Obrázky dňa: Zmeny očakávaní politiky FEDu ovplyvňujú vývoj na akciových trhoch v ďalších 4 týždňoch

Čtěte více

• Obrázky dňa: Za slabým dolárom stojí aj rýchlejší rast globálnej ekonomiky
  Za slabším dolárom stojí aj silnejšia globálna ekonomika. V zásade platí, že čím viac nahor bol revidovaný rast danej ekonomiky na rok 2017 oproti pôvodným predpokladom, tak tým viac sa darilo danej mene voči doláru (@ecoeurope):
• Obrázky dňa: Zásoby všetkých ropných produktov v USA zaznamenali jeden z najvyšších rastov v histórii
  Report z amerického ropného trhu ukázal rast zásob o 2,1 mil. Aj napriek tomu, že sa čakal pokles o 2 mil., to až také katastrofálne číslo to nebolo. Keď však k zásobám ropy prirátame zásoby palív, tak spolu rástli zásoby o takmer 16 mil. barelov. To je vôbec jeden z najväčších rastov v histórii. Keď k tomu pripočítame očakávané zvýšenie ťažby OPECu a Ruska v reakcii na Irán, tak pre ropu aktuálne nie je najlepšie prostredie (@JavierBlas2):
• Obrázky dňa: Za štvrtinou povolebného rastu Dow Jones stojí Goldman Sachs
  Dow Jones sa blíži k magickej hranici 20 tis. bodov. Od volieb vzrástol o viac ako 1500 bodov, až za štvrtinu tohto rastu je zodpovedná investičná banka Goldman Sachs. Čiže hlavným ťahúňom rastu Dow Jones nie sú ani tak Trumpove stimuly, ako očakávania nižšej regulácie Wall Street, a predovšetkým investičných bánk. Ukazuje to aj druhá banka v 30-člennom indexe – JP Morgan, ktorá je viac retailová ako investičná, tá sa umiestnila na treťom mieste (@Birdyword):
• Obrázky dňa: Zatváranie medzery v ekonomickej aktivite v eurozóne zatiaľ nezvyšuje infláciu
  Pred dnešnou ECB – sledavať sa bude Draghiho komentár k inflácii, predovšetkým k jadrovej inflácii, ktorá ostáva mimoriadne nízka. Zatváranie medzery v ekonomickej inflácie ju malo poslať nahor, tak ako to počíta ECB. Zatiaľ sa to však nedeje. A nedá sa vylúčiť ani to, že by sa táto korelácia narušila. V minulosti sa tak stalo v Japonsku, kde svoje zhorala aj zhoršujúca sa demografia (@Schuldensuehner):
• Obrázky dňa: Z európskeho QE najviac vyťažili nemecké dlhopisy
  Pyrrhovo víťazstvo pre Nemecko. Hoci bolo proti jeho vôli zavedené QE, tak najviac od spustenia pomohlo práve jemu a n...
• Obrázky dňa: Z európskych dlhopisových trhov uteká kvôli negatívnym sadzbám rekordný objem peňazí
  Dnes to bude predovšetkým o ECB. Začneme negatívnymi sadzbami – súkromní investori ich v láske nemajú. Z dlhopis...
• Obrázky dňa: Zisky amerických firiem v dôsledku daňovej reformy vzrastú o 7%
  Vyzerá to tak, že úprava ziskov amerických spoločností vyvolaná znížením korporátnej dane sa skončila. Projekcie ziskov rástli počas celého januára, vo februári sa ustálili na siedmich percentách. Keď počítame so zdravým pomerom ceny akcií k ziskom okolo úrovne 15, tak by sa to malo prejaviť v zhruba 10-percentnom raste hodnoty akcií (@ConnectedWealth):
• Obrázky dňa: Zlá správa pre EURUSD. Rozdiel medzi náladou podnikateľov v USA a Eurozóne prudko rastie
  Včerajšie slabé indexy podnikateľskej dôvery v eurozóne v kombinácii so silnými číslami z USA zo začiatku mesiaca poslali diferenciál medzi podnikovou dôverou v USA a eurzóne z červených čísel prudko do plusu. Aktuálne je najvyšší od konca roka 2016. Diferenciál vo vývoji HDP a teda aj v podnikovej dôvere zvykne vykazovať určitý vzťah s vývojom EURUSD. Máme tu teda ďalší negatívny signál pre tento pár (@TheStalwart):
• Obrázky dňa: Zlata môže byť vo svete onedlho nedostatok. Nové nálezy sa prepadávajú a ťahajú nadol globálne rezervy
  Ani vyššia cena zlata nedokázala zvrátiť klesajúci trend nachádzania nových nálezísk zlata (pri rope to je naopak). V roku 2015 bolo objavených o 85% menej zlata ako pred dekádou, pričom objem týchto nových nálezov nezodpovedá ani pätine ročnej produkcie. Málo nových objavov a rastúci dopyt z bohatnúcich emerging ekonomík (najmä juhovýchodnej Ázie) tak posiela globálne zlaté rezervy prudko nadol. Z maxím v roku 2011, kedy dosiahli rezervy viac ako 700 mil. uncí, klesli do roku 2015 pod 500 mil. uncií. Pri aktuálnej ročnej produkcii okolo 90 mil. uncií by tieto rezervy v prípade, že by nedošlo k žiadnym novým objavom nevydržali ani šesť rokov. A to je ešte potrené dodať, že dopyt z emerging ekonomík bude s rastom ich životnej úrovne narastať. Existuje teda určitá pravdepodobnosť, že zlato časom vyletí prudko nahor. Paradoxne to nebude kvôli politike centrálnych bánk, ale kvôli vyčerpávajúcim sa zásobám (@NuitSeraCalme):
• Obrázky dňa: Zlato zaznamenalo najvyšší pokles od roku 2013
  Rusko robí aj dobré ekonomické politiky. Guvernérka centrálnej banky Nabiullinová upratuje v bankovom sektore. Od roku 2014 prudko rastie počet odobraných bankovýh licencií. V Rusku, kde má banku pomaly každý milionár kvôli lacnejšiemu prístupu k úverom, je takáto konsolidáciu trhu, ktorý by za normálnych okolností tak roztrieštený nebol, určite dobrou správou (@rprose):
• Obrázky dňa: Zvrat vo francúzskom predvolebnom boji pomohol euru
  Nálada na eure sa včera popoludní otočila z negatívnej na pozitívnu. Opäť to bolo kvôli francúzskym voľbám. Centristický kandidát Bayrou, ktorý mal v prieskumoch okolo 5%, sa vzdal v prospech jedného z troch top-favoritov Macrona. Jeho šance dostať sa do druhého kola na úkor Fillona sa tak zvýšili. A prieskumy ukazujú, že práve Marcon má z týchto dvoch kandidátov väčšiu šancu v druhom kole poraziť Le Penovú. Aktuálne hovoria prieskumy o víťazstve 60:40 v jeho prospech, pokiaľ by boli v druhom kole títo kandidáti (@Schuldensuehner):
• Obrázky dňa: Z vyspelých krajín najviac rastú vďaka dlhu Belgicko a Kanada
  Začiatkom týždňa som písal o predstihových indikátoroch problémov vo finančnom sektore z dielne banky pre medzinárodné platby (BIS). Najdôležitejším z nich je odchýlka trendu v súkromnom dlhu od trendu v HDP, ktorá je ukazuje to, že nakoľko rastie ekonomika vďaka dlhu. V headlinových dátach boli len úplne najväčšie krajiny a potom zoskupenia. K dispozícii sú aj dáta pre väčšie množstvo krajín – po Číne nasledujú v rebríčku najväčších rizík Hongkong a Chile, z vyspelých krajín to majú najviac nahnuté Belgicko, Kanada a Švajčiarsko. Väčšina európskych krajín však vyzerá dobre (@NDR_Research)
• Obrázky dňa: Zvyšovanie sadzieb v USA viedlo v troch štvrtinách prípadov k recesii
  História ukazuje, že pravdepodobnosť toho, že zvyšovanie úrokových sadzieb v USA sa neskončí recesiou je zhruba 25%. Na to, že FED to tentokrát ukočíruje, teda zrejme nie sú veľké kurzy? (@jessefelder)
• Obrázky dňa: Žiadosti o podporu v nezamestnanosti v USA sú na takmer 50-ročných minimách
  Štvortýždňový priemer žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA sa dostal na nové 48-ročné minimá. A to ešte je potrebné pripomenúť, že pred 48 rokmi bola pracovná sila a a populácia USA ďaleko menšia, čiže percentuálne to bude najnižšia úroveň za ešte dlhšiu dobu, pravdepodobne aj v celej povojnovej histórii. Trh práce v USA je teda čo sa týka tvorby pracovnými miest mimoriadne dobre (pri mzdách je to horšie). V tomto smere Trumpova fiškálna expanzia a protekcionizmus na tvorbu pracovných miest nedáva veľký zmysel (@charliebilello):
• Obrázky dňa (10.12.2014)
  Stimulatívna fiškálna politika v eurozóne je späť. V Q3 2015 rástla spotreba verejnej správy v medzikvartálnom porovna...
• Obrázky dňa (10.2.2016)
  Súčasné nastavenie špekulatívnych pozícií na forexe je cca nasledovné: Najviac sa špekuluje na rast jenu (kvôli averzi...
• Obrázky dňa (10.6.2015)
  Päť obrázkov, ktoré ma za posledných 24 hodín najviac zaujali: Čína vygenerovala za prvých päť mesiacov najvyšší prebytok obchodnej bilancie v...
• Obrázky dňa (10.8.2015)
  Päť obrázkov, ktoré ma za posledných 24 hodín najviac zaujali: Skvelá vec od JP Morgan (najmä pre tých, čo robia long-only na akciové indexy...
• Obrázky dňa (10.9.2015)
  Zatiaľ všetky zvyšovania sadzieb FEDu v posledných dekádach viedli k recesiám/krízam. Bude tomu tak aj teraz? (@Schuldensuehner)...
• Obrázky dňa (1.10.2015)
  JPMorgan odhadol dopady čínskeho spomalenia na jednotlivé časti sveta. Vyspelé trhy (DM) to zasiahne len jemne, USA ta...