Makro: Fed vidí rizika projekce růstu jako mírně zvýšená, zápis z jednání

Zápis z jednání bankovní rady americké centrální banky z 11-12. prosince uvedl, že krátkodobá a střednědobá ekonomická projekce byla oproti předchozí revidována dolů a odrážela především slabší, než očekávaná data o spotřebitelských výdajích a příjmech domácností. Nečekaně lepší byl vývoj zaměstnanosti a podnikových investic. Finanční podmínky by měly být oproti původní projekci méně podpůrné, než se očekávalo.

V letošním roce nebude růst HDP podstatně vyšší, s ohledem na avizované zpřísnění fiskální politiky. V roce 2014 a 2015 by ale mělo dojít k postupnému zrychlení ekonomické aktivity, oživení spotřebitelské a podnikatelské důvěry, uvolnění měnové politiky a dalšímu zlepšení finančních podmínek a dostupnosti úvěrů. Míra nezaměstnanosti se bude v horizontu prognózy snižovat jen pozvolna. Krátkodobá a střednědobá prognóza inflace se oproti předchozí v zásadě neliší. Inflace by měla zůstat utlumena až do roku 2015 a dlouhodobá inflační očekávání stabilní.

Bankovní rada hodnotila rizika projekce růstu ekonomické aktivity jako mírně zvýšená. Do značné míry odráží možnost razantnějšího zpřísnění fiskální politiky v USA, než se předpokládalo a pokračující obavy o hospodářskou a finanční situaci v Evropě. Inflační výhled byl vnímán jako nejistý, avšak rizika jako vyvážená. Fed opět zopakoval, že bez dalších stimulačních opatření nemůže být hospodářský růst dost silný, aby trvale zlepšil podmínky na trhu práce. Většina členů bankovní rady souhlasila, že je současná mimořádně uvolněná orientace měnové politiky oprávněná a má za cíl podpořit silnější hospodářské oživení v kontextu cenové stability. Většinou hlasů proto rozhodla zachovat základní úrokovou sazbu ve výši 0-0,25% a ponechat výjimečně nízkou sazbu po tak dlouhou dobu, dokud míra nezaměstnanosti neklesne pod 6,5%. Inflace by v dvouletém horizontu neměla být vyšší, než půl procentní bod na 2,0% cílem a dlouhodobější inflační výhled zůstat pevně ukotven. Současně rozhodla pokračovat v nákupu cenných papírů krytých hypotékami v objemu 40 miliard dolarů za měsíc, zahájit program nákupu dlouhodobých státních dluhopisů zpočátku v objemu 45 miliard dolarů za měsíc poté, co program prodloužení splatnosti dluhopisů skončí na konci tohoto roku a také zachovat stávající politiku reinvestování splátek jistin z držby cenných papírů krytých hypotékami. Opatření mají za cíl snižovat dlouhodobější úrokové sazby, podpořit hypoteční trhy a zlepšit podnínky na finančních trzích. Hlasování bankovní rady nebylo jednotné, jeden člen Jeffrey Lacker nesouhlasil s rozhodnutím, kvůli inflačním rizikům. Příští schůzka bankovní rady FOMC se uskuteční 29-30. ledna.