Atraktivita rozvíjejících se trhů ve světle vyšších dolarových výnosů slábne

 

22.08.2013 09:02: Již od počátku května jsme svědky růstu výnosů amerických státních dluhopisů. Výnos desetiletého dluhopisu se za poslední necelé čtyři měsíce zvýšil o jeden a čtvrt procentního bodu na dvouleté maximum. Rostoucí ekonomika promítající se do lepšící se situace na trhu práce přiměla centrální bankéře začít trhy připravovat se na to, že pokud se příznivé makroekonomické trendy udrží, začne Fed uvažovat o utlumování třetího kola časově neomezeného kvantitativního uvolňování. A jak ukazuje čerstvý průzkum agentury Reuters, 65 % účastníků na trhu očekává, že oznámení strategie ústupu může být oznámeno již na zářijovém zasedání nejvyššího orgánu americké centrální banky.

 

Co znamenají rostoucí dolarové výnosy pro rozvíjející se ekonomiky, respektive pro středoevropský region? Zatímco v období v podstatě téměř nulových dolarových výnosů hledali investoři příležitosti právě v rozvíjejících se ekonomikách, v posledních měsících můžeme sledovat trend opačný. Vzestup dolarových výnosů začíná přitahovat pozornost právě na úkor instrumentů z rozvíjejících trhů. Na to doplácí zejména výše úročené měny. Není tedy divu, že nejvíce oslabující středoevropskou měnou se v posledních třech měsících stal maďarský forint, který vůči euru ztratil téměř pět procent. Polský zlotý od počátku května oslabil o téměř dvě a půl procenta. S trendem se svezla i česká koruna. Navzdory intervenční rétorice českých centrálních bankéřů však bylo její znehodnocení relativně nejmenší, když dosáhlo od počátku května necelých dvou třetin procenta.



Jan Vejmělek
Economic & Strategy Research  
Investment Banking Komercni banka, a. s.
Societe Generale Group

Čtěte více

• AstraZeneca zvyšuje očekávání investorů z léčiv na rakovinu plic. Její léky bodují
  Biofarmaceutická AstraZeneca oznámila kladné výsledky dalšího kola klinických studií (MYSTIC) pro nový produktu Imfinzi (durvalumab) pro léčbu rakoviny plic. Ve vysoce konkurenčním segmentu lék soupeří s produktem Keytruda od společnosti Merck.
• Astronomický schodek státního rozpočtu opět narostl
  „V letošním roce by se schodek státního rozpočtu měl udržet pod úrovní 500 miliard korun. V příštím roce může schodek státního rozpočtu tuto úroveň převýšit. Současný návrh státního rozpočtu na příští rok je mimo realitu,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• AT&T utrácí miliardy – a spouští na Wall Street spin-off
  Index S&P 500 v úterý uzavřel v pozitivním pásmu, podpořen růstem akcií Nvidia a Eli Lilly. Rozhodnutí prezidenta Donalda Trumpa odvolat šéfku Federálního rezervního systému zároveň znovu vzbudilo obavy o nezávislost centrální banky.
• Atentát na Fed neúspešný
  Moodys čaká španielsku záchranuUž tri dno v rade za sebou zaznamenávajú trhy v US rast. Včera im p...
• Atény v plameňoch
  Parlament odsúhlasil balíček škrtov Grécky parlame...
• Atlantic Power ohlašuje ztrátu ve 2 čtvrtletí
  Atlantic Power Corp. (AT) ve čtvrtek oznámi ztrátu 19.8 milionu dolarů za druhé čtvrtletí. Na akcii je to ztráta 19 centů. Výnosy upravené o náklady na zhodnocení aktiv a jednorázové náklady, jsou 15 centů na akcii.
• Atlantský Fed snížil výhled na americké HDP za Q3
  Ještě včerejší model vývoje HDP za Q3 Atlandského Fedu (GDPNow) ukázal vzestup odhadu z 5,1 % na 5,3 % (anualizovaně). Po dnešním zveřejnění obchodní bilance, průmyslových objednávek a dat prodeje automobilů však prudce klesl na 3,7 %. Stojí za zmínku, že banka Morgan Stanley snížila svůj růstový odhad na 2,9 % z předchozích 5,3 % (V Q4 však stále očekává vzestup o 6,7 %). Své odhady nedávno snížily také banky Goldman Sachs a Bank of America.
• Atlassian kupuje The Browser Company za 610 milionů USD: krok k AI-prohlížeči pro znalostní pracovníky
  Společnost Atlassian oznámila, že převezme newyorskou firmu The Browser Company, tvůrce prohlížečů Arc a Dia, za 610 milionů dolarů v hotovosti. Tento krok má za cíl předefinovat webové prohlížeče jako nástroje pro práci v digitální éře poháněné umělou inteligencí.
• ATOM expandoval za minulý týden o více než 25 %, od poloviny června si udržuje vzestupnou tendenci
  Krypto rallye za minulý týden nastalo po úspěšném odrazu od vzestupné linie podpory. Navzdory býčí hybnosti by ATOM mohl potenciálně projít kluzkým svahem.
• AtomTrace na START Day prezentovalo výsledky za rok 2024 a roční výhled
  Český výrobce přístrojů pro prvkovou laserovou analýzu AtomTrace zveřejnil v rámci START Day výsledky za rok 2024 a výhled na tento rok.
• Atraktivnější ceny akcií motivují investory k jejich opětovnému nákupu
  Americké akciové indexy včera po vzoru zbytku světa zamířily dolů. Technologický Nasdaq si pohoršil o 0,6 %, S&P 500 o 0,7 % a průmyslový Dow Jones přišel o 0,9 %. V rámci nejširšího indexu se s výjimkou utilit (+0,9 %) nedařilo žádnému sektoru. Nejhlubší ztráty si odnesly energetické tituly, které propadly o více jak dvě procenta.
• Ať si restaurace platí Michelina samy, skrze fond či nadaci. Není třeba do toho vtahovat daňového poplatníka, zvláště když po něm vláda žádá utažení opasku
  Rozhodnutí vlády zaplatit společnosti Michelin přes 51 milionů korun za zařazení do jejího gastroprůvodce je nešťastné. A to zejména z hlediska symboliky takového roku. Kabinet na jednou stranou veřejnosti říká, jak je třeba si táhnout opasky, na stranu druhou ale utrácí z evidentně zbytnou záležitost.
• Attali (ekonomický poradca francúzskeho prezidenta Sarkozyho)
  "Grécko pravdepodobne skrachuje, vidím riziko zániku eura."...
• Attention Of Investors Will Shift From Ukraine To The FED Meeting
  On Tuesday, the main stock indices of Europe and the United States showed positive dynamics after the speech of the pr...
• AT&T hlásí dobré výsledky za rok 2024 a aktualizuje prodej DIRECTV
  Společnost AT&T oznámila dobré výsledky za rok 2024 a vykázala výrazný nárůst počtu předplatitelů 5G a optických sítí, příjmů ze služeb, hotovosti z provozní činnosti a volného peněžního toku. Společnost potvrdila své očekávání, že prodej celého 70% podílu ve společnosti DIRECTV společnosti TPG Capital bude dokončen do poloviny roku 2025.
• AT&T koupí licence na rádiové spektrum od telekomunikační společnosti EchoStar za 23 mld. USD
  Americká telekomunikační společnost AT&T koupí licence na rádiové spektrum od společnosti EchoStar za přibližně 23 mld. USD. Tímto se spektrum AT&T v průměru rozšíří o 50 MHz v nízkém a středním pásmu.
• AT&T oznámilo upravený zisk na akcii za 4Q, který překonal průměrný odhad analytiků
  Americká telekomunikační společnost AT&T oznámila výsledky za 4Q 2024. Výnosy i upravený zisk na akcii za toto období překonal průměrný odhad analytiků. Společnost také potvrdila výhled na celý rok 2025.
• AT&T posiluje síť: Za spektrum od EchoStar zaplatí 23 miliard dolarů
  Společnost AT&T Inc. oznámila, že odkoupí frekvenční licence od firmy EchoStar Corp. v hodnotě přibližně 23 miliard dolarů, čímž zásadně posílí svou infrastrukturu v oblasti mobilních sítí a širokopásmových služeb po celých Spojených státech. Transakce má být zcela hotovostní a její dokončení se očekává v polovině roku 2026, samozřejmě za předpokladu schválení regulačními orgány.
• AT&T reportovalo solidní výsledky za 2Q, celoroční výhled očištěného zisku na akcii trh zklamal
  Americká telekomunikační společnost AT&T reportovala výsledky za 2Q roku 2025. Společnost reportovala solidní výsledky, když přidala více nových zákazníků, než se očekávalo, avšak podle Bloombergu Wall Street nepotěšil výhled očištěného zisku na akcii, který i na horní hraně je pod konsensem trhu.
• AT&T roste 3.5% po silných Q1 výsledcích a dostatku cash flow 📈
  Zisky jedné z největších amerických telekomunikačních společností AT&T (T.US) překonaly očekávání, ačkoli tržby byly nižší, než se očekávalo, ve vysoce konkurenčním prostředí. V důsledku toho se akcie společnosti dnes před otevřením obchodují o 3,5 %. AT&T vykázala tržby ve výši 30 miliard USD (meziročně o 100 milionů USD), což je méně, než se odhadovalo na 30,53 miliardy USD. Zisk na akcii ve výši 0,55 USD (meziročně o 12 % méně, z 0,6 USD v 1. čtvrtletí 2023) za první čtvrtletí roku 2024 byl však vyšší, než se očekávalo. Trh očekával 0,53 USD.