Pátek 13. prosinec 2019 17:58
reklama
Globtrex
reklama
Admiral Markets SE
reklama
Globtrex

Pôjde Európa po japonskej ceste?

15.08.2019 10:01  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Centrálne banky po celom svete pomaly, ale isto vystrieľali podstatnú časť munície na podporu hospodárskeho rastu v minulých hospodárskych cykloch, a preto ich možnosť bojovať proti súčasnému ekonomickému spomaľovaniu je podstatne obmedzená.

Európska centrálna banka nemá v súčasnosti takmer žiadny manévrovací priestor pred blížiacou sa recesiou, keďže úrokové sadzby sú už teraz záporné (-0,4%), a preto výraznejšie znižovanie úrokových sadzieb v Európe už nie je veľmi možné. Aj napriek tomu, že ECB vystrieľala konvenčné nástroje menovej politiky, stále jej ešte ostávajú nekonvenčné nástroje, podobne, ako tomu bolo v Japonsku. Kvantitatívne uvoľňovanie je reálne asi jediný nástroj, ktorým môže ECB bojovať proti blížiacej sa recesii. Problém ale je v tom, že možnosti nákupu vládnych dlhopisov sú obmedzené, a preto bude musieť ECB zmeniť kľúč nákupu aktív, pričom môže pristúpiť aj k tomu, že bude nakupovať európske ETF fondy, prípadne priamo akcie európskych spoločností (podobne ako BoJ).

 Čo je ale podstatou kvantitatívneho uvoľňovania?

Zmena kľúčových úrokových sadzieb ma primárny dopad na krátkodobé úrokové sadzby v ekonomike, reprezentujúce krátkodobé výnosy na dlhopisoch (jednoročné, dvojročné). Kvantitatívne uvoľňovanie má však výraznejší tlak na dlhodobé úrokové sadzby, ktoré bývajú spravidla vyššie (desaťročné, tridsaťročné). Avšak v eurozóne sú krajiny, ktorým ani kvantitatívne uvoľňovanie už nemôže výraznejšie pomôcť, napríklad Nemecko, ktoré si požičiava aj na 30 rokov za záporný úrok. Nemecké výnosy na dlhopisoch už nemajú výraznejší priestor na pokles, a preto dopad menových stimulov na hospodárstvo najväčšej ekonomiky eurozóny je značne obmedzený. Najvýraznejší dopad bude mať program QE na krajiny, ktoré majú najvyššie výnosy na dlhopisoch (Grécko, Taliansko).

Problém však je, že už si 11 krajín eurozóny požičiava na 10 rokov so záporným výnosom, vrátane Slovenska (žltý rámček na grafe vyššie). Zdroj: Bloomberg

Krajiny eurozóny, ktoré majú záporné výnosy na dlhopisoch a u ktorých je dopad monetárnych stimulov na podporu ekonomiky slabý, budú musieť siahnuť po výraznejších fiškálnych stimuloch, aby podporili spotrebu v krajine, a teda hospodársky rast, napríklad Nemecko. 

Na grafe vyššie je zobrazená výnosová krivka nemeckých vládnych dlhopisov, ktorá znázorňuje akutálny výnos (os Y) ku konkrétnej splatnosti (os X). Na grafe si môžeme všimnúť, že aj 30 ročné dlhopisy sú úročené záporným výnosom (-0,20%). Zdroj: Bloomberg

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Pohonné hmoty zdražují, naftu žene vzhůru blížící se zima
    Ceny pohonných hmot v ČR, zvláště nafty, v posledním týdnu relativně znatelně vzrostly, zvláště pak na poměry letošního cenově „stojatého“ léta.
  • Pohyb koruny je i dnes ráno nevýrazný, Fed pomohl euru až na 1,31, nyní však přichází korekce
    Koruna se dnes v úvodu obchoduje na 25,27 za euro, změny kurzu jsou stejně jako včera nevýrazné. Z domo...
  • Pohyb na trhu ovlivňuje zveřejnění statistických údajů
    Včera, jsme neviděli žádný zásadní změny v náladách na akciovém trhu. Americký platformy v Pondělí obchodovali v nižš...
  • Pohyb na trzích bude záviset od rozhodnutí FRS ve středu.
    V pátek 13. září obchodní seance na akciových trzích v USA byla ovlivněna řadou makroekonomických údajů, které...
  • Pohybujú sa úrokové sadzby v popredných ekonomikách spoločne?
    Minulý týždeň som písal o tendencii hlavných menových párov konvergovať. Jedným z dôvodov pre takýto vývoj môžu byť zl...
  • Pohyby na trhu neočekávají vyřešení krizi v USA.
    V pondělí, akciový trh v USA uzavřel obchodní seanci s mírným poklesem hlavních indexů, index širokého trhu Standard ...
  • Pohyby trhů odpovídají publikovaným zprávám.
    Po dvoudenních ztrátách, americký trh vyskočil a uzavřel obchodní seanci v plusu. Index Dow Jones Industrial Average p...
  • Pohyby trhů odpovídají publikovaným zprávám.
    Po dvoudenních ztrátách, americký trh vyskočil a uzavřel obchodní seanci v plusu. Index Dow Jones Industrial Average p...
  • Pohyb zlotého na korunu nedolehl, euro klesá na hranici 1,3000
    Koruna si během dneška proti euru znovu mírně polepšila a navázala tak na včerejší posílení. V závěru se kurz pohybu...
  • Pochybnosti o obchodní dohodě, dnes další rekordy nepadnou
    Hlavní indexy v zámoří dnes otevřely mírně v mínusu. Nové rekordy dnes asi nepadnou. Nebyla zveřejněna podstatná makrodata, ani korporátní výsledky. Na rozdíl od pátku, kdy byly informace pozitivní, tak sentiment na trhu řídí pochyby o uzavření obchodní dohody mezi USA a Čínou. Spolu s poklesem ceny ropy zaostávají zejména firmy z energetického segmentu. Pozitivní nálada z pátku se vytratila také z evropských trhů. Většina indexů oslabuje o půl procenta.
  • Po jednání ECB jsou obchodníci s měnami na nervy
    Reakce měnových trhů na jednání Evropské centrální banky minulý týden vyznívá poměrně zoufale. Obchodníci se snaží pochopit, kam by měli zaměřit svou pozornost a jak bude trh na politiku centrální banky reagovat.
  • Pojištění proti ukončení intervencí ČNB a silnější koruně zdražuje
    Kurzové zajištění proti ukončení devizových intervencí ČNB, jež braní koruně v posílení, je každým dnem dražší a dražší. Čeští vývozci, kteří nevystihli optimální prázdninovou dobu k tomu, aby se si ještě za levno zajistili kurz, si tak možná lámou hlavu co s tím a jaká budoucnost kurzu EUR/CZK, resp. exit ČNB z kurzového závazku, který trval tři roky, může vlastně v praxi vypadat. My jsme se pokusili nad budoucností koruny a politiky ČNB zamyslet ve včera vydané analýze (http://bit.ly/2djSmAe - je pro klienty pod heslem: forex2014), z níž se možná hodí vytáhnout několik bodů, které jsme opentlili o několik aktuálních dodatků (viz poznámky v závorkách)?
  • Pojišťovna MetLife zařazena na seznam zodpovědných investorů
    Akcie pojišťovny MetLife byly zařazeny na seznam FTSE4Good Index, který shromažďuje společnosti obchodující na burze, jež zastávají pevné zásady v oblasti ochrany životního prostředí a společenské zodpovědnosti (ESG).
  • Pokémánie vyvolala nadhodnocení Nintenda
    Akcie Nintenda jsou mezi investory a tradery stejně populární, jako je hra samotná mezi fanoušky pokémonů. 110% růst a vysoká nestabilita způsobily, že akcie jsou pro obchodníky zajímavé, a Nintendo v minulém týdnu překonalo Apple a Facebook jako nejobchodovanější akcie na platformě SaxoTraderGO.
  • Pokémoni: Zázrak v Nintendu se nekoná
    Trhák letošního léta, mobilní hra Pokémon Go pobláznila stovky milionů lidí po celé planetě. Fanoušci pořádali turnaje, úřady zakazovaly její hraní na význačných místech nebo je za trest upíraly trestancům. Hru na pomezí virtuálního a skutečného světa si během zasedání parlamentu neváhala zahrát ani norská premiérka. Někteří si tedy mohli od letního hitu slibovat mnoho, v kvartálních výsledcích Nintendo se ale zázraky nekonají.
  • Pokles akcií Apple: Mýty a skutečnosti
    Peter Garnry, akciový stratég Saxo Bank.Každého, kdo má co dočinění s akciemi určitě zaskočilo, když akcie největší te...
  • Pokles akcií ČEZ a Komerční banky stáhl burzu do minusu
    Pražská burza vstoupila do nového týdne poklesem. Index PX dnes odepsal 0,15 procenta na 846,29 bodu. Dolů jej táhly zejména akcie ČEZ a Komerční banky. Vyplývá to z výsledků obchodování na webu burzy.
  • Pokles akcií v európe a eura v tomto týždni má jeden menovateľ: Le Penová
    V posledných dňoch sa na trhy vkradla nervozita. Hlavným podozrivým sú francúzske prezidentské voľby. Až do začiatku mesiaca to vyzeralo, že hlavným favoritom je Fillon z republikánskej strany. Následne však prišlo odhalenie, že zamestnával svoju manželku na asistentské práve, za ktoré jej vyplatil štát niekoľko stoviek tisíc eur, pričom jeho manželka tieto činnosti nevykonávala (alebo vykonávala len minimálne) a jeho šance stať sa prezidentom rapídne klesli. Rolu favorita následne prebral bývalý Hollandov minister financií Marcon, ktorý odišiel od socialistov a založil si centristickú pro-európsku stranu En Marche!
  • Pokles akcií v európe a eura v tomto týždni má jeden menovateľ: Marine Le Pen
    V posledných dňoch sa na trhy vkradla nervozita. Hlavným podozrivým sú francúzske prezidentské voľby. Až do začiatku m...
  • Pokles amerického realitního trhu. Blížíme se k recesi?
    Geopolitický vývoj ve Washingtonu, Londýně a Pekingu poutal v posledních měsících většinu pozornosti. Z dohledu analytiků a investorů se tak vytratil zásadní ukazatel ekonomiky - realitní trh, který podle posledních ukazatelů významně zpomaluje. To může naznačovat problémy v americké ekonomice.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dukascopy