Itálie je tikající bombou eurozóny. Salviniho Liga může v pravděpodobných říjnových volbách získat kolem 40 % hlasů
Výnos desetiletých italských dluhopisů dnes ráno citelně vyskočil. Ještě včera odpoledne činil úrok na desetiletém bondu italské vlády 1,53 procenta, dnes už činí 1,77 procenta a je tak nejvyšší za poslední více než měsíc. Investoři požadují vyšší úrok bezprostředně kvůli nejistotě plynoucí z italské vnitropolitické situace.
Vnitropolitická situace v Itálii je poznamenána roztržkou mezi premiérem Giuseppem Contim, dosazeným Hnutím pěti hvězd, a vicepremiérem Mattem Salvinim z Ligy severu. Deklarovaným důvodem roztržky je stavba rychlodráhy spojující Turín a Lyon, priorita Ligy severu, ve skutečnosti Salvini cítí, že má v možných předčasných volbách velké šance na fenomenální úspěch. Říká, že stávající koalice už není funkční, takže je třeba předčasných voleb.
S největší pravděpodobností se předčasné volby uskuteční v druhé polovině letošního října. Salviniho Liga severu v nich realisticky může získat kolem 40 procent hlasů. V porovnání s výsledkem loňských voleb, konaných v březnu, přisuzují průzkumy veřejného mínění Lize více než dvojnásobný procentuální zisk. Naproti tomu Hnutí pěti hvězd je naopak zhruba na polovině svého loňského procentuálního zisku.
Investorům dělá těžkou hlavu nejen možné Salviniho drtivé vítězství, které by dramaticky zvýšilo napětí mezi Římem a Bruselem, s dalekosáhlými neblahými ekonomickými důsledky. Straší je také to, že k volbám podle všeho dojde zrovna v době, kdy se Itálie bude s Evropskou unií dojednávat podobu svého rozpočtu na příští rok. Mají ještě v paměti napětí, které podobná jednání přinesla loni.
Itálie zůstává tikající bombou eurozóny. To odráží třeba právě pohled na výnosy desetiletých dluhopisů jednotlivých zemí eurozóny. Dokonce i svého času problémové země eurozóny, Španělsko, Portugalsko a Kypr, vykazují nyní násobně nižší výnos na svých desetiletých bondech než Itálie. Výnos v případě uvedeného tria zemí se pohybuje v pásmu od 0,2 do 0,4 procenta, zatímco v případě Itálie činí uvedených 1,8 procenta. Vyšší úroky než Itálie má na desetiletých dluhopisech momentálně v celé eurozóně už jedině těžce zkoušené Řecko, i když rozdíl mezi úrokem řeckých a italských dluhopisů v uplynulých týdnech klesl nejníže za poslední desetiletí.
Lukáš Kovanda
Hlavní ekonom CZECH FUND
Čtěte více
-
IS ?AUSSIE? GETTING READY FOR CORRECTION?
Australian dollar?s rate was growing on Thursday: it added over 0.28%. At the moment, 1 AUD costs 0.9416 USD. ?Aussie... -
Islámský stát chce, aby se obchodovalo v jeho vlastní měně
Radikální organizace Islámský stát (IS) nařídila obchodníkům, kteří působí na území, jež tato organizace ovládá, aby přecenili své zboží ze syrské libry na novou měnu. Je to dirham a jeho kurz k dnešku je jeden dirham ku 1000 syrským librám (1:42 korunám). -
ISM index v USA pod odhady - Komentář CYRRUS
Ostře sledovaný index nákupních manažerů ve výrobním sektoru USA v květnu klesl na úroveň 52,1 bodu z předchozí úrovně 52,8 bodu. Analytici v průměru čekali zlepšení na 53,0 bodu. -
ISM ve výrobě znovu zklamal, americké přesto navyšují historická maxima
Po velmi dobrých výsledcích NFP dnes přišly z USA také výsledky ISM a tentokrát se jedná o překvapení negativní. Říjnový ISM pro výrobní sektor sice vystoupal ze 47,8b. na 48,3b., trh ale počítal s růstem až na 49b. Kontrakce ve výrobním sektoru tedy pokračuje a je stále hlubší než trh očekával. -
Ist Deutsche Bank kaputt?
Včera sme písali o problémoch Deutsche Bank. Dnes akcie nemeckej banky poklesli do nových miním – v tomto roku jej akcie stratili už 54%. Trh čoraz intenzívnejšie vsádza na jej krach. -
Italexit – matka všech krizí
Známý ekonom Barry Eichengreen už před deseti lety popsal scénář, ve kterém by Itálie odešla z eurozóny. V něm domácno... -
Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá
Závěr týdne na finančních trzích nevypadá dvakrát pozitivně. Pohled na akcie ještě není tak špatný - hlavní evropské i americké indexy se drží lehce v červeném a o jejich negativní výkon se stará z velké části jeden sektor (energetický). Itálie nebo Španělsko jsou na tom ale o poznání hůř a zdejší indexy padají o více než 2 procenta. -
Itálie bude večer bez premiéra, Monti po rozpočtu skončí. Výnosy rostou, řecký dluh vydělal 80 %?
Italský premiér Mario Monti dnes večer v úřadě skončí. Po schválení rozpočtu 2013 italským parlamentem, což je očekáváno v podvečer, složí svou rezignaci do rukou prezidenta Giorgia Napolitana. V prosinci Monti ztratil podporu středopravé PDL expremiéra Silvia Berlusconiho pro svou technokratickou, ve volbách nezvolenou vládu, která měla zachránit Itálii, a rozhodl se skončit s rozpočtem na příští rok. -
Itálie: Byli jsme svědky těsného odvrácení další dluhové krize?
Koaliční námluvy populistických stran Hnutí 5 hvězd a Liga způsobily nemálo pozdvižení na evropských finančních trzích. Po silném odporu italského prezidenta vůči návrhu na nového ministra financí to vypadalo, že země spěje k úřednické vládě a dalším parlamentním volbám. Nicméně strany se nakonec znovu vrátily k jednacímu stolu a koncem týdne byla jmenována koaliční vláda pod vedením G. Conteho. Nejistota na italských trzích sice během velmi krátké doby dostala rizikovou prémii vůči německým desetiletým dluhopisům na více než 230 bazických bodů, což je nejvíce od roku 2013. Nicméně data nenaznačovala, že by se investoři obávali odchodu Itálie z eurozóny. Tým RBI analyzoval rizikové prémie ve výnosech italských desetiletých dluhopisů a podle těch je pravděpodobnost italského exitu z eurozóny někde mezi 4 % a 9 % ročně. Obavy investorů na trhu se tak týkaly především ekonomického a fiskálního vývoje samotné Itálie, ale ne italské budoucnosti v eurozóně. -
Itálie i dnes v centru všeho dění. Italské výnosy prudce rostou, zatímco euro a evropské akcie znovu ztrácí
Stejně tak jako včera je i dnes hlavním tématem na finančních trzích situace v Itálii. Ta se sice od víkendu nijak zásadně nezměnila, pondělní výprodej na italských bondech ale i tak dnes ráno zesílil a růst dluhopisových výnosů i nadále děsí obchodníky. Italské desetileté výnosy totiž vystoupaly o dalších 30 bazických bodů až nad 2,96 %, přičemž ještě dopoledne se krátce přehouply přes hranici 3,4 %. -
Itálie nabírá kurz k novým volbám. Prezident hledá lídra dočasné vlády
Prezident Giorgio Napolitano začal hledat vhodné jméno pro premiéra další technokratické vlády Itálie. Dal tím na jeho... -
Itálie nechce kráčet v šlépějích Řecka, Berlusconi v noci dohodl klíčové reformy. Dal všanc i své křeslo?
Premiér druhé nejzadluženější země eurozóny Silvio Berlusconi se v noci dohodl s... -
Itálie, Portugalsko, Finsko, Nizozemsko zpomalily růst HDP eurozóny; analýza EUR/USD
Tento pátek je ve znamení evropských dat HDP. Hrubý domácí produkt 19členného bloku jednotné měny v období od čer... -
Itálie porušuje pravidla – jak odpoví EU? Tržní analýza 22.10.2018
A to obzvlášť závažným způsobem. Uvedla to Evropská komise, která se k rozpočtu vyjádřila dopisem pro Giovanniho Triu – italského ministra hospodářství a financí. Itálii narůstají vládní výdaje, italská vláda navrhla schodek rozpočtu ve výši 2,4 % HDP na příští rok, což je značně výše než cíle předchozí vlády. Itálie se má vyjádřit do dnešního dne do 11:55 a Evropské unii nejspíše oznámí, že tento plán chce dodržet. Pokud tak učiní, jednání Itálie a EU mohou být dlouhá a může se to podepsat i na měnovém páru EURUSD. -
Itálie po volbách: Co nám může připravit? (analýza)
První euforie i první pád trhů na výsledku italských parlamentních voleb je za námi. Teď nastane ochlazování... -
Itálie prodala dluhopisy za 7,5 miliardy eur, 3letý výnos atakuje 8 %
Italská vláda dnes v aukci úspěšně prodala dluhopisy za celkem 7,5 miliardy eur ... -
Itálie sráží akciové trhy na kolena
Evropské akciové trhy dnešní seanci uzavírají v červeném pod vlivem obav z vývoje v Itálii, kde se politici přou o podobu státního rozpočtu. Zazněly i spekulace ohledně možné vlastní měny, která by vyřešila fiskální problémy země. Italský akciový index tak z počátku dne ztrácel až dvě procenta, nicméně v jeho průběhu se mu drtivou většinu ztrát podařilo vymazat. Nervozita byla patrná i na ostatních evropských trzích. Index Stoxx 600 přichází o půl procenta, když padá většina sektorů v čele s průmyslovými podniky (-1,2 %). -
Itálie trhy potrápila i dnes. Trpí akcie i dluhopisy, ztráty eura jsou však malé
Téma italského rozpočtu zůstává na začátku týdne jedním z klíčových. Italské výnosy jsou během dne volatilní - dokázaly svůj růst vymazat, ale později odpoledne už opět rostou zhruba o 10 bodů. Tento vývoj doléhá na akcie a trochu i na euro, ale nespouští velkou poptávku po bezpečných papírech z jádra eurozóny. -
Itálie už je v recesi, míní trh. Zůstane v ní minimálně do poloviny letoška, navzdory dnešnímu balíku opatření
Italská ekonomika se letos meziročně propadne v každém z jednotlivých čtvrtletí. Jednotlivé finanční instituce postupně upravují svůj odhad letošního výkonu italské ekonomiky směrem dolů. Prognózy z konce minulého a tohoto týdne už Itálii nedávají šanci, že by alespoň v jednom z letošních čtvrtletí mohla meziročně růst. -
Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není
Italská politika zůstává pro trhy problém. Italské dluhopisové výnosy začaly týden dalším nárůstem a akcie padají. Euro kleslo vůči dolaru na 1,1717, odkud se následně snaží zvedat, ale zatím s nevýrazným úspěchem. Italské riziko vnímá i ECB, ale zatím se snaží působit klidně. Její zástupce Nowotny uznal, že vývoj v této zemi vytváří nervozitu, ale doufá, že praktická politika bude rozumnější, než co se objevilo v tisku. Podle nás je to možné, ale zatím mají zprávy z Itálie ještě potenciál zhoršovat tržní očekávání o nové vládě, neboť ještě před pár dny trh toto téma jako problém skoro nevnímal.
