Čtvrtek 28. březen 2024 12:23
reklama
CapXmaster
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
CapXmaster
reklama
CapXmaster

[Investor] Výzvy a príležitosti roka 2016

02.02.2016 15:57  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Akciový trh zaznamenal v januári jeden zo svojich najhorších vstupov do nového roka. Je síce pravda, že januárová výkonnosť má potenciál ukázať na smerovanie akcií v celom roku, no veľmi málo hovorí o tom, ako sa bude akciám dariť v období medzi februárom a decembrom. Na určenie hlavných rizík, príležitostí a výziev sa musíme pozrieť niekde inde než len na januárovú výkonnosť indexu SP500.

Najdôležitejším faktorom je určite ohodnotenie. Historické výskumy výkonnosti akciových trhov štandardne ukazujú na to, že hlavným faktorom hovoriacim o budúcej výkonnosti akciového trhu je ohodnotenie. Znie to aj logicky, pretože je rozdiel, či akciu zaznamenávajúcu dlhodobý rast ziskov na úrovni 10% kúpime za 100 USD alebo 200 USD.

Dáta z reportu Citigroup zverejneného minulý týždeň ukazujú na to, že momentálne ohodnotenie akciového trhu nie je vôbec na katastrofálnych úrovniach. Kĺzavý 12-mesačný pomer PE je na úrovni 17, čo je štandardná úroveň. Očakávané 12-mesačn PE je na úrovni 14, čo je tiež akceptovateľná úroveň.

15:54:34 2.02.2016

Z tabuľky určite vidíte, že v októbri 2007 boli tieto indikátory na rovnakej úrovni, no akciový trh vtedy začal svoj medvedí trh. Sú teda valuácie správnym indikátorom? Určite áno, no nemôžeme ignorovať ostatné fundamenty. Historický ukazovateľ CAPE bol vtedy na úrovni 30 (sleduje 10-ročné zisky s cieľom očistiť vplyv biznis cyklu), firmy masívne investovali a tiež sa výrazne zadlžovali.

Teraz v červenom pásme vidíme len indikátory fúzií a akvizícií (no v rokoch 2000 a 2007 prebiehali tieto operácie pri oveľa väčších valuáciach kupovaných firiem), indikátor zadlženia k ziskom (áno, firmy sú teraz zadlžené, no hlavne v segmente energií) a vysoké sú aj rizikové prirážky, ktoré môžu v budúcnosti signalizovať problémy firiem pri refinancovaní sa.

Pre rok 2016 preto určite nevidíme zaujímavo zadlžené firmy, ktoré by mohli mať problémy s refinancovaním sa. Screening na akcie by mal preto ošetriť dlhové parametre vyberaných akcií.

A čo teda považujeme za najzaujímavejšie sektory? Z hľadiska tempa rastu ziskov a ohodnotenia je to určite segment telekomunikácií a zdravotníctva, pričom vzhľadom na očakávania stabilného rastu v US a spomalenie krajín emerging markets je dobré zvoliť také spoločnosti, ktoré majú vysokú expozíciu voči US ekonomike.

Určite vidíme potenciál aj pri segmente spotrebiteľských statkov, no tieto sektory majú štandardne vyššiu prémiu pri indikátore PE a forward PE, čo znamená, že ich historické ako aj očakávané zisky sú drahšie než zisky celého indexu SP500.

15:55:4 2.02.2016

Z pohľadu regiónov určite považujem za vhodné vyhnúť sa rozvinutým ekonomikám. Ich obrovský dolárový dlh, spomalenie Číny ako aj pokles cien komodít im určite bude robiť problémy. Samozrejme, dajú sa nájsť aj výnimky, no ak dostane odlev kapitálu opäť zelenú, aj z dobrej a lacnej akcie sa môže stať stále dobrá, no ešte lacnejšia akcia.

Porovnanie pomerov PE ukazuje, že Európske akcie sú pomerne drahé pri sledovaní ziskov za posledných 12 mesiacov, no pri sledovaní očakávaných ziskov na tento rok sa akcie javia v oveľa lepšom svetle. Napríklad Eurostoxx 50 má pri očakávaných tohtoročných ziskoch pomer PE na úrovni 12,88 a DAX dokonca na 11,90. Preto by sme určite zo screeningu akcií nemali vylučovať európske akcie.

15:55:17 2.02.2016

V neposlednom rade sa odporúčame zamerať aj na veľkosť firmy (preferujeme akcie s trhovou kapitalizáciou minimálne 5 mld. USD/eur) a tiež na dividendový výnos. Voči výnosom na dlhopisoch ponúkajú hlavne akcie v Európe extrémne štedrú dividendu, takže dividendový výnos minimálne na 2% by mal byť v hľadáčiku investora zostavujúceho portfólio na tento rok.

15:55:23 2.02.2016

Záver:

Rok 2016 nezačal pre obchodníkov najlepšie, no stále sa nájde veľa zaujímavých sektorov a regiónov, ktoré sú zaujímavé. Potenciál príliš nevidíme pri US segmentoch spotreby vzhľadom na vysoké ohodnotenie, no v Európe sú zaujímavejšie. Zdravotníctvo vidíme dobre v US ako aj Európe, telekomunikácie len v US. O výbere titulov si povieme nabudúce.

Zdroje:

FactSet Earnings Insight (FactSet)

2016 European Outlook — Don?t Fight the ECB (Citi)

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Investors ignore weak ADP reading
    Trhy se plně soustředí na sčítání hlasů v amerických prezidentských volbách. Příchozí zprávy zvyšují šance na výhru Joe Bidena, ale stále není nic jistého. Investoři naprosto přehlídli zveřejnění ADP reportu z trhu práce ve 14:15, který dopadl velmi špatně. Ukázal na růst zaměstnanosti o pouhých 365 tisíc při očekávání 650 tisíc nových pracovních míst. V září přibylo 753 tisíc nových pracovních míst. Pokud se v pátek po zveřejnění oficiálního NFP reportu dočkáme podobně špatného výsledku, tak rychlý proces postpandemického oživení bude zpochybněn. Situace by si žádala nový stimul, nicméně volby do Sněmovny reprezentantů a Senátu naznačily, že patová situace v Kongresu bude pokračovat i po prezidentských volbách, ať už dopadnou jakkoliv.
  • 🔴 INVESTORSKÁ PAST - nic není za námi, dluhopisy mají jasno | Bitcoin dohání akciovou bublinu
    Týdenní videokomentář: akcie, indexy, Forex, komodity a kryptoměny.
  • Investorské chování: Jak investovat a nepřijít na buben
    Období zvýšené volatility vždy prověří psychickou odolnost investorů a letošní rok je toho ukázkovým příkladem. Na akciových trzích došlo v březnu s nástupem koronavirové epidemie k více než 30% poklesu z předchozích maxim. Podobně tak kurz koruny a lokální dluhopisy prošly výraznou korekcí a dostaly se svými cenami na dlouholetá minima. Při pohledu na klesající hodnotu svých investic byli mnozí investoři v pokušení nejen rychle prodávat, ale dokonce přehodnocovat své investiční strategie a horizonty. Ti poučenější vědí, že je třeba zachovat klid a… ideálně nedělat nic. Což se s odstupem několika měsíců opět potvrdilo. Trhy téměř vymazaly předchozí ztráty, a kdo prodával v době ztrát, ten tratil. Získat mohl naopak ten, kdo prozíravě nakoupil. Například americké akcie se od počátku roku dostaly na kladnou nulu, smazaly tedy celý koronavirový pokles.
  • INVESTORSKÉ CHYBY: JAK V NOVÉM ROCE INVESTOVAT A NEPŘIJÍT NA BUBEN
    Období zvýšené volatility vždy prověří psychickou odolnost investorů a poslední roky jsou toho ukázkovým příkladem. Při pohledu na klesající hodnotu svých investic byli mnozí investoři v pokušení nejen rychle prodávat, ale dokonce přehodnocovat své investiční strategie a horizonty. Ti poučenější vědí, že je třeba zachovat klid a… ideálně nedělat nic.
  • Investorský magazín: Jediný opravdu investiční pořad startuje na O2 TV
    Investiční web zahájil spolupráci s digitální televizí O2 TV. Operátor tak po DVTV nebo Playtváku rozšíří svou nabídku internetových pořadů dostupných v rámci jeho televize. Počínaje 11. červnem nabídne divákům nový pořad o investování. Čerstvý díl Investorského magazínu najdou diváci O2 TV v menu pod záložkou O2 TV Box každou sobotu.
  • Investor tlačí na provozovatele Legolandů, aby se stáhl z burzy
    Investiční fond ValueAct Capital tlačí na britskou společnost Merlin Entertainments, která provozuje muzeum voskových figurín Madame Tussauds či zábavní parky Legoland, aby stáhla své akcie z burzy a stala se opět soukromou. Podle fondu, který je druhým největším akcionářem Merlinu, by tato firma jako soukromá měla zhruba o 30 procent vyšší hodnotu, než je její současná hodnota na burze.
  • [Investor] Tretia vlna krízy: Emerging markets
    Finančné krízy sú často prirovnávané k vlnám. Napríklad Ázijská kríza bola len ďalšou vlnou krízy emerging market...
  • Investorům se nechce do akce, hlavní trhy většinou jen přešlapují
    Dnešní evropské obchodování podle nás ze všeho nejvíc ukazuje, že investoři nevědí, jestli se pustit myšlenky podpůrnějšího Fedu a začít se více bát recese a zda podle toho nějak upravovat portfolia. Ačkoli se obě témata propírají zleva, zprava, ve výsledku od větší akce jakýmkoli směrem stejně odrazuje blížící se inflační report a zasedání Fedu spojené s novou prognózou. 
  • Investorům z Česka se otevírá možnost podílet se na výstavbě vodních elektráren v Gruzii
    Výroba elektrické energie z obnovitelných zdrojů je v posledních letech na vzestupu. Investorům z Česka se prostřednictvím fondu kvalifikovaných investorů Georgia Energy SICAV otevřela možnost podílet se na výstavbě vodních elektráren v Gruzii, která má díky kvalitní infrastruktuře a velkému množství vodních toků v této oblasti obrovský potenciál. V první fázi vzniknou elektrárny s instalovaným výkonem 40 MW, očekávaný výnos pro investory je 6–8 % ročně.
  • [Investor] Výhoda diverzifikácie
    Ešte vo februári sme sa venovali téme investovania a predstavili sme si model založený na výbere akcií na základe...
  • Investory čeká náročný rok, kdy jsou investice nutností
    Vysoká inflace, kterou ČNB na úvod roku předpokládá k 10 procentům, letos přinutí řadu lidí investovat. Jinou možnost, jak ochránit své úspory před ztrátou hodnoty, nemají. Mnozí do investičních vod vplují poprvé, co dělat, aby nepocítili mořskou nemoc?
  • Investory čeká nejhorší výsledková sezóna od roku 2011
    Trhy jsou na pokraji výsledkové sezóny uplynulého čtvrtletí nervózní. Málokterá firma nabídla v prvním kvartále nějaké výhledy, takže se museli investoři vrhnout do bouřlivých vod naslepo. Od firem z indexu S&P 500 se tak očekávají nejhorší výnosy od konce roku 2011. Pokud lze navíc soudit z neuspokojivých výsledků společnosti Walgreens, mají před sebou investoři nelehké týdny. Sledovat je potřeba hlavně výnosy technologických gigantů, jako jsou Amazon, Apple, Alphabet (Google), Facebook, Microsoft a Nvidia, protože ti celému indexu S&P 500 dominují.
  • INVESTORY ČEKÁ TĚŽKÝCH 10 LET ❌ ekonomika zpomaluje a miliardáři varují
    Týdenní videokomentář: akcie, indexy, Forex, komodity a kryptoměny.
  • Investory ve světě zajímají nejvíce akcie Facebooku, Češi věří Bank of America
    Facebook se stal nedílnou součástí života nejen většiny běžných lidí, ale i investorů. V prvním čtvrtletí letošního roku totiž patřily na burze jeho akcie mezi investory ve světě k nejpopulárnějším. Velký zájem byl i o akcie firem Apple a Amazon. Pro české klienty Saxo Bank se staly nejzajímavější akcie Bank of America, hodně nakupovali i akcie skupiny Google a firmy poskytující informační služby pro zdravotnická zařízení.
  • Investory vystrašilo rostoucí napětí kolem Íránu
    V reakci na včerejší nové sankce, které USA uvalily na duchovního vůdce Íránu, dnes Írán uvedl, že si tím USA navždy uzavřely cestu k diplomatickému řešení celého konfliktu. Napětí mezi oběma zeměmi tak zdá se ještě více narůstá. Připomeňme, že po sestřelení amerického dronu, byly USA jen krok od provedení útoků na některé cíle v Íránu. Útoky již byly autorizovány americkým prezidentem, který je ale nakonec na poslední chvíli zrušil. Íránský ministr zahraničí, v reakci na poslední kroky USA, uvedl, že jsou Spojené státy v procesu zničení veškerých mezinárodních mechanismů a cest k zajištění globálního míru a stability.
  • Investoři by měli zaměřit svou pozornost na zlato
    Známý investor Denis Hartman řekl, že je čas, aby investoři obrátili svou pozornost ke zlatu, protože se zdá, že akciové trhy se mění na medvědí. V nedávném sdělení zdůraznil, jak žlutý kov pomáhá chránit investice univerzity, a vyzval ostatní členy investičního výboru Akronské univerzity, aby snížili expozici vůči akciím a investovali do zlata. Dodal, že postoj ke zlatu by měl být rozumný, protože tento drahý kov funguje jako pojistka proti inflaci a oslabení akciového trhu.
  • Investoři by se měli poučit z minulých cyklů fyzických komodit
    POZOR: Fyzické komodity byly v každém z posledních dvou let nejvýkonnější třídou aktiv, měřeno širokým komoditním indexem Bloomberg, a zdá se, že jsou předpokládanou volbou pro rok 2023, my jsme však opatrnější.
  • Investoři čekají čínskou bankovní krizi do pěti let, rok 2012 jako na houpačce
    Dnešní čínský finanční systém čeká nejpozději do pěti let otřes a hluboká bankov...
  • Investoři čekají čínskou bankovní krizi do pěti let, rok 2012 jako na houpačce
    Dnešní čínský finanční systém čeká nejpozději do pěti let otřes a hluboká bankov...
  • Investoři čekají na oficiální vyjádření o probíhajících obchodních jednáních
    Americký akciový trh uzavřel včerejší obchodní seanci spíše ve ztrátě. Průmyslový index Dow Jones oslabil o 0,4 %, S&P 500 ztratil 0,3 % a technologický Nasdaq si připsal 0,1 % své hodnoty. V rámci širšího indexu S&P 500 se nejméně dařilo výrobcům nezbytného zboží a finančním institucím, kdy obě odvětví shodně ztratily 1,2 % své hodnoty. Nejvyšší zisk 0,5 % si připsali realitní developeři.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading AI