Čtvrtek 28. březen 2024 14:54
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
Purple MT4 platforma nova
reklama
Dukascopy new
reklama
CapXmaster srovnani

Za spomalenie eurozóny sú takmer výhradne zodpovedné Nemecko a Francúzsko. Každá ekonomika je však stále v pluse

15.05.2018 14:35  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Eurostat zverejnil prvé odhady HDP po krajinách eurozóny a EÚ (bolo to za 20 krajín, v ôsmych – 6 z eurozóny a 2 mimo nej, ešte nestihli HDP vypočítať), pozrime sa teda na to, aké vážne je spomalenie a že kto ho ťahá. Na úvod pripomeniem, že medzikvartálny rast spomalil z 0,7% na 0,4% a medziročný z 2,8% na 2,5%.

Pohral som sa s dátami, a tu sú štyri hlavné závery:

1. Žiadna katastrofa sa nedeje, každá ekonomika medzikvartálne rástla minimálne o 0,3%

V Eurozóne rástli všetky krajiny medzikvartálne minimálne o 0,3%. Z agregátneho hľadiska je prúserom, že na spodnej hranici, teda o 0,3%, rástli tri najväčšie ekonomiky – Nemecko, Francúzsko a Taliansko. Najrýchlejšie rástlo Lotyšsko (1,7%), Fínsko (1,1%) a Slovensko (0,9%). Na úrovni EÚ boli zaznamenané aj nižšie medzikvartálne rasty – Británia o 0,1% a Rumunsko, ktoré stagnovalo. Spomedzi krajín mimo EÚ prudko rástlo aj Poľsko, o 1,6%.

Vývoj medzikvartálneho rastu krajín EÚ (Eurozóna vľavo, zvyšok vpravo)

2. Medziročne rastie každý o viac ako percento

V medziročnom porovnaní rástol v eurozóne každý o minimálne percento, najhoršie na tom boli Taliani (1,4%), Belgičania (1,6%) a duo Portugalsko, Francúzsko (2,1%). Na opačnej strane rebríčka sú Lotyšsko (5,2%), Cyprus (3,8%) a Slovensko (3,6%). Rast teda ostáva stále solídny a širokospektrálny. Na úrovni EÚ však bol zaznamenaný aj jeden negatívny rast, v Dánsku (-0,8%). Zodpovedná je za to vysoká báza a slabý a druhý a tretí kvartál 2017. Medzikvartálne však Dánsko rástlo o 0,3%, čiže úplne zlé to nie je. Slabý rast zaznamenala kvôli BrExitu aj Británia (1,1%). Naopak, darí sa postsocialistickým krajinám, Poľsko, ČR a Rumunsko rastú medziročne o viac ako 4%.

Vývoj medziročného rastu krajín EÚ (Eurozóna vľavo, zvyšok vpravo)

3. V troch krajinách medziročný rast zrýchlil

Medziročné spomalenie je však širokospektrálne. Hoci vo väčšine prípadov len mierne. V rámci eurozóny najviac spomalilo Nemecko, o 0,6 percentuálneho bodu, nasledujú ho Francúzsko a Rakúsko s 0,6 p.b. Zrýchlili tri krajiny – Litva (0,4 p.b.), Fínsko (0,2 p.b.) a Slovensko (0,1 p.b.). Celkovo v EÚ ešte zrýchlil rast v Poľsku (o 1 p.b.), naopak prudko spomalil v ČR (1 p.b.), Dánsku (2,1 p.b.) a Rumunsku (2,4 p.b.) Pri všetkých týchto troch krajinách to však bolo predovšetkým vysokou minuloročnou bázou, ČR a Rumunsko stále rastú medziročne o viac ako 4%, čo je úctyhodné.

Vývoj zmeny medziročného rastu v EÚ (Eurozóna vľavo, zvyšok vpravo)

4. Za spomalenie sú takmer výhradne zodpovední Nemci a Francúzi

Keď sa na medziročné spomalenie ekonomiky eurozóny pozrieme optikou príspevku jednotlivých krajín, tak za spomalenie rastu o 0,3 p.b. z 2,8% na 2,5% sú takmer výhradne zodpovedné dve krajiny – Nemecko s príspevkom -0,18 p.b. a Francúzsko s príspevkom -0,11 p.b.

Detailné dáta za HDP teda zatiaľ neukazujú, že by bolo spomalenie výrazné. Navyše, keď sa pozrieme na mäkké  indikátory, tak to aktuálne vyzerá na zhruba rovnaký rast ako v USA. Nižšie pridávam graf z obrázkov dňa, ktorý ukazuje vývoj mäkkých ukazovateľov pre popredné ekonomiky. Trend je však aktuálne klesajúci a ešte nemusel skončiť, najmä keď spomaľujú jadrové ekonomiky, na ktoré s naviazané ostatné. Vzhľadom na to, že eurozóna ako celok už musí konsolidovať verejné financie len minimálne a že banky sú stále viac ochotnejšie požičiavať, by som povedal, že dno aktuálneho spomalenia rastu nemusí byť ďaleko.

Vývoj indexu mäkkých ukazovateľov z dielne OECD v popredných ekonomikách

Pre vývoj eura ostáva otázkou, ako sa k tomu postaví ECB (ktorá navyše čelí aj spomaľujúcej jadrovej inflácii). Pokiaľ budú pokračovať slabšie čísla, tak sa nedá vylúčiť, že QE v septembri neskončí, čo by pre euro nebola dobrá správa. Naopak, pokiaľ by sa zlepšili a QE bude ukončené, tak by euro mohlo vymazať časť strát. Múdrejší budeme koncom mesiaca, kedy budeme májové mäkké dáta (PMI, IFO) a májovú infláciu.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Zásoby ropy v USA výrazne prekonali očakávania. OPEC revidoval odhady globálnej ťažby nahor.
    Máme za sebou ďalší report z amerického ropného trhu a tak prišiel čas updatovať tabuľku hlavných faktorov, ktoré hýbu ropou.
  • Zásoby ropy v USA zaznamenali nárast
    Zásoby ropy v USA podľa EIA zaznamenali minulý týždeň nárast o 5,482 milióna barelov (očakával sa nárast na úrovni 1,255 milióna barelov). Zásoby benzínu zaznamenali pokles o 2,129 milióna barelov, zásoby destilátov o 662 tisíc barelov a kerozínu o 149 tisíc barelov. Využitie rafinérií sa zvýšilo o 2,4%, pričom rafinérie v priemere spracovávali o 504 tisíc barelov ropy denne ako minulý týždeň. Produkcia ropy v USA zaznamenala nárast o 100 tisíc barelov denne, pričom sa zvýšil aj imprort ropy do krajiny o 1,158 milióna barelov denne, ako aj export o 280 tisíc barelov denne. Zásoby teda celkovo zaznamenali nárast, čo vytvára tlak na pokles ceny, no na druhej strane nárast importu, exportu a nárast využitia rafinérií signalizuje nárast dopytu po rope, čo môže byť do istej miery ovplyvnené sezónnosťou. Apríl je pre ropu najúspešnejší mesiac v roku.
  • Zásoby ropy v USA zaznamenali neočakávaný nárast
    Zásoby ropy v USA vzrástli o 5,720 milióna barelov v týždni, ktorý sa skončil 5. júna 2020, po poklese o 2,077 milióna v predchádzajúcom týždni a v porovnaní s odhadmi analytikov, ktorý počítali s poklesom o 1,8 milióna barelov.
  • Zásoby ropy v USA zaznamenali tretí prudký rast po sebe. Ropa padla pod 80 USD za barel
    Americké zásoby ropy opäť prudko rástli. Tentokrát o 6,5 mil. barelov (čakal sa rast o 1,6 mil.). Jedná sa o tretí týždňový rast o minimálne 6 mil. barelov po sebe. Naposledy sa to stalo začiatkom roka 2017. Za posledné tri týždne vzrástli zásoby o viac ako 20 mil. barelov (viac ako 5%). Trend medziročného poklesu zásob sa teda výrazne pribrzdil. Kým pred mesiacom klesali medziročne zásoby o takmer 16%, aktuálne to je o menej ako 9%. Americký trh s ropou je teda v posledných týždňoch v pomerne silnom prebytku.
  • Zásoby ropy v USA zaznamenali už štvrtý pokles v rade
    Zásoby ropy v USA poklesli o 1,632 milióna barelov v týždni končiacom sa 14. Augusta po poklese o 4,512 milióna barelov v predchádzajúcom týždni. Analytici očakávali pokles o 2,67 milióna barelov.
  • Zásoby ropy zaznamenali nárast, cena ropy klesla
    Ministerstvo energetiky USA zverejnilo najnovšie údaje o zmenách zásob ropy o 16:30. Správa potvrdila včerajšie odhady API.
  • Zásoby zemného plynu v USA rastú viac, ako sa očakávalo
    Zásoby plynu v skladovacích zariadeniach v USA v týždni končiacom sa 1. októbrom vzrástol o 118 miliárd kubických stôp, čo nasledovalo po náraste o 88 miliárd kubických stôp v predchádzajúcom týždni, pričom analytici očakávali nárast o 105 bcf.
  • Zásoby zemního plynu EIA jsou vyšší, než se očekávalo. NATGAS klesá 📉
    Zásoby zemního plynu EIA byly vyšší, než se očekávalo, s hodnotami 60 bcf oproti 42 bcf oček. a 79 bcf dříve. Futures na zemní plyn (NATGAS) po datech ztrácí a klesají pod 3,10 USD / MMBtu.
  • Zásoby zemního plynu podle EIA v souladu s očekáváním
    Zásoby zemního plynu v USA podle zprávy EIA byly v souladu s očekáváním na úrovni 84 miliard kubických stop oproti 84 miliardám kubických stop očekávaných a 86 miliardám kubických stop dříve.
  • Zaspatá mladá generácia
    Dnešným dňom slávnostne uzatvoríme novembrový fundamentálny kalendár a zároveň otvoríme štint decembrových zverejnení. Na trhu sa opäť začína tradičná diskusia, kde sa skloňuje QE, Fed, trh práce, slovník Bernankeho atď.
  • Zastavení růstu výnosů je pro zlato dobrá zpráva. Do karet mu navíc může hrát i silný support
    Včera jsem na tomto místě komentoval technickou a fundamentální situaci na EURUSD a dnes se dívám, že se v podobné situaci (minimálně z hlediska technické analýzy) nachází také zlato. O co jde? I cena zlata totiž dosedá na zajímavý a hodně viditelný support. Ten sice není tak dlouhodobý a pevný jako v případě EURUSD, rozhodně však stojí za pozornost, protože se nachází a úrovni spodní strany konsolidačního pásma, ve které, se cena zlata drží od letošního února.
  • ⏰Zastavia Fed slabšie NFP dáta?
    Údaje z trhu práce v USA sú pre väčšinu investorov zvyčajne najdôležitejšími mesačnými údajmi. Zdalo by sa, že po nedávnych ubezpečeniach Fedu o sile trhu práce by sa mala pozornosť sústrediť na mzdy, ktoré budú mať väčší vplyv na infláciu a prípadné zvyšovanie úrokových sadzieb. Ak však vezmeme do úvahy hrozné hodnoty ADP a slabé hodnoty NFP v decembri, získavame dojem, že piatkové údaje sa môžu veľmi zmeniť, pokiaľ ide o očakávania trhu.
  • Zastaví earnings sezóna propad akcií?
    Finanční trhy zažívají nejhorší vstup do nového roku v historii. Americké akcie po prvním týdnu vykázaly historicky ne...
  • Zastaví evropské makrodata pád eura? Makrodata na týden 13.-17.10
    V Americe týden odstartují až v úterý, jelikož v pondělí jsou burzy zavřeny kvůli Columbus day. V úterý budou investoř...
  • Zastaví Fed finančné krviprelievanie
    Lehmanov duch sa vraciaVčerajší deň priniesol najvýr...
  • Zastaví Fed posílení dolaru? Makrodata za 16.-20.3
    Dolar na začátku týdne konsoliduje po prudkém posílení k úrovni 1,05 k euru. Tohle posílení by mohlo ovlivnit pohled F...
  • Zastaví se pád maloobchodních tržeb?
    „Červenec dlouho očekávaný zlom ve vývoji maloobchodních tržeb nepřinesl. Jejich pokles pokračoval již patnáctý měsíc v řadě. Tempo propadu se však neustále snižuje, změna trendu může tedy nastat velmi brzy. Meziročně se maloobchodní tržby v červenci snížily podle aktuálních dat statistiků o 1,8 %, přičemž v červnu byly meziročně nižší o 3,9 % a v květnu o 6,3 %. Trend brždění propadu je tedy zřejmý a vyhlídky na oživení domácí poptávky v následujících měsících začínají mít reálný obrys,“ uvádí Petr Kymlička, partner poradenské skupiny Moore Czech Republic.
  • Zastíní dobré výsledky válečné hrozby? Optimismus trhů pomáhá dolaru
    Čtvrteční obchodování se neslo zprvu v neutrálním duchu. Sentiment se zlepšil, obavy z vyhrocení syrského konfliktu lehce ustoupily, ale ráno to stačilo jen na konsolidaci, která pak probíhala napříč hlavními trhy. O podobě americké akce v Sýrii ještě nebylo rozhodnuto, prezident Trump sám neudává žádný možný termín a ve hře je více variant, včetně nevojenských.
  • Zastropování cen energií pro velké podniky přichází. Hrozí „maďarský scénář“?
    Vláda dnes projedná zavedení zastropování cen energií pro velké podniky. Na ně se zatím zastropování cen nevztahuje, platí totiž nyní jen pro domácnosti, malé a střední podniky a organizace financované z veřejných rozpočtů, jakou jsou třeba městské dopravní podniky. Kabinet však s největší pravděpodobností rozhodne od příštího roku zastropovat právě též ceny energií velkým podnikům. A to na stejných cenových úrovních, jaké budou platit pro ostatní, tedy na úrovni 6000 korun za jednu megawatthodinu včetně DPH v případě elektřiny a 3000 korun včetně DPH v případě plynu.
  • Zastropování cen energií ušetří domácnostem celkem běžně i více než 100 tisíc korun ročně. Záleží na zdroji energie, v případě elektrokotle bude úspora více než dvojnásobná než při využívání čerpadla
    Zastropování cen energií, pro něž se včera rozhodla vláda, přinese různým domácnostem různě vysokou úsporu. Klíčové z hlediska výše úspory je pochopitelně to, jaký zdroj energie daná domácnost využívá. Záleží ovšem i na tom, kolik má domácnost členů. Či zda bydlí v bytě nebo v rodinném domku.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple pivot points