Čtvrtek 28. březen 2024 15:21
reklama
CapXmaster
reklama
Purple trading AI
reklama
Swissquote Bank
reklama
CapXmaster

[Market Talk] BoJ a negatívne sadzby

29.01.2016 12:58  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Japonská centrálna banka dnes prekvapila väčšinu trhových participantov svojom rozhodnutím rozšíriť monetárne stimuly. Nedošlo ale k rozšíreniu objemu QE, ktorý doteraz BoJ preferovala, ale znížením depozitnej sadzby do záporného pásma. Bank of Japan tak patrí do skupiny centrálnych bánk používajúcej nejakú formu negatívnych sadzieb, ktorá zahŕňa aj ECB, švajčiarsku SNB, dánsku Danmarks Nationalbank a švédsku Riksbanku.

Tento krok bol neočakávaný, nakoľko ešte 21. januára guvernér Kuroda povedal, že BoJ nerozmýšľa nad touto formou stimulov. S úrokovými sadzbami sa totiž v Japonsku nehýbalo posledných päť rokov. Prečo teda stimuly prišli teraz?

Najpravdepodobnejším dôvodom je neschopnosť centrálnej banky splniť inflačný cieľ. BoJ cieli infláciu na úrovni 2%, no rast cenovej hladiny sa stále pohybuje len okolo nulovej úrovne. Kuroda sa preto rozhodol, že lepšie je trh prekvapiť agresívnymi stimulmi než postupne obchodníkov pripravovať na tento krok. Neočakávané rozhodnutia majú totiž zásadnejší vplyv než dopredu dobre komunikované kroky.

Záporná depozitná sadzba nebude aplikovaná na všetky aktíva komerčných bánk v BoJ, ale len na nové nadbytočné rezervy. To znamená, že okamžitý efekt tohto kroku je minimálny.

Na akciovom trhu a forexe to tak ale nevyzerá. Japonský Nikkei 225 ukončil obchodovanie v zisku 2,80% a jen voči dolári oslabil o 1,7%.

Výrazne reagoval aj dlhopisový trh. Kým pred týždňom bola výnosová krivka japonských dlhopisov záporná len do splatnosti troch rokov, momentálne je to už do splatnosti osem rokov. Až na krátky koniec sa celá krivka posunula na nové rekordné minimum.

To ale neznamená, že sa táto situácia nemôže zhoršovať. Švajčiarska výnosová krivka dlhopisov je záporná až do splatnosti 15 rokov.

Svet sa teda nachádza v situácii, kedy centrálne banky masívne stimulujú vo viacerých oblastiach, no bez výsledku:

  • Znižovanie výnosov na dlhopisoch nevedie k žiadanej expanzii úverov;
  • Nízke úrokové sadzby nemajú žiaden vplyv na naštartovanie inflácie;
  • Slabé meny tiež negenerujú infláciu kvôli poklesu cien komodít;
  • Exportný boom sa tiež nedeje, nakoľko druhá tretia a štvrtá najväčšia ekonomika majú už teraz prebytkové bežné účty platobných bilancií a US ekonomika kvôli pokles importu ropy svoj deficit znižuje.

Kanál menovej politiky sa ukazuje ako veľmi plytký. Kroky Japonska s najväčšou pravdepodobnosťou nebudú mať želaný efekt na naštartovanie inflácie. Centrálni bankári si pravdepodobne prehru v boji s ekonomickou malátnosťou nepriznajú. Veď aj Fed po niekoľkých dekádach priznal, že jeho menová politika prispela k Veľkej hospodárskej kríze.

Záver:

Japonsko sa v tichosti pridáva do hry „ožobrač svojho suseda“, no neočakávame, že by dokázalo uspieť. Boj o miesto na poli svetového exportu je preplnený. Skôr než riešiť menovú politiku je možno dôležité pozrieť sa po fiškálnej politike a podporiť domáci dopyt. Na svete totiž nemôžu byť všetci exportéri.


Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster srovnani