Sobota 20. duben 2024 14:07
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
Dukascopy new
reklama
Swissquote Bank
reklama
Fintokei SwiftTrader

6 dôvodov prečo v tomto roku predávať EURUSD

20.01.2016 16:00  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Deutsche Bank nedávno prišla s obchodnými odporúčaniami pre svojich klientov na rok 2016. Banka odporúča počas tohto roka držať krátku pozíciu na EURUSD, nakoľko by podľa jej predikcií mal byť práve rok 2016 ďalším „skvelým“ rokom pre zelenú bankovku.

Na nasledujúcich 6 grafov odôvodňuje, prečo by mal dolár voči euru v priebehu tohto roka ďalej posilniť:

1. Výnosnosť USD menového indexu

Čo sa týka predchádzajúcich cyklov zvyšovania sadzieb v USA, americký dolár zvyčajne po prvom zvýšení sadzieb Fedu oslabil. Dôvodom bolo pravdepodobne to, že výnosnosť USD indexu bola už od 80-tych rokov na začiatku každého cyklu zvyšovania US sadzieb v spodnej trojke spomedzi menových indexov krajín G10.

Nižšia výnosnosť sa historicky spája s výraznejšou depreciáciou USD a to aj napriek tomu, že úrokové diferenciály sa po začatí cyklu rozšírili v prospech USD. Nový cyklus uťahovania menovej politiky v USA je však z tohto pohľadu unikátny, pretože dolárový index sa už teraz nachádza presne v strede výnosnosti hlavných menových indexov. US krátkodobé sadzby sú momentálne vyššie ako v prípade polovice mien G10 a ak predpokladáme, že súčasné forwardy počítajú s ďalšími dvoma zvyšovaniami sadzieb v priebehu tohto roka, výnosnosť USD indexu podľa Deutsche Bank sa do konca roka 2016 zaradí na prvé priečky.

Na základe predošlých skúseností vedie vysoká výnosnosť USD indexu k značne zvýšenej výkonnosti, čo teda robí z úrovne výnosnosti dolárového indexu dôležitý faktor, ktorý bude počas tohto roka jednoznačne naklonený v prospech USD.

 

2. Riziko na strane lepších US dát

Ďalšou zaujímavosťou spojenou s novým cyklom zvyšovania US sadzieb je fakt, že tento cyklus odštartoval v čase zverejňovania „slabších“ dát z US ekonomiky. Počas minulého roka sme videli najdlhšiu neprerušenú sériu negatívnych prekvapení v podobe US makroekonomických dát za poslednú desiatku rokov. Podobne tak aj počet ekonómov, ktorí očakávajú 3 a viac %-ný rast US ekonomiky v tomto roku klesol podľa prieskumu filadelfského Fedu na nové pokrízové minimum. Šance sú preto naklonené práve na opačnú stranu. Ak by aj stačili len dve ďalšie zvýšenia US sadzieb na to aby sa z USD indexu stal „high-yielder“, riziko zostáva na strane vyšších očakávaní rastu US HDP ako aj vyššieho počtu zvýšenia sadzieb Fedu, ktoré sú na trhu započítané.

3. Kapitálový tok portfólií

V súvislosti s momentálnym portfóliovým cyklom tu takisto máme jednu zaujímajú skutočnosť. Americký dolár v súčasnosti profituje z veľkej repatriácie aktív prostredníctvom amerických investorov, ktorých predaje zahraničných cenných papierov momentálne dosahujú historické maximá. To ženie US basic balance (bilancia bežného účtu + kapitálových tokov) na najvyššie úrovne za posledných takmer 20 rokov, čo naznačuje, že obchodne-vážený dolárový index (TWI) ide v súlade s trendom kapitálového toku portfólií. To, že USD sa opiera o repatriáciu US aktív robí z preferencií investorov a ich portfólií ďalší dôležitejší faktor, ktorý sa momentálne skrýva za predpokladmi ďalšieho rastu USD. Podľa Deutsche Bank v tomto prípade to, čo poháňa USD v smere rastu je skôr nedostatok investičných príležitostí v zahraničí než o obnovenie záujmu zo zahraničia.

4. Európski investori „opúšťajú“ Európu

Na druhej strane Atlantiku síce ekonomická obnova pokračuje, avšak euro na lepšie dáta z EÚ príliš nereaguje. Holubičí slovník ECB, negatívne sadzby a znižovanie zastúpenia zahraničných aktív v portfóliách európskych investorov naznačuje, že odlivy kapitálu z EÚ budú pravdepodobne pokračovať – fenomén, ktorý Deutsche Banka označuje ako „Euroglut“.

Kompozícia kapitálových tokov portfólií medzi EÚ investormi prešla v priebehu roka 2015 výraznou zmenou. Ide práve o nebankové portfóliové toky, ktoré sa stali dominantnou zložkou kapitálového odlivu, čo značí skôr o zásadných zmenách v preferenciách európskych investorov ako o zmenách v bilancií bánk, ktoré bývajú zvyčajne zahedžované.

 

5. ECB a QE vs. zvyšovanie sadzieb Fedu

Pretrvávajúce nízke ceny ropy a deflačné tlaky v EÚ spôsobujú, že riziká zostávajú na strane ďalšieho uvoľňovania politiky ECB. Ak by sa však ECB v priebehu tohto roka predsa len rozhodla znížiť nákupy v rámci programu QE, ovplyvnilo by to medvedí výhľad na EURUSD do konca tohto roka? V tomto prípade je pravdepodobnosť podľa Deutsche Banky len malá, pretože rozhodnutia ECB ohľadne QE majú prednostne dopad na dlhý koniec EU krivky ako na krátkodobé očakávania. Takže pokiaľ EU krátky koniec zostane nezmenený, bude to práve tempo a načasovanie zvyšovania US sadzieb Fedom, čo bude dominovať na EURUSD omnoho viac než budúcnosť QE zo strany ECB.

 

6. Čína

Najväčším rizikom pre pozitívny výhľad na USD v tomto roku by bolo výraznejšie spomalenie US ekonomiky, ktoré by zastavilo (nie len pribrzdilo) cyklus zvyšovania sadzieb a potenciálne mohlo späť do hry priniesť uvoľňovanie menovej politiky. Na druhej strane ale kapitálové toky portfólií, podobnosť menových politík ostatných centrálnych bánk a tolerancia zo strany Čínskej centrálnej banky (PBOC) na margo posilňovania USD voči čínskemu juanu nasvedčujú tomu, že dolár bude mať v roku 2016 ešte väčší priestor na posilňovanie.

Stabilita kurzu USDCNY v minulosti zabraňovala širšiemu obchodne váženému USD indexu, kde má vysokú váhu práve čínsky juan, aby posilňoval natoľko ako užší USD menový index (bez CNY). Na základe predpokladov, že juan v tomto roku oslabí ešte viac, Deutsche Banka uprednostňuje práve širší obchodne vážený USD index pred tým užším.

A ak by aj súčasná dolárová rally bola rýchlejšia ako tá z konca 90-tych rokov, stále zostane v rámci pásma predošlých prodolárových cyklov.

 

Cieľ pre short na EURUSD podľa DB je zostať býčí na USD s tým, že do konca roka 2016 očakáva na páre pokles pod paritu na 0.9500.

 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • 500 korun za dítě, 300 korun k důchodu. Poslanci dnes využili jednu z posledních příležitostí, jak před volbami uplatit voliče
    Poslanci dnes využili jednu z posledních předvolebních příležitostí, jak si dárky za peníze daňového poplatníka naklonit voliče. Jak si za voličovy peníze naklonit toho samého voliče. Vládní poslanci prosadili mimořádné navýšení důchodů nad rámec valorizace, opoziční koalice SPOLU zase, v souladu s návrhem ČSSD, nad rámec valorizace ke starobnímu důchodu přidá matkám speciální bonus 500 korun měsíčně navíc za vychované dítě.
  • 500 korun za dítě, 300 korun k důchodu. Poslanci dnes zahajují schůzi, při níž mají jednu z posledních příležitostí před volbami uplatit voliče
    Dnes začíná červencová schůzce poslanecké sněmovny. Poslanci budou mít jednu z posledních příležitostí si dárky za peníze daňového poplatníka naklonit voliče. Vládní poslanci to zkouší před mimořádné navýšení důchodů nad rámec valorizace, opoziční koalice SPOLU by zase, v souladu s návrhem ČSSD, ráda nad rámec valorizace ke starobnímu důchodu přidala matkám speciální bonus 500 korun měsíčně navíc za vychované dítě.
  • 50 000 dolarů za bitcoin
    „Společnost Mastercard podpořila růst ceny bitcoinu. Oznámila, že otevře platební síť pro kryptoměny, kde bitcoin bude hrát významnou roli. Jedná se o další ze série kroků na cestě vedoucí k uznání bitcoinu jako globálního platidla, které bude fakticky využíváno k provádění transakcí,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • 5 + 2 nejčastější chyby v online tradingu a jak z nich ven
    Tak co, chytli jste se za nos, nebo jste prošli bez ztráty kytičky? Účelem tohoto článku bylo upozornit na nejčastější chyby v tradingu a dát tak vám, čtenářům, možnost se jich vyvarovat (to pokud je neděláte), nebo se z nich poučit (to pokud je děláte). Jestli jste se poznali v některé ze zmíněných chyb, je to spíše důvod k oslavě, než ke strasti. Identifikování vlastní chyby je totiž prvním krokem k jejímu překonání. Přejeme úspěšný trading!
  • 58 % nejhorších akcií je ztrátových
    Obecně se velmi správně říká, že akcie jako třída aktiv ve svém celku vydělává v průměru okolo 7 až 9 procent ročně. Tento průměr v sobě skrývá hned několik zrádností, ale zároveň v něm nacházíme i zajímavé příležitosti. Průměrný roční výnos akcií je pouhým průměrem, což znamená, že existují roky, kdy akcie přináší výrazně nižší výnosy nebo jsou dokonce ve ztrátě. Největší paradox však akciové zisky skrývají v rozložení výnosů mezi jednotlivými tituly.
  • 6 akcií, které je dobré koupit během stagflace
    Pandemie covidu-19 narušila globální dodavatelské řetězce a způsobila rekordně vysokou inflaci v mnoha rozvinutých zemích. Několik velkých ekonomik nyní poprvé od finanční krize v roce 2008 čelí stagflaci. V důsledku toho investoři hledají bezpečná aktiva, aby si uchovali svůj kapitál, jako jsou akcie společností se silným cash flow a akcie se stabilními dividendami. Podívejme se na 6 akcií, které si pravděpodobně během stagflace povedou dobře.
  • 6 až 35%: Chytré nápady, které vydělávají peníze. Chcete také?
    Chytrý technologický nápad může znamenat doslova výhru nejen pro samotného tvůrce, ale i obyčejné uživatele. I u nás existují platformy...
  • 6 až 35%: Chytré nápady, které vydělávají peníze. Chcete také?
    Chytrý technologický nápad může znamenat doslova výhru nejen pro samotného tvůrce, ale i obyčejné uživatele. I u nás existují...
  • 6 až 35%: Chytré nápady, které vydělávají peníze. Chcete také?
    Chytrý technologický nápad může znamenat doslova výhru nejen pro samotného tvůrce, ale i obyčejné uživatele. I u nás existují platformy, prostřednictvím kterých můžete půjčovat své peníze reálným lidem a získávat výnos až několik desítek procent ročně nebo naopak – půjčovat si přímo od lidí. Jedná se o tzv. P2P (peer-to-peer) půjčování peněz, které je ve světě zcela běžné (největší zahraniční společností je Lending Club, který je veden na americké burze).
  • 6. ČÁST: KEEP IT SIMPLE (STUPID)
    V předchozím díle jsme se zaměřili na emoce v tradingu, které mají zásadně negativní vliv na naši schopnost rozhodovat se racionálně a řídit své obchody na základě předem připraveného plánu. V dnešním pokračování se pokusíme vysvětlit, že některé přístupy a metody v tradingu se vyplatí ponechat jednoduché a nehledat zbytečné složitosti a sofistikované obchodní nástroje v domnění, že nám pomohou k lepšímu výsledku.
  • 6. INVESTIČNÍ KONFERENCE
    Zbývá už jen pár dní do vypuknutí dlouho očekávané Investiční konference roku 2015. Již pošesté ji pro Vás pořádá Klub investorů...
  • 6 klasických důvodů, proč ztrácíme peníze obchodováním na Forexu. 1 část
    Téměř 80 %* obchodníků ztrácí své peníze obchodováním na Forexu! Celé 4/5 traderů, kteří se rozhodnou zkusit své štěstí na investičních trzích, přijdou o vložené prostředky. I tak Forex nadále přitahuje dlouhou řadu zájemců, jež jsou ochotni podstoupit nemalé investiční riziko. Přestože pouze 2 lidé z 10 nakonec uspějí! Co však stojí ve skutečnosti za důvody, kvůli kterým se tak děje? A lze těmto příčinám vedoucím ke ztrátě vložených prostředků předcházet?
  • 6 mýtů o realitním crowdfundingu: Vše, co potřebujete vědět, abyste mohli začít investovat
    Pokud jste zrovna nezdědili velkou sumu peněz, může vám investování do realit připadat jako nesplnitelný sen. Právě proto má crowdfunding do nemovitostí šanci stát se oblíbeným a potenciálně lukrativním způsobem investování. Navíc se jedná o skvělou možnost, jak přispět k výstavbě tolik potřebného bydlení v Evropě. Navzdory tomu jsou však někteří lidé vůči crowdfundingu nemovitostí stále skeptičtí. Jaké jsou tedy největší nedorozumění, která lze vyvrátit? Pojďme se společně podívat na 6 mýtů o crowdfundingu nemovitostí.
  • 6 nejdůležitějších investičních trendů pro rok 2019
    Nejžhavějšími loňskými investičními trendy v roce 2018 byly kryptoměny (Bitcoin, Blockchain & Co.) na začátku roku a marihuanové akcie. Pokud investoři naskočili však na rozjetý vlak okolo těchto 2 fenoménů, mohli značně zhodnotit investované finance.
  • 6 nejlepších amerických small caps akcií & ETF roku 2019
    I na burze na velikosti občas záleží. V posledních několika letech americké malé tituly běžně překonávaly větší akcie z hlediska výkonu, což z nich činilo tajné hvězdy na akciových trzích. Mezi mnoho neznámých menších akcií, které často létají pod radarem většiny analytiků, lze většinou najít velmi lukrativní tituly, se kterými investoři mohou dosáhnout zhodnocení až v řádu stovek procent.
  • 6 výhod obchodování na forexu
    Forex je zkratka pro Foreign Exchange – tedy obchodování s cizími měnami. Nejedná se však o klasický směnárenský obchod, jak jej známe, když chceme nakoupit cizí měnu na dovolenou. Zde se měny obchodují virtuálně. Oproti akciovým trhům můžete nejen spekulovat na vzrůst, ale taktéž na pokles. Třeba pokud nevěříte v budoucnost některé měny, zde si můžete zkusit svůj odhad. Pro skutečné obchodování je však lepší si zachovat chladnou hlavu a řídit se spíše racionálními ukazateli než emocemi.
  • 6 z 10 cizinců směřuje do Prahy. Češi kromě hlavního města vyhledávají i Jihomoravský kraj
    „Po špatných pandemických letech jsme v loňském roce zažili výrazné oživení cestovního ruchu. Do České republiky se masově vrátili hosté z ciziny, nicméně rok 2019 se nám zatím stále nepodařilo překonat,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • 60 % obchodníků, kteří mají zájem o přijetí dešifrovacích plateb v roce 2022
    Crypto.com „Crypto for Payments Report“ v roce 2022 ukazuje mnohonásobný pozitivní vývoj, pokud jde o adopci. Přibližně 60 % obchodníků chce přijmout kryptoplatby v průběhu roku, přičemž 75 % zákazníků projevuje stejný zájem.
  • 60% týdenní zisk XRP vzdoruje širšímu propadu kryptoměn, jelikož Bitcoin se zastavil pod 30 tisíci dolary
    Kryptoindexové fondy, které potenciálně přidávají XRP do svých portfolií, by mohly znamenat další nákupní tlak na tento token, uvedl jeden z analytiků.
  • 6.12. Do pátečního summitu zbývají ještě tři dny nejistoty!
    John Hardy, Forex Market Strategist, Saxo BankDo pátečního summitu zbývají ještě...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
FTMO férovost