Pondělí 13. červenec 2020 07:23
reklama
Dukascopy
reklama
RoboMarkets copyfx
reklama
FP Markets

Úrokový diferenciál: Snadný a rychlý indikátor dění na měnových párech

31.03.2016 11:13  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Často se setkávám s dotazy na téma ekonomických fundamentů. Jaká data sledovat a jak se v záplavě dat orientovat? Jak rozeznat důležité fundamenty od těch méně důležitých? Co hýbe s měnovými páry a co je jen nevýznamný intradenní šum? Na tyto otázky bohužel neexistuje snadná odpověď a čím hlouběji se do fundamentů obchodník ponoří, tím více se podle mého názoru bude snažit jednoduchým zkratkám vyhýbat. Mezitím se však o fungování trhu leccos naučí a brzy bude schopen rozeznat pouhý šum od toho skutečně důležitého. Pokud bych měl ale jednu věc pro obchodování na FX skutečně zdůraznit, nemůžu jinak než vyzdvihnout roli centrálních bank a úrokového diferenciálu. Je-li totiž něco opravdovým motorem dlouhodobých trendů na měnovém trhu, je to rozdíl v pojetí měnové politiky v různých zemích a regionech, který úrokový diferenciál velmi zřetelně zachycuje.

Vezměme si například graf vývoje dvouletých dluhopisů Německa a Spojených států, které lze snadno sledovat například na bloombergu tady a tady. Výrazná divergence výnosů, která začala v roce 2014 je na první pohled patrná. Zatímco v USA končilo QE a Fed se začal připravovat na růst sazeb, v Evropě QE začínalo a ECB svou měnovou politiku výrazným způsobem uvolnila. Americké sazby tak začaly růst, zatímco německé dvouleté sazby zamířily hluboko do záporných úrovní.

Untitled3

Úrokový diferenciál není nic jiného než rozdíl mezi výnosy obou zemí (německý 2yr výnos – americký 2yr výnos), který aktuálně dosahuje -1,24%. Srovnáme-li vývoj úrokového diferenciálu a vývoj měnového páru EURUSD, dostáváme následující graf, který jasně ukazuje, že je to právě rozdíl v úrokových sazbách, který je hlavním tahounem dění na EURUSD a hlavním důvodem výprodeje z roku 2014.

Untitled

Korelace samozřejmě není a nikdy nebude stoprocentní. Měnové páry mají tendenci být o něco více volatilní než úrokový diferenciál a často se od jeho směřování odchylují. Právě tyto odchylky (jako například ta z první poloviny roku 2014) však v konečném důsledku mohou být tou nejlepší indikací toho, jak blízko skutečnému fundamentu je aktuální oceněné daného měnového páru a zda je aktuální trend dlouhodobě udržitelný.

Podobná korelaci platí bez výjimky pro všechny hlavní měnové páry. Takto například vypadá rozdíl úrokového diferenciálu mezi dvouletými dluhopisy Velké Británie a Spojených států a korelace s GBPUSD?

Untitled1

?a takto vypadá situace na AUDUSD.

Untitled2

Co se tří výše uvedených grafů týká, ocenění EURUSD a GBPUSD se zdá být jako velmi rozumné a dokud žádná z centrálních bank výrazně nezmění svou aktuální pozici, lze očekávat že oba měnové páry mohou zůstat v nadcházejících měsících v relativně klidném bočním trendu. U AUDUSD sledujeme poměrně zajímavou odchylku, která sice ještě není nijak mimořádná, přesto stojí za pozornost. AUD totiž výrazně roste při nezměněném úrokovém diferenciálu, což znamená, že má aktuální býčí trend stále poměrně křehkou půdu pod nohama.

Pokud vás výše uvedené zaujalo, ale nevíte kde získat informace a sledovat výnosy státních dluhopisů, doporučuji prop začátek tento odkaz.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Úrokové sazby padají ke dnu
    „V budoucnu pravděpodobně nebudeme čelit rychlému růstu cen, ale rychlému propadu naší ekonomiky. Česká národní banka proto dvakrát za sebou výrazně snížila úrokové sazby, aby podpořila naše hospodářství,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Úrokové sazby v eurozóně se letos pravděpodobně nezvýší
    „V situaci, kdy tři největší ekonomiky eurozóny – Německo, Francie a Itálie – stěží vykazují hospodářský růst, není vhodné navyšovat úrokové sazby. Problém však tkví ve skutečnosti, že slabého hospodářského růstu je dosahováno za situace, kdy Evropská centrální banka má zápornou depozitní sazbu ve výši -0,4 procenta. Tuto situaci lze připodobnit k pacientovi, který dostává koňskou dávku léků, ale stále leží v posteli, kašle a má zvýšenou teplotu,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Úrokové sazby v eurozóně zůstávají beze změny, ECB je chce držet nízko po delší dobu
    Evropská centrální banka nastavení úrokových sazeb podle očekávání nemění. Hlavní sazba zůstává na 0,50 procenta, kam ...
  • Úrokové sazby v EU zůstanou pravděpodobně beze změny
    Německý ministr financí Wolfgang Schaeuble a šéf německé centrální banky Jens Weidmann se dnes shodli na d...
  • Úrokové sazby v Maďarsku klesají o dalších 20 bodů, MNB má však stále prostor
    Maďarská centrální banka na svém listopadovém jednání snižuje úrokové sazby znovu o 20 bazických bodů. Hlavní sazba se...
  • Úrokové sazby v USA již dál neporostou
    „Pravděpodobnost změny úrokových sazeb v USA se v letošním roce změnila. Ještě na začátku týdne trhy predikovaly 20procentní pravděpodobnost, že se v letošním roce dočkáme zvýšení úrokových sazeb. Nyní však již futures na úrokovou sazbu signalizují 20procentní možnost poklesu,“ říká Senior Equity Trader BHS Kamil Bednář.
  • Úrokové sazby vzrostly. Letos zřejmě naposledy
    „Růst úrokových sazeb podpoří posílení kurzu koruny a pomůže stabilizovat inflaci. Vyšší úrokové sazby se mohou přenést na hypoteční trh, což pravděpodobně povede k nižšímu objemu nově poskytnutých hypoték v letošním roce. Česká národní banka tak nepřímo pomáhá stabilizovat ceny nemovitostí,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Úrokové sazby vzrostly počtvrté v řadě
    „Díky růstu úrokových sazeb budou motivováni zahraniční investoři k přesunu kapitálu do České republiky. To může pomoci k posilování koruny,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Úrokový diferenciál medi USA a Austráliou je na 10-ročných minimách, AUDUSD ešte môže ísť nižšie
    Po poslednom zasadnutí austrálskej centrálnej banky, na ktorom došlo k prekvapivému zníženiu úrokových sadzieb, výrazn...
  • Úrokový diferenciál mezi USA a Evropou pomalu stoupá už déle než dva měsíce
    Po mém včerejším komentáři k EURUSD ještě jedna poznámka a připomínka toho, že bigger picture na EURUSD rozhodně není jen o technice. Technika sice hraje na EURUSD důležitou roli (obzvláště po prolomení 1,1660), bez jednoznačného fundamentu se ale silnější dolar a medvědí trend na EURUSD neobejde. Silný fundament přitom zdá se dolaroví býci mají stále k dispozici a není to jen o nedávném zasedání ECB, které dostalo evropskou měnu pod tlak. Mnohem důležitější je tradiční dlouhodobý hybatel prakticky všech měnových párů, kterým je úrokový diferenciál. Ten se pro americký dolar vyvíjí poslední dobou velmi příznivě, což ukazuje i následující graf.
  • Úroveň inflace ve Velké Británií klesl do čtyř letního minima.
    V úterý britská libra obchoduje se poblíž nulového bodu, i když během dne jsme pozorovali značné oslabení britské měny...
  • USA a Čína
    čínska ekonomika navŕšila držbu USD dlhopisov v októbri o 2,3% na úroveň 906,8 mld. USD, čo je ...
  • USA a Čína jsou dosud nejblíže alespoň dílčí obchodní úmluvě, čeká se na Trumpa. Dnešní optimismus v USA také definitivně ukončil finanční krizi
    Obchodní zmocněnci Spojených států se dnes s čínskou protistranou dohodli na znění první fáze vzájemné obchodní úmluvy. Znění však ještě musí schválit americký prezident Donald Trump. Stát by se tak mělo ještě dnes. Obchodní zmocněnci se s ním sejdou odpoledne newyorského času. Už dříve dnes Trump tweetoval, že Spojené státy a Čína jsou „velmi blízko“ podpisu „významné“ obchodní dohody. „Chtějí ji, no a my také,“ napsal Trump následně na svém twitterovém účtu.
  • USA a Čína pokračují v jednání o příměří, Wall Street na nových maximech
    Prezidenti USA a Číny by měli mít podle ekonomického poradce prezidenta Tumpa Larry Kudlowa příští týden další společný telefonát. Tématem bude řešení obchodní války mezi oběma zeměmi. Podle Kudlowa by měla být předmětem telefonátu také další schůzka mezi oběma lídry a sjednání jejího termínu. Informace sama zatím na finanční trhy nijak výrazněji nezapůsobila, vzhledem k tomu, že trh schůzku mezi oběma lídry po summitu G20 v Japonsku očekával.
  • USA a Čína si protiřečí v obchodní válce
    Americké akciové indexy uzavřely včerejší obchodování se ztrátami. Průmyslový Dow Jones přišel o 0,5 % své hodnoty a S&P 500 společně s technologickým Nasdaqem shodně klesly o 0,3 %. V rámci širšího indexu S&P 500 se nejméně dařilo finančním institucím (-0,7 %).
  • ​USA a Čína v obchodním příměří – tržní analýza 3.12.2018
    Proběhl úspěšně, především pro USA a Čínu. Prezident Donald Trump zahájil vyjednávání s čínským protějškem Si-Ťin Pchingem. Nakonec se dohodly na 90denním obchodním příměří, kdy nebudou navyšovat cla. Čína mimo jiné souhlasila se snížením a odstraněním cel na dovoz osobních vozů z USA, které jsou nyní na 40 %. Od 1. ledna měly být zvýšeny cla ve výši 200 miliard USD na import čínského zboží do USA, každopádně s obchodním příměřím toto rozhodnutí padá. Avšak Trump prohlásil, že pokud nebude dosaženo dohody do 90 dní, cla na čínské zboží budou zvednuta na 25 % z aktuálních 10 %.
  • USA a Čína zase o krok bližšie k dosiahnutiu obchodnej dohody
    Začiatok obchodného týždňa bol pre ázijské akciové trhy pozitívny. Spojené štáty a Čína sú blízko k dosiahnutiu obchodnej dohody. Nemenované zdroje blízke rokovaniam o obchodnej dohode uviedli, že Čína je pripravená výrazne navýšiť dovoz amerických produktov a znížiť clá na dovoz poľnohospodárskych produktov a automobilov z USA. Súčasťou obchodnej dohody môže byť aj zníženie, resp. úplné zrušenie dovozných ciel, ktoré zaviedli Spojené štáty na dovoz tovarov z Číny v ročnom objeme 200 miliárd dolárov.
  • USA a Francie se dohodli na kompromisu ohledně digitální daně. Trump vítá ochotu Číny řešit obchodní konflikt v poklidu
    Japonská vláda v pondělí informovala, že je blízko podepsání obchodní dohody s USA. Dohoda by neměla zahrnovat nová cla na japonské automobily. Čínský vicepremiér Liou Che v pondělí uvedl, že Čína je ochotna řešit obchodní konflikt se Spojenými státy prostřednictvím klidných rozhovorů. Americký prezident Donald Trump tuto ochotu uvítal a dodal, že doufá, že rozhovory začnou v brzké době.
  • USA a vyšší cla na čínské zboží
    Americký prezident Donald Trump naplnil, co slíbil. Uvalil na Čínu za porušení dohod vyšší cla na čínské zboží za 200 miliard dolarů ročně. Peking nyní chystá odvetu a obchodní válka pokračuje.
  • USA: Ceny domů rostou v klíčových městech druhý měsíc v řadě, kvartální vývoj nejsilnější za 6 let. Důvěra zklamala
    Realitní trh ve Spojených státech potvrzuje své oživení. Červnový index cen dom...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RoboMarkets copyfx