Podle Goldman Sachs nejsou trhy ani poblíž bublině

Zatímco akciové indexy ve světě jsou poblíž svým rekordním maximům, jedna z největších investičních společností Goldman Sachs nevidí velké riziko, že by se trhy měly nacházet v bublině. Aktuální valuace nejsou podle banky velkým systematickým rizikem.

Systematická rizika jsou velmi nízká

Z analýzy banky vyplývá, že postrádá základní charakteristiky, které by naznačovaly, že jsou akciové trhy nyní v bublině. Typickým znakem systematického rizika je zvýšený pákový efekt v soukromém sektoru a pokles v úsporách. Ani jedno nyní nepozorujeme. Co je podle banky velmi pozitivní, je koncentrace aktuálního býčího trendu ve všech různých sektorech na trhu. Zároveň ani technologické akcie nejsou podle banky rizikem, jelikož jsou stále silně rostoucí, generují hotovost a dokáží transformovat své odvětví k vyšším ziskům.

Stále začátek ekonomického cyklu

Na trhu jsou vidět také náznaky přílišného optimismu, které některé akciové tituly dostávají na příliš vysoké úrovně. Nicméně základní faktory, podle kterých se řídí trh a raná fáze ekonomického cyklu naznačují, že jsme od bubliny na trhu velmi daleko. Konkrétní akciové tituly, které realizují za velmi krátkou dobu ohromné nárůsty, však budou i nadále pro investory velmi rizikovou záležitostí.

Lepší vyhlídky pro ekonomické oživení udržují na rekordních maximech i evropské indexy, které si zatím poradily s prodlouženými lockdowny a zpožděním dodávek vakcín. Proto v Evropě může nastat s postupným odezněním rizik korekce, kterou paradoxně potáhnou možná horší a pomalejší data než v USA, kde je tempo vakcinace o poznání rychlejší. Všechno tak není zdaleka v úplném pořádku, ale navzdory vysokým valuacím, které znamenají nižší výnosy v dlouhodobém horizontu, bychom neměli být uprostřed jedné velké bubliny.

_{Graf: Denní graf indexu S&P 500 (zdroj: PT cTrader)}

Čtěte více

• Podle analytika jsou kryptoměny připraveny na další nápor, ale nyní budou v čele altcoiny
  Široce sledovaný obchodník se domnívá, že kryptotrhy jsou připraveny na další vzestup, přičemž v čele rally tentokrát stojí altcoiny.
• Podle analytiků je letos výhled hongkongského trhu IPO jasný
  Odborníci z oboru tvrdí, že největší hongkongská reforma kotace akcií, která se zaměřuje na technologické společnosti pomůže nejspíš městu získat zpět korunu nejlepšího trhu pro získávání finančních prostředků na světě.
• Podle analýzy cyklu Bitcoin v dubnu 2023 dosáhne 33 000 USD
  Po velmi vyčerpávajícím a medvědím roce 2022, v němž cena Bitcoinu (BTC) ztratila 64 %, mají účastníci trhu s kryptoměnami pro rok 2023 velká očekávání. Relativně krátká historie obchodování s BTC však učí, že následující rok po skončení předchozích medvědích trhů byl obdobím akumulace s převážně boční cenovou akcí.
• Podle Brazílie jsou kryptoaktiva stejná jako ostatní aktiva
  Jihoamerická kryptoměnová velmoc Brazílie, začíná být velmi jasné, jak bude přistupovat k vládní regulaci digitálního aktiva. V Brazílii jsou kryptoměny velmi populární a země dominuje statistikám, pokud jde o počet držených mincí na obyvatele.
• Podle bývalého ředitele Goldman Sachs by cena bitcoinu mohla vyrůst až na 50 000 USD
  Cena Bitcoinu (BTC) by v období rozsáhlé finanční krize mohla vyrůst až na 50 000 dolarů, jelikož krátkodobí investoři selhávají a kryptoměna získává větší uznání veřejnosti.
• Podle čísel: Nejvíce kolísavý den bitcoinu roku 2022
  Bitcoin má za sebou od svého vzniku svůj spravedlivý podíl velmi volatilních dnů. To není žádným překvapením vzhledem k tomu, že volatilita zůstává jednou z nejvýraznějších vlastností kryptoměny a tato volatilita je pro investory velkým tahem. Nicméně byly dny, kdy byla volatilita vyšší, než je obvyklé, obvykle po velkých klesajících trendech na trhu. Jeden z takových dnů byl zaznamenán v poslední době, kdy se dotkl nových ročních maxim.
• Podle ČNB slabší koruna tlumí dopad krize, další oslabení by však už bylo škodlivé
  Podle dnes zveřejněného záznamu se velká část diskuze bankovní rady ČNB věnovala rizikům a nejistotám, které současná doba přináší. Opakovaně bylo zmíněno, že současná opatření nemusí nutně znamenat protiinflační dopad, zejména v situaci, kdy koruna významně oslabila a dodatečně tak uvolňuje měnové podmínky v ekonomice. Další oslabení koruny by však mělo již negativní dopad na domácnosti. K lepší situaci se podle bankovní rady přidává i uvolněná fiskální politika, která v kombinaci s kroky Evropské unie tlumí negativní dopady současné pandemie.
• Podle dat z chemického průmyslu panuje na trzích neopodstatněný optimismus
  Vývoj v globálním chemickém průmyslu je už dlouho velmi dobrým indikátorem změn ve světové ekonomice. Částečně je to dáno velikostí tohoto odvětví – po zemědělství a energetice jde o třetí největší sektor na světě. Přispívá k tomu ale i široký rozsah využití produktů tohoto odvětví. Každá země na světě používá velký objem chemikálií a to téměř ve všech sektorech.
• Podle dat z chemického průmyslu panuje na trzích neopodstatněný optimismus
  Vývoj v globálním chemickém průmyslu je už dlouho velmi dobrým indikátorem změn ve světové ekonomice. Částečně je to d...
• Podle generální ředitelky ARK Invest Cathie Woodové čeká Nasdaq a S&P 500 silná korekce
  Klíčové americké akciové indexy zakončily pondělí bez větších změn. Akciový trh pokračuje v dalším kole korekce. Současná korekce je poměrně slabá, protože kumulativní pokles z historických maxim je minimální a indexy zatím nedosáhly předchozích lokálních minim. Přesto většina odborníků předpovídá, že korekce bude v letošním roce pokračovat. Jak již bylo zmíněno, rok 2022 slibuje být pro akciový trh velmi náročný vzhledem k tomu, že Fed se chystá několikrát zvýšit svou klíčovou úrokovou sazbu a v březnu ukončit program QE.
• Podle guvernéra Glapinského je zlotý značně podhodnocený
  Česká koruna měla v průběhu úterka tendenci mírně ztrácet. Z ranních hodnot okolo 27,02 CZK/EUR se posunula směrem k úrovni 27,04 CZK/EUR. Ve srovnání se závěrem předchozího dne to však znamenalo v podstatě nulovou změnu. Podobně na tom byl i maďarský forint, který po oslabení k 312 HUF/EUR posílil zpět k ranním 311 HUF/EUR a den uzavřel se ztrátou necelého 0,1 %.
• Podle guvernéra Lowa je velmi malá pravděpodobnost, že RBA zavede kvantitativní uvolňování. Nezaměstnanost v eurozóně se nachází nejníže od poloviny 2018
  Philip Lane z ECB v pondělí uvedl, že v případě potřeby mohou být upraveny všechny monetární nástroje banky. Podle bankéře bude ECB na dluhopisovém trhu aktivní po dlouhou dobu. Čínský vládní list Global Times informoval, že Čína a USA dosáhly ohledně první fáze obchodní dohody v zásadě širokého konsensu.
• Podle guvernéra Singera budou sazby na technické nule ještě „velmi, velmi dlouho“
  Kurz koruny se včera oproti úternímu závěru nezměnil, a to navzdory novým komentářům centrálních bankéřů. Podle...
• Podle guvernéra Singera není ČNB fanouškem negativních sazeb
  Začátek týdne byl pro regionální měny úspěšný. Koruna proti euru mírně posílila, když se její kurz dostal pod úroveň 27,05 CZK/EUR. Hodnota...
• Podle Habecka Rusko už dodávky plynu do Evropy po odstávce neobnoví
  Podle německého ministra hospodářství Roberta Habecka Rusko po oznámené odstávce už neobnoví dodávky plynu do Německa plynovodem Nord Stream 1. Ministr to dnes řekl v Berlíně při veřejné debatě, které se účastnila také předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová.
• Podle Indexu prosperity patří české podnikatelské prostředí k nejhorším v Evropě. Založení firmy u nás může trvat až 25 dní, nejdéle z celé EU
  V eurounijním srovnání podnikatelského prostředí obsadila Česká republika 21. místo, vyplývá to z říjnového Indexu prosperity Česka. Vůbec nejhůře si tuzemsko vede v hodnocení podmínek pro založení podnikání, které jsou nejméně příznivé z celé EU. Jen samotné založení firmy u nás totiž trvá až 25 dní. Evropský průměr je přitom okolo 12 dnů. Zároveň je pro založení podnikání potřeba udělat více administrativních kroků než v ostatních zemích. V Česku je rovněž i málo startupů, a to pouze 131 na milion obyvatel, což odpovídá 21. místu v EU. Právě startupy přitom mají velký potenciál proměnit Česko z montovny na „mozkovnu“.
• Podle klíčových metrik přecházejí obchodníci s kryptoměnami z BTC na ETH
  Futures a metriky opčního trhu naznačují, že tradiční finanční hráči a sofistikovaní účastníci trhu mohou brzy převést peníze z bitcoinu do etheru.
• Podle Kremlu brání provozu Nord Streamu 1 pouze západní sankce
  Provozu plynovodu Nord Stream 1, který je hlavní trasou ruského plynu do Evropy, brání pouze západní sankce a s nimi spojené technologické problémy. Dnes to podle agentury Reuters řekl mluvčí Kremlu Dmitrij Peskov. Ruský plynárenský gigant Gazprom dříve oznámil, že přeruší dodávky tímto plynovodem od středy na tři dny. Zdůvodnil to nutnými údržbovými pracemi.
• Podle Lorie Loganové může přijít další zvyšování úrokových sazeb
  Americký dolar dál čelí tlaku měnového trhu. Jak jsem už dříve zmínil, trh je přesvědčen, že dalším krokem FOMC bude březnové snížení sazeb, a to bez ohledu na prohlášení několika členů Federálního rezervního systému. V novém roce už přišli s relevantními prohlášeními Raphael Bostic, Michelle Bowmanová, Thomas Barkin a Lorie Loganová. Proberme si nedávné výroky Loganové.
• Podle Manna se v BoE počítá s příliš velkým počtem snížení sazeb
  GBP klesla poté, co Catherine Mannová, členka Bank of England, ve svém projevu naznačila, že trhy možná počítají s příliš velkým snížením sazeb. Tyto pohyby však byly později smazány a GBPUSD se nyní obchoduje výše než před projevem. Je třeba poznamenat, že Mannová je jedním z největších jestřábů mezi tvůrci politiky Bank of England a teprve nedávno změnila svůj hlas z hike na hold. Níže uvádíme klíčové komentáře z projevu.