Úterý 19. březen 2024 07:17
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
XTB trading konference 2024
reklama
Instaforex Dakar
reklama
Dukascopy new

Devalvace koruny přes 30 lety byla podle ekonomů nezbytná

08.01.2020 13:41  Autor: Tým FXstreet.cz  Sekce: Tradingové analýzy a zprávy   Tisk


Znehodnocení koruny v několika krocích během roku 1990 bylo nezbytným předpokladem pro přechod tehdejší československé ekonomiky na tržní model, shodují se ekonomové oslovení ČTK. I když podle některých bylo zpětně oslabení kurzu příliš velké, obecně nastartovalo dlouhodobé posilování koruny. Ta se tak stala do jisté míry nárazníkem proti ekonomickým šokům, což je vidět i v dnešní malé ochotě veřejnosti přejít na euro. Navíc posilování koruny začalo postupně zlevňovat nákupy Čechů v zahraničí.

V roce 1990 se uskutečnila devalvace uměle nadhodnocené koruny v rámci několika kroků celkem o 114 procent na 28 korun za dolar či 18,23 Kč za německou marku. Nadále ale podniky a lidé neměly k devizovým prostředkům rovnoprávný přístup. Ten byl umožněn až v roce 1991 se zavedením vnitřní směnitelnosti koruny. Znehodnocení pomohlo domácím vývozcům, kteří mohli lépe konkurovat na zahraničních trzích. Dramaticky ale zdražila zboží z dovozu a turistům cestování na Západ. Volně směnitelná je koruna od roku 1995, kdy mimo jiné padl limit pro nákup devizových prostředků, platný pro občany.

"Devalvace československé koruny před 30 lety byla součástí šokové terapie budování tržní ekonomiky, která tehdy byla jediným možným postupem," uvedl hlavní ekonom UniCredit bank Pavel Sobíšek. "Oslabení koruny tak bylo nevyhnutelnou cenou za ekonomický omyl - socialismus," uvedla i hlavní ekonomka Raiffeisenbank Helena Horská.

Podle hlavního ekonoma ING Jakuba Seidlera průměrný kurz koruny vůči marce by byl v současnosti podle následného vývoje kurzu koruny vůči euru kolem 13 Kč za marku. "Hrubá průměrná mzda v roce 1991 vy výši necelých 4000 korun tak umožňovala nákup 130 dolarů a 213 marek, dnes s průměrnou mzdou přesahující 34.000 korun by to bylo téměř 1500 dolarů a 2600 pomyslných marek, v rámci tohoto srovnání je však potřeba brát také v úvahu fakt, že cenová hladina v USA a Německu se od roku 1990 zhruba zdvojnásobila," uvedl jako ilustrativní příklad Seidler.

Koruna se přitom podle Seidlera od počátku 90. let stala na několik výjimek určitým nárazníkem a makroekonomické šoky přicházející ze zahraničí tlumila, zatímco v jiných postkomunistických ekonomikách tamní měny šoky spíše zesilovaly.

"To je patrně jeden z důvodů, proč není v ČR ve srovnání s řadou jiných zemí v regionu ochota vlastní měnu opustit ve prospěch eura," uvedl. Dohánění západních zemí totiž podle něj probíhalo do velké míry právě postupným posilováním koruny, což umožnilo mít nižší inflaci a také nižší úrokové sazby.

Zpětně podle Horské ovšem oslabení koruny bylo výraznější, než nutně muselo být. Proto také koruna procházela a bude podle ní procházet obdobím výraznějšího posilování. "Odtud také vychází předpoklad dlouhodobé trendu posilování koruny, který má navrátit kupní sílu české koruny na úroveň, které odpovídá její skutečné kupní síle, což je nyní necelých 16 až 17 Kč za euro. Současný kurz koruny je tak o zhruba třetinu podhodnocen," uvedla. V současnosti se koruna obchoduje na nejsilnější úrovni za poslední dva roky, kolem 25,27 Kč/EUR.

"Na druhou stranu posilování koruny v průběhu transformace zlevňovalo nákupy zboží na našimi hranicemi. Tam ceny zboží totiž rostly výrazně pomaleji, takže díky sílícímu kurzu české koruny si český zákazník v rakouských, německých, amerických, britských obchodech a jinde po světě koupil postupně více zboží," upozornila Horská.

Prvotní kurz koruny proti německé marce byl podle Sobíška na počátku roku 1990 zřejmě ne náhodou stanovený blízko ceny, za kterou prodávali marky na ulicích veksláci. Ti totiž podle něj nejlépe suplovali neexistující trh. V prvních měsících po devalvaci se kurs koruny proti marce pohyboval kolem 20 Kč za marku, což by odpovídalo dnešnímu kursu 40 korun za euro. "Správnost tehdejšího stanovení kursu koruny proti marce dokládá to, že se kurs bez velkých výkyvů udržel na nepříliš odlišné úrovni až do rozdělení československé měny na konci roku 1992," dodal.

Od roku 1989 česká měna prošla čtyřmi zásadními až kritickými okamžiky. Vedle devalvace v roce 1990 to byl květen 1997 v souvislosti s asijskou měnovou krizí, kdy koruna oslabila o 14 procent. Třetí okamžik, na který neradi vzpomínají čeští exportéři, bylo prudké posilování koruny v souvislosti s privatizačními toky na přelomu 2001 a 2002. A čtvrtý bylo umělé oslabení kurzu v listopadu 2013 Českou národní bankou s cílem zabránit poklesu cen a podpořit oživení ekonomiky.

Seidler upozornil, že průměrný kurz koruny vůči dolaru byl v roce 1991 zhruba 29,5 Kč za dolar. Nejsilnější hodnoty pak vůči dolaru koruna dosáhla v roce 2008, kdy kurz v červenci činil 14,43 Kč za dolar. Naopak nejslabší byl v říjnu roku 2000 s kurzem přesahujícím 42 Kč za dolar.

Vůči euru byla koruna nejsilnější také v červenci 2008, a to s kurzem nepatrně pod hranicí 23 Kč za euro. Nejslabší hodnoty pak měla koruna vůči euru v březnu 1999 s kurzem 38,6 Kč za euro.

Zdroj: Reuters, ČTK, UniCredit bank, Raiffeisenbank, ING

Sdílení článku: 
   

 

Čtěte více

  • Deutsche Bank v USA neprošla druhou částí zátěžových testů
    Americká součást německého finančního ústavu Deutsche Bank v USA neprošla druhou částí zátěžových testů, které každoročně organizuje americká centrální banka (Fed). Důvodem jsou podle Fedu rozšířené a zásadní nedostatky v kontrole kapitálu banky. Fed zároveň stanovil podmínky dalším třem bankám, u kterých shledal méně závažné nedostatky.
  • Deutsche Bank: Vyvarujte se USD/JPY
    Podle významné investiční banky Deutsche Bank by se měli forexoví obchodníci na základě momentových...
  • Deutsche Bank zaplatí milionovou pokutu
    Americký finanční regulátor FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) udělil pokutu investiční bance...
  • Deutsche Bank zaplatí 95 milionů USD
    Největší německá bankovní společnost Deutsche Bank zaplatí ve Spojených státech 95 milionů dolarů (2,4 miliardy Kč), aby urovnala obvinění z daňového podvodu. Oznámil to newyorský prokurátor Preet Bharara. Deutsche Bank se podle amerických úřadů v roce 2000 pomocí sítě firem snažila ukrývat peníze před správcem daně.
  • Deutsche Bank zlepšila výhled letošního vývoje světové ekonomiky
    Největší německá bankovní společnost Deutsche Bank včera zlepšila výhled letošního vývoje světové ekonomiky. Oživení z hospodářského propadu způsobeného koronavirovou krizí totiž podle ní postupuje rychleji, než se předpokládalo, informovala agentura Reuters.
  • Deutsche Börse chce rozšířit index DAX na 40 firem
    Německý provozovatel akciových trhů Deutsche Börse chce zvýšit počet firem ve svém hlavním indexu DAX na 40 ze stávajících 30. Po kritice a skandálech hodlá také zpřísnit podmínky členství v něm. Firma to uvedla ve svém dnešním sdělení. Investoři mohou návrhy připomínkovat do 4. listopadu.
  • Deutsche Börse má potřebný souhlas pro fúzi s LSE
    Německá burzovní skupina Deutsche Börse získala potřebný souhlas akcionářů s plánovanou fúzí s provozovatelem...
  • Deutsche Börse se spojí s londýnskou LSE
    Německá burzovní společnost Deutsche Börse se dohodla na spojení s provozovatelem londýnské...
  • Deutsche Börse zvažuje kontrakty na bitcoin
    Německý burzovní operátor Deutsche Börse uvažuje o tom, že by na svém trhu Eurex mohl spustit obchodování s termínovými kontrakty na digitální měnu bitcoin. Informoval o tom dnes mluvčí společnosti. Dodal nicméně, že bude ještě "určitou dobu" trvat, než firma učiní konečné rozhodnutí.
  • Devalvace jüanu je výstřelem v globální měnové válce
    Globální měnová válka vstoupila dnešní devalvací čínského jüanu do nové a kritické fáze. Krok Pekingu by totiž...
  • Developer CTP dnes vstoupil na akciovou burzu v Amsterodamu
    Průmyslový developer CTP Group, který působí převážně na českém trhu, dnes vstoupil na akciovou burzu v Amsterodamu. Do nabídky dal zhruba 61 milionů akcií s nabídkovou cenou 14 eur (v přepočtu 367 korun) za akcii. Je to 15,4 procenta všech akcií společnosti. Skupina tak vstupem na burzu získá 854 milionů eur (22,4 miliardy korun), peníze chce použít k další expanzi. CTP o tom dnes informovala ve zprávě. Jediným akcionářem byl dosud zakladatel a generální ředitel společnosti Remon Vos.
  • Developer CTP Group chce vstoupit na burzu v Amsterdamu
    Developerská skupina CTP Group, která se specializuje na stavbu průmyslových a logistických nemovitostí a působí převážně na českém trhu, chce vstoupit v následujících týdnech na burzu cenných papírů v Amsterdamu. Hrubý výnos by měl dosáhnout zhruba 900 milionů eur (23,5 miliardy korun). Skupina to dnes ČTK sdělila ve své zprávě.
  • Devizové rezervy centrální banky klesly
    Devizové rezervy České národní banky v červenci klesly o 425 milionů eur na 124,3 miliardy eur. Proti konci loňského července, kdy devizové rezervy v eurech činily 68,4 miliardy, se ale téměř zdvojnásobily. Vyplývá to z informací, které dnes zveřejnila ČNB.
  • Devizové rezervy centrálních bank dosáhly rekordu
    Devizové rezervy centrálních bank po celém světě se v prvním čtvrtletí letošního roku zvýšily na nový rekord.
  • Devizové rezervy České národní banky v listopadu vzrostly na 150,5 miliardy eur
    Devizové rezervy České národní banky (ČNB) ke konci listopadu meziročně vzrostly o zhruba 14,8 miliardy eur na 150,5 miliardy eur. Ve srovnání s koncem letošního října byly vyšší zhruba o 2,1 miliardy eur. Meziročně stouply rezervy také v korunách a dolarech. Proti konci letošního října pak vzrostly rezervy v korunách, v dolarech klesly. Vyplývá to z předběžných údajů, které dnes na svém webu zveřejnila ČNB.
  • Devizové rezervy Číny se snížily
    Devizové rezervy Číny se v únoru snížily na 3,2 bilionu dolarů, což je nejnižší hodnota od prosince 2011. Vyplývá to z údajů, které zveřejnila čínská centrální banka. Tempo poklesu rezerv ale ve srovnání s lednem zpomalilo a bylo nižší, než čekali analytici. To naznačuje, že čínská centrální banka omezuje intervence na podporu jüanu. Navzdory poklesu ale zůstávají devizové rezervy Číny pořád nejvyšší na světě.
  • Devizové rezervy Číny vloni klesly
    Čínské devizové rezervy, které jsou největší na světě, v loňském roce potřetí za poslední čtyři roky klesly. Jüan se totiž dostal pod silný prodejní tlak způsobený poklesem tempa růstu ekonomiky a eskalací obchodních sporů Číny se Spojenými státy. Podle údajů centrální banky rezervy klesly o 67,24 miliardy dolarů a dosáhly 3,07 bilionu dolarů (68,6 bilionu Kč).
  • Devizové rezervy Číny vzrostly nejvíc za dva roky
    Čínské devizové rezervy obnovily v prvním čtvrtletí výrazný růst a zaznamenaly nejvyšší přírůstek od druhého čtvrtletí roku 2011. Jejich objem se zvýšil o 130 miliard dolarů na 3,4 bilionu USD, což je suma odpovídající zhruba ročnímu výkonu německé ekonomiky. Napsal to dnes list Financial Times. Čína má už řadu let nejvyšší devizové rezervy na světě.
  • Devizové rezervy ČNB ke konci března stouply na téměř 157,6 miliardy eur
    Devizové rezervy České národní banky (ČNB) ke konci března meziročně stouply o 18 miliard eur na téměř 157,6 miliardy eur. Ve srovnání s únorem byly vyšší o 960 milionů eur. Meziročně stouply rezervy také v korunách a dolarech, v meziměsíčním srovnání klesly. Vyplývá to z předběžných údajů, které dnes na svém webu zveřejnila ČNB.
  • Devizové rezervy ČNB ke konci dubna vzrostly na 161,4 miliardy eur
    Devizové rezervy České národní banky (ČNB) ke konci dubna meziročně vzrostly o téměř 22,8 miliardy eur na 161,4 miliardy eur. Proti březnu se zvýšily o pět miliard eur. Meziročně rezervy stouply také v korunách a dolarech, v meziměsíčním srovnání v korunách vzrostly a v dolarech klesly. Vyplývá to z předběžných údajů, které dnes na svém webu zveřejnila ČNB.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
GKFX
MIG Bank
FP Markets
reklama
Purple MT4 platforma nova