Divergencia medzi EZ a USA pokračuje
Recesia stále hrozí
Hrozí eurozóne recesia? Táto otázka sa môže zdať ako nezmyselná vzhľadom na stále dobrý sentiment na trhoch a prebiehajúcemu LTRO. Odpoveď je však až zarážajúce jednoduchá, áno môže - stačí aby naďalej klesala výroba. Včera boli zverejnené dáta PMI - index nákupných manažérov výrobného sektora, ktorý klesol na 48,7 marcový výsledok z 49,3 februárový výsledok. Celkovo je to už šiesty krát zo siedmych, čo klesá tento sentiment (index sa nachádza pod hranicou 50 bodov). Ak bude tento vývoj naďalej pokračovať, eurozóna sa recesii nevyhne. Indikátor PMI je predstihovým ukazovateľom HDP eurozóny. Aj keď sa jedná o "mäkké" dáta, čiže sentiment, a nie reálne "tvrdé" makroekonomické výsledky a preto jeho vypovedacia schopnosť by mohla byť spochybnená, avšak história nám hovorí niečo iné, tak ako ukazuje priložený graf, na ktorom vidíme silnú koreláciu medzi PMI a HDP. Pokiaľ je PMI pod 50, HDP je záporné. 
Kostlivec v skrini: zamestnanosť
Ďalším prehliadnutým faktom je aj vývoj zamestnanosti v eurozóne. Jeden z podindexov PMI je index zamestnanosti, čiže výhľad manažérov na prijímanie nových zamestnancov. Tento index poukazuje na fakt, že napriek všetkým snahám ECB stabilizovať ekonomiku, sa nedarí bojovať s jej najväčším problémom - vytváraním pracovných miest. Európske podniky strácajú zdroje kvôli škrtom v štátnych výdavkoch, ktoré majú dopad na celú ekonomiku. Konkurencia z USA a Ázie naďalej rastie a nároky na nových zamestnancov rastú. Podniky sú tlačené aj od bánk, ktoré sa musia prispôsobiť podmienkam EBA a Basel III a tak musia optimalizovať svoju úverovú politiku a celkovú bilanciu. Na záver je tu aj faktor sťahovania pracovnej sily z periférie do krajín ako Nemecko. Vysoká nezamestnanosť ktorá dosahuje 10,5% je obrazom dnešnej Európy. Pre porovnanie v Japonsku je nezamestnanosť na úrovni 4,47%, v Kanade 7,47%, v Austrálii 6,30% a v USA 8,70%. Eurozóna má dokonca vyššiu nezamestnanosť ako celá Európa, kde nezamestnanosť dosahuje 9,76%. 
Medzibankový trh sa zlepšuje
Prezident ECB Draghi nazval LTRO ako obrovský úspech. V neskoršej analýze sa pozrieme na hodnotenie tohto "úspechu". Je však neodškriepiteľným faktom, že LTRO bolo krátkodobým úspechom, na čo poukazuje aj priložený graf. Vývoj na medzibankovom trhu úrokových sadzieb ukazuje prudké zlepšovanie sa. Biela línia naznačuje kurz EURUSD a oranžová línia hovorí o 3-mesačnom eurodolárovom swape, ktorý meria napätie na trhu dolárových pôžičiek, veľmi potrebných pre európske banky. Vidíme, že tento swap od svojich miním na úrovni -160 rastie až k hodnote 50. Ukazuje to, že medzibankový trh je stabilný, čo podporuje rast eura.
Včerajšie obchodovanie
Po včerajším zlých číslach PMI z Nemecka a Francúzska sme na trhu videli silný výpredaj ako na akciách, tak aj prudké posilnenie dolára spôsobené začínajúcim risk-off. Tento výpredaj sa dopoludnia zastavil a trh čakal na amerických obchodníkov. Ti reagovali najmä na opäť lepšie čísla z trhu práce a po krátkom zaváhaní sa im podarilo trh stabilizovať. Opäť sa tak ukazuje, že ekonomika USA diverguje od ostatných krajín. Uvidíme, na ako dlho. Potvrdením je aj Írsko, ktoré včera prekvapilo negatívnymi číslami HDP.
Neskôr sme videli vyjadrenia nehlasujúceho člena Fedu Evensa, ktorý sa prvýkrát priamo vyjadril, do kedy bude Fed udržiavať nulové úrokové sadzby. Povedal, že ZIRP uvidíme až pokým inflácia nepresiahne 3% alebo nezamestnanosť nepoklesne pod 7%. To opäť povzbudilo trh k ďalšej spokojnosti, že Fed stojí na jeho strane a žiadne prudké zvyšovanie nákladov nemusí očakávať.
Denný výhľad
Posledný obchodný deň tohto týždňa by sa mal niesť v znamení predchádzajúceho trendu - obchodovania v pásme 1,29-1,33. Výsledky PMI a problémy s deficitom niektorých európskych krajín by mali prispievať k snahe o výpredaj páru, avšak na druhej strane stále pozitívny sentiment na amerických akciách tlačí aj na rast rizikovejších mien, a teda aj eura.
Dopad na trh by mohli mať maloobchodné tržby z Talianska o 10:00. O 10:30 by sa mal stretnúť Montiho kabinet a mal by jednať o ďalších reformách a fiškálnom kompakte. Z USA očakávame predaj nových domov o 15:00, ktorý by nemal mať výrazný dopad. EURUSD sa nachádza blízko silnej rezistencie 1,3240. V prípade jej prelomenia môžme očakávať tlak na rezistenciu 1,3300, ktorá je hornou úrovňou nášho predpokladaného obchodného pásma pre dnešný deň. Krátkodobý suport by mohol vytvoriť v pásme 1,3160/1,3170 a v prípade prelomenia je možný pokles k 1,3120/1,3140. Priložený graf ukazuje, že technicky sa zdá, že na vrch by stále mohli mať medvede. 
Čtěte více
-
Disney propustí 32.000 lidí, hlavně v zábavních parcích v USA
Americká společnost Walt Disney propustí celkem asi 32.000 zaměstnanců, většinou ve svých zábavních parcích, na které nejvíce doléhají dopady opatření proti šíření nového koronaviru. Jde o zvýšení původního plánu, který firma představila v září a který předpokládal, že o práci přijde kolem 28.0000 lidí. Uvedla to dnes agentura Reuters. -
Disney + překvapuje: 20 Marvel a Star Wars nových sérií
Jak bylo oznámeno minulý týden, během příštích několika let bude mít na této platformě premiéru až 20 sérií těchto skvělých kinematografických vesmírů. To vše navíc k celosvětovému zvýšení ceny předplatného uvedené služby. Očekává se také generování laviny nových zákazníků, kteří touží po konzumaci tohoto nového katalogu produktů. Spolu s tradičnější nabídkou zaměřenou na nejmenší z domácnosti je tato aplikace skvělým spojencem v dobách pandemie, kdy trávíme více času doma kvůli omezením tradičního volného času. -
Disney se propadlo na akciovém trhu poté, co oznámilo propouštění 28 000 zaměstnanců v USA
Společnost Walt Disney Co. oznámila, že propustí přibližně 28 000 pracovníků ve své sekci výletních lodí a zábavních parků, protože nemůže překonat dopad omezení způsobených pandemií koronavirů. Společnost musela v důsledku pandemie uzavřít všechny své zábavní parky, i když je během léta dokázala znovu otevřít kapacitním omezením, s jedinou výjimkou Kalifornie, jejíž úřady zachovávají zákaz znovuotevření. -
Disney se zaměřuje na streaming a prudce stoupá na akciovém trhu
Společnost Walt Disney Co. včera na konci trhu oznámila, že zahájí reorganizaci podnikání se zaměřením na streamovací služby a její platformu Disney +. Tímto způsobem společnost vytvoří divizi pro vývoj a výrobu exkluzivního obsahu pro svou platformu a další pro distribuci. -
Disney ztrácí uprostřed pandemie 2,8 miliardy dolarů, ale zlepšuje prognózy
Společnost Walta Disneye ukončila svůj fiskální rok čistou připsatelnou ztrátou ve výši 2,864 miliardy USD ve srovnání... -
Díváme se na vývoj v eurozóně přes růžové brýle?
Může eurozóna v letech 2017 a 2018 „zachránit“ svůj ekonomický růst? Měli bychom mít na paměti, že tempo jejího růstu bude ovlivněno několika negativními faktory. Pravděpodobně dojde k růstu cen ropy a to bude velmi razantní negativní dopad na reálné příjmy domácností a zisky korporátního sektoru. Dostaví se tak opačný efekt, než jaký jsme pozorovali v letech 2014–2016. Jak z toho eurozóna vybruslí? -
Divergence mezi francouzskými a německými bondy je zpět
Na francouzských dluhopisech dochází v těchto dnech k poměrně zajímavé divergenci. Francouzské výnosy totiž začínají znovu výrazně růst, což je v ostrém kontrastu s tím, co poslední dobou pozorujeme na srovnatelných německých dluhopisech. Rozdíl mezi výnosy z dvouletých splatností aktuálně dosahuje už téměř 50bp., což je ještě více než koncem letošního února. -
Divergence na AUD/USD
V průběhu asijské obchodní seance dosáhla hodnota páru AUD/USD úrovně 1.0489 a dostala se tak až... -
Divergence na dolaru podpořila výběr zisků
FX trhy se těšily na vánoční dárek z amerického kontinentu, tedy že kongres USA schválí alternativu pro řešení... -
Divergence na dolaru, USD/JPY směřuje na 83,03
V minulých dnech jsme upozornili na narůstající divergenci americké měny, která se naplno projevila včera... -
Divergencia medzi USDJPY a dlhopisovým trhom
Menový pár USDJPY je zvyčajne silne korelovaný s TNOTE (korelácia je negatívna, preto je graf TNOTE obrátený). Videli sme, že v priebehu roku 2019 sa však tieto trhy výrazne odlišovali. Zdá sa, že vysoké TNOTE odrážajú averziu k riziku a súčasne vysoké úrovne na páre USDJPY odrážajú optimistickú náladu na akciových trhoch. Dalo by sa predpokladať, že takéto protichodné správanie na trhu nemusí pretrvávať a tieto nástroje by sa mohli opäť priblížiť. K tomu by mohlo dôjsť prostredníctvom poklesu USDJPY, poklesu TNOTE, alebo poklesom oboch nástrojov súčasne. -
Divergenci mezi AUDUSD a USDCAD mají na svědomí především komodity
Jen krátký postřeh k situaci na komoditních měnách. Na devizovém trhu v poslední době dochází k docela zajímavé divergenci mezi cenou kanadského a australského dolaru. Zatímco kanadský dolar si své pozice drží a v posledních dnech dokázal na páru dokonce docela solidně posilovat, australský dolar zůstává pod prodejním tlakem a je za poslední měsíc jednou z nejslabších hlavních světových měn. -
Diverzifikace je po finanční krizi složitější než kdykoli dříve
Diverzifikace je něco, co každý zná, ale jen málokdo to ve svém investování dělá. I když byste ale diverzifikovat skut... -
Diverzifikace rizika – jak ochránit svůj kapitál před krachem
Pokud se úspěšného investora zeptáte, jaký je klíč k úspěchu, jedna z prvních rad, kterou dostanete, je diverzifikace rizika. Diverzifikace rizika do více obchodů je možná nejdůležitější stavební kámen úspěšné investiční strategie. Způsobů, jak sestavit vaše portfolio je mnoho. -
Diverzifikace rizika – jak ochránit svůj kapitál před krachem?
Pokud se úspěšného investora zeptáte, jaký je klíč k úspěchu, jedna z prvních rad, kterou dostanete, je diverzifikace rizika. Diverzifikace rizika do více obchodů je možná nejdůležitější stavební kámen úspěšné investiční strategie. Způsobů, jak sestavit vaše portfolio je mnoho. -
Diverzifikácia Číny
Nočný článok z Reutersu nepriamo potvrdzuje našu včer... -
Dividenda - klíč pro volatilní trhy
,,Klíčové pro investory na současných volatilních trzích jsou dividendy, dividendy a zase divide... -
Dividendová pražská burza
Konec roku 2016 se vezl na pozitivní vlně, jež se vzedmula po listopadovém zvolení Trumpa americkým prezidentem. Ambiciózní plány na zvýšení investičních výdajů do infrastruktury nebo možné snížení korporátních daní v USA ze současných 35 % na téměř polovinu se kladně přelilo na většinu akciových trhů. Stranou nestál ani středoevropský region, který si za celý uplynulý rok v korunovém vyjádření připsal pěkných 9 % (index CECEEUR). Pokud se nicméně podíváme na výkonnost českého akciového indexu PX, ten s jednoprocentním zhodnocením skončil daleko za polskými či maďarskými akciemi. -
Dividendové strategie – Jak na pravidelný příjem díky dividendám
Pasivní dodatečný příjem z úroků a dividend je to, na co cílí stále více investorů. Přestože v dobách s nízkými úrokovými sazbami nejsou výnosy z investic s pevným úrokem příliš lukrativní, s dobře promyšlenou dividendovou strategií je možné dosáhnout nadprůměrného výkonu a překonat zhodnocení největších akciových indexů. -
Dividendový výnos v USA vytrvale klesá. Blíží se dokonce výnosům dvouletých US dluhopisů
Jedna zajímavost aktuálnímu ocenění akciových indexů. Přestože ziskovost amerických společností v posledních letech roste, jejich akcie rostou ještě rychleji. Po téměř 20% růstu amerického akciového indexu S&P 500 tak díky tomu dochází k výrazné kontrakci dividendových výnosů, který letos u firem obsažených v indexu S&P 500 klesl v průměru pod 1,9 %. Období z roku 2015 a 2016, kdy dividendové výnosy díky růstu ziskovosti výrazně rostly, je tak definitivně za námi a začínáme se znovu pohybovat v poněkud nebezpečných vodách.