Úterý 14. července 2026 18:21
reklama
obchodování FX Majors Purple Trading
reklama
Purple trading band forex umíme
reklama
Purple trading patterns
reklama
Fintokei payouty nove

Moneta (Držet, 12m cíl = 192 CZK): Atraktivní dividendový příběh, potenciál mimořádné výplaty

14.07.2026 16:37  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Investiční doporučení: Aktualizovali jsme naše očekávání pro MONETA Money Bank. Na základě odhadů vydáváme pro Monetu novou cílovou cenu a doporučení. Naše nová cílová cena je 192,0 CZK na akcii Monety a tomu odpovídá doporučení Držet (doporučení a cílová cena byly od 24. 4. 2026 v revizi). Ve srovnání se skupinou podobných bank v regionu se Moneta obchoduje s prémií. Je tedy dražší než konkurenti. Podle našich odhadů se Moneta obchoduje za P/B 3,0x, P/E 14,8x a P/S 7,0x. Medián skupiny srovnatelných společností je 1,5x, 9,9x a 2,2x. Z našeho pohledu je prémie oprávněná. Je to dáno silnou kapitálovou pozicí, kvalitou aktiv a konzervativním byznys modelem. Moneta navíc nabízí jeden z nejvyšších dividendových výnosů ve skupině.

Hospodaření společnosti: Podle našich odhadů by za tento rok měla Moneta reportovat růst výnosů o +4,8 % y/y na 14,6 mld. CZK. Očekáváme, že čistá úroková marže zůstane stabilní. Provozní náklady také porostou (+3,0 % y/y na 6,0 mld. CZK), ale nižším tempem ve srovnání s výnosy. Z nákladových položek budou vyšší zejména náklady na zaměstnance (+8,5 % y/y). Porostou také náklady na riziko, nicméně z velmi nízkých úrovní 16 bb na 23 bb. Čistý zisk podle našich odhadů dosáhne 6,7 mld. CZK. To odpovídá meziročnímu růstu o +2,4 %.     

Dividendová politika: Moneta v průběhu roku tvoří rezervu na výplatu 90 % konsolidovaného čistého zisku. Letos 15. května vyplatila svým akcionářům 11,50 CZK na jednu akcii (hrubý výnos +5,8 %). V předcházejících letech 2024 (9 CZK a 3 CZK) a 2025 (10 CZK a 4 CZK) vyplatila Moneta kromě standardní dividendy i extra dividendu. Celkový výplatní poměr činil 118 % a 123 %. V našich projekcích předpokládáme, že Moneta bude vyplácet celý konsolidovaný zisk. Nicméně vnímáme pozitivní riziko, že Moneta vyplatí mimořádnou dividendu i v tomto roce. To podporuje skutečnost, že Moneta vydala dodatečný kapitál Tier1 v objemu 150 mil. EUR. Tím optimalizuje kapitálovou strukturu a měla by zvýšit ukazatel kapitálové přiměřenosti. Podle Monety to umožní udržovat atraktivní dividendovou politiku. Emise 150 mil. EUR odpovídá asi 3,6 mld. CZK, nebo 7,1 CZK na akcii. V příštím roce očekáváme 100% výplatu, což odpovídá 13,0 CZK a výnosu +6,8 %. Schopnost vyplácet dividendu ovlivňuje kapitálová vybavenost. Tu má Moneta silnou slušně nad regulačním požadavkem včetně rezervy managmentu.

Ocenění společnosti: Ke stanovení cílové ceny Monety jsme dospěli použitím tří metod ocenění: model diskontovaných hotovostních toků, dividendový diskontní model a excess return model. Srovnání naší nové cílové ceny se současnou tržní cenou nabízí celkový výnos +7,4 %. Tomu odpovídá doporučení Držet.

Autor: Bohumil Trampota, Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei payouty nove