Čtvrtek 17. říjen 2019 17:48
reklama
UFX
reklama
Purple trading VIP
reklama

VIX Index: Vše co je nutné vědět o indexu volatility

06.12.2017 17:50  Autor: LYNX  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Index VIX, neboli index volatility, je pro investory horkým tématem. Často se o něm hovoří jako o indexu strachu.  Odráží totiž aktuální nervozitu na trzích.

Ne každému je ale jasné, co přesně index VIX říká.

V tomto článku si toto rozvedeme a ukážeme si, co vlastně index volatility ukazuje a jak z něj profitovat.

Témata na které se zaměříme jsou následující:

  • Co je to index VIX
  • Co představuje volatilita
  • Jak index VIX napovídá investorům
  • Vliv VIXu na cenu opcí
  • Derivátové produkty na VIX
  • Problémy spojené s obchodováním podle VIXu

Co je to index VIX

Index VIX je měřítkem volatility na trzích. Jeho hodnota je odvozena z implicitní volatility opcí na index S&P 500. Do výpočtu se zahrnují call a put opce, které mají do expirace 23 až 37 dní. V průměru se tedy bavíme o opcích s 30 denní expirací, jejichž implikovaná volatilita slouží jako základ pro výpočet hodnoty VIXu.

Co představuje volatilita

Voatilita značí kolísavost ceny určitého aktiva. Ukazuje, jak moc a jak často se cena mění. Volatilita znamená pohyblivost ceny. Je-li volatilita velká, cena se pohybuje rychle a výrazně, index VIX roste. Je-li malá, cena se pohybuje pomalu a táhle, index VIX klesá.

S volatilitou roste míra rizika. Je-li velká volatilita, rizikovost se zvyšuje, je-li malá, snižuje se.

Mluvíme-li o volatilitě, musíme připomenout, že existují dva typy. Historická volatilita a implikovaná volatilita. Historická volatilita jednoduše ukazuje, jak moc se cena hýbala v minulosti. Implikovaná volatilita je volatilita očekávaná do budoucna. Vzhledem k tomu, že index VIX je počítán z implikované volatility, budeme se v tomto článku věnovat pouze jí.

Co index VIX říká investorům?

Jak jste si asi sami všimli, volalita akcií či jiných aktiv roste v časech nejistoty, strachu nebo ohrožení. Pakliže cena padá, padá zpravidla mnohem rychleji a prudčeji než když roste. Investoři v tu dobu panikaří, zbavují se pozic, roste volume a roste i volatilita. V propadech je index VIX výrazně vyšší.

Když cena naopak roste, je pohoda a klid, index VIX je na nízkých hodnotách. Viděli jsme to v posledních měsících na akciových trzích v USA, kdy se VIX dostával na své historicky nejnižší hodnoty vůbec. Zpravidla i pohyb vzhůru je táhly, pomalý a dlouhý. Proto se i nákupní pozice nazývají „long“ (tedy dlouhé, s předpokladem, že takový obchod budeme držet dlouho), zatímco prodejní jsou „short“ (tedy krátké).

Obecně lze tedy říct, že VIX roste v případech, kdy cena akcií nebo akciových indexů klesá a klesá v případech, kdy cena akcií roste.

Po zvolení Donalda Trumpa akcie opět začaly nabírat na síle a od prosince vytrvale rostly. Index VIX v tu dobu oslaboval až se nakonec dostal na nejnižší hodnoty vůbec.

Hodnota VIXu ale neukazuje pouze inverzní korelaci mezi ním a akciemi. Vzhledem k tomu že je odvozen od implikované volatility, ukazuje i na možný denní pohyb podkladu (tedy v tomto případě indexu S&P 500). Je li kupř VIX hodnota 20, lze dopočítat očekávaný pohyb.

K tomu, abychom se dostali k výsledku, musíme vydělit VIX hodnotou 16. Číslo 16 nespadlo jen tak z nebe, jedná se o odmocninu z počtu všech obchodních dní v roce (256). Je-li hodnota VIXu 20, říká nám, že na základě opčních cen se očekává denní pohyb S&P 500 o 1,25 % (20/16 = 1,25). Kdybychom měli VIX kupř. na hodnotě 10, pak by očekávaný denní pohyb byl citelně menší.

Vliv VIXu na cenu opcí

Hodnota VIXU pochopitelně ovlivňuje i cenu opcí. Zvýšená volatilita má za následek, že cena opcí roste. Je to logické, protože ten, kdo opci vypisuje, se vystavuje většímu riziku. Na druhou stranu ten, kdo opci kupuje, má větší pravděpodobnost, že opce vyexpiruje v penězích.

To také vysvětluje, proč put opce mimo peníze jsou obecně dražší než call opce mimo peníze. Nakoupení put opce se totiž lze zajistit proti nechtěnému propadu. Pakliže se pokles uskuteční, nakoupená put opce získá ještě více na ceně, protože se zvýší i volatilita.

V případě call opce toto ale neplatí. S rostoucí cenou akcií se totiž volatilita spíše snižuje a proto nakoupená call opce nebude mít o moc vyšší hodnotu. Snížená volatilita zabrání, aby vnitřní hodnota koupené call opce vyrostla.

Deriváty VIXu

Samozřejmě je možné reagovat na změnu VIXu díky jeho derivátům. Jedním z nejpopulárnějších je VIX futures. Díky němu lze spekulovat na změnu oběma směry.

Tento futures je také dostupný ve své evropské variantě. Je mezi nimi ale podstatný rozdíl, zatímco americký VIX futres má multiplikátor 1000, evropský, který se váže na Euro Stoxx 50 má multiplikátor desetkrát menší.

Mimo futures lze obchodovat i jiné derivátové produkty, pakliže chce člověk spekulovat na změnu volatility. Oblíbenými produkty jsou ETF trhy. Jedním z nich je kupř. VXX, který se využívá buď čitě na spekulaci, nebo na zajšťování pozic.

Vzhledem k tomu, že tento ETF je hodně používán na krátkodobé spekulace, při dlouhodobých obchodech se ztrácí část profitu díky přerolovávání (tzv. contango).

Problémy spojené s obchodováním VIXu

Problém contanga, který jsme zmínili výše se netýká pouze jednoho ETF trhu. Týká se prakticky všech ETF trhů, které opisují cenu futures kontraktů, jež je třeba rolovat.

Jako contango se označuje situace, kdy se aktuální (spotová) cena aktiva pohybuje níže, než cena budoucích kontraktů (futures). Čím více do budoucna se díváme, tím větší může být cenový rozdíl. Dole na grafu je situace názorně.

Futures na VIX prakticky vždy obsahuje contango. Chcete li ragovat na zvyšující se volatilitu v delším časovém období, prakticky vždy musíte počítat s negativní zátěží contanga.

Tabulka nahoře ukazuje hodnotu indexu VIX a na něj navázaných futures s různými expiracemi od března do září. Pakliže byste chtěli reagovat na zvyšující se volatilitu mohli byste nakoupit VIX futures. Co je ale potřeba si všimnout, je skutečnost, že čím delší je expirace, tím vyšší bude cena (poslední sloupec v tabulce).

Rozdíl mezi VIX indexem a jeho futures v první (březnové) expiraci byl „jen“ 0,80 bodů. Podíváte-li se ale na  další expirace, kupř. na poslední (v září), uvidíte, že jeho cena je 17,55. Jinými slovy, pakliže byste nakoupili tento futures a drželi jej až do 20. září, musel by index VIX vyrůst o 5,50 bodů abyste se vůbec dostali na nulu.

Obchodovat nějaké produkty spojené s VIXem může být dobrá volba. Ať už pro hedžování pozic, nebo čistě spekulativně.  Vždy je potřeba se seznámit dostatečně se všemi riziky a záludnostmi, vní, co byste, které trading s nimi přináší. Contango je to hlavní, co je potřeba zvážit.

Další tematické články

  • K čemu slouží indikátor RSI?
  • Jak používat Bollinger Bands
  • Co říkají Fibonacciho linie?

Pět tipů pro efektivní technickou analýzu

Jaroslav Vilda

The post VIX Index: Vše co je nutné vědět o indexu volatility appeared first on LYNX Czech Republic.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Vítězem se stává CHF; našlo by se několik dobrých příležitostí
    Ken Veksler, Senior Manager, obchodní poradenství, Saxo BankOh what a day, oh what a...
  • Vítězem tohoto týdne je Avast se ziskem 6,4 %
    Evropské trhy v závěru poslední obchodní seance tohoto týdne míří vzhůru. Hlavní index Stoxx 600 posiluje o 0,4 %. Nejlépe jsou na tom technologické firmy (+0,9 %). Na opačné straně se nachází především realitní developeři (-0,3 %).
  • Vítězové a poražení na S&P500 v uplynulém týdnu
    Úroveň rizikových přirážek zůstává i v tomto týdnu výrazně zvýšená kvůli obavám z dopadu vyšších sazeb na ekonomický. Sama o sobě již tak vysoká volatilita jde navíc ruku v ruce s výsledkovou sezónou, která je nyní v plném proudu. O vysoké pohyby proto ani v uplynulých dnech nebyla rozhodně nouze. Níže nabízíme tabulku deseti nejvíce a nejméně úspěšných akcií v S&P500 za uplynulých 5 obchodních seancí.
  • Vítězové a poražení v uplynulém týdnu na S&P500
    Týden se nám blíží pomalu ke svému konci, a i když byl přerušen středečním státním smutkem a uzavřenými trhy v USA, i tak jsme se dočkali vysoké volatility a výrazných změn na téměř všech akciových titulech. Níže nabízíme tabulku deseti nejziskovějších a nejztrátovějších akcií v S&P 500 za uplynulý týden.
  • Vítězové a poražení v uplynulém týdnu na S&P500
    Týden se nám pomalu chýlí ke svému konci, takže nastal čas podívat se opět na to, kterým akciím z S&P 500 se v uplynulých pěti dnech dařilo nejvíce a které naopak nejvíce zaostávaly. Níže tabulka deseti nejvíce a nejméně úspěšných společností z S&P 500.
  • Vítězové a poražení v uplynulém týdnu na S&P500
    Týden se nám pomalu chýlí ke konci a americký akciový index S&P 500 je na nových maximech. Pojďme se tedy podívat na to, jakým akciím se za poslední týden (od minulého pátku) dařilo nejvíce a jakým akciím se naopak rally na S&P 500 obloukem vyhnulo. Tabulka deseti nejúspěšnějších a deseti nejhorších titulů z S&P 500 vypadá následovně.
  • Vítěz soutěže JUNIOR TRADER zhodnotil svůj účet na neuvěřitelných 2 965 907 EUR!
    Investiční soutěž JUNIOR TRADER ukázala dvě pravdy o obchodování. Mezi začínajícím obchodníky je úspěšných...
  • Vítězství Angely Merkelové urychluje budoucnost Evropy i eura
    John J. Hardy, FX stratég Saxo Bank - I když se z voleb v Německu nakonec raduje Angela Merkelová, Evropa a...
  • Vítězství Donalda Trumpa dolehlo na okamžik i na českou korunu
    Dozvuky vítězství Donalda Trumpa byly v pátek cítit i na české koruně, která nečekaně oslabila a alespoň na okamžik si užila pobyt nad 27,10 EUR/CZK. A nebyla sama, pod tlakem jsou od vyhlášení výsledku amerických voleb prakticky všechny měny rozvíjejících se trhů - polský zlotý a maďarský forint již ztratily přes 3 %. Důvody však nejsou tak přímočaré, jak by se mohlo zdát. Rozvíjející trhy neděsí jeden z mnoha předvolebních slibů namířených směrem k většímu protekcionismu (vystoupení z NAFTY apod.) nebo větší geopolitické napětí. Od řady “extrémních? slibů zdá se Donald Trump v tuto chvíli ustupuje.
  • Vivendi vstupuje do Mediasetu
    PrimStock. Francouzská mediální společnost Vivendi, kterou vlastní miliardář Vincent Bolloré, koupila pětinový podíl v...
  • VIX je na dvojmesačných minimách, čínske aktíva prudko rastú
    Víkendové stretnutie amerického prezidenta Trump s čínskym Xi Jinpingom prinieslo „moratórium“ na zavádzanie ciel (aj na tie, ktoré už boli ohlásené) po dobu 90 dní, ktoré majú krajiny na dohodu ohľadom vyriešenia problémov vo vzájomných obchodných vzťahoch. Tie sa týkajú rešpektovania duševného vlastníctva Čínou, obmedzeného prístupu amerických firiem na čínsky trh, či vysokého obchodného deficitu USA. Ohľadom tretieho bodu došlo k akýmsi vyhláseniam, ktoré by mohli obchodný deficit jemne okresať – Čína sľúbila vyššie nákupy komodít z USA a taktisto aj zrušenie 40-percentného cla na automobily. V ďalších dvoch oblastiach bude dohoda oveľa komplikovanejšia a za 90 dní sa môže stihnúť maximálne tak nejaké spoločné vyhlásenie, že sa na týchto témach bude pracovať.
  • VIX se vrátil k úrovním ze začátku minulého měsíce. Long-VIX strategie díky tomu získává na atraktivitě
    Je pátek, což znamená, že nastal čas na další report na téma volatilita. Minulý týden jsme jej pojali poněkud obšírněj...
  • VIX zpátky na 22b. Čeká jej během svátků návrat k "normálnějším" úrovním?
    Dnes po delší době opět jeden postřeh na téma volatilita. Čas od času se stává, že trhy znervózní, dostanou se pod tla...
  • VIX zpět pod 18b. Akcie pokračují v pozvolné likvidaci říjnových ztrát
    Obchodní týden se nám překlopil do své druhé poloviny a i dnešní seance se zatím na finančních trzích nese ve spíše optimistickém duchu. Řada komentátorů dnešní růst akcií „dává za vinu“ výsledku amerických kongresových voleb, ale ve skutečnosti lze jen obtížně podobné tvrzení prokázat.
  • V jaké kondici jsou Spojené státy?
    USA dnes zveřejnily informace o růstu HDP za druhé čtvrtletí roku 2012. Zdá se, že výkonnost americké ekonomiky...
  • V Japonsku mohou být v prosinci volby, Švýcarské referendum se blíží a frank to pociťuje, americké akcie na nových maximech. Analýza BOSSA USD, GBP/USD NZD/USD – hlava ramena
    Dnes v 11:30 Britská centrální banka (BoE) zveřejní svoji pravidelnou čtvrtletní inflační zprávu. Ta dnešn...
  • V Japonsku rastie úročenie. Bank of Japan to určite nepoteší
    Bank of Japan (ďalej BoJ) bola ešte prednedávnom horúcim kandidátom pre ďalšie uvoľňovanie. Minimálny rast HDP, medziročný pokles priemyselnej výroby, maloobchodných tržieb, návrat do deflácie a do toho všetkého silný jen. Toto je situácia, na ktorú by iné centrálne banky reagovali uvoľňovaním. BoJ však stále nekoná, koncom júla síce prišla s navýšením nákupov ETF do konca roka o 2,7 bil. JPY (cca. 23,5 mld. eur) a navýšením objemu pôžičiek pre banky, bol to však len kozmetický stimul.
  • V Japonsku ze včerejšího Fedu radost rozhodně nemají. JPY začíná znovu posilovat
    Máme za sebou zasedání americké centrální banky, které skončilo výraznou odchylkou od tržního konsenzu. Ta měla na svě...
  • V Južnej Afrike sa opäť bojuje o ministerstvo financií. Rand je pod tlakom
    Kontroverzný juhoafrický prezident Jacob Zuma nevzdáva svoj boj o kreslo ministra financií, ktoré by rád použil na vyššie výdavky a podporil tak svoju stranu ANC, ktorá v minuloročných regionálnych voľbách dostala rekordne nízke percento hlasov (stále je to však bolo viac ako 60%). Aktuálne sme svedkami ďalšieho pokusu o ovládnutie tohto úradu.
  • V komoditách je nejvíc peněz od roku 2013
    Podle Barclays je v komoditách nainvestováno nejvíc prostředků od roku 2013. Vysoká poptávka po komoditách představuje dobrou zprávu pro akciový trh, myslí si Ed Yardeni.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Bernstein Bank - roadshow