musí dlužník věřiteli zaplatit za míru rizika. Hodnoty všech tří ukazatelů se aktuálně nachází mezi deseti procenty historicky nejvyšších hodnot od roku 1900. K takové shodě ve vysokém ocenění finančních aktiv zatím historicky nikdy nedošlo.

 

“Všechno dobré musí jednou skončit, dříve či později medvědí trh přijde,” píše analytik Goldman Sachs Christian Mueller-Glissman. Otázkou jen je, kdy k tomu dojde a jak přesně se bude situace dále vyvíjet.

 

Goldman Sachs si dovede představit dva možné scénáře. Tím prvním je, že aktivita centrálních bank, tedy postupné utlumování kvantitativního uvolňování či dokonce prodej nakoupených aktiv spolu se zvyšováním úrokových sazeb, povede k tomu, že se zvýší náklady na úvěrové financování a tím se sníží střednědobé výnosy investorů. Tento scénář banka považuje za pravděpodobnější. Druhý scénář je podle banky méně pravděpodobný, ale o to bolestnější. Ten by obnášel rychlejší a velmi silnou korekci v cenách aktiv, kterou by doprovázelo prudké snížení výkonnosti ekonomiky a za určitých podmínek i zvýšená inflace.

 

Vzhledem k tomu, že všechna aktiva jsou oceněna poblíž historicky rekordních hodnot, má trh podle Goldman Sachs menší schopnost vstřebávat jakékoliv nečekané šoky. Jakákoliv negativní zpráva pak může vést k významným propadům.

 

Dalším zajímavým poznatkem, který Goldman Sachs zmiňuje, je, že dluhopisy jsou v dnešním finančním prostředím výrazně horším zajištěním proti poklesu cen akcií, než tomu bylo v minulosti.

 

Rozložení portfolia mezi akcie a dluhopisy již dnes nezajišťuje jeho dostatečnou stabilitu. Je tedy třeba se poohlédnout i po dalších možnostech diverzifikace, například faktorové investování, geografická diverzifikace či alternativní druhy investic.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Xtrade
LiteForex
FX Global
reklama
Fintokei SwiftTrader