Čtvrtek 28. březen 2024 12:39
reklama
Purple pivot points
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Dukascopy new
reklama
CapXmaster

Zvláštní report: Ve Francii volební průzkumy většinou nelžou – vyhrát by měl Macron

05.05.2017 08:32  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

V neděli 7. května čeká Francii druhé kolo prezidentských voleb. Podle volebních průzkumů by měl prezidentské křeslo získat Emmanuel Macron. V odhadování výsledků druhého kola prezidentských voleb zatím průzkumy ve Francii nikdy nezklamaly. K vítězství Marine Le Pen by bylo třeba, aby účast jejich voličů dosáhla nejméně 90 % a Macronových naopak poklesla pod 56 %. To je však velmi nepravděpodobné. Ani tak by vítězství Le Pen zřejmě neznamenalo Frexit. Její úspěch by však byl dostatečně velkým šokem na to, aby ve Francii dokázal spustit recesi a výprodeje na globálních trzích. 

Podle průzkumů veřejného mínění je jasným kandidátem na francouzského prezidenta Emmanuel Macron. Ve volbách by získal 60% podporu, zatímco Marine Le Pen pouze 40 % hlasů. Aby volby nakonec vyhrála Marine Le Pen, bylo by třeba, aby do hry vstoupily následující faktory. V první řadě by se výsledky volebních průzkumů musely ukázat jako naprosto zavádějící nebo by volební účast musela být mimořádně nízká. Z posledních volebních průzkumů vyplývá, že aby Marine Le Pen nakonec vyhrála, potřebovala by, aby volební účast jejích voličů dosáhla minimálně 90 %, zatímco účast voličů Macrona byla nižší než 56 %. To je podle našeho názoru nereálné. Celková volební účast by v takovém případě dosáhla pouze 68 %, což se vzhledem k historickým zkušenostem jeví jako velmi nepravděpodobné.

Prezidentské volby tradičně přitahují mnohem více voličů než jakékoli jiné volby ve Francii. Volební účast v prvním kole se zpravidla pohybuje kolem 80 % (v letošních prezidentských volbách to bylo 78,69 %). Účast voličů ve druhém kole je v průměru ještě o něco vyšší, když dosahuje 81,6 %. To je také důvod, proč průzkumy ve Francii při odhadování výsledků druhého kola voleb doposud nikdy nezklamaly. Podle našeho názoru tomu nebude jinak ani tentokrát a prezidentem se nakonec skutečně stane Emmanuel Macron. Dva neúspěšní kandidáti Fillon a Hamon navíc svým voličům doporučili, aby odevzdali hlas Emmanuelu Macronovi. Pravděpodobnost, že Le Pen získá prezidentské křeslo je tedy minimální.

Obavy z možného vítězství Marine Le Pen pramení především z toho, že požaduje vystoupení Francie z EU. To by však ani v případě jejího triumfu nemuselo nakonec vůbec nastat. Podle průzkumů veřejného mínění by většina Francouzů hlasovala ve prospěch setrvání své země v Evropské unii i eurozóně. I v případě, že by se nakonec francouzští občané vyslovili pro odchod z EU, nemusela by vláda nakonec k takovému kroku skutečně přistoupit. Riziko spuštění ekonomické krize ve Francii by totiž zemi pravděpodobně donutilo od takovéhoto kroku odstoupit. I tak by ale nejistota spojená s Frexitem v krátkodobém horizontu napáchala ve Francii škody. Podle odhadu ekonomů SG by se v krátkém až střednědobém horizontu jednalo o propad HDP o 1 - 2 %.

V důsledku obav z Frexitu zůstávají ostatní ekonomické plány Le Pen v pozadí. Ve svém programu plánuje nárůst veřejných výdajů o 46 miliard euro (2,3 % HDP). Ty by směřovaly především do oblasti obrany a bezpečnosti, ale také na vyšší penze. Ráda by také snížila daňové zatížení domácností. Vyšší veřejné výdaje by chtěla financovat z peněz získaných z boje proti daňovým únikům či protekcionistickými opatřeními, jakými je například 3% daň na dovážené zboží, popřípadě speciální daň pro francouzské firmy, které zaměstnávají cizince. 

Program Emmanuela Macrona slibuje deregulaci trhu práce, která by měla vést k poklesu nezaměstnanosti ze současných 10 % na 7 % v roce 2022. To je však podle našeho názoru příliš optimistické. Slibuje i snížení daňové zátěže, a to jak domácnostem tak firmám. Kroky Macrona by podle ekonomů SG měly vést k vyššímu růstu HDP. Spotřeba domácností by totiž měla benefitovat z nižších daní, růstu reálných mezd a lepší situace na trhu práce. Inflace by v důsledku jeho reformy pravděpodobně zvolnila. Pokud jde o deficit veřejných financí, měl by podle Macrona dosáhnout v roce 2020 jednoho procenta (v roce 2016 činil 3,4 % HDP). To se vhledem k pouze mírné fiskální konsolidaci, kterou navrhuje, zdá být příliš ambiciózní.

Vítězství Emmanuela Macrona by pro finanční trhy znamenalo úlevu. Posílení eura vůči dolaru však zřejmě již nebude tak výrazné jako po prvním kole, neboť se zdá, že s vítězstvím Macrona finanční trhy počítají. České koruně zůstane druhé kolo francouzských voleb v případě triumfu Macrona podle našeho názoru více méně lhostejné. Z vítězství Marine Le Pen by profitovaly německé Bundy, výnosy francouzských dluhopisů by naopak stouply. Koruna vůči euru by v případě zvolení Le Pen mohla výrazně oslabit nad úroveň 27CZK/EUR. Zde by jí však Česká národní banka s velkou pravděpodobností zastavila intervencemi – prodejem eur ze svých rezerv. 

Prezidentskými volbami ovšem série politických událostí nekončí. V červnu (11. a 18.) ještě Francii čekají volby do Národního shromáždění (dolní komora francouzského parlamentu). Přestože nehrozí, že by Národní shromáždění ovládla některá z extrémistických stran, riziko představuje neexistence jasné majority, což by novému prezidentovi mohlo značně zkomplikovat prosazování jeho plánů.

Autor: Jana Steckerová - Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Zveřejnění HDP a inflace v Eurozóně přineslo pozitivní sentiment, PX se dnes obchodoval do strany
    Výkonnost evropských akciových indexů byla ovlivněna přílivem makroekonomických dat z Eurozóny. Hrubý domácí produkt dosáhl ve 3. čtvrtletí 2,1 %, což bylo v souladu s odhady. Ekonomika EU se mezikvartálně propadla ze 4,1 %. Předběžný odhad říjnové inflace za říjen činí 10,7 %, zatímco se odhadovalo 10,3 % a v září byl na meziroční bázi zveřejněn 10% nárůst cen. Evropské akciové indexy na nová makrodata smíšeně, francouský index CAC 40 (FRA40) uzavřel s 0,1% ztrátou. Německý blue chip benchmark DAX (DE30) získal i díky lepšímu než očekávanému zveřejnění údajů o maloobchodních tržbách, přičemž uzavřel o 0,08 % výše na 13 253 bodech. Index pražské burzy PX (CZKCASH) se dnes obchodoval do strany a uzavřel na 1 184,13 bodech.
  • Zveřejnění obchodních bilancí v USA a Kanadě rozpohybovalo pár USD/CAD
    Ve středu ve 14:30 byla zveřejněna data obchodních bilancí ve Spojených státech a v Kanadě. Přestože v obou případech ...
  • Zveřejnění závěrečných JOLTS a amerických továrních objednávek. USD oslabuje 💵
    Graf EUR/USD, interval M15. Po americkém zaveřejnění makroekonomických zpráv USD oslabuje.
  • Zveřejňování dezinformací komplikuje růst Facebooku
    Na gigantickou sociální síť začíná platit rčení „Co zaseješ, to sklidíš!“. Ignorování hoaxů, antivaxerů a šíření dezinformací plodilo shnilé ovoce na trzích pro společnost Facebook. CEO Mark Zuckerberg opět čelí kritice, a to ne ledajaké, ale přímo z Bílého domu.
  • Zvěsti o možném ETF na Litecoin podnítily nárůst o 10 %, přičemž instituce naznačují zájem
    Zvěsti o potenciálním burzovně obchodovaném fondu (ETF) Litecoin (LTC) vyvolaly výrazný nárůst ceny a digitální aktivum posílilo o 10 % v souvislosti se spekulacemi o zájmu institucí. Novinářka Eleanor Terrettová z Fox Business prostřednictvím příspěvku na X (dříve Twitter) odhalila poznatky naznačující rostoucí zájem institucí o Litecoin ETF.
  • Zvíťazí diplomacia?
    Koncom minulého týždňa sme mali zverejnené dôležité indikátory z eurozóny aj USA, ale reakcia trhu na ne bola skôr mierna. HDP USA...
  • Zvládne ekonomika nový dlh?
    Na našom včerajšom webinári sme hovorili o zásadných trendoch, ktoré budú pokračovať aj v tomto roku. Medzi nimi bol rastúci dlh a vplyv fiškálnej politiky. Hneď v prvých dňoch sa začali oba potvrdzovať.
  • Zvládne Fed hladké přistání?
    Fed v tomto týdnu odstartoval cyklus zvyšování úrokových sazeb a finanční trhy začínají čím dál intenzivněji řešit otázku, zda bude americká centrální banka schopna dosáhnout tzv. hladkého přistání (soft landing). Tím se myslí scénář, kdy růst sazeb zchladí ekonomiku jen do té míry, že dojde ke zpomalení ekonomického růstu, nikoli však recesi. A přestože historie napovídá, že dosáhnout hladkého přistání je velmi obtížné, šéf Fedu Powell zůstává i nadále přesvědčen, že americká ekonomika v nejbližších letech do recese nezamíří.
  • Zvládnou veřejné finance výdaje 3 % HDP na obranu?
    Domácí ekonomika a její veřejné finance mají za sebou turbulentní roky. Dříve myslitelné deficity v řádech desítek miliard korun nahradily schodky o řád vyšší. V loňském roce, který již z mého pohledu rozhodně nebyl ekonomicky extrémně výjimečný, dosáhnul schodek rozpočtu 288 mld. Kč (asi 3,5 % HDP). Letos to má být zhruba kolem 250 mld. Kč (dalších 2,2 % HDP). Výdaje resortu obrany dosáhnou rekordních 159,8 mld. Kč a poprvé tak od roku 2007 směřují blízko cíle, ke kterému jsme se v rámci NATO kdysi zavázali. Bohužel aktuální hrozba pádu Ukrajiny v minulých týdnech zesílila, v EU tak začínají padat rozumné návrhy na růst výdajů v poměru k rozpočtu až na úroveň 3 %. Musíme si tedy zároveň položit důležitou otázku, zda na to ekonomicky vlastně máme a případně za jakých podmínek.
  • Zvláštní nabídky a bonusy na Finanční konferenci ShowFx World v Bratislavě
    Všichni čeští a slovenští obchodníci a ti, kdo se zajímají o obchod a investice, jsou 8. září zváni do NH Hotelu Gate One Bratislava k účasti na Finanční konferenci ShowFx World v Bratislavě.
  • Zvolení Pavla prezidentem otevírá Fialově vládě „okno příležitosti“ k uskutečnění politicky nepopulárních reforem. A to za účelem ozdravení veřejných financí
    Česko je jediná země EU, které v uplynulém roce narostlo veřejné zadlužení v poměru k hrubému domácímu produktu. To se snad nikdy v historii nestalo. Po včerejším zvolení Petra Pavla prezidentem se Fialově vládě otevírá časové okno příležitosti k provedení politicky nepopulárních, bolestivých kroků k ozdravení veřejných financí. Následující měsíce ji v tomto ohledu plně otestují.
  • Zvolna k dalším ziskům... týdenní zpráva o koruně
    Pohyb koruny byl tento týden v podstatě jednosměrný. Česká měna pozvolna posilovala proti euru a usazuje se na hladi...
  • Zvrátí zápis z jednání ČNB posilující trend na koruně?
    Česká koruna včera atakovala své nejsilnější úrovně od počátku června. Během čtvrteční seance si totiž vůči euru polepšila o více než čtvrt procenta. Zatímco ranní zahajovací kurz činil 25,60 CZK/EUR, po poledni se na mezibankovním trhu uskutečnil obchod za 25,53 CZK/EUR. Takto silná byla česká měna naposledy před čtyřmi měsíci. K silnějším úrovním tlačí hráči na trhu korunu postupně v průběhu celého týdne poté, co v minulém týdnu ČNB oproti očekávání některých hráčů na trhu nerozhodla o použití přímých intervencí. Silnější koruně též pomáhá vývoj na eurodolarovém trhu. Padající dolar se odráží i v síle české měny. Proti dolaru včera koruna posílila pod 18,80 CZK/USD. Takto levný byl dolar naposledy v únoru.
  • Zvrat na trhu dluhopisů: Polsko si poprvé půjčuje v eurech levněji než ČR .Výnos v aukci SPP ale výrazně klesl
    Polsko si vůbec poprvé půjčuje v eurech levněji než Česká republika. Investoři patrně oceňují snahu polsk...
  • Zvrat ve vývoji na Wall Street: Měli by se čeští investoři obávat zpomalujících amerických akcií?
    První polovina roku 2023 byla na finančních trzích ve znamení řady zajímavých událostí. Zatímco americké trhy vykazovaly v prvních měsících sílu, existují obavy, že tato dynamika může slábnout. V tomto článku se budeme zabývat tím, zda by se investoři měli obávat oslabení amerických trhů, a prozkoumáme možné ukazatele této ztráty dynamiky.
  • Zvuk zvonu dnes oficiálně zahájil obchodování akcií SAB Finance a.s.
    Na pražské burze se dnes rozezněl zvon a její ředitel Petr Koblic spolu s Radomírem Lapčíkem, zakladatelem společnosti SAB Finance, zahájili obchodování akcií devizového lídra trhu na Burze cenných papírů Praha. Rituál zahájení obchodování zazvoněním na burzovní zvon, Opening Bell Ceremony, tak nechyběl při první emisi akcií roku 2021, jež od 28. ledna 2021 zpestřuje kapitálový trh. V obchodním systému Xetra mají akcie SAB Finance ticker emise SABFG. Obchodování na regulovaném trhu Standard Market bylo zahájeno na ceně 10 560 Kč za akcii.
  • ZVÝŠENÁ CHUŤ RISKOVAT NA REKORDNÍM MAXIMU DOW JONES
    Asijské akcie prodloužily ve středu ziskovou sérii, následujíce rekordní uzavření Wall Street. Průměrný průmyslový in...
  • ZVÝŠENÁ CHUŤ RISKOVAT PŘI VÝSLEDCÍCH DOW JONES
    Asijské akcie prodloužily ve středu následkem výsledků po zavření Wall Street sérii zisků. Industrial average index, D...
  • Zvýšená ochrana účtu pro iPhone uživatele
    Poté, co jsme v minulém měsíci představili široké možnosti pro dodatečné zabezpečení účtu, se objevila zajímavá novinka pro uživatele iPhone a telefonů Android – aplikace IB Smartphone Digital Security App (sDSA). Aplikace slouží jako SLS (Secure Login System) prvek, který zajišťuje bezpečné přihlášení pomocí dvou na sobě nezávislých prvků. Hlavní výhodou, kterou klienti Lynx ocení, je možnost neomezeného pohybu kapitálu díky posílenému bezpečnostnímu systému.
  • Zvýšená volatilita na DAX30 CFD. Dosáhne německý index 13 600 bodů před koncem roku?
    Blížíme k týdennímu závěru a poslednímu obchodnímu dni v roce, který nese realistickou šanci, že před začátkem svátkového období dojde ke zvýšené volatilitě (harmonogram obchodování na období vánočních a novoročních svátků 2019). Proto se chceme znovu podívat na DAX30 CFD.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster srovnani