Úterý 13. května 2025 12:02
reklama
RebelsFunding
reklama
Swissquote Bank
reklama
RebelsFunding
reklama
Fintokei Payouty

Průmyslová výroba čerpá dočasnou podporu z efektu předzásobení

07.05.2025 14:03  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Tuzemská průmyslová výroba navázala na únorový nárůst a v březnu dále rostla. Meziměsíčně byla vyšší o 0,4 %, zatímco my jsme očekávali nárůst o 0,6 %, a v meziročním srovnání po očištění o efekt rozdílného počtu pracovních dní se zvýšila o 1,4 %. Bez očištění o tento efekt dosáhl meziroční růst 4,5 %, což předčilo naše i tržní očekávání ve výši 3,2 %, respektive 3,1 %. Vliv na to měla i revize dat průmyslové výroby. Březnový nárůst průmyslové výroby znamená, že v prvním letošním čtvrtletí silně narostla o 1,5 % oproti loňskému závěrečnému čtvrtletí poté, co loni setrvale klesala. Podobně jako evropským protějškům i tuzemskému průmyslu přímo i nepřímo pomáhá snaha o předzásobení před začátkem platnosti amerických cel.

Výroba zpracovatelského průmyslu v březnu meziměsíčně vzrostla o 0,8 % a kompenzovala tak nižší výrobu energetického sektoru. Právě zpracovatelský průmysl reflektuje efekt předzásobení. Zatímco výroba aut (včetně dílů) v březnu meziměsíčně klesla o 2,2 %, tak ve většině ostatních zpracovatelských odvětvích výroba solidně rostla. K meziměsíčnímu růstu v březnu významně přispěla odvětví strojírenství (+0,3 pb), výroby kovových konstrukcí a kovodělných výrobků (+0,3 pb) či výroba elektronických zařízení (+0,2 pb). Oproti loňskému březnu byla ale produkce v téměř polovině zpracovatelských odvětví nižší. Efekt předzásobení zřejmě dočasně nabízí domácímu exportně založenému průmyslu určitou podporu, v následujících měsících by však mohla postupně vyprchávat.

Navzdory negativním dopadům cel a zvýšené nejistotě hodnota nových průmyslových objednávek v březnu meziročně vzrostla o 0,9 % a o 2,1 % v meziměsíčním vyjádření. Zároveň hodnocení poptávky tuzemskými průmyslníky od začátku roku se lehce zlepšuje. Nízká poptávka nicméně zůstává největší bariérou produkce, i když ve srovnání se začátkem roku se situace mírně zlepšila. K rychlému zhoršení ale v dalších měsících může přispět působení přetrvávající nejistoty a také obchodních válek.

Výroba v energetickém průmyslu v březnu meziměsíčně klesla o 2,4 %, přesto ale zůstává oproti loňsku zvýšená, to ovšem do určité míry určuje počasí. Vysokofrekvenční data z elektrické sítě ale naznačují další pokles pro duben.

Obchodní války mají zatím paradoxně pozitivní vliv na průmyslovou produkci skrze efekt předzásobení. Na materializaci přímých negativních dopadů cel na domácí průmyslovou produkci je příliš brzy, postupně budou ale v následujících měsících pravděpodobně více vyplouvat na povrch. Nejistota plynoucí z kroků americké administrativy ale může již citelně ovlivnit investiční rozhodování firem, byť objednávky domácího průmyslu zatím citelně nepoklesly, přičemž 90denní moratorium zatím zmírňuje negativní dopad obchodních válek. S negativními dopady amerických cel na tuzemskou ekonomiku počítá i náš základní scénář nové. Přestože průmyslová produkce v prvním letošním čtvrtletí oproti závěru loňska vzrostla, celkově se letos vlivem obchodních válek pravděpodobně sníží. Pokles by se mohl pohybovat kolem 1 %, podobně jako vloni a předloni.

Autor: Kevin Tran Nguyen, Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Průmyslová produkce v srpnu jen mírně vzrostla
    Meziměsíční růst průmyslové produkce v srpnu o 0,2 procenta byl vůči tržnímu konsensu pozitivním překvapením. Zatímco konsensus analytiků předpokládal meziroční pokles o 2,9 procent, srpnová průmyslová produkce byla nakonec nižší „pouze“ o 1,7 procenta.
  • Průmyslová produkce v srpnu polevila
    Průmyslová výroba v ČR v srpnu oproti červenci klesla o 0,9 %. Meziroční pokles po očištění o vliv počtu pracovních dnů se tak lehce prohloubil na -5,5 % z předchozích -5,0 %. Bez očištění o rozdílný počet pracovních dnů meziroční pokles dosáhl -8,0 % po -4,9 % v červenci. To bylo pod všemi odhady, když analytici v průměru čekali pokles o -4,3 %. Náš odhad činil -6,6 %, což byl nejpesimističtější odhad. Hodnota nových zakázek se meziročně snížila o 9,8 % po předchozím poklesu o 3,6 %.
  • Průmyslová produkce v srpnu rostla díky oživení výroby aut
    Průmyslová výroba v srpnu meziměsíčně vzrostla o 1,8 %. Meziročně po očištění o efekt rozdílného počtu pracovních dní byla vyšší o 1,5 % a bez očištění o tento efekt poklesla o 1,5 %. To představovalo pozitivní překvapení oproti tržnímu konsensu, který očekával hlubší pokles o 2,2 %. Vývoj průmyslové výroby v srpnu ovlivnily celozávodní dovolené v automobilovém sektoru. Oproti červenci ale v opačném směru, když díky jejich odlišenému časovému rozložení letos přispěly ke zvýšení produkce v srpnu. Pozitivní vliv na výrobu aut ale zřejmě mělo i odeznění problému s dodávkami součástek v tuzemské největší automobilce.
  • Průmyslová produkce v únoru i nadále klesala, zatím však ne vlivem koronaviru
    Podle dnes zveřejněných dat ČSÚ průmyslová produkce v únoru meziročně poklesla o 0,9 %, což bylo v souladu s mediánovým odhadem analytiků. Za tím stál především pokles produkce v energetickém průmyslu. Ten pokračoval i v odvětví těžby a dobývání. Ve váhově nejvýznamnější zpracovatelském průmyslu produkce naproti tomu meziročně vzrostla o 0,3 %. To bylo dáno zejména nárůstem výroby v automobilovém průmyslu, který tak kompenzoval pokles produkce v průmyslu strojírenském. Únorová data průmyslové produkce však zatím nic neříkají o dopadech preventivních opatření proti šíření koronavirové infekce, která byla zavedena v průběhu března. Lze tak očekávat, že březnová čísla ukáží na výrazný pokles průmyslové výroby, a to v prvé řadě vlivem přerušení produkce v automobilovém průmyslu. Připomeňme, že z preventivních důvodů produkci 19. března přerušili výrobci Škoda Auto a TPCA, které 23. března následoval Nošovický Hyundai. U všech tří výrobců přerušení výroby i nadále trvá.
  • Průmyslová produkce v USA klesá meziročně už „rekordních“ 7 měsíců v řadě
    Výsledky průmyslové produkce se zařadily k převaze negativních výsledků amerických makrodat v tomto týdnu. Známky stab...
  • Průmyslová produkce v USA nedosáhla na očekávání
    Průmyslová produkce v USA vzrostla v srpnu o 0,4 % MoM po červencovém poklesu o 0,9 % MoM. Tržní konsenzus hovořil o růstu o 0,5 % MoM. Produkci negativně ovlivnil hurikán Ida, který ji dle odhadu snížil o 0,3 procentního bodu. Ačkoli hurikán uzavřel významné petrochemické závody i ropnou infrastrukturu, tak celková výroba vzrostla o 0,2 %. Položka "Mining", která reflektuje hurikánový výpadek těžby ropy a plynu v Mexickém zálivu, se snížila o 0,6 %.
  • Průmyslová produkce v září korigovala silný srpnový nárůst
    Průmyslová produkce po silném srpnovém meziměsíčním růstu o 1,8 % v září korigovala a klesla o 1,1 %. Meziročně po očištění o efekt rozdílného počtu pracovních dní byla vyšší o 0,8 % a bez očištění o tento efekt vzrostla o 3,9 %. To bylo nad tržním konsensem, který předpokládal nárůst o 2,4 %, zatímco náš odhad byl ještě optimističtější na 4,6 %. Celkově ve třetím letošním čtvrtletí tak průmyslová výroba mezičtvrtletně opět klesla (o 0,2 %), byť mírněji než tomu bylo ve druhém čtvrtletí.
  • Průmyslová produkce začíná klesat napříč sektory
    Tuzemský průmysl si v dubnu připsal meziroční pokles o 6,4 %, a v poměrně silném záporu skončil i po očištění o kalendářní vlivy (-3,8 %). Z části k tomu přispěla silnější srovnávací základna, kdy před rokem se průmysl znovu rozjížděl po pandemických uzavírkách. Hlavní díl problémů ale přichází stejně jako v předchozích měsících z automobilového průmyslu, který táhne meziroční výsledky výrazně níže. V meziměsíčním srovnání proti březnu klesla průmyslová produkce o 0,8 %.
  • Průmyslová produkce za eurozónu v únoru poklesne
    Nejobchodovanější měnový pár, euro vůči dolaru, se v minulém týdnu obchodoval kolem úrovně 1,1400 EUR/USD a učinil tak přítrž oslabovaní americké měny...
  • Průmyslová produkce zakončila loňský rok pouze mírným růstem
    Průmyslová produkce v prosinci meziměsíčně reálně vzrostla o 0,2 % po vysokém růstu o 3,1 % v listopadu. V meziročním vyjádření byla reálně vyšší o 4,0 %. Pro celý rok 2022 to tak znamenalo, že průmyslová výroba vzrostla o 1,7 %. Prosincový výsledek průmyslu skončil za očekáváními, když konsensus analytiků předpokládal meziroční růst o 3,3 %, realita ale byla pouhých 1,3 % NSA.
  • Průmyslová výroba: České strojírenství ve stále větších problémech
    „Vývoj průmyslové produkce v prvním čtvrtletí ukazuje, že stabilizace českého průmyslu bude letos velmi pozvolná a že oživení české ekonomiky potáhne spíše spotřeba domácností. Z pohledu průmyslové produkce bylo první čtvrtletí poměrně rozkolísané. V lednu produkce meziročně mírně klesla, v únoru naopak mírně vzrostla. Větší propad pak přinesl březen, kdy průmyslová výroba meziročně klesla o 2,7 %. Tento propad byl částečně ovlivněn výrazně vyšší srovnávací základnou ve výrobě motorových vozidel z března roku 2023, kdy doznívala čipová krize a postupně ožívala výroba automobilů.
  • Průmyslová výroba, ČR, březen 2023
    Průmyslová výroba v březnu vzrostla meziročně o 2,2 %, což byl o něco lepší výsledek, než očekával finanční trh.
  • Průmyslová výroba, ČR, březen 2024
    Březnová data o výkonu tuzemské průmyslové výroby přinesla zklamání v podobě poklesu o 2,7 % meziročně a 1,6 % meziměsíčně.
  • Průmyslová výroba, ČR, březen 2025
    Tuzemská průmyslová výroba vykázala za březen poměrně solidní výsledek v podobě meziročního růstu o 1,4 % a růst neočištěný o vliv počtu pracovních dní činil meziročně dokonce 4,5 %.
  • Průmyslová výroba, ČR, červenec 2022
    Tuzemský průmysl v červenci vykázal mírný meziměsíční pokles výroby a výroba byla celkově o něco slabší, než očekával finanční trh.
  • Průmyslová výroba, ČR, červenec 2024
    Tuzemská průmyslová výroba v červenci vykázala meziroční pokles o 1,9 %.
  • Průmyslová výroba, ČR, červen 2023
    Tuzemská průmyslová výroba si v červnu vedla lépe, než se čekalo, když po očištění o kalendářní vlivy vykázala meziroční růst o 0,9 %.
  • Průmyslová výroba, ČR, červen 2024
    Tuzemská průmyslová výroba v červnu zaostala za očekáváním, když vykázala meziroční pokles o 3,4 %.
  • Průmyslová výroba, ČR, duben 2022
    Tuzemská průmyslová výroba vykázala v dubnu výrazný meziroční propad, tahounem poklesu zůstává výroba motorových vozidel.
  • Průmyslová výroba, ČR, duben 2023
    Průmyslová výroba v dubnu vzrostla meziročně o 1,2 %, přičemž hlavním tahounem růstu byla opět výroba motorových vozidel.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei Payouty