Ozvěny trhu: Jak na evropské akcie při posilujícím Euru

Čtěte více

• Ozvěny trhu: Inflace se drží poblíž cíle ČNB, navzdory rozdílům ve vývoji jednotlivých složek
  Tuzemská meziroční inflace v dubnu výrazně klesla na 1,8 % poté, co se v prvních třech měsících letošního roku nacházela mírně pod horní hranou tolerančního pásma centrální banky, tedy pod 3 %. Část tohoto poklesu je ovšem dána technickým efektem vyšší srovnávací základny u cen potravin a pohonných hmot, které loni v dubnu silně rostly, zatímco letos naopak klesaly. Tento efekt by měl v průběhu následujících dvou měsíců postupně odeznívat, což by mělo být patrné zejména v červnu, kdy očekáváme nárůst meziroční inflace do blízkosti 2,5 %.
• Ozvěny trhu: Inflace v eurozóně pod dvěma procenty zvyšuje tlak na ECB
  V úterý zveřejněná zářijová inflace v eurozóně potvrdila to, co již naznačovaly dřívější údaje z členských státu – růst spotřebitelských cen v zemích platících eurem se z meziročního pohledu dostal poprvé od června 2021 pod dvouprocentní cíl ECB, když poklesl na 1,8 procenta. Do značné míry to sice bylo spojeno se zlevněním pohonných hmot i jejich vysokou srovnávací základnou, o desetinu procentního bodu, na meziročních 2,7 procenta, však poklesla i klíčová jádrová inflace. Celková i jádrová inflace tak v letošním třetím čtvrtletí celkově zaostaly za zářijovou prognózou ECB.
• Ozvěny trhu: Inflace v květnu klesne, na dvouprocentní cíl se ale nevrátí
  Růst spotřebitelských cen v dubnu zrychlil v meziročním vyjádření z rovných dvou procent v únoru a březnu na 2,9 %. Opětovné vzdálení se od cíle ČNB bylo analytiky i centrální bankou očekáváno. Co ale překvapilo, byla intenzita, s jakou k tomu došlo. Odhady se totiž pro duben pohybovaly kolem 2,5 %.
• Ozvěny trhu: Inflace zastavila korunu
  Česká koruna v posledních dnech posilovala a postupně se dostala na svou nejsilnější úroveň za poslední tři týdny. Důvodů k tomuto pohybu bylo několik. Bezesporu pomohlo vítězství proevropského kandidáta ve francouzských prezidentských volbách, z čehož profitovala všechna rizikovější aktiva včetně středoevropských měn. Z domova tuzemskou měnu podporovala příznivá data z reálné ekonomiky. Březnová bilance zahraničního obchodu skončila s výraznějším než očekávaným přebytkem. A to i přes silnou spotřebu domácností, jak dokumentují maloobchodní tržby. Spotřebitelské dovozy totiž zatěžují importní stranu bilance, zrovna tak jako dovozy dražších surovin pro výrobu. Úspěšný exportní sektor automobilového průmyslu ale převažuje. Výroba automobilů zůstává hlavním tahounem celkové průmyslové produkce. Její březnová dynamika i díky kalendářním efektům dosáhla v letošním březnu dvouciferného růstu.
• Ozvěny trhu: Inflační data pomohou dolaru
  Letošní rok rozhodně nelze z pohledu výkonnosti amerického dolaru označit za úspěšný. Zejména v průběhu druhého a třetího čtvrtletí byla americká měna v podstatě pod permanentním tlakem. Chyběla jí podpora ze strany amerických centrálních bankéřů, kteří si se zvyšováním dolarových úrokových sazeb dávali letos načas.
• Ozvěny trhu: Intervence zatím náladu nesnížily
  Začátek týdne přinesl z domácí ekonomiky první sadu ekonomických indikátorů, konkrétně indexů důvěry, které by alespoň...
• Ozvěny trhu - Investoři čekají na data z trhu práce v USA
  Dnes odpoledne se dočkáme klíčových dat z amerického trhu práce za srpen. Jedná se o statistiky, které jsou finančními trhy bedlivě sledovány každý měsíc. Proč? Jedná se totiž o data, která nám podávají v podstatě téměř aktuální informaci o tom, jak vypadá americký trh práce a potažmo situace v celé ekonomice. Dnes tak budeme mít pouhý druhý pracovní den po skončení srpna téměř kompletní informace o tom, jak se americkému trhu práce daří.
• Ozvěny trhu: Italská politika opět hýbe trhy
  V parlamentních volbách loni v březnu umožnili italští voliči vytvořit kontroverzní koalici levicového Hnutí pěti hvězd a pravicové Ligy severu, dvou odlišných stran, v jejichž programu není jednoduché najít shodu. Přitakávají si akorát v nechuti uskutečnit strukturální reformy, které ale italská ekonomika potřebuje stále naléhavěji. Brzdí ji také nestabilní situace v bankovním sektoru, který nemůže poskytovat dostatek úvěrů. Ty jsou pro nakopnutí ekonomiky důležité. Jejich objem už ale více než dva roky klesá. Třetí největší ekonomice eurozóny navíc nepomáhá ani nejistota plynoucí z geopolitického vývoje či růst nákladů na vládní dluhy. V rámci vládní koalice je těžké něco smysluplného prosadit či obhájit.
• Ozvěny trhu: Italský dluh pod tíhou koaliční smlouvy nejspíš dál poroste
  V souladu s paktem prezentovaném bývalou italskou vládou i pravidly EU by se měl strukturální deficit Itálie v příštích dvou letech snížit na 0,6 % HDP. V současnosti je ale velice nepravděpodobné, že k dodržení těchto podmínek dojde. Formování nové italské vlády je v plném proudu a tvorba koaliční smlouvy dvou populistických stran, které se shodují jen v několika málo bodech, se jeví jako nelehký úkol. V rozporu s paktem o snižování dluhu totiž ne příliš specifická koaliční smlouva povede podle odhadů SG k fiskálním nákladům ve výši 5 % GDP.
• Ozvěny trhu: Jaderná krize a akcie
  Atomové harašení mezi Washingtonem a Pchjongjangem v minulém týdnu vyděsilo investory napříč kontinenty a způsobilo výrazné propady na globálních akciových trzích. Investoři v obavách z vyhrocení konfliktu přesouvali část svých portfolií do bezpečných aktiv. Cena zlata posílila ke svým několikaměsíčním maximům a globální akciové indexy letěly střemhlav dolů.
• Ozvěny trhu: Jak na tom bude eurozóna v letošním roce?
  I přes celkovou nejistotu a globální roztřesenost se ekonomická situace eurozóny nezdá být nikterak špatná. V loňském roce její výkonnost stoupla o 0,8 %, přičemž pro ten letošní počítá naše prognóza s 1,1 %. K optimismu vybízí stále vysoké nahromaděné úspory domácností, které ani pět let od vypuknutí covidové krize spotřebitelé neutratili.
• Ozvěny trhu: Jak si povedou akciové trhy?
  Po zvolení amerického prezidenta zažil (nejenom) index S&P 500 něco, co můžeme nazvat Trumpův efekt. Trhy rostly až o téměř deset procent a pravidelně vylepšovaly historická maxima. Jenže krátce po uvedení do úřadu nabraly úplně opačný směr.
• Ozvěny trhu - Jak vydělat na fotbalovém Euru
  15. Mistrovství Evropy ve fotbale začne v Francii až za necelé dva měsíce, Société Générale však udělala třiadvacetičlennou nominaci již teď. Ne, žádný z trenérů národních mužstev nebyl odvolán – kolegové pouze vybrali seznam akciových titulů, které by mohly z velké sportovní akce nejvíce těžit. Kdo by si tedy mohl nejvíc ukrojit z koláče, který by měl činit mimo jiné 1 mld. EUR za televizní práva a další více než miliardu za útraty návštěvníků v dějišti turnaje?
• Ozvěny trhu - Jak využít posilující dolar
  Nejen naše prognózy, ale i průměrná očekávání trhu naznačují, že posilování amerického dolaru není ještě u konce. Ten by měl díky nadcházejícímu zpřísňování měnové politiky v USA dále nabírat na síle prakticky vůči všem světovým měnám. Aktuální úroveň jeho reálného efektivního kurzu je o 10% slabší než dlouhodobý průměr a z tohoto pohledu tak zde existuje potenciál k jeho dalšímu možnému posílení. A zároveň nemůžeme vyloučit, že se může dostat i nad tuto úroveň.
• Ozvěny trhu - Japonské akcie stále s růstovým potenciálem
  Guvernér japonské centrální banky Haruhiko Kuroda včera uvedl, že je nepravděpodobné, aby reálný efektivní kurz...
• Ozvěny trhu: Je cenový strop skutečně protiinflační?
  Jedním z faktorů, který v posledním roce přispěl k inflaci, ale opravdu pouze jedním z nich, jsou ceny energií. Vzhledem k jejich váze ve spotřebním koši, a protože se jedná o nezbytný statek, bez nějž se drtivá většina domácností ani firem neobejde, se staly jejich ceny v současné době politickým tématem číslo jedna. V posledních dnech nabrala vládní či celoevropská diskuse nad řešením vysokých cen na obrátkách s cílem zamezit jejich dalšímu výraznému nárůstu. U nás se vláda nakonec rozhodla pro domácnosti ceny energií zastropovat.
• Ozvěny trhu: Jestřábi se vracejí
  Dnes nám začíná mediální karanténa před zasedáním bankovní rady ČNB k měnové politice, které se uskuteční za týden. Na tomto jednání bude představena nová prognóza vývoje české ekonomiky. My v Komerční bance jsme ji zveřejnili právě včera.
• Ozvěny trhu: J. Powell se v pátek rozloučí s Jackson Hole
  Finanční trhy májí ohledně očekávání dalších kroků Fedu za sebou poměrně zajímavé letní týdny. Dva dny po posledním zasedání Fedu, které se uskutečnilo 30. července, byly zveřejněny měsíční statistiky z amerického trhu práce, které výrazně zklamaly. Lehce pod konsenzem skončily začátkem minulého týdne také červencové spotřebitelské ceny. Tato data dohromady zmírnila obavy z rychlého průsaku cel do koncových cen, avšak celkově „stagflační“ scénář, tedy očekávané zpomalení růstu HDP při současném setrvání inflace blíže třem než dvěma procentům v letošním i příštím roce, zůstává pro americkou ekonomiku tržním konsenzem.
• Ozvěny trhu - Kam míří akciové trhy?
  Americká centrální banka zatím nerozhodla zvýšit poprvé od roku 2006 úrokové sazby. Co lze říct o výhledu akciových trhů bez...
• Ozvěny trhu - Kam poteče české pivo?
  Česká republika je neodmyslitelně spojena s pivem. Aby ne, když je prazdrojem nejrozšířenějšího druhu piva, ležáku. Pivo je také vděčným diskuzním tématem a pomůckou zároveň i pro ekonomy, a to i pro ty, kteří se zajímají o kurzy měn. U piva ekonomové řeší i to, jak předpovídat kurz měn či jejich trendový pohyb. BEER se dokonce nazývá jeden z přístupů založených na odhadu rovnovážného kurzu, který udává jeho dlouhodobou úroveň, protože bere v potaz strukturální podmínky jednotlivých ekonomik. Bude se kurz koruny vůči euru hýbat směrem, kam poteče české pivo? Půjde za odhadem rovnovážného BEERu a kam?