Úterý 28. května 2024 12:40
reklama
FTMO férovost
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
FTMO král
reklama
FTMO král

Forex: Podobně jako v Evropě je oživení průmyslové produkce v USA stále chatrné

16.05.2024 08:38  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Americká průmyslová produkce by po obnoveném růstu v únoru a březnu měla v dubnu meziměsíčně stagnovat. To by mělo ukázat na skutečnost, že oživení průmyslu bude pouze pozvolné. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti by měl v USA zůstat mírně nad 200 tis. Počet nově zahájených staveb pak bude pravděpodobně nadále vykazovat vyšší míru volatility při zhruba stagnujícím trendu.

Americký průmysl v dubnu stagnoval

Oživení americké průmyslové produkce zatím není příliš přesvědčivé. V průběhu února a března tamní průmysl vykázal meziměsíční růst výroby o shodných 0,4 %. Tahounem byl hlavně zpracovatelský průmysl, který představuje zhruba tři čtvrtiny celého výrobního sektoru USA. V rámci něho se pak zvyšovala především produkce aut. K odražení průmyslu ode dna pomáhá jak stále robustní domácí poptávka podpořená silným trhem práce v USA, tak i mírné oživení poptávky globální. Vývoj průmyslových zakázek je však stále relativně slabý a tenčí se rovněž zásoba předchozích a dosud nevyřízených objednávek. Omezujícím faktorem jsou také vysoké úrokové sazby. Z meziročního úhlu celkový i zpracovatelský průmysl stále zhruba stagnují. Podle našeho odhadu se na tom nic nezměnilo ani v dubnu, kdy podle nás celková produkce stagnovala také meziměsíčně. Podobně jako ve zbytku světa bude tudíž oživení americké průmyslové výroby pravděpodobně probíhat pouze pozvolným tempem a její vývoj z měsíce na měsíc bude vykazovat vyšší míru volatility. To potvrzuje i předstihový indikátor ve formě ISM ze zpracovatelského průmyslu. Ten se sice v březnu po více než roce dostal nad 50 bodů, tedy do pásma expanze, hned v dubnu se ale opět pod tuto hranici vrátil, když dosáhl 49,2 b.

Poptávka v USA zklamala, inflace zhruba v souladu s odhady

Americké maloobchodní tržby v dubnu zaostaly za očekáváními. Celkové tržby meziměsíčně stagnovaly oproti očekávanému růstu o 0,4 %. Většina útrat domácností navíc směřovala na nákupy nezbytného zboží jako jsou potraviny a pohonné hmoty. Tržby za pohonné hmoty byly vyšší o výrazných 3,1 % m/m, k čemuž z velké části pomohl růst jejich cen. Ke zklamání došlo také v případě tzv. kontrolní skupiny, která nezahrnuje více volatilní prodeje stravovacích služeb, pohonných hmot, stavebních materiálů a motorových vozidel. Tržby v této sortimentní skupině, která je klíčová pro vývoj spotřeby domácností v rámci HDP, v dubnu meziměsíčně klesly o 0,3 %, zatímco byl očekáván jejich růst o 0,1 %. Jde navíc o nominální údaj. S ohledem na výši dubnové meziměsíční inflace (+0,3 % v případě celkové i té jádrové), byl tudíž pokles v reálném vyjádření ještě hlubší. Mírně směrem dolů byly navíc revidovány statistiky maloobchodních tržeb za únor a březen. Poslední data z USA tak ukazují na postupné chladnutí spotřebitelské poptávky, která byla dosud významným zdrojem růstu americké ekonomiky. Hlavní indikátor spotřebitelské důvěry pro USA se od začátku roku nachází pod odhady a soustavně klesá. V dubnu pak dosáhl nejnižší úrovně od července roku 2022.

Na zmírňování poptávkových tlaků v USA ukazuje i tamní cenový vývoj. Celková meziroční inflace v dubnu dosáhla 3,4 % a ta jádrová 3,6 % (po březnových 3,5 %, resp. 3,8 %), což bylo v obou případech v souladu s odhady. V meziměsíčním vyjádření byla celková inflace oproti konsensu o desetinu nižší, zatímco ta jádrová nijak nepřekvapila (obě +0,3 %). Důležitější je, že oproti březnu došlo ke zmírnění cenové dynamiky. Pro měnovou politiku důležitá jádrové inflace v meziměsíčním vyjádření zvolnila z 0,36 % na 0,29 %. Zatímco ceny zboží pokračovaly v mírném meziměsíčním poklesu, ceny služeb pouze zvolnily svůj dosud stále rychlý růst. Růst cen tzv. jádrových služeb zpomalil z 0,5 % na 0,4 % m/m. Ke zmírnění dynamiky navíc došlo také ve váhově důležitých položkách nájemného. Ačkoliv cenové momentum v oblasti služeb je zatím stále vysoké, tak trend jeho vývoje je příznivý.

Zpřesněný odhad HDP eurozóny zůstal beze změny, zatímco tamní průmyslová produkce překvapila silnějším růstem. Ekonomika eurozóny i podle zpřesněných dat vzrostla v prvním čtvrtletí mezičtvrtletně o 0,3 % při stále slabém meziročním růstu o 0,4 %. Průmyslová produkce v eurozóně vykázala za březen meziměsíční nárůst o 0,6 %, zatímco trh očekával zvýšení o 0,4 %. Ten následoval po silném únorovém růstu o 1,0 %. Březnový výsledek je ale zkreslen tradičně volatilními daty z Irska, kde byla produkce meziměsíčně vyšší o 12,8 %. Ve většině ostatních evropských zemí naopak došlo k poklesu. Ten se týkal i čtyřech největších ekonomik eurozóny, Německa (-0,7 % m/m), Francie (-0,3 %), Itálie (-0,5 %) a Španělska (-1,0 %). Březnový výsledek průmyslu lze tak stěží interpretovat jako optimistický signál.

Dolarové sazby v reakci na zveřejněná data klesaly a americká měna oslabila. Trh nadále plně zaceňuje první snížení úrokových sazeb Fedu až v listopadu, pravděpodobnost zářijového snížení se ale zvýšila z původních 80 % na 95 %. Americký dolar včera oproti euru ztratil přibližně 0,5 %. Posilující euro mohlo poskytnout podporu k dalšímu zpevnění tuzemské měny. Její kurz se včera dostal pod hranici 24,75 EUR/CZK Kurz zbylých měn středoevropského regionu po celý včerejší den však zůstal téměř beze změny.

Autor: Martin Gürtler, Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Forex: Počátek týdne je typickou ukázkou prázdninového provozu
    Kurz společné evropské měny včera vůči dolaru v podstatě stagnoval. Včerejší den totiž nepřinesl žádná data ani zásadní politické události.
  • Forex: Počet nezaměstnaných se v americké ekonomice dále zvýšil
    Tak jako každý čtvrtek, byl i dnes v USA zveřejněn počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Podle tohoto ukazatele se počet registrovaných nezaměstnaných v americké ekonomice v prvním květnovém týdnu zvýšil o necelé 3 miliony, oproti poslednímu dubnovému týdnu byl tak počet nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti jen lehce nižší, a to o zhruba 200 tisíc. Analytici přitom počítali s výraznějším poklesem o přibližně 700 tisíc nových žadatelů. Situace na americkém trhu práce tak zůstává i nadále vážná, když v důsledku koronaviru již o zaměstnání přišlo více než 36 milionů Američanů. Podle guvernéra americké centrální banky J. Powella dosáhne míra nezaměstnanosti vrcholu v závěru druhého čtvrtletí letošního roku, následně lze očekávat jen pozvolný pokles. Ze Spojených států dnes došla také data o dubnovém vývoji vývozních a dovozních cen. Vývozní ceny se ve srovnání s březnem snížily o 3,3 %, meziročně pak poklesly o 7,0 %. Klesaly však i dovozní ceny, a to o 2,6 % meziměsíčně, resp. o 6,8 % meziročně. V obou případech se v tomto vývoji projevila především nižší cena ropy.
  • Forex: Počet volných pracovních míst v USA se udrží poblíž historických maxim
    Ve Spojených státech bude zveřejněna statistika z amerického trhu práce mapující počet volných pracovních míst. Ten se zřejmě udrží na historicky rekordních úrovních. Zveřejněna bude i Béžová kniha podávající zprávu o stavu americké ekonomiky. Obě události spíše utvrdí trhy v očekávání, že FED oznámí začátek ukončování programu kvantitativního uvolňování již na zasedání 22. září. V eurozóně i v regionu je dnes kalendář událostí prázdný.
  • Forex: Počty nově zahájených amerických staveb poklesnou
    Po výrazném květnovém růstu počtu nově zahájených staveb v USA čeká tento ukazatel za květen korekce. V eurozóně bude zveřejněn pouze finální odhad inflace za červen. Ten by měl být potvrzen na úrovni 5,5 %, jádrová inflace pak na 5,4 %. Své tempo dále zpomalí i české ceny průmyslových výrobců. Ty směrem dolů tlačí sezónní faktory i omezená domácí poptávka.
  • Forex: Podle guvernéra ČNB není zatím snížení sazeb zapotřebí
    Dnešní obchodování se neslo v duchu posledních dní. Původní optimismus z možného ohlášení fiskálního stimulu v USA se v průběhu dne opět otočil do negativní nálady a tomu odpovídal i vývoj v regionu. Guvernér Jiří Rusnok na dnešní společné konferenci s premiérem Andrejem Babišem a dalšími ministry znovu zopakoval, že snížení úrokových sazeb v tuto chvíli není nutné. Zároveň také dodal, že centrální banka bude další vývoj pozorně vyhodnocovat a zakročí v případě, že se situace vyostří. Předpokládá, že změna sazeb bude tématem dalšího jednání na konci března. Doposavad se otevřeně vyjádřil pro tento krok pouze jeden člen bankovní rady ze sedmi.
  • Forex: Podle SG vyvrcholí jednání s Řeckem v sobotu
    Kurz eura proti dolaru se včera pohyboval bez výraznějších výkyvů kolem úrovně 1,1200 EUR/USD. Stalo se tak navzdory dalšímu...
  • Forex: Pod největším tlakem forint
    Poměrně dramatická situace zavládla na středoevropských devizových trzích, kde se včera poměrně překvapivě dostal pod největší tlak forint (a to přesto, že MNB zvedla jednotýdenní depo o 30bps). S tím, jak večer začaly korigovat ztráty americké akciové trhy, začaly je mazat forint a zlotý. Situace na Ukrajině je však stále nepřehledná a pro všechny středoevropské měny zranitelná (tím spíše, že bombové a letecké útoky na Kyjev zesilují).
  • Forex: Podnikatelská důvěra v Německu má šanci na další zlepšení
    Index podnikatelské důvěry institutu Ifo by za červen měl ukázat další zlepšení, a to zejména v subindexu očekávání s tím, jak pokračuje rozvolňování protipandemických opatření. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA za květen by měly po dubnovém poklesu vykázat silný růst tažený poptávkou a nízkým stavem zásob. Z Fedu by mohla zaznít další jestřábí slova. Začíná jednání Evropské rady. Český finanční trh bude ještě vstřebávat včerejší zvýšení sazeb ČNB, přičemž data o vývoji důvěry spotřebitelů i podnikatelů za červen pravděpodobně ukážou další zlepšení.
  • Forex: Podnikatelská nálada v EMU stále vysoko
    Navzdory válečnému konfliktu na Ukrajině se podnikatelská nálada v eurozóně v průběhu března udržela na vysokých úrovních, když agregovaný index PMI poklesl jen zcela marginálně (z 55,5 na 54,5 bodu), přičemž ve Francii dokonce vzrostl. Uvidíme, jak moc se pohne (dolů) dnes dopoledne německý index Ifo, ale prozatím to vypadá, že podnikatelé v západní Evropě nevidí dopad rusko-ukrajinského konfliktu nijak katastrofálně, což jsou minimálně dočasně uklidňující zprávy pro eurodolar.
  • Forex: Podnikatelský pesimismus v eurozóně mizí a euro z toho těží
    Podnikatelský optimismus v eurozóně reprezentovaný indexy PMI postupně mizí (výjimkou je Německo), z čehož včera euro dopoledne těžilo. Zisky eurodolaru však přibrzdila silná týdenní data z amerického trhu práce a lehce jestřábí komunikace centrálních bankéřů z Fedu. Dnes bude eurodolar sledovat primárně německy laděné události - zveřejnění indexu podnikatelské nálady Ifo a vystoupení centrálních bankéřů (Nagel, Schnabelová).
  • Forex: Podpora z Británie se pro libru zatím nedostavuje
    Britská libra vůči americkému dolaru včera oslabila o více jak 0.7% a uzavírala na kurzu 1.6...
  • Forex: Podpoří zasedání ČNB korunu?
    Minulý týden dorazila z tuzemska řada klíčových ekonomických dat. Inflace spotřebitelských cen v listopadu dále snížila tempo růstu na meziročních 2,7 % a skončila tak mírně pod odhadem trhu (2,8 %) i ČNB (2,9 %). Maloobchodní tržby pozitivně překvapily, i když na nich již byla patrná druhá vlna pandemie. Průmyslová výroba si po zohlednění všech sezónních faktorů meziročně polepšila o 1,3 %. Na vývoj koruny to však zásadní vliv nemělo. Začátkem týdne byla obchodována poblíž hranice EUR/CZK 26,50. Posléze posílila k EUR/CZK 26,35 a během týdne si tak připsala zisk o zhruba půl procenta. České měně prospěl pokles rizikové averze na finančních trzích. K tomu přispěla také dohoda mezi lídry EU na záchranném fiskálním balíčku, která před tím byla blokována Polskem a Maďarskem. Zisky minulý týden zaznamenaly i ostatní měny regionu – polský zlotý a maďarský forint.
  • Forex: Pohyb koruny pod 24,20 EUR/CZK měl jepičí život
    Koruna včera reagovala pozitivně na americká inflační čísla a pak na slábnoucí dolar, díky čemuž se podívala pod hladinu 24,20 EUR/CZK. Tento posun však měl jepičí život a díky obratu nálady na hlavních trzích ve směru vyšší averze k riziku nakonec česká měna zisky neudržela. Naopak na výsledek tuzemské inflace, která skončila dle očekávání, koruna výrazněji nereagovala. Dnešní makro kalendář je v Česku prázdný, impuls však může opět přijít ze Spojených států, kde je na pořadu dne výsledek PPI (ceny výrobců).
  • Forex: Pochmurná nálada oslabuje korunu
    V minulém týdnu koruna mírně oslabovala a postupně míří k hranici 24,20 EUR/CZK, kam se posunula po posledním měnověpolitickém zasedání ČNB. Tento vývoj se přitom obešel bez významnějších ekonomických zpráv, kdy z Česka v minulém týdnu dorazil jen konjukturální průzkum, který potvrdil mírné zlepšení důvěry firem v ekonomiku. Ta se ale nadále pohybuje na historicky podprůměrných úrovních a podobně pochmurná je i nálada v Německu, kde poslední předstihové ukazatele varují před pomalejším oživením, než se kterým počítaly některé dřívější odhady. To může ve výsledku pro zahraniční investory představovat argument pro to, aby evropské centrální banky (jak ECB, tak ČNB) mohly být spíše opatrnější s dalším nastavením sazeb, což se v minulém týdnu odrazilo jak na oslabujícím euru vůči dolaru, tak i na koruně vůči euru.
  • Forex: Pokles aktivity v listopadu zaznamenal jak evropský průmysl, tak i služby
    Listopadové PMI ukážou na rozdílný vývoj ekonomické aktivity na obou stranách Atlantiku. V Evropě očekáváme další zpomalení jak v případě průmyslu, tak i služeb. Zatímco ve výrobním sektoru nadále převládá negativní vliv chybějících materiálů, služby pociťují zvyšující se riziko lockdownů. I přesto by však oba zmíněné sektory měly setrvat v pásmu expanze.
  • Forex: Pokles cen ropy prohloubí meziroční propad cen v průmyslu
    Ani na začátku nového týdne se kurz koruny vůči euru nevymanil z úzkého pásma těsně nad úrovní kurzového závazku ČNB. Českou měnu...
  • Forex: Pokles cen výrobců poslal korunu do ztrát
    Ceny výrobců za prosinec překvapily výrazným poklesem o 1,1 %. Dolů je táhla hlavně levnější ropa. Naopak ceny v zemědělství vyskočily a budou podporovat růst spotřebitelských cen potravin. Stabilně rostou i ceny ve stavebnictví, kapacita tohoto sektoru totiž naprosto nedostačuje poptávce. Na pokles cen v průmyslu tentokrát reagoval i kurz koruny, a to oslabením k hladině 25,60 CZK/EUR. Nízký cenový růst u výrobců se totiž může promítnout do rozhodování České národní banky a zpomalit růst sazeb.
  • Forex: Pokles české ekonomiky by měl být revidován mírně směrem vzhůru
    Tuzemská ekonomika ve třetím čtvrtletí podle předběžného odhadu mezičtvrtletně klesla o 0,4 %. Dostupná data však podle nás ukazují na mírně lepší vývoj a proto čekáme, že dnešní zpřesněný odhad HDP přinese revizi na -0,1 % q/q. Z hlediska struktury se na poklesu podle našeho odhadu podílela hlavně spotřeba domácností, zatímco čistý vývoz tento pokles vyvažoval. Globální finanční trhy budou sledovat především listopadové statistiky z amerického trhu práce. Ty by nadále měly ukazovat na jeho napjatost, náznaky chladnutí by však mohly dále utvrdit investory v současném očekávání ohledně zpomalení tempa zpřísňování měnové politiky Fedu.
  • Forex: Pokles eurodolaru se zastavil
    Pokles eurodolaru se zastavil, když dělostřelecká příprava jestřábů z ECB má přece jenom jistý účinek. Pro zvýšení o dalších 75 bazických bodů by v prosinci hlasoval rakouský zástupce v ECB Holzmann a podpořil by jej zřejmě i jeho slovinský kolega B. Vasle. O pohybu sazeb ECB však stále není jasno, neboť vlivný hlavní ekonom ECB Lane se například vyslovil naopak pro pomalejší nárůsty oficiálních úrokových sazeb.
  • Forex: Pokles inflace k 10 % uprostřed utlumeného vývoje ekonomiky
    Růst nominálních mezd na začátku roku podle našeho odhadu viditelně zrychlil na 9,1 % y/y a 3,0 % q/q, za dynamikou cen však zaostal. Reálné mzdy tak v meziročním vyjádření byly nižší o stále výrazných 6,2 %. Po slabém výkonu v Q1 23 čekáme, že maloobchodní tržby bez aut v dubnu mírně vzrostly (+0,4 % m/m). Ve zbytku roku by již podle nás mělo dojít k výraznějšímu oživení, a to i díky rychlejšímu růstu mezd. Průmyslová výroba pravděpodobně v dubnu meziměsíčně stagnovala, když růst v ostatních odvětvích kompenzoval pokles ve zpracovatelském průmyslu.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
FTMO férovost