Pátek 29. březen 2024 13:59
reklama
Purple trading AI
reklama
CapXmaster
reklama
Swissquote Bank
reklama
Fintokei ProTrader

Přeceňují trhy ECB?

19.08.2016 09:35  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

ECB má podle zápisu z červencového zasedání hned několik důvodů ke spokojenosti a teoreticky by tak v září nemusela spěchat s novým uvolňováním měnových kohoutů.

Za prvé, růst v první polovině roku překvapil ECB i trhy pozitivně a prokázal značnou odolnost vůči vnějším rizikům. Je to především díky dobrému výkonu trhu práce - ve velkých ekonomikách eurozóny vidíme nejvyšší přírůstky zaměstnanosti od roku 2008. A podle průzkumů mezi podniky v průmyslu i v sektoru služeb se zdá, že ochota nabírat zůstává i po britském referendu vysoká. Dnešní růst sázející na trh práce a sílící domácí poptávku je odolnější než růst čerpající primárně z vývozů, na kterých eurozóna závisela v letech 2010-2013.

Za druhé, dál zrychlují úvěry a podle průzkumu ECB se zlepšuje i jejich dostupnost a to především pro podniky. Současně se také vylepšuje poptávka firem po úvěrech a to navíc všechna přijatá opatření ECB ještě nezačala na trhu naplno působit.

Za třetí, první post-brexitová čísla ukazují, že podniky v eurozóně v první reakci na britské referendum neplánují šlapat na brzdu. Je to přitom jedna z věcí, které podle červencového zápisu ze zasedání ECB centrální bankéři chtějí “bedlivě? sledovat. Na základě nich se rozhodnou, zda je třeba ekonomiku stimulovat novými opatřeními nebo ne.

Existují samozřejmě i dobré důvody, proč se mít na pozoru a ECB je ve svém zápisu zmiňuje. Na prvním místě platí, že inflace přes očekávaný nárůst zůstane ve své jádrové složce v dohledné době slabá. Achillovou patou probíhajícího oživení zůstává v některých regionech bankovní sektor (Itálie, Portugalsko). A volební kalendář v následujících dvanácti měsících v eurozóně připomíná procházku minovým polem. I tak se při pohledu na super-drahé německé bundy a stlačené rizikové rozpětí na španělských a italských dluhopisech nelze ubránit dojmu, že trhy ochotu ECB povzbudit ekonomiku novými stimuly lehce přeceňují.

Forex

Polský zlotý včera zvládl odclonit relativně slabý výkon průmyslové výroby. Po sezónním očištění poklesl polský průmysl v uplynulém měsíci o 3,4 % (z šestiprocentního růstu) a současně s ním zpomalil v červenci i maloobchod (na 2 %). Navíc z centrální banky zazněly ve čtvrtek nové hlasy volající po nižších sazbách.

Konec týdne by měl být na trzích klidnější, a pokud se udrží dobrá nálada na akciových trzích, mohlo by se dařit i střední Evropě.

Americký dolar zatím není příliš schopen ocenit jestřábí komentáře členů Fedu. Včera zopakoval své volání po vyšších sazbách šéf newyorského Fedu Dudley a šéf sanfranciského Fedu Williams - oba bližší spolupracovníci Janet Yellenové. Williams dokonce otevřeně hovořil o nutnosti zvýšit sazby spíše dříve než později. Zdá se ale, že do vystoupení Janet Yellenové v Jackson Hole (příští týden) nezačnou brát trhy volání po vyšších sazbách úplně vážně.

Navíc z pohledu dolaru nemusí rostoucí sázky na vyšší sazby v tomto roce posunout nutně nahoru celý krátký konec americké křivky. EUR/USD je nejvíce citlivý na rozpětí mezi dvouletými swapy a trhy si jednoduše mohou rychlejší krok Fedu přeložit tak, že o to méně bude Fed dělat v následujícím roce?, jednoduše řečeno dvouletá americká sazba může zůstat stabilní.

Autor: Jan Čermák & Jan Bureš, ČSOB Investiční výzkum

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Přebytečná ropa ve světě pomalu mizí
    K omezení nadbytečných dodávek přispívá pokles produkce v některých těžařských zemích. V srpnu třeba snížil svoji těžbu ropný kartel OPEC poprvé po pěti měsících. IEA předpokládá, že celosvětová poptávka po ropě v letošním roce stoupne o 1,6 milionu barelů denně oproti předchozí prognóze letošního nárůstu pouze 1,5 milionu barelů denně. Nejnověji odhadované tempo je v současné době nejvyšší za poslední dva roky. Růst poptávky v členských zemích Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj – OECD je nadále mnohem silnější, než se původně očekávalo, a to zejména v USA a Evropě. V druhém čtvrtletí se globální poptávka po ropě zvýšila o 2,3 milionu barelů denně, což je zároveň nejprudší meziroční nárůst od poloviny roku 2015.
  • Přebytečné mýtné brány skončí ve šrotu
    Hodnota mýtných bran v majetku státu zbudovaná společností Kapsch se pohybuje od 3 do 7 miliard korun. Vláda přemýšlí, co s mýtnými branami.
  • Přebytečný plyn chce ropný těžební gigant využít na těžbu BTC
    Zdá se, že čtvrtá největší ropná společnost na světě Exxon Mobil, která sídlí v Texasu plánuje výrazněji rozšířit své podnikání s doprovodnou produkcí Bitcoinu. Řeší tak problém nadbytečné produkce zemního plynu, který se nemůže posunout dále do sítě a spaluje ho neekologicky.
  • Přebytek běžného účtu platební bilance na rekordu
    Běžný účet platební bilance ČR v posledním měsíci loňského roku sklouzl do deficitu 3,9 mld Kč, což bylo prakticky v souladu s naším očekáváním a necelých 7 miliard Kč pod odhady trhu. S ohledem na již dříve zveřejněný vysoký přebytek zahraničního obchodu jde o slabší výsledek, za kterým stojí vyšší výplaty dividend, které se snažily dohánět, co zameškaly v předchozích měsících. Deficit bilance důchodů dosáhl v prosinci 35,6 mld Kč, což je meziroční nárůst o necelých 18,6 miliard. Samotný odliv dividend tvořil 33,2 mld Kč. Ovšem přebytek obchodní bilance činill ve stejném období téměř 27 miliard Kč, což je meziroční zlepšení o více než 30 miliard. V souhrnu tak lze prosincový deficit běžného účtu necelých 4 miliard Kč označit jako velmi mírný, když jeho meziroční zlepšení činí necelých 9 miliard Kč.
  • Přebytek běžného účtu platební bilance se snižuje
    Běžný účet platební bilance ČR dosáhl v říjnu přebytku 7,7 mld. Kč. To je na jednu stranu stále solidních 17,2 mld Kč nad deficitem z loňského října, ale výrazně pod očekáváním analytiků, kteří v mediánu čekali přebytek kolem 30 miliard Kč (náš odhad činil 28,2 mld Kč). Očekávání navíc mohla být ještě umocněna předchozím zveřejněním vysokého přebytku zahraničního obchdou. A obchodní bilance byla i v metodice platební bilance skutečně vysoko, když vykázala přebytek ve výši 41,9 mld Kč, což je meziroční zlepšení o 23,4 mld Kč. Saldo služeb kleslo jen mírně pod 8 mld Kč, čímž nikterak významně nevybočilo z obvyklého vývoje.
  • Přebytek běžného účtu platební bilance v listopadu dále narostl
    Listopadový přebytek ve výši 43,52 mld. CZK (po 19,84 mld. CZK v říjnu) byl oproti tržnímu konsenzu (6,0 mld. CZK) pozitivním překvapením. Jednalo se o vůbec nejvyšší měsíční kladné saldo od září 2020. Kladná bilance běžného účtu dominantně odrážela přebytek obchodu se zbožím a službami. Podle dříve zveřejněných dat ze zahraničního obchodu v listopadu k jeho kladnému saldu přispěl hlavně vývoz automobilů, což pravděpodobně souviselo s kompletací a exportem rozpracované výroby v tomto odvětví. Ke zmírňování schodku ale dochází i u obchodu s energetickými komoditami. Přebytek bilance zboží a služeb byl jen lehce kompenzován mírným schodkem primárních důchodů odrážejícím odliv dividend.
  • Přebytek běžného účtu překonal očekávání
    Český běžný účet platební bilance za měsíc únor vykázal přebytek na úrovni 29,9 mld. Kč, čímž suverénně překonal nejen lednový výsledek, ale i ta nejoptimističtější tržní očekávání. Na celkové bilanci se významně podílelo kladné saldo zboží a služeb, které dosáhlo 34,2 mld. Kč. Oproti předchozímu měsíci sice došlo k poklesu objemu vývozu, nicméně ten byl více než kompenzován snížením dovozu. Tento jev byl pozorován jak u zboží, tak i u služeb, a z historického pohledu se v této části roku objevuje pravidelně. Není ovšem bez zajímavosti, že jak vývozy, tak i dovozy zaznamenaly meziroční pokles, což lze vnímat jako indikaci slábnoucí ekonomické aktivity.
  • Přebytek zahraničního obchodu ČR je nejvyšší za tři roky, průmyslová výroba se ale propadá nečekaně hluboko
    Dnes zveřejněné listopadové ukazatele k tuzemskému zahraničnímu obchodu a k průmyslové výrobě poskytují značně rozdílný obrázek, přestože jde o částečně provázané sféry.
  • Přebytek zahraničního obchodu se v lednu snížil
    Bilance zahraničního obchodu se na samotném začátku letošního roku meziměsíčně snížila na 3,7 mld. CZK po přebytku 5,3 mld. CZK v prosinci. V kladném teritoriu se tak nacházela již pátý měsíc v řadě. Po očištění o sezónní vlivy se kladná bilance zahraničního obchodu snížila z prosincových 16,3 mld. CZK na pouhých 2,4 mld. CZK.
  • Přebytek zahraničního obchodu se v prosinci meziměsíčně snížil
    Prosincová bilance zahraničního obchodu sice zůstala v plusu, nicméně ve výrazně nižším, než tomu bylo v listopadu (3,5 mld. CZK vs listopadových 29,4 mld. CZK). Prosincová data nicméně bývají tradičně ovlivněna vyššími vánočními dovozy. Po sezónním očištění dosáhl prosincový zahraniční obchod přebytku 17 mld. CZK (meziročně vyšší o 8,5 mld. CZK). Pozitivně se na něm i nadále odrážel slabší nominální dovoz ropy a zemního plynu, jehož o 7 mld. CZK méně záporné než rok předtím. V tomto vývoji se projevuje pokles cen na světových komoditních trzích.
  • Přečtěte si, proč Forex a CFD obchodníci těží z Bollinger Bands ve svých grafech
    Vážení obchodníci,máte v grafu Bollinger Bands? Většina obchodníků o Bollinger Bands slyšela, ale nemusí znát pozadí t...
  • Předání moci v USA a distribuce vakcíny: konjunkce dvou zaklínadel trhů
    Koincidence Trumpova ústupu ve prospěch předání moci Bidenovi a přípravy vakcíny proti covid-19, čekající na největší logistickou operaci století, posílá americké akcie nad další psychologickou hranici. Index Dow Jones tak v úterý prolomil úroveň 30 000 bodů. To je další signál, že můžeme očekávat nový býčí trh a že převládají optimistické vyhlídky na investiční rok 2021.
  • Předběžné finanční výsledky za rok 2022 a aktuální zprávy ze společnosti GEVORKYAN, a.s.
    Společnost GEVORKYAN, a.s. v roce 2022 vykázala tržby na úrovni 58,8 mil. EUR, což znamená jejich 9% meziroční růst a překonání plánu. Zisk EBITDA meziročně vzrostl o 14 %.
  • Předběžné výsledky na Floridě mírně favorizují demokraty
    Florida je jedním ze států, kde musí Trump vyhrát, protože má velký počet volitelů. Zároveň bude jedním z prvních států, kde se dočkáme smysluplných výsledků. Není tedy vůbec překvapivé, že se na tento stát soustředí pozornost. Dle údajů Political Polls už odvolilo více než 9 mil. lidí a Demokratická strana má mírný náskok ve výši 1,3 %. A je pravděpodobné, že zatímco demokratičtí voliči volí více prostřednictvím pošty (a tedy už odvolili), tak republikánští voliči se ukáží osobně ve volebních místnostech. Jedná se o výhodu pro Trumpa? To nelze úplně jasně říci, protože tradiční republikánští voliči se mohou rozhodnout také pro Bidena a demokraté pro Trumpa. Takže uvidíme.
  • Předběžný index CPI z Francie nižší, než se očekával
    Francie, předběžná inflace měřená HICP. 2,4 % oproti očekávaným 2,8 %. Předchozí: 3,2 % (0,3 % oproti prognóze 0,6 % a předchozím 0,9 %).
  • Předběžný odhad tuzemského HDP potvrdí mělkou recesi
    Dnešní předběžný odhad HDP za poslední čtvrtletí roku 2022 s největší pravděpodobností potvrdí propad tuzemské ekonomiky do recese. Podobně jako ve třetím kvartále, kdy ekonomika odepsala mezikvartálně 0,2 %, očekáváme mírný pokles reálného HDP (náš nowcast indikuje -0,3 % q/q). Jak však sama čísla naznačují, jedná se o mělkou, resp. technickou recesi, kterou nelze srovnávat např. s hlubokým pandemickým pádem v roce 2020.
  • Předběžný pohled na tržby Meta pro 3. čtvrtletí 2023 - Jaký bude vliv AI na tržby Meta?
    Analytici očekávají, že Meta ohlásí tržby ve výši 33,52 miliardy dolarů (+21 % YoY) a zisk na akcii ve výši 3,60 dolaru pro 3. čtvrtletí 2023, což je nárůst oproti 2,98 dolarů ve 2. čtvrtletí a 1,64 dolarů před rokem.
  • Předběžný údaj o HDP Německa - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
    Německá ekonomika vykázala loni dle předběžných údajů pokles HDP o 5 %. Na německou ekonomiku dopadla pandemie koronaviru a související omezení jak v samotném Německu, tak ve světě. Pokles byl vykázán ve všech hlavních položkách na straně poptávky s jedinou výjimkou, kterou byla i nadále rostoucí spotřeba vlády. Přesto byl ale pokles HDP za rok 2020 mírnější než v roce 2009, kdy svět čelil velké finanční krizi a německá ekonomika se tehdy propadla o 5,7 %.
  • Předběžný výhled na bitcoinové ETF
    ‚‚Ačkoli nevíme jistě, zda SEC schválí bitcoinové spotové ETF, vypadá to stále jako pravděpodobnější vzhledem k současné aktivitě, kterou vidíme u zájemců, kdy dochází ke spoustě změn v původním registračním formuláři v souvislosti s poplatky, jak se zájemci snaží mezi sebou soupeřit, aby přilákali investory.
  • Před bouří: dolar posiluje, akcie kvůli inflaci v USA ztrácejí půdu pod nohama
    Hospodářský růst Spojených států za čtvrté čtvrtletí loňského roku by podle nejnovějších údajů mírně revidován směrem dolů, což naznačuje potenciální oslabení ekonomické dynamiky. Tento pokles by mohl mít dlouhodobé důsledky pro celkovou hospodářskou stabilitu a mohl by ovlivnit rozhodování politiků o měnové politice.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Swissquote Bank