FX aktualizácia: veľké finále

Včera na svojej tlačovej konferencii zatlačil Draghi na správne páky, aby poslal euro nižšie.

Vyslovene zopakoval, že ECB chce rozšíriť svoju bilanciu na úrovne z roku 2012. (Toto špecifické vyhlásenie spravil už na predchádzajúcej tlačovej konferencii a zjavne spôsobil zhrozenie niekoľkých predstaviteľov rady guvernérov, ktorí to chápali ako nebezpečne agresívny výhľad pre forward guidance. A to, že to Draghi opäť zopakoval naznačuje, že je buď ako odtrhnutý vozeň, alebo sa cíti istý, že presvedčil väčšinu členov rady, že je nebezpečnejšie zobrať výrok späť ako naplniť svoje sľuby.)

Ďalší aspekt tlačovej konferencie, ktorý urobil forward guidance tak holubičím, je že ECB pripravuje opatrenia (nákup dlhopisov krajín?), ktoré sa v prípade potreby realizujú. Inými slovami, ak súčasný mix TLTRO, krytých dlhopisov a nákupov ABS neprinesú potrebný efekt rozšírenia bilancie ECB.

Draghi jednoznačne zapovedal dve podmienky pre ďalšie rozširovanie bilancie: 1) súčasné opatrenia nie sú dostatočne efektívne v dosiahnutí plánovanej bilancie a 2) zhoršujúci sa inflačný výhľad.

Celkovo tak Draghi udržal svoju líniu a obavy, že rada guvernérov rebeluje proti jeho vedeniu bola nateraz zahnaná. Avšak stále sa zdá, že existujú výrazné rozdiely medzi Draghim a Weidmannom, ktorí sú ako oheň a voda, a že čoskoro jeden z nich rezignuje. Ak to bude Draghi, mohli by sme teoreticky očakávať silnejšie euro.

S tým, ako sme prelomili nižšie, prirodzená rezistencia sa posúva smerom k predchádzajúcim minimám v pásme 1,2475/1,2500 a cieľ poklesu by mohol ležať na úrovni uvedenej trendovej línie.

RBA sa vyjadrilo opäť k silnému AUD a varovala pred tvorbou carry trades na AUDJPY. AUDJPY sa bude pravdepodobne  pohybovať v korelácii s rizikovým apetítom, tak ako to ukázali aj posledné týždne.

AUDUSD je však úplne iné miesto, keď pár prelomil do nových niekoľko ročných miním pod kľúčový suport 0,8650/40, čo teoreticky otvorilo priestor k 0,81/0,80, pokiaľ dolár ostane takto silný.

Prvú teoretickú brzdu na USDJPY sme mohli vidieť dnes, keď minister Amari povedal, že „nadmerné pohyby sú neželané“.

US voľby

Mid-term voľby vyzerajú ako malá politická lavína, no sú v podstate referendom o popularite Obamu. Teraz môžeme očakávať dva roky ťahaníc. Avšak dôležitý vplyv môže mať diskusia medzi Obamom a republikánmi o amerických korporátnych ziskoch v zahraničí. Tie sa naakumulovali do výšky 2,25 bilióna dolárov od posledných daňových prázdnin v roku 2005.

Očakávanie iba malej časti tohto objemu by mohol spôsobiť ďalšiu podporu dlhodobému dolárovému býčiemu trhu a to počas dlhšieho obdobia.

NFP

Americký dolár je výrazne silný, avšak takmer výhradne kvôli agresívnej holubičej politike BoJ a ECB. Očakávania zvyšovania sadzieb v USA ostávajú stále relatívne nízke vzhľadom k tomu, kde sme boli pred pár týždňami. Takže dnes je to o tom, či dostaneme čísla, ktoré priblížia dátum zvyšovania sadzieb alebo ho oddialia.

Trhové očakávania sa pohybujú v typickom pásme 200-250k, ale nebolo by pekné dostať silné, číslo, ktoré by otestovalo odhodlanosť Fedu zvyšovať sadzby? To by spôsobilo ďalší ohňostroj na americkom dolári.

No na druhej strane by bolo zaujímavé aj veľmi negatívne číslo s tým, ako vidíme dolár posilňovať na celom fronte. V každom prípade sa dnes jedná o kritický výsledok pri tom, ako sme za posledné hodiny videli prelomenie hlavných technických úrovní.