Úterý 28. leden 2020 20:10
reklama
Admiral Markets SE
reklama
reklama
BOSSA ebook

Oživenie v eurozóne pokračuje: banky hlásia ďalšie uvoľnenie úverových podmienok

19.04.2016 14:57  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Dnes zverejnila ECB svoj kvartálny prieskum bankového úverovania. Keď všetko v bankovom sektore funguje ako má, tak tento prieskum až tak dôležitý nie je (maximálne možno na identifikáciu príliš laxných úverových štandardov), keď je však niečo zadrhnuté, tak nám môže povedať veľa o vyhliadkach pre budúce úverovanie. Práve pokles úverovania bol jednou z primárnych príčin recesie v eurozóne v rokoch 2012-2013.

Aká teda bola situácia v prvom kvartáli? ECB sleduje úverové štandardy v troch oblastiach – úvery podnikom, hypotéky a spotrebiteľské úvery.

Čo sa týka úverov podnikateľom, tak tam došlo k najvyššiemu uvoľneniu úverových štandardov za posledný rok. Rozdiel medzi bankami, ktoré oproti predošlému kvartálu utiahli a uvoľnili úverové štandardy, bol -6 percentuálnych bodov (ďalej p.b.). Bolo to viac, ako očakávali samotné banky v predošlom prieskume. Najdôležitejším faktorom, ktorý k tomu prispel, bola konkurencia medzi bankami. Čo sa týka samotného uvoľňovania štandardov, tak to sa prejavovalo najmä v nižších rizikových prirážkach. Rastie však aj percento bánk, pri ktorých sa uvoľňovali požiadavky na kolaterál za úver.

Základné štatistiky vývoja úverov pre podnikovú sféru:

2016-04-19_loans to enterprises

V raste pokračuje aj dopyt po úveroch, rozdiel medzi bankami, u ktorých rástol dopyt a bankami, u ktorých klesal bol 17 p.b. Bolo to síce najmenej v posledných štyroch kvartáloch, stále je to však z historického hľadiska vysoké číslo. Dôvody žiadostí o nové úvery boli zhruba rovnomerne rozložené medzi nižšie sadzby, financovanie pracovného kapitálu, financovanie investícií a iné dôvody. Percento úverov, ktoré boli odmietnuté, kleslo aj v prvom kvartáli.

Čo sa týka geografického rozdelenia, tak ako vidíme v grafe vyššie, výrazne klesali úverové štandardy predovšetkým v Taliansku. Pre krajinu, ktorá sa borí s nemalými problémami vo finančnom sektore je návrat ochoty úverovať rozhodne dobrou správou.

Prejdime k úverom pre domácnosti. Konkrétne k hypotékam. Pri hypotékach došlo v prvom kvartáli k utiahnutiu úverových štandardov. Rozdiel medzi bankami, ktoré hlásia ich utiahnutie a medzi tým, ktoré hlásia uvoľnenie, je 4 p.b. V uplynulom kvartáli to bolo -7 p.b., očakávania bánk na tento kvartál z posledného prieskumu hovorili o -1 p.b. Hlavným dôvodom uťahovania boli „iné faktory“ (údajne sú to prevažne regulatórne a legislatívne obmedzenia), ale prispela k tomu aj znížená tolerancia bánk k riziku.

Základné štatistiky vývoja úverov pre úvery domácnostiam:

2016-04-20_loans to hou

Čo sa týka dopytu, tak jeho rast ostáva silný. Pozitívny rozdiel v prospech bánk, ktoré hlásia rast dopytu, bol 32 %. Hlavným dôvodom rastu dopytu boli nízke úrokové sadzby, svoje zohrali aj pozitívne vyhliadky na trhu s bývaním a dôvera spotrebiteľov. Podobne ako pri podnikateľských úveroch, klesalo percento odmietnutých žiadostí o hypotéku aj v prvom kvartáli.

Geograficky je aj v tomto segmente na čele uvoľnenia podmienok Taliansko. Naopak, podmienky sa uťahovali v Nemecku a Holandsku. V krátkosti spomeniem aj spotrebiteľské úvery. Pri nich došlo k uvoľneniu úverových podmienok (-3 p.b.), tento segment je však oproti podnikovým úverom a hypotékam malý, takže viac pozornosti mu venovať netreba.

Zaujímavé boli aj dodatočné otázky, ktoré ECB kládla bankám. Tie sa týkali dopadu jej nových opatrení na banky a úverovanie.

Banky potvrdili to, o čom sa na internete vo veľkom filozofuje. QE im vylepšilo likviditu a prístup k financovaniu (čo sú priame dôsledky QE), avšak im zhoršuje ziskovosť. A to pravdepodobne z toho dôvodu, že rezervy, ktoré banky dostanú za predaj štátneho dlhopisu, sa úročia v ECB zápornými sadzbami:

2016-04-20_APP

ECB však môže byť rada, banky hlásia, že im QE zvyšuje ochotu viac úverovať:

2016-04-20_APP2

Čo sa týka dopadu záporných sadzieb, tak drvivá väčšina bánk hlási negatívny dopad na úrokové marže, a teda na ziskovosť. Podstatne menej bánk to prenieslo do nižších úrokov. Niektoré banky dokonca zvýšili poplatky, aby vykryli straty, ktoré im záporné úročenie rezerv spôsobuje. Časť bánk hlási ako dopad aj zvýšenie úverovania, predovšetkým v segmente domácností:

2016-04-20_NIRP

Celkovo hodnotím výsledky tohto prieskumu ako pozitívne. Kým nerastie objem úverov súkromnej sfére k HDP (v súčasnosti klesá), tak uvoľňovanie úverových podmienok nemusí priniesť do ekonomiky ďalšie nerovnováhy. Pozitívnymi správami sú zlepšovanie úverových podmienok pri podnikovej sfére (navyše banky očakávajú do ďalších kvartálov ďalšie uvoľnenie) a aj pri Taliansku, v oboch prípadoch sa jedná o segmenty, ktoré boli v posledných rokoch úverovo podvyživené. Takisto nevnímam negatívne ani utiahnutie v sektore domácností, kde zrejme viaceré banky už narážajú na regulatórne limity, ktoré by mali aspoň teoreticky zamedziť prehriatiu trhu s bývaním.

Čo sa týka dopadov uvoľňovania ECB, tak banky potvrdili, že QE aj záporné sadzby negatívne doliehajú bankám na úrokové marže a ziskovosť. Čiastočne sa to dokonca snažia vykompenzovať aj zvyšovaním poplatkov. Na druhej strane však banky uvádzajú, že v ich dôsledku klesá úročenie a jemne rastie aj úverovanie.

Klíčová slova: ECB | Marže | Banky | Výsledky | Úvěr | QE | Poplatky |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Ozvěny trhu: Závěr týdne bude pro finanční trhy důležitý
    Počátek prvního březnového týdne přinesl na globální trhy bouři v podobě eskalujících problémů na Ukrajině a spekulací o vojenském...
  • Ozvěny trhu: Z leadera strašákem
    V posledních několika letech jsme si zvykli, že globálním trhům začíná udávat směr největší asijská ekonomika, Čína. Investiční...
  • Ozvěny trhu - Zlepšené vyhlídky pro české hospodářství
    Posledních několik týdnů přineslo z domova i ze zahraničí několik zásadních událostí, které nás vedly k přehodnocení...
  • Ozvěny trhu: Zvedne ještě letos Fed vůbec sazby?
    Dnes večer se dozvíme výsledek jednání nejvyšších představitelů americké centrální banky. Těžko očekávat nějakou změnu v aktuálním nastavení měnové politiky. Tady se jedná především o tom, jak se bude Fed chovat ve zbytku roku a dále.
  • Ozvěny trhu - Zvednutý prst ZEW indexu
    První čtvrtletí zřejmě bylo v eurozóně velmi úspěšné, když se v podstatě všechny předstihové indikátory zlepšovaly a k optimismu nás...
  • Ozvěny trhu: Žádná další americká cla na evropská auta. Ale jen do příštího Trumpova tweetu
    J. Juncker se už jako několikátý vysoký představitel EU v řadě snažil na středeční schůzce v Bílém domě s D. Trumpem lobovat za odstranění jeho úvah na zvýšení amerických cel na automobily. J. Junckerovi se nakonec alespoň podařilo tyto úvahy odložit. Klid ve vzájemném obchodu tedy platí, jak jsme si již zvykli, až do dalšího tweetu amerického prezidenta na toto téma.
  • Ozvěny trhu - Život se zápornými výnosy
    Německé státní dluhopisy se splatností do šesti let se na trhu obchodují se záporným výnosem, u švýcarských státních dluhopisů to platí...
  • Oživenie cien medi vďaka obchodným údajom
    Cena medi bola minulý týždeň tlačená vyššie vďaka pozitívnej rétorike Donalda Trumpa o obchodnej dohode s Čínou. Tento týždeň sa cenový nárast zakladá na údajoch o obchode z Číny, ktoré preukázali oživujúci sa dovoz kovu. Okrem toho sa dovoz koncentrátov zvýšil na nové historické maximum. Cena je najvyššia od júla a mierne nad 6000 USD za tonu.
  • Oživenie dopytu po zlate
    Dopyt po zlate na Londýnskej burze zaznamenal najvýraznejší nárast za posledných 6 rokov. V Auguste vzrástol dopyt po zlate medzimesačne o 29%, pričom priemerný denný zobchodovaný objem činil 36,3 miliardy USD. Cena zlata zaznamenala tento rok nárast o 16%, pretože rastie dopyt po bezpečných aktívach. Najvýraznejší dopyt po zlate pochádzal z eurozóny, kde sú výnosy na dlhopisoch najnižšie (najzápornejšie). Tým, že sú výnosy na dlhopisoch záporné, investori hľadajú iné bezpečné prístavy, za ktoré by nemuseli platiť záporný úrok. Vo všeobecnosti sú okrem dlhopisov považované za bezpečné prístavy drahé kovy.
  • Oživení ekonomiky nebude? Firmy dále sedí na hotovosti, vlády o podpoře růstu jen mluví
    Firmy sice mají stovky miliard dolarů volné hotovosti, ale investiční boom, který by nastartoval celosvětovou ekonomi...
  • Oživení na indexech, obchodníci na FX ale zůstávají po G7 nervózní
    Pondělí opět připomínalo jízdu na horské dráze, a to především vzhledem pokračujícímu napětí okolo americko-čínské obchodní války. Včera se však situace na trzích začala znovu stabilizovat, což pomohlo americkým indexům růst o více než procento. Na to pak dnes ráno pozitivně reagují také indexy v Asii. Lepší náladu na trzích zajistily hlavně komentáře amerického prezidenta na G7, kde uvedl, že dostal velmi vstřícný vzkaz od čínského vicepremiéra, který se chce znovu vrátit k jednacímu stolu. V podobném duchu se nesl i komentář čínského vicepremiéra pro média, kdy novináře ubezpečil, že je připraven celou situaci řešit diplomaticky tak, aby nedocházelo k dalšímu zhoršení vztahů mezi USA a Čínou. Podobných vzkazů jsme už ale z obou stran slyšeli několik a faktem zatím zůstává, že se propast mezi oběma zeměmi dál spíše prohlubuje. Pro trhy se však jednalo o vítanou úlevu, i když je otázkou, jak dlouho pozitivní nálada v takto nervózním prostředí vydrží.
  • Oživení světové ekonomiky v nedohlednu
    Finanční trhy čelí v posledních týdnech sérii negativních překvapení. Ať už jde o nárůst politických rizik v Evropě, napětí mezi USA a Čínou nebo spor mezi USA a Íránem. Vše nasvědčuje tomu, že v dohledné době nebudeme svědky oživení světové ekonomiky.
  • Oživení trhu pokračuje
    Momentum globálního trhu se drží a volatilita je značně pod úrovní posledních 4 měsíců. Bezpečné měny oslabují, zatímco pozitivní vývoj v čínsko-amerických obchodních rozhovorech poskytl minulý týden důvod býčím investorům. V pondělí se bude zase psát o brexitu, plán B premiérky Mayové na stole by měl vyvolat další obezřetnost u FX obchodníků, kteří budou sledovat tuto událost velmi pozorně. Vzhledem k tomu, že trend růstu ekonomiky USA se zpomaluje, investování do evropských aktiv v době pozastavení zpřísňující politiky Fedu je čím dál přitažlivější. I přes mírné oživení cen ropy se zdá, že výhled růstu by měl hrát ve srovnání se snížením produkce OPEC dominantní roli.
  • Oživení trhu realit v USA se zadrhává. Sílu dolaru ale přiživuje syrské riziko
    Američané se začali překvapivě zdráhat s podpisy smluv na nákup domů a vysílají tak signál, že obtížné období pro trh ...
  • Oživení ve Velké Británii táhne stavebnictví a průmyslová výroba
    Ve Spojených státech byl minulý týden ve znamení smíšených ekonomických dat. Index nákupních manažerů v nevýrobní...
  • O2 Czech Republic končí špatný týden s více jak 8% ztrátou
    Americké akcie vstoupily do dnešního obchodování mírným poklesem, když index S&P 500 aktuálně ztrácí necelou jednu desetinu procenta. Z předchozích propadů se pomalu zotavují energetické tituly, které podporují opětovně rostoucí ceny ropy. Celý sektor otevřel růstem o jedno procento. Na trzích ale stále panuje nervozita kolem vyjednávání obchodní dohody mezi Spojenými státy a Čínou. V posledních pěti dnech prozatím ztrácí 1,9 % a s největší pravděpodobností v červeném uzavře celý týden.
  • O2 Czech Republic neoslnilo a s čím přijde Moneta?
    Výsledková sezóna odstartovala i na tuzemském akciovém parketu, když se v úterý s údaji o svém hospodaření pochlubil telekomunikační operátor O2 Czech Republic. Za líbivé je určitě označit nelze, když na všech úrovních výsledovky zaostaly za očekáváními, pomineme-li zavedenou novou účetní metodiku, která finální čísla vylepšila. Přesto je na místě zmínit to, že hospodaření bylo ovlivněno faktory, které by měly již letos přinášet ovoce. Kromě investic do atraktivního sportovního obsahu, jež mají za sebou již pozitivní dopady v podobě rostoucích výnosů z prodejů placené televize, by měly být letos patrné úspory v oblasti IT i placených poplatků za národní roaming na Slovensku. Velmi atraktivní dividenda ve výši 21 CZK na akcii, znamenající výnos přes 8,5 %, zůstává nadále hlavním lákadlem pro investory. I díky ní doporučujeme akcie O2 za stávajících cen nakupovat.
  • O2 loni zvýšila výnosy na 38,8 miliardy
    Operátor O2 zvýšil loni výnosy o dvě procenta na 38,76 miliardy korun. Čistý zisk stoupl kvůli investicím pouze o 0,2 procenta na 5,46 miliardy Kč. Firma zvýšila počet zákazníků u všech svých služeb, nejvíce, o více než 100.000, přidala O2 TV. Spotřeba mobilních dat vzrostla o 30 procent. Firma to dnes uvedla v tiskové zprávě.
  • O2 za tři čtvrtletí zvýšila zisk o osm procent na čtyři miliardy
    Operátor O2 zvýšil od ledna do konce září čistý zisk o osm procent na čtyři miliardy korun. Konsolidované výnosy 27,8 miliardy Kč byly na úrovni loňského roku. Za celý letošní rok firma očekává čistý zisk mezi 5,1 a 5,4 miliardy korun. Uvedla to dnes v tiskové zprávě.
  • O2 zvedla zisk. Investorům chce vyplatit 21 korun na akcii
    Tuzemský telekomunikační operátor O2, jehož akcie jsou obchodovány na pražské burze, za celý rok 2016 zvýšil čistý zisk o 3,6 procenta na 5,26 miliardy korun při růstu provozního zisku a stabilních tržbách. Akcionářům chce vedení firmy vyplatit dividendu 17 korun na akcii a další 4 koruny z rozdělení emisního ážia.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
BOSSA ebook