Dnešný výhľad pre EUR/USD

Hoci euro ihneď po otvorení trhu v noci, na základe správ, že EU/MMF sa dohodli na balíku 110 mld. EUR záchranného lasa pre Grécko, posilnilo, eufória sa po pár desiatkach minút vytratila. Dôvodom je to, že trh tajne počítaj s väčším balíčkom, ktorý by mu vyrazil dych. Ďalším dôvodom oslabenia eura  je fakt, že záchrana Grécka sotva pošle Džina šíriaceho strach z krachu štátov späť do fľaše. Trhy neveria ani tomu, že 110 mld. EUR bude Grékom stačiť a dávajú len malú pravdepodobnosť, že Gréci budú úspešne implementovať plán úspor. Okrem toho tu máme neistotu, ohľadom toho, či sa všetkým parlamentom v Eurozóne podarí rýchlo a promptne schváliť navýšenú pomoc (napríklad v prípade Slovenska to bude suma blízka  1 mld. EUR!). Dolárový index sa tak vynára v noci posilnený o 0,35%. Zisk voči zelenej bankovke si dokázali pripísať len komoditné meny, aj to však len mierny. Z trhu tak cítiť napätie čo bude ďalej s Gréckom a hlavne kedy začne bublať viac sopka dlhu v Portugalsku či Španielsku. 

Kupujme euru truhlu

Na základe toho, že ECB zrušila cez víkend povinnosť minimálneho ratingu pre grécke dlhopisy akceptovateľné ako kolaterál (za účelom toho aby neodpílila grécky bankový sektor od likvidity ECB) opäť raz ukázala ako je politicky závislá a ovplyvniteľná. Pritom zástancovia menovej únie eura argumentovali hlavnú výhodu práve v tom, že banka bude absolútne nezávislá a nebude podliehať politickým tlakom a rovnako nebude ani podliehať tlakom monetizácie dlhu či tlačenia peňazí. Je tak čas pripraviť pre euro truhlu a preventívne aj vykopať hrob.  Závislá centrálna banka je to posledné, čo euro bude potrebovať. ECB si tak teraz verejne strhla masku, a ukázala pravú tvár, o ktorej mnohí hovorili, že je rovnako falošne nezávislá a len hrajúca sa na nezávislosť ako v prípade akýchkoľvek iných centrálnych bánk na čele s FEDom. Teraz môžeme bez akýchkoľvek pochybností povedať, že FED či ECB sú dvaja z jedného totožného cesta. Pre euro je zrušenie minimálneho ratingu kolaterálu definitívne zlá správa, ktorá ho katapultovala až tesne nad level 1,32. Odteraz totiž vieme, že ak bude mať Grécko aj rating na úrovni Lýbie,  Afganistanu, či Burkini Faso, ECB bude stále akceptovať jej dlhopisy (aj keď trhmi označené za veľmi rizikové či takmer bezcenné). Veľkú dôveru to tak v jednotnú menu a nezávislú menovú politiku vytvárať nemôže napriek tonám vyjadrení ECB o tom ako veľmi Grékom dôverujú.

Nad eurom tak lámem palicu

Na základe kroku ECB a jej ovplyvniteľnosti (už minulý týždeň to vyhlásil jej centrálny bankár Mersch)  a na základe toho, že kenysiánskymi nezmyslami chceme problém zadlženého Grécka vyriešiť jeho ešte väčším zadlžením (na zväčšenie gréckeho zadlženia sa následne poskladajú všetci členovia eurozóny svojím ďalším zadlžením) lámem definitívne nad eurom palicu a som presvedčený viac ako kedykoľvek predtým, že eurozóna v takomto zložení a v takomto systéme fungovania neprežije.  Žiaľ  elitárski politici z EU, ECB či socialista, ktorý stojí na čele MMF (Strauss Kahn) s pravou rukou v podobe šéfekonóma fondu Blancharda (ktorý bez akýchkoľvek škrupúľ preferuje inflačné riešenie ako sa štáty majú vymaniť z veľkého zadlženia, teda v podstate formou okrádania sporiteľov- daňových poplatníkov) stále veria, že Grécko zachráni. A, že tým pádom zachránia aj euro. No ak sa to podarí, bude to skôr slabá bezcenná mena postavená na politicky závislej menovej politike, ktorá bude živoriť a nie žiť. A bude spôsobovať viac problémov a nákladov ako výhod.

Rodičia ako zlý vzor svojim deťom

Euru ako mene tak verím menej ako kedykoľvek predtým. Neverím, že eurozóna v tejto podobe sa dožije dospelosti. Umrie ako ťažkou fiškálnou chorobou a politickou sebaľúbosťou a velikáštvom nakazené dieťa, na ktoré sa rodičia vykašlali. Áno,  tí hlavní rodičia ako Francúzsko a Nemecko, ktorí najskôr sami navrhovali Maastrichtské kritériá a a za ich nedodržiavanie tresty. No ako náhle ich sami prestali napĺňať, žiadna výchovná facka sa nedostavila.  Teraz sa čudujú, keď „deti“ ako Portugalsko či Grécko si osvojili či dokonca predčili správanie rodičov - ich vzorov.

Intradenný výhľad

Trhy veľmi neveria vyhláseniam EU, že 110 mld. EUR je maximum, čo Gréci dostanú. Najmä keď prvotne schválená pomoc 45 mld. EUR vydržala ani nie týždeň pre pokoj zbraniam špekulantov. Koľko tak vydrží 110 mld. EUR? Zrejme opäť iba krátko a trhy (teda vrátane samotných bánk, ktoré majú expozíciu voči Gréckemu dlhu) by mohli "vydierať" EU aby vlastne im (a nie Grékom) priklepla ešte ďalšie peniaze, inak budú pokračovať vo vypredávaní eura a gréckych či portugalských dlhopisov.

Záchranárska akcia sama o sebe navršuje dlh u ostatných členských krajín eurozóny čo znamená zhoršenie ich fiškálnej pozície, čo ich bude na trhoch robiť zraniteľnejších voči útokom špekulantov. Bude ťažké pre také Portugalsko odovzdať okolo 2,1 mld. EUR Grékom, keď samé má problémy s požičiavaním a pri aktuálne úrovni nákladov by boli Portugalci na hranici straty z danej operácie (ak by platilo, že Grékom sa požičia za 5%). Na základe tohto všetkého tak stále preferujeme krátke pozície na EURUSD a predaj do rely. Technicky rezistencie na nachádzajú na 1,3250/70 a následne okolo 1,33. Supporty 1,3200/10. Ich zdolaním sa otvára cesta k ročným minimám na 1,3120/00. Je len otázkou času, kedy sa tam pozrieme.