Aký veľký je tlak na FED, aby znížil projekcie budúceho zvyšovania sadzieb?

14.12.2018 18:08  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Pred zasadnutím FEDu v budúcom týždni rezonuje otázka, že nakoľko sa v posledných týždňoch, zhoršila situácia a vyhliadky v americkej ekonomike, a teda že do akej miery by FED mohol znížiť prognózu budúceho vývoja úrokových sadzieb. Práve nové projekcie vývoja úrokových sadzieb totiž budú do najbližších týždňov veľmi významným faktorom pre vývoj dolára a akcií (tým druhým bude vývoj na poli obchodných vojen).

Pre sledovane vývoja americkej ekonomiky máme vytvorený komplexný model pozostávajúci z viac ako 40 indikátorov rozdelených do 7 kategórií:

  • Tvrdé dáta
  • Sentiment
  • Inflačné tlaky
  • Trh práce
  • Finančné podmienky
  • Stimuly
  • Nerovnováhy

Nasledujúci graf ukazuje vývoj tohto kompozitného indexu od roku 2000

Ako je z neho vidno, tak situácia sa v posledných mesiacoch mierne zhoršila, index je však stále na mimoriadne vysokých úrovniach.  Pozrime sa na to, čo sa udialo od maxím, ktoré boli dosiahnuté v júli:

Porovnanie aktuálnych subindexov vývoja americkej ekonomiky s júlovými dátami

Čo sa výrazne zhoršilo, to sú finančné podmienky – investori sú menej ochotní poskytovať kapitál, pre rizikové spoločnosti s vyššími prirážkami. K miernemu zhoršeniu došlo v ekonomických dátach a pri inflačných tlakoch. Stimuly a nerovnováhy sú stále plus/mínus rovnaké. Naopak, trh práce je ešte viac utiahnutý a indikátory nálady v ekonomike sú taktiež o niečo lepšie. Čiže k zásadnejšiemu zhoršeniu situácie nedošlo.

Porovnajme si teraz aktuálne dáta s tými spred roka, kedy panoval ohľadom vývoja úročenia solídny optimizmus – finančné podmienky sa zhoršili, takisto mierne aj tvrdé ekonomické dáta. Trh práce je na tom podstatne lepšie a takisto aj inflačné tlaky, sentiment ostal na mimoriadne vysokých úrovniach. Čiže situácia pred rokom bola zhruba rovnaká ako teraz.

Porovnanie aktuálnych subindexov vývoja americkej ekonomiky s dátami spred roka

Keďže najlepším benchmarkom pre aktuálne spomalenie je vývoj v rokoch 2015/2016, kedy zasiahla globálnu ekonomiku posledná vlna spomalenia (od recesie však mala ďaleko), tak situácia je diamternálne odlišná. Ekonomika, sentiment, inflačné tlaky, trh práce a dokonca aj finančné podmienky sú aktuálne výrazne lepšie. Hodnotenie stimulov a nerovnováh je kozmeticky horšie (čo sa týka nerovnováh, tak nižšia hodnota znamená vyššie nerovnováhy).

Porovnanie aktuálnych subindexov vývoja americkej ekonomiky s dátami z januára 2016 (dno predošlého spomalenia)

Záver je zhruba taký, že situácia v americkej ekonomike je minimálne tak dobrá, ako počas väčšiny posledných dvoch rokov, kedy FED kontinuálne zvyšoval sadzby. Zmenilo sa však to, že sadzby sú aktuálne podstatne vyššie, čiže reakcia na horšie dáta by mohla byť väčšia. Vzhľadom na to, že za časť aktuálneho zhoršenia dát môže aj FED (predovšetkým skrz trh s bývaním a čiastočne a zhoršenými finančnými podmienkami), tak je prirodzené, že sa bude snažiť dopady svojho konania zmierniť projekciami o niečo pomalšieho zvyšovania úročenia.

Avšak z dlhodobého pohľadu aktuálny vývoj ekonomiky nenaznačuje, že by to malo byť podstatné spomalenie. Z toho dôvodu vidíme ako najreálnejšiu alternatívu, že FED zníži svoju prognózu pre budúci rok z troch zvýšení na dve, pričom vyhliadky pre dlhodobejšie úročenie ponechá nezmenené. To by malo priniesť miernu úľavu na akciové trhy potvrdiť aktuálne úrovne dolára.

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • AKTUÁLNÍ ZPRÁVA Z TRHU: Optimismus ohledně vývoje americké ekonomiky posiluje americký dolar
    Americký dolar posiluje vůči většině hlavních měn v důsledku optimismu, který zaplavil trh vzhledem k šířícím se speku...
  • AKTUÁLNÍ ZPRÁVA Z TRHU 26.6.2013
    Trh se v posledních dnech potýkal se značnou volatilitou, která byla důsledkem předchozího vyjádření šéfa americké...
  • AKTUÁLNÍ ZPRÁVA Z TRHU 6.6.2013
    Tento týden je pro obchodníky s měnami a komoditami zajímavý, a to kvůli očekávané volatilitě na trhu, k níž může...
  • Akvizice pokračují – Microsoft kupuje Wunderlist
    V úvodu nového týdne na akciových trzích převládala mírně optimistická nálada, když index PMI ve výrobě podle ISM v kv...
  • Akvizice za 75 miliard USD čínské firmy vloni neuskutečnily. Kvůli regulátorům a restrikcím
    Čínské firmy vloni musely zrušit dohody o akvizicích v zahraničí za téměř 75 miliard amerických dolarů. Hlavním důvodem byly zásahy regulátorů a také devizové restrikce v Číně. Celkem tak bylo zrušeno 30 akvizic evropských a amerických firem. S odvoláním na analýzu právní společnosti Baker McKenzie a výzkumné firmy Rhodium to uvedl ekonomický list Financial Times. O rok dříve byly zrušeny dohody jen za deset miliard USD.
  • Aký bude mať dopad zvýšenie úrokových sadzieb v USA?
    Trhy už zvýšenie sadzieb na dnešnom zasadnutí započítali, čiže samotné zvýšenie sadzieb by nemalo zahýbať cenami finančných aktív. Sledovať sa však bude prognóza budúceho vývoja sadzieb, ktorú FED zverejňuje na každom druhom zasadnutí. Očakáva sa, že FED ostane pri svojej prognóze z decembra, že v tomto roku a aj v budúcom sa budú zvyšovať sadzby tri krát. Pokiaľ by však túto prognózu zmenil a očakával by viac zvýšení, tak by to bola pozitívna správa pre dolár a negatívna pre ceny amerických dlhopisov.
  • Aký bude mať vplyv zvyšovanie sadzieb na komodity?
    Investori by mali sledovať komodity a na základe toho usúdiť, či robí Fed pri zvyšovaní sadzieb chybu v monetárnej politike a priškrtí ekonomický rast, alebo je všetko v poriadku a rast bude pokračovať tak ako doteraz. Myslia si analytici Bank of America Merrill Lynch.
  • Aký je „nový normál“ pre NFP? Malo by to byť pod 150 tis.
    Trhový konsenzus ohľadom zajtrajšej zmeny NFP (zamestnanosti v USA) je na úrovni 174 tis. V tomto poste sa pozrieme na to, či to je veľa, alebo málo. V posledných rokoch sme boli zvyknutí na zmenu NFP nad 200 tis. – od roku 2013 je priemer 215 tis. To však bolo v čase, kedy bola v USA veľká medzera na trhu práce a na trhu bol dostatok voľnej pracovnej sily (t.j. ľudí hľadajúcich si prácu). V posledných mesiacoch to však už neplatí – miera nezamestnanosti sa usadila jemne pod piatimi percentami a môžeme predpokladať, že sa dostala blízko prirodzenej miery nezamestnanosti:
  • Aký je Trumpov ekonomický program? Silno deficitný
    USA má nového prezidenta, a keďže republikáni nielenže nečakane vyhrali prezidenta, ale aj senát (podľa research note Deutsche Bank mala takýto výsledok zhruba šesťpercentnú pravdepodobnosť), tak takáto nejednofarebnosť, ktorá v USA nebola od roku 2010, vytvára priestor pre zásadnejšie zmeny v smerovaní americkej ekonomiky. Podobe demokratickú jednofarebnosť v rokoch 2009-2010 pretavil Obama do reformy zdravotníctva Obamacare a stimulačného balíčka pre ekonomiku American Recovery and Reinvestment Act.
  • Aký tón zvoli Janet Yellen na svojom polročnom prejave?
    Už túto stredu začína pravidelná pol ročná testimónia Janet Yellen pred senátom a finančnou komisiou. Trh ani nebude sledovať náznaky inflácie, alebo silného pracovného trhu, ale skôr sa bude zameriavať na poznámky ohľadom valuácie aktív – či už akcií, alebo dlhopisov. Fed už niekoľko krát na svojich zasadnutiach varoval, že akciové trhy sa zdajú byť nafúknuté a výnosy na amerických stredno až dlhodobých dlhopisoch sú stále nízke. Výnos na 10 ročnom cennom papieri je stále iba okolo 2.4% a dlhodobejšie výnosy majú skôr tendenciu klesať, aj napriek zvyšovaniu sadzieb.
  • Alcoa odstartovala pozitivně výsledkovou sezonu, čeká se na zápis Fedu, denní přehled událostí
    Americký akciový trh má za sebou další nepovedený obchodní den, když index Dow Jones oslabil o 0,69 procen...
  • Alcoa otevře výsledkovou sezónu, ECB, BoE do té doby zůstávají v (ne)činnosti
    Hranice 1150 byla jednoznačně prolomena, obchodování včera uzavřelo vysoko nad touto úrovní. Poslední cenové pohyby ukazují, že investoři prostě riziko (akcie) chtějí. Zklamání po spuštění kvantitativního uvolňování nebo z nadcházející výsledkové sezóny by mohlo způsobit prudkou korekci trhu.
  • Alcoa překonala očekávání, akciový trh na to: ,,No a co?"
    Včera jsme jasně prolomili práh 1150 a uzavřeli výrazně nad touto hladinou. Z posledního chování cen to vypadá, že investoři jsou prostě ochotní přistoupit na riziko (akcie). Případné zklamání v souvislosti se zahájením dalšího kola kvantitativního uvolňování nebo s nadcházející výsledkovou sezónou by mohlo vést na trhu k prudké korekci.
  • Algoritmy nahrazují hlavy analytiků i investorů. Mění investování i způsob tvorby cen
    Počítačem řízené algoritmy se už neomezují pouze na HFT. Postupně nahradí snahu a výhodu analytiků i investorů při zkoumání hodnoty konkrétní akcie a přinesou zásadní změnu způsobu, jakým dnes cenu akcie i její správnou hodnotu určujeme, zní z odvětví. Otázkou je cena za tuto schopnost: Nestabilita finančních trhů? Ztráta důvěry? Konec jejich chápání?
  • Alchymisti z MMF a EU
    Portugalsko už jednou nohou v ratingovom hrobePo Grécku, ktor&eac...
  • Alianční (turecké) letadlo sestřelilo ruský stroj poprvé od roku 1953, jaké jsou důsledky pro finanční trhy?
    Turecko dnes ráno potvrdilo, že sestřelilo ruský stroj blízko syrsko - turecké hranice. Jedná se o první vážný inciden...
  • Alibaba expanduje a rozjíždí kamenné obchody
    Čínský e-komerční gigant Alibaba se dál tlačí do maloobchodu nákupem, resp. vstupem 36% podílu v největším čínském obc...
  • Alibaba nejsledovanější událostí týdne
    Nejsledovanější událostí minulého týdne byl kromě skotského referenda o nezávislosti na Velké Británii dlouho očekávan...
  • Alibaba plánuje vstup na akciovou burzu v Číně
    Čínský internetový prodejce Alibaba Group Holding pracuje na plánu nabídky svých akcií na domácím, čínském trhu. S odvoláním na informované zdroje o tom dnes informoval list The Wall Street Journal (WSJ). S akciemi Alibaby se od roku 2014 obchoduje na burze v New Yorku.
  • Alibisti búrajú pieskový hrad očakávaní
    Tento týždeň sa nesie v tradičnom „post non farm payrolls“ duchu, teda minimum makroekonomick...

Nejčtenější zprávy

 
reklama
Admiral Markets SE2
 
Admiral Markets SE2

Užitečné nástroje

FX sazby

MěnaSazbaMěnaSazba
EUREUR0.00 %USAUSD2.50 %
GBPGBP0.75 %AUDAUD1.50 %
CADCAD1.75 %NZDNZD1.75 %
CHFCHF-0.75%JPYJPY-0.10%
 

Kurzy obchodování

Bře
23

Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Praha)

Juniorská škola tradingu - Forex I-II je určena pro začínající tradery. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento seminář určen právě vám.

Dub
13

Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy na FOREXu

FXstreet.cz představuje unikátní seminář s hostem - Patrikem Urbanem, který působil jako profesionální trader na Wall Streetu. Praktické použití technické analýzy, Price Action a obchodní systémy ziskových traderů. Kromě Patrika Urbana na semináři jako host vystoupí také full-time trader Jakub Hodan.

Kvě
18

Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader!

Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:


Thomson reuters ČTK Bloomberg

reklama
LYNX Cesta Tradera
reklama
Bossa mentoring
reklama
Bernstein Bank - seminar
reklama
Bossa mentoring