Makro: O koľko bude potrebovať Grécko znížiť výdavky, aby stabilizovalo svoj dlh na úrovni 160 % HDP?

Hoci je nám jasné, že funkčnosť európskeho bankového systému (predovšetkým nemeckého a francúzskeho) je na prvom mieste, a teda ďalšie kolo pomoci pre Grécko bude aj napriek rôznym súčasným politickým naťahovačkám schválené, rozhodli sme sa pozrieť na to, aké masívne by museli byť Grécke úsporné opatrenia na to, aby dokázali dosiahnuť to, čo teraz tvrdia – stabilizovať dlh k HDP v roku 2012 na úrovni 160 % HDP.

Pokiaľ bude schopná krajina zvýšiť a udržať príjmy verejného rozpočtu na úrovni 40 % HDP (v roku 20010 boli na úrovni 39,1 %), tak pokiaľ sa naplnia (podľa nášho názoru optimistické) odhady eurostatu vývoja nominálneho HDP, tak bude môcť krajina v roku 2013 minúť maximálne 98,2 mld. eur, aby udržala svoj verejný dlh k HDP na úrovni 160 %. To je o 15,7 mld. menej ako v roku 2010. Pre predstavu, táto suma je zhruba ekvivalentná výdavkom na školstvo, zdravotníctvo, vnútro a regionálny rozvoj za rok 2010.

Pokiaľ by dokázalo Grécko dosiahnuť vytýčený cieľ pre roky 2011-2013 ohľadom rozpočtových príjmov, a zvýšiť ich na 42,6 %, 42,8 % a 43 % HDP, tak by potrebovala znížiť do roku 2013 svoje výdavky len o 7,8 mld. na cca. 105 mld., čo je zhruba celý ročný rozpočet na školstvo. Tento plán sa ale zatiaľ javí byť ako neživotaschopný, keď už v roku 2010, kedy bol tento plán prijatý, výber daní ďaleko zaostal za očakávaním.

Ohľadom toho, či bude krajina bude pri každodenných protestoch tieto opatrenia uskutočniť sme skeptickí. Toto sú pritom len opatrenia, ktoré by mali byť urobené k tomu, aby krajina stabilizovala svoj dlh k HDP na (neudržateľnej) úrovni 160 %. K tomu aby tento dlh išiel nadol, bude potrebných škrtov podstatne viac, keďže krajina má ročne desiatky miliárd splatného dlhu, na ktorého splatenie si požičiava (momentálne už od krajín eurozóny), len v roku 2010 dosiahli náklady na refinancovanie dlhu vyše 35 mld. eur. A úroveň dlhu 160 % k HDP určite nebude dostatočná aby sa Grécko vrátilo si požičiavať na finančné trhy...

KB

Čtěte více

• Makro: Objem stavebních povolení Kanady v prosinci nad odhady
  Orientační hodnota stavebních povolení se v prosinci v Kanadě zvýšila o 11,3% na 6,92 miliard dolarů (oč. 5,...
• Makro: Objem vývozu zboží Nového Zélandu byl v březnu rekordní
  V březnu se objem vývozu zboží meziročně zvýšil o 15,2% na rekordních 5,08 miliard dolarů, dovoz zboží o 13,1% na...
• Makro očekávání
  Ekonomika byla v roce 2025 mimořádně odolná a očekáváme, že tato odolnost bude pokračovat i v roce 2026. Američtí spotřebitelé jsou ve „slušné kondici“, očekáváme, že Federální rezervní systém sníží úrokové sazby, v Evropě i v Číně jsme zaznamenali určitou politickou podporu a v Japonsku vnímáme lepší nominální růstové prostředí, než jaké jsme už poměrně dlouhou dobu pozorovali.
• Makro: Odliv kapitálu z dlouhodobých CP USA dosáhl v červenci 18,6 mld. dolarů
  Odliv kapitálu z dlouhodobých cenných papírů USA činil v červenci 18,6 miliard dolarů (oč. $24,0 mld.), ve srovná...
• Makro: OECD se obává zpomalení růstu
  Hlavní průmyslové země mohou vidět slabý hospodářský růst v druhém pololetí, N...
• Makro: OECD snížila odhad růstu eurozóny v letošním roce
  Globální ekonomika se postupně zotavuje, oživení je ale napříč regiony křehké a ...
• Makro: OECD snížila odhad růstu průmyslových zemí v letošním roce
  Globální ekonomika postupně posiluje, oživení je ale stále slabé a nerovnoměrné, uvedl nejnovější hospodářský výhled O...
• Makro: OECD vzestupně revidovala odhad růstu pro rok 2010
  Organizace zemí pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) věří, že se globální ekonomika...
• Makro: O gréckej záruke Fínsku, ktorá vôbec nie je zárukou
  Hoci je pri súčasných problémoch Talianska a Španielska druhý balíček pre Gréc...
• Makro: O irelevancii amerických návrhov na úsporné opatrenia
  V súvislosti s navýšením rozpočtového stropu v USA sme sa dočkali viacerých návrhov na to, ako do...
• Makro: OPEC odložil rozhodnutí o výstupní kvótě na příští zasedání
  Organizace zemí vyvážející ropu na 168. konferenci ve Vídni zachovala stávající produkční úrovně beze změny. Na tiskov...
• Makro: OPEC v září ponechal odhad globální poptávky téměř beze změn
  Organizace zemí exportující ropu (OPEC), jehož nabídka odpovídá za více jak jednu čtvrtinu...
• Makro: Optimismus britských maloobchodníků je nejvyšší od roku 2002, CBI
  Maloobchodní prodej Spojeného království v srpnu výrazně meziročně rostl a v následujících měsících by měl z...
• Makro: Optimismus domácností druhý měsíc za sebou slábne, ISR
  Američtí spotřebitelé pociťují méně optimismu než na počátku roku kvůli méně příznivému hodnocení ekonomické situace a...
• Makro: Optimismus stavitelů rodinných domů USA nadále roste
  Důvěra stavitelů je v USA od pololetí loňského roku trvale na vzestupu, v současnosti atakuje nejvyšší úrove...
• Makro: Optimismus stavitelů rodinných domů v únoru oslabil, NAHB
  Sentiment stavitelů domů zůstává od poloviny roku 2015 jasně pozitivní, ačkoli v současnosti odráží určité obavy ...
• Makro: Opuštění kurzového závazku ČNB nenastane dříve, než na počátku roku 2015, mohlo by nastat i později, zápis
  Bankovní rada České národní banky na jednání ze dne 27. března prezentovala druhou situační zprávu, ve které hodn...
• Makro: Opuštění kurzového závazku nenastane dříve, než ve druhé polovině roku 2016, zápis ČNB
  Bankovní rada České národní banky zveřejnila novou makroekonomickou prognózu, ve které vyhodnotila rizika prognózy jak...
• Makro: Osborne navrhl daňové reformy, revidoval projekci růstu
  Britský ministr financí George Osborne nepředpokládá recesi ekonomiky v roce 201...
• Makro: Osborne očekává pozvolné oživení ekonomiky Spojeného království a stabilizaci veřejných financí
  Britský ministr financí George Osborne v projevu po zveřejnění návrhu rozpočtu na rok 2014 prohlásil, že “s pomocí britských občanů...