Neděle 18. srpen 2019 22:13
reklama
XTB letni kurz tradingu
reklama
BOSSA demo
reklama

Desetileté výnosy jsou nad 3 %, hrozí inverzní výnosová křivka

Napsal:   Sekce: Fundamentální analýza

Americké desetileté výnosy se dostaly na magickou úroveň 3%, ale co to vůbec znamená a proč to může trhy trápit? Především je třeba připomenout situaci z přelomu ledna a února, kdy se právě desetileté výnosy dostaly velmi blízko úrovně 3%, což bylo považováno za jeden z hlavních katalyzátorů výprodeje na akciových trzích. Již koncem minulého týdne se dostaly výnosy na dosah 3% a akciový trh byl opět pod tlakem, především kvůli nervozitě investorů. Ta se vrací na trhy i v týdnu aktuálním, kdy VIX vystoupal k 19 bodům především díky proražení úrovně 3% u výnosů.

Samotná situace v americké ekonomice je nadále pozitivní, avšak je zde několik rizik, jako například rychleji rostoucí krátkodobé úrokové sazby. Zároveň se mnoho ekonomům moc nezamlouvá zavádění fiskálních stimulů do ekonomiky, která i tak roste ve vysokém tempu. Lze se obávat i toho, že daňové škrty v USA způsobí postupně příliš rychlý růst ekonomiky, společně se zrychlující inflací, což může postupně začít přehřívat ekonomiku. Poslední data inflace ukazují na výrazný nárůst inflace, kdy jádrová inflace, která nebývá moc volatilní, rostla za březen meziročně o 0,3% poté, co se za posledních 10 měsíců inflace odchýlila maximálně o 0,1%.

Co však znamená samotný růst dluhopisových výnosů nad 3%. Především je třeba vyzdvihnout, že se jedná hlavně o psychologickou hranici, na které byl trh naposledy v roce 2014 a rychle se vrátil zpět. Desetileté výnosy na úrovni 3% však nejsou žádnou hranicí, ale spíše pásmem, u kterého bude důležité hlavně tempo, jakým budou výnosy růst. Až potencionální růst výnosů nad 3,25% během několika týdnů by mohl způsobit mnohem větší paniku. Vyšší výnosy totiž zatěžují vše od hypoték, studentských půjček, splátek za auta a podobně. Může ovlivnit téměř vše během následujících let včetně finančních trhů. Rostoucí výnosy také mohou způsobit rychlejší růst inflace, která následně zpomalí ekonomický růst. Inflace zrychlí, což naruší hodnotu dluhopisových fixních plateb a vede investory k poptávce po vyšších výnosech. FED mezitím zvyšuje krátkodobé úrokové sazby a může se stát, že bude utahovat měnovou politiku příliš rychle, až dosáhne pomyslného limitu pro sazby, kdy ekonomika nebude moci odolat vyšším výpůjčním nákladům, aniž by zpomalila.

Jak již bylo řečeno, FED poměrně rychle zvedá krátkodobé úrokové sazby. Zároveň s rostoucí nervozitou na akciových trzích roste poptávka po dlouhodobých dluhopisech, které jsou považovány za bezpečné, a tím klesá jejich výnos. Právě pokud jsou krátkodobé úrokové sazby vyšší než dlouhodobé, vznikne nám inverzní výnosová křivka. Pokud bych měl vytáhnout jeden ukazatel, který velmi dobře dokáže předpovědět recesi v ekonomice, bude to právě inverzní výnosová křivka, která v minulosti několikrát zafungovala. Výnosová křivka je však aktuálně spíše zploštělá, ale zvyšování sazeb by výhled pro inverzní křivku potvrzovalo. Spready mezi dlouhodobými a krátkodobými dluhopisovými výnosy se nadále zmenšují a situace se může zhoršovat. Desetileté výnosy na 3% nepředstavují tedy zatím žádnou hrozbu pro trhy. Mohou však dále růst a dostat s k nebezpečným úrovním 3,25 – 3,50%, což by mohlo být alarmující.

Graf: Spread (rozdíl) mezi výnosy dvouletých a desetiletých dluhopisů (Zdroj: www.quandl.com):


Štěpán Hájek
Analytik finančních trhů BOSSA

Tento článek má pouze informativní a edukativní charakter. V žádném případě neslouží jako investiční či obchodní doporučení.

Hodnocení článku:
Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • Definice trendu
    Zdravim vsechny, osobne neobchoduji Forex a tak mohu zde popsat jen svoji zkusenost z LIVE obchodovani na indexu FDAX.
  • Deflační měny
    Dnes se podíváme více do detailu na dvě až nápadně podobné měnové zóny. Obě jsou hlavními světovými vývozci průmyslového zboží s vysokou přidanou hodnotou, dosahují ohromných přebytků na běžném účtu, což se jim aktuálně daří také díky propadu cen komodit, které musejí ve velkém dovážet. Stejně tak sdílejí problém stárnoucí populace. A především je spojuje neschopnost centrálních bank i přes záporné sazby a kvantitativní uvolňování zvýšit inflaci směrem k cíli. Ano, bavíme se o eurozóně a Japonsku, jejichž ekonomiky se od evropské dluhové krize z let 2010 - 2012 podobají jako vejce vejci.
  • DEGIRO: Zpráva brokera
    Online Broker DEGIRO hovoří o významných tržních událostech pro nadcházející měsíce.
  • Demo účet vs. Reálny účet
    Stretol som dnes kamošku, ktorá sa ma pýtala, či sú demo účty nejakým spôsobom upravené/hacknuté, keďže sa jej na deme dlho trejdovať úspešne darilo, no odkedy využíva účet reálny, takmer iba prerába. Hovorím jej, že...
  • Deník začátečníka Forexu - 1. TA na XAU
    Říkal jsem si, proč se nepodělit se svým začátkem na Forexu. Nechci se řadit mezi rychlokvašku, už dřívě jsem měl tu čest soutěžit u jednoho z Brokerů v soutěži o Porsche, nicméně jsem stále začátečníkem, protože mé obchody v soutěži na Demo účtu byly hlava-nehlava, jen aby se podařilo z minima udělat maximum a to byla předpověď konce možná dříve, než samotné myšlenky účasti v soutěži. Začal jsem v březnu tohoto roku. Víc odkrývat nebudu, ale chci se pochlubit technickou analýzou, která pro mě byla úplně první.
  • Denník tradera #1
    Je 5:50 h ráno. Zvoní budík. Obúvam tenisky a idem behať. - - "Načo vstávaš tak skoro?!? Už sú prázdniny, môžeš spať dokedy chceš..."- - To je pravda, ale dnes začína môj 60 day challenge!
  • Denník tradera #2
    Milí denníček...
  • Denník tradera #3
    Rok zmien...
  • Denník tradera #4
    Teraz alebo nikdy...
  • Denník tradera #5
    FOREX - zpátky na konec...
  • Dialogy s brejk-auťákem
    V tomto příspěvku bych chtěl trpělivým čtenářům (trpělivost je jedna z vlastností, která ctí tradera) přiblížit svůj život s breakouty a taky trochu narušit tu myšlenku, že kdo má AOSka, nemusí nic řešit co se týče psychologie obchodování. Ujišťuju všechny, že jsem zcela duševně zdráv, nicméně pro účely tohoto článečku si zahraju na rozdvojenou osobnost a ukážu pár dialogů sebe sama s mým druhým já – kovaným a zoceleným statistickým brejk-auťákem (dále jen „BA“).
  • Díl druhý: Rajčata z Bruselu I
    Uplynula krátká doba, na tržišti už jsme znova. Těšíme se jako malí kluci, dnes jde se mnou žena, synci, vnuci. Počítáme naše kroky, připadaj nám jako roky, které dělí naše jsoucna, od procházky do budoucna. Nepřehlédnem žádný detail, nejsme přeci žádný retail. Dnes to vezmem od podlahy. Dost už bylo marné snahy, tvořit strohé básně, dneska se nám udělalo krásně.
  • Dilema u H4 grafů
    Nejsou grafy jako grafy. Svíčkové formace na vyšších časových rámcích nemusí nutně vypadat u každého brokera stejně. Jsou tyto rozdíly podstatné? A jak to může ovlivnit výsledky obchodované strategie?
  • Díl první: Představení
    Nehlučte milé děti více, zhasněte světlo Vaší svíce. Povím Vám tajuplný příběh, o tržnici a zajímavých lidech. Bude to příběh ze života, kde v hlavní roli hraje likvidita. Ve vedlejších rolích v tomto mraveništi, zahrají si všichni, co kdy byli na tržišti. Už bez dalších okolků, teď zasedněte ke stolkům. Vidíte! Jde Vám to výtečně. Ať tento příběh nebyl psaný zbytečně.
  • Díl třetí: Rajčata z Bruselu II
    Pokračování rajčatové ságy.
  • Dimenzování na základě vývoje otevřené pozice (postupné dimenzování) – 2. část
    V předchozím článku („Různé způsoby dimenzování pozice v závislosti na riziku“) jste se mohli seznámit se základními informacemi o dimenzování pozic a o tom, jak může dimenzování ovlivňovat konečný zůstatek traderova obchodního účtu.
  • Diskrečně či mechanicky
    Pro někoho se může tento problém zdát nepodstatným, ale pro forex tradery, kteří se obchodováním zabývají roky, toto může představovat velké dilema.
  • Divergence MACD k ceně na denním grafu AUD/USD
    AUDUSD divergence MACD k ceně
  • Divergence na GBPUSD a EURUSD
    Často slýchám a čtu, že divergence jsou silný nástroj. Tak jsem se rozhodl je testovat. Tento týden se vytvořily dvě pěkné divergence na GBPUSD i EURUSD. Timeframe H4.
  • Divergencie a dôležité supporty nám ukazujú ďalšie obchodné signály
    V tomto pravidelnom tradingovom výhľade poukážem na minulý vývoj menový párov a pomocou technickej analýzy urobím predikciu na budúce dianie.
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
XTB letni kurz tradingu