Dnešný výhľad pre EURUSD

Vysoká hladina rizika

Stále vysoká hladina rizika na finančných trhoch podporuje snahy o výpredaj EURUSD pri výraznejších snahách o odraz. Ku kľúčovým indikátorom podporujúcu rizikovú hladinu počas včerajšieho večera patrili komentáre prezidenta atlantského FEDu Lockharta (aktuálne voliaci člen FOMC) o rizikovosti budúceho výhľadu americkej ekonomiky. Lockhart potvrdil nezáujem FEDU meniť aktuálne agresívnu uvoľnenú menovú politiku (zmena sadzieb FEDu sa nedá očakávať v roku 2010, resp. možno ani v priebehu roka 2011). Zároveň potvrdil potrebu ponechania fiškálnych stimulov v ekonomike, ktorá by bez nich nedokázala prežiť. Komentáre o neochote podporovať nákup ďalších finančných aktív zo strany FEDu v súčasnosti  nepriamo naznačuje možné rozhovory vo vnútri FEDu o pokračujúcom kvantitatívnom uvoľňovaní menovej politiky cez nákup aktív z finančného trhu.

Trh práce v otáznikoch

Tieto komentáre nadväzovali na negatívne prekvapenie z trhu práce, kde tvorba pracovných miest v súkromnom sektore (ADP) výrazne zaostala za trhovými očakávaniami. Včerajšie trhové sklamanie z trhu práce sa začalo okamžite prejavovať v nových projekciách pre piatkové Nonfarm Payrolls. Nové trhové odhady pre piatkové dáta naznačujú prvý pokles (-200 tis.) za posledných šesť mesiacov. Celkovo tak posledné dáta US pracovného trhu spolu s výsledkami ďalších sektorov US ekonomiky naznačujú  tlmenie a spomalenie obnovy ekonomiky. Rizikovosť obnovy americkej ekonomiky začínajú citlivo vnímať i investori, ktorí utekajú do bezpečnejších amerických dlhopisov. Výnosy benchmarku v podobe 10-ročných USD vládnych dlhopisov sa držia v pásme 2,7-3% p.a., čo je najnižšia úroveň za posledný roka a naznačuje obavy o návrat ekonomiky do recesie.

Španielska ratingová nemoc

Ratingová agentúra Moody´s včera večer rozčerila pokojnú atmosféru starého kontinentu po úspešnom výsledku 3-mesačného refinančného tendra ECB (ten objemom 131,9 mld. EURo nenaplnil čierne odhady trhu).  Moody´s oznámila, že prehodnocuje rating Španielska s možnosťou jeho zníženia z aktuálnej úrovne Aaa. Ako jeden z dôvodov uviedla neustále sa zvyšujúce náklady na správu vládneho dlhu, pričom práve dnes sa španielska vláda pokúsi emitovať nové 5-ročné EURo dlhopisy v objeme 2,5-3,5 mld. EUR. Posledná aukcia (6.mája) bola pri výnose 3,53% a bid-to-cover-ratio prekonal úroveň 2,53 (dopyt/ponuka). Dnes neočakávame výrazný pokles dopytu (výnosy na španielskych dlhopisoch sú príliš lákavé), ale skôr bude všetkých zaujímať dnešný výnos, ktorý bude musieť Španielsko platiť za dlhopisy. Aktuálna trhová sadzba je 3,75% p.a., a ak dnešná aukcia ju vytlačí nad 3,8% p.a. dá sa očakávať skorá negatívna reakcia Moody´s smerom k zníženiu ratingu.

Fundamentálne okienko

Dnešný fundamentálny kalendár z Eurozóny okrem očakávaných výsledkov španielskej aukcie 5-ročných dlhopisov (10:40) prináša prierez výsledkov PMI výroby (index nákupných manažérov naprieč celou Eurozónou). Práve PMI začínajú naznačovať stagnáciu globálnej ekonomiky, čo potvrdili i nočné PMI z čínskej ekonomiky. US ekonomika prináša ďalšie čiastkové dáta trhu práce v podobe prieskumu spoločnosti Challenger (sledujúca vývoj hromadného prepúšťania vo veľkých spoločnostiach US ekonomiky) spolu s novými a pokračujúcimi žiadosťami o podporu v nezamestnanosti. Podobe ako európska ekonomika i americká prináša prieskumy výroby (ISM) s mierne negatívnym očakávaniami. Posledné dáta z US ekonomiky sú príliš negatívne, preto  i mierne lepšie výsledky by mohli dnes napraviť trhový sentiment a korigovať tak poklesy EURUSD pod bariéru 1,22.

Technický pohľad

Technický výhľad na EURUSD naznačuje snahy trhu o udržanie bariéry 1,23, kde by mali byť alokované kľúčové predajné objednávky a zároveň snaha trhu o výraznejší prielom pod 1,22 s potenciálom k minimám na 1,2160/40. Veľa napovedia dáta prieskumu PMI z Eurozóny a výsledky španielskej aukcie. Až prielom 1,23 by menil výhľad smerom nahor k úrovni 1,2370/90. Počas európskej časti dňa tak očakávame snahy o výpredaj všetkých odrazov páru k prvej rezistencii 1,2240/60. Americká seansa by v prípade stabilnejších makrofundamentov (ISM, trh práce, nerealizované predaje domov) by mohla priniesť zastabilizovanie EURISD ale výraznejšie tlaky nahor zatiaľ nepreferujeme (jedine pri extrémne pozitívnych dátach US ekonomiky) a skôr ďalšie fundamentálne sklamanie môže tlačiť EURUSD hlbšie pod 1,22.