Nassim Taleb, filozof nebo investiční guru?

Nassim Taleb vybočuje z roviny doposud představených investičních guru. Můžeme jej vůbec označit jako investičního guru? Zatímco u ostatních guru se zabýváme jejich výsledky a kritérii výběru investic, u Nassima Taleba se těmito tématy zaobírat nebudeme. Taleb sice je vysloužilý derivátový trader, avšak v povědomí veřejnosti vstoupil jako autor knihy „The Black Swan, the Impact of the Highly Improbable“ v překladu „Černá labuť, následky vysoce nepravděpodobných událostí“. V knize se Taleb zabývá problematikou chování lidí v extrémních situacích. Taleba je možno nazývat spíše filozofem než investičním guru.

Mediokristán a Extremistán

Proč tedy Taleba v sekci o investičních guru zmiňujeme? Je to převážně kvůli Talebově umění profitovat i na ztrátových trzích.

V knize Černá labuť rozlišuje Taleb mezi zeměmi Mediokristán a Extremistán. V Mediokristánu je vše měřitelné bez významnějších odchylek, avšak v Extremistánu, který odpovídá světu, ve kterém žijeme, je převážná část predikovatelná, avšak existují zde extrémní situace, které nejsou předvídatelné. Právě tyto situace jsou označovány jako černé labutě. Co se z černých labutí můžeme naučit? Minimalizovat ztráty a využít vzniklých obchodních příležitostí. Aktuální situace ohledně Brexitu může být příkladem. Je na čase začít věnovat Talebovi pozornost.

Největší investiční úspěchy Taleb zaznamenal během turbulencí v letech 1987, 2000 a 2008. V dnešní době působí jako poradce investičního fondu Universal Investments, který se opírá o Talebův princip černých labutí. V roce 2008 se investoři tohoto fondu dočkali zhodnocení mezi až 115 %. To není špatný výsledek vzhledem k tomu, že v tomto období byla většina investorů spíše na druhé straně výnosové křivky. Taleb a jeho následovníci vyhodnocují trh spíše fundamentálně a zaměřují se na využití situací, kdy se většina investorů topí ve ztrátách.

Pokus, omyl

Podle Taleba se investoři nikdy dostatečně nepoučí z předcházejících krizí. Specifickou roli v tomto ohledu hraje státní aparát. Jedním z cílů vlády je zamezit rozšíření nervozity a stresu na trzích. Snaží se o to pomocí kapitálových injekcí, snížení daní a dalších nástrojů na podporu ekonomiky. Pokud bude vláda podporovat ekonomiku, budou růst na síle velké finanční instituce, které bývají označovány jako „too big to fail“. Příkladem jsou banky, u kterých by krach znamenal nejen ztráty tisíců pracovních míst, ale také ztrátu peněžních prostředků jejich klientů. Dopad na ekonomiku by tak byl ohromný.

 

 

Taleb netvrdí, že by proti krizím neměla existovat žádná ochrana. Avšak pokud bude vláda i nadále pomáhat ekonomice svými intervencemi, finanční systém se nikdy nepoučí ze svých chyb.  A pokud nedojde k žádnému poučení se z chyb, nikdy se nevytvoří lepší systém. Je to stejné, jako kdybychom letadlo chtěli vylepšit opravou technické závady.

Nassim Taleb tvrdí, že pokud by se finanční trh poučil ze svých chyb, stal by se pak robustnější. Vytvořila by se tím jeho nová, lepší verze 2.0. Metoda pokusů a omylů posouvá dále nejen vědní obory, ale může vylepšit i finanční svět. Celé ekonomické vzdělávání by se podle Taleba mělo změnit z teoretického na praktické. Měla by se analyzovat data, přicházet s invencemi a objevovat nové principy.

Na závěr ještě jedna investiční rada od Taleba. V období neklidu se snažte držet v povzdálí. Jen tak je vaše portfolio schopno vydržet propad trhů. Nebuďte tedy aktivní a vyčkávejte na ty nejlepší obchody. Taleb doporučuje mít ve svém portfoliu akcie, které dobře skórují v nestabilním prostředí. Stop-lossy by neměly být v době turbulencí jedinou obranou portfolia. Taleb říká: „Dělej chyby, ale udrž je tak malé, jak jen to je možné.“

The post Nassim Taleb, filozof nebo investiční guru? appeared first on LYNX.

Čtěte více

• Nasdaq 100 v pátek umazal 0,4 %
  Páteční obchodní seance osmého týdne letošního roku byla spíše doménou průmyslového indexu Dow Jones Industrial Average, který zakončil obchodní den v lehkém plusu. Akcie Nvidia překonala hranici 800 USD za akcii, aby nakonec skončila v růstu 0,36 %. Akcie AMD přidaly více jak 10 % a umazaly přes 2 %. Akcie Block vzrostly oproti předešlému obchodnímu dni o téměř 17 %. Opačný příběh prožily akcie Booking, které nechaly v trhu necelých 11 %. Akcie, které se poměrně vydařeně vzpamatovaly z šoku zveřejnění špatných výsledků svého soka ze sektoru a přidaly za dva obchodní dny více jak 6 % jsou společnosti Crowdstrike.
• Nasdaq 100 vytvořil trojitý vrchol
  Americký akciový index Nasdaq 100 po dotyku klíčové zóny 15 280, kde dosáhl vrcholu v únoru a březnu 2022, který byl potřetí odmítnut v okolí stejné oblasti a změnil směr dolů. Na 4hodinovém grafu se cena momentálně obchoduje u spodní hranice krátkodobého klesajícího kanálu, což naznačuje potenciální pohyb vzhůru před pokračováním medvědí vlny. K tomu bude zapotřebí, aby index došel nad předchozí minimum na úroveň 14 785 bodů.
• Nasdaq 100 ztrácí z historického maxima! Co bude dál?
  Nasdaq 100 se rozpadl níže poté, co neporušil svoji předchozí historicky vysokou cenovou hladinu kolem ~ 14 070,00 USD. Výprodej ve společnosti Big Tech poškodil všechny hlavní americké indexy, přičemž největší náskok měl Nasdaq 100.
• NASDAQ 100 – Out-Performance Companies
  Technologický Index NASDAQ 100 si v 1H připsal okolo 17%. Z fundamentálně ekonomického pohledu jsou to právě inovace, technologie, které mohou posunout nabídkovou, i poptávkovou křivku, pokud se nemění elasticita trhu. Níže uvedené společnosti měly out-performance podstatně vyšší, než vůdčí index a stojí minimálně za zmínku, případně zvážení, jestli po korekci nevstoupit do trhu.
• Na sentiment má nyní vliv také Severní Korea
  Evropské akciové indexy otevřou v pátek na nižších úrovních, jelikož index S&P poklesl i navzd...
• Na silný růst si budou muset velké ekonomiky počkat do druhé poloviny roku
  První várku dat o vývoji HDP v největších světových ekonomikách máme za sebou. Ta přinesla řadu překvapení jak z hlediska dynamiky HDP, tak i z hlediska jeho struktury. Společným jmenovatelem byl ale prudký propad. Ten bude ve druhém čtvrtletí letošního roku ještě hlubší. Ve třetím a čtvrtém čtvrtletí by už ale všechny klíčové ekonomiky měly silně růst.
• Na spadnutí je výrazné zlevnění elektřiny. I když dnes ERÚ oznámí zvýšení regulované složky, domácnosti mohou počítat s úsporou i třeba 23 000 Kč oproti loňsku
  Energetický regulační úřad dnes oznámí takzvanou regulovanou část ceny elektřiny i plynu. V říjnu přitom úřad navrhl navýšení dané složky u elektřiny o 2,7 procenta. Domácnosti však už v příštím roce mohou přesto počítat s výrazným snížením své celkové platby za elektřinu. Vznikající vláda totiž slibuje převést poplatek za obnovitelné zdroje na státní rozpočet. To sice značí potenciální hlubší deficit veřejných financí ČR, nicméně domácnosti by měly pocítit výrazné zlevnění elektřiny.
• Na spotřebu domácností dopadá výrazná inflace
  Český HDP ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku vzrostl podle zpřesněného odhadu mezičtvrtletně o 0,9 %. To je plně v souladu s dřívějším předběžným odhadem. V meziročním vyjádření růst ekonomiky zrychlil z 3,5 % na 3,6 %. Ve srovnání s předkrizovým čtvrtým kvartálem roku 2019 byla však úroveň ekonomické aktivity stále o 1,9 % nižší.
• Na spotřebu domácností dopadá výrazná inflace
  Český HDP ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku vzrostl podle zpřesněného odhadu mezičtvrtletně o 0,9 %. To je plně v souladu s dřívějším předběžným odhadem. V meziročním vyjádření růst ekonomiky zrychlil z 3,5 % na 3,6 %. Ve srovnání s předkrizovým čtvrtým kvartálem roku 2019 byla však úroveň ekonomické aktivity stále o 1,9 % nižší.
• Nassim Taleb: bitcoin je "tumor" ekonomiky
  4hodinovém časovém rámci je také jasně vidět, že cena klesla ke spodní hranici bočního kanálu – 18 500 USD. Bude se jednat o pátý test této úrovně a čím déle se ji bitcoin bude snažit překonat, tím větší šanci podle nás má. Tento týden navíc proběhne zasedání Fedu a v předvečer této události se bitcoin propadl už o 4 000 dolarů a nedokázal dosáhnout horní hranice kanálu 24 350 dolarů. Nesoustřeďte se ale jen na na sazbu Fedu. Důležité bude i vystoupení Jeroma Powella. Jakmile Fed třikrát za sebou zvýší sazbu o 0,75 %, může jeho šéf prohlásit, že tempo jeho růstu může zpomalit. Taková slova samozřejmě nelze interpretovat jako "holubičí", protože budou stále znamenat další utahování měnové politiky. Zároveň ale nezapomínáme, že důležitá je interpretace dané události trhem, ne událost samotná. Je třeba také připomenout program QT, v jehož rámci se každý měsíc stahuje z ekonomiky přibližně 100 mld. dolarů. Tento program je protějškem programu QE, v jehož rámci byly do americké ekonomiky mnoho let pumpovány peníze "odnikud". Jestliže tedy dříve bitcoin stoupal díky růstu peněžní zásoby, může teď v důsledku jejího snižování dál klesat.
• Nastala hodina H. Dnes se rozhodne o dalším osudu zlata – bude zveřejněna zpráva o inflaci v USA
  V očekávání zveřejnění indexu spotřebitelských cen v USA zlato na základě výsledků čtyř po sobě jdoucích seancí zdražilo. Existuje naděje, že jeho rally bude po zveřejnění údajů o inflaci pokračovat?
• Nastal správný čas k investování do zlata
  Cena zlata za poslední měsíc klesla z 1281 USD za 1 trojskou unci na 1223 USD. Hlavním důvodem je růst amerického dolaru. Federální rezervní banka zvýšila úrokovou sazbu, aby zabránila přehřátí americké ekonomiky, a proto investoři preferují americký dolar před zlatem. Cena zlata tak začala klesat. Z hlediska dlouhodobého investování do zlata může jít o zajímavou příležitost k nákupu a důvod k vyčkávání s prodejem. Pravidelného spoření do zlata se pak výkyvy kurzu netýkají vůbec. Sleduje totiž dlouhodobý růstový cíl.
• Nastal významný ropný otřes
  Velké pohyby na trhu po dnešních zprávách o stavu zásob vyhnaly ceny ropy výš. Klíčové motory růstu ropných trhů dnes představují EIA a Fed.
• Nastal zvrat: Joe Biden nominoval Jeroma Powella na druhé funkční období
  Americké akciové indexy zakončily pondělí poklesem. O takovém poklesu však nelze říci, že by byl začátkem korekce. Prostě obyčejný den, během kterého akciové indexy nerostly jako obvykle, ale klesaly. Proto v tuto chvíli ještě nelze konstatovat, že růstový trend pro americký akciový trh skončil. V pondělí došlo k několika důležitým a zajímavým událostem. Stalo se však něco, co trhy nemohly ignorovat.
• Na stáncích je k dostání dubnové číslo Investičního magazínu!
  Na stáncích je od 23. dubna k dostání dubnové číslo Investičního magazínu, které obsahuje speciál obchodování...
• Nastane letos vhodná doba pro nákup nemovitosti? Klesající ceny jsou příležitost
  Ceny většiny typů nemovitostí po dlouhé době klesají. Na vině jsou mimo jiné drahé hypotéky. Lidé tak s nákupem nezřídka vyčkávají na příznivější dobu. Pomyslné okno, kdy bude možné pořídit bydlení se slevou, se ale možná brzy zavře. Podle odborníků by mohly hypotéky ve druhé půli roku zlevnit, což nastartuje poptávku i růst cen.
• Nastane v auguste silná rally na USD?
  Americký dolár prepadol od začiatku roka o cca 10% a tento prudký prepad pripomína rok 1985. Jedná sa teda o najslabšiu výkonnosť zelenej bankovky za takmer 40 rokov a pokiaľ by dolár pokračoval v trende z roku 1985, mohli by sme vidieť prepad ešte o viac než 10%.
• Na startu nové obchodní války
  V nedávné době došlo znovu k zostření situace v mezinárodním obchodě a překvapivě u toho nebyl ještě D. Trump. Nový výstřel obchodní války začal rozhodnutím administrativy prezidenta USA Bidena uvalit nová cla na dovoz zboží z Číny. Jaké by mohly být potencionální dopady na globální ekonomiku a jaké kroky ještě mohou přijít?
• Na stát letos budeme pracovat méně než loni. Na stát Češi rekordně pracovali během pandemie
  Letos budou Češi na stát pracovat kratší dobu než loni. Podle Liberálního institutu odevzdáme státu vše, co si prací vyděláme od 1. ledna do 17. června. Dle společnosti Deloitte, která používá jinou metodiku výpočtu, odevzdáme státu vše, co vyděláme za období od 1. ledna do 18. června.
• Nastává éra dluhopisů?
  Dluhopisy jakožto třída aktiv jsou obecně považovány za konzervativní a bezpečnou investici. Nicméně dlouhou dobu byly stěží ziskové, a tak byly v portfoliích investorů podvažovány ve prospěch jiných, především akciových investic. Nyní se ale karta obrací, stojí za to věnovat těmto cenným papírům pozornost.