Sobota 08. srpna 2026 20:33
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 30
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 30
reklama
Purple trading band forex umíme
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 30
Ticker Tape by TradingView

Koruna na nejsilnější úrovni od počátku května

03.06.2013 08:24  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk
 
3.6.2013 - Uplynulý týden byl z pohledu vývoje kurzu české koruny vůči euru úspěšný. Zatímco v předchozích týdnech se kurz několikrát neúspěšně pokoušel dostat nad technickou rezistenci kolem 26,15 CZK/EUR, po převážnou většinu minulého týdne se držel těsně nad úrovní podpory 25,90 CZK/EUR. Ta ve druhé polovině týdne povolila a v průběhu pátečního odpoledne se již pod tlak dostala hladina 25,70 CZK/EUR. Takto silná byla česká měna naposledy v průběhu první květnové dekády. Posílení koruny bylo především technického charakteru a souviselo jednak s posílením kurzu eura vůči dolaru na třítýdenní maximum, jednak se zavíráním dlouhých pozic na PLN a HUF vůči české koruně.
 
Zatímco uplynulý týden byl z fundamentálního pohledu naprosto nezajímavý, ten nadcházející přinese celou řadu důležitých ekonomických indikátorů. Hned dnešní den přinese květnový PMI index průmyslové aktivity a výsledek hospodaření státního rozpočtu ke konci května. Zítra bude zveřejněn zpřesněný odhad a struktura vývoje reálného HDP za první čtvrtletí. Podle předběžného odhadu ČSÚ HDP v Q1 13 poklesl o 0,8 % mezikvartálně, což bylo negativním překvapením. Nejvíce nás bude zajímat, zda nedojde k revizi směrem k lepšímu, čímž by se výsledek za první čtvrtletí přiblížil našemu původnímu odhadu i odhadu centrální banky. V této souvislosti připomeňme, že velké zklamání přinesl rychlý odhad HDP za první čtvrtletí loňského roku, kdy byl oznámen mezičtvrtletní pokles o 1,0 % q/q. Po několika revizích byl nakonec zaznamenán pokles pouze o 0,5  % q/q.
 
Dubnová data z reálné ekonomiky by zklamat neměla, spíše naopak. Naše odhady jsou ve srovnání s tržním konsensem optimističtější. Po březnovém meziročním poklesu průmyslové výroby o 6,0 % y/y očekáváme za duben dokonce mírný růst o 1,0 % y/y, tržní konsensus ukazuje na stagnaci. Růst předpokládáme i v meziměsíčním vyjádření, a to o 0,4 % m/m (SA, WDA). Na rozdíl od března by již nemělo negativně působit nepříznivé počasí, zlepšení  bychom měli vidět i u automobilového průmyslu. Také PMI indexy z průmyslu se v dubnu zlepšily, vyšší byly i německé objednávky (za únor a březen kumulativně o 4,4 %) či polský průmysl za duben (+1,7 % m/m, SA, WDA), se kterým je česká průmyslová výroba významně kladně korelována.
 
Zlepšení by měla zaznamenal i dynamika zahraničně-obchodní výměny. Bilance zahraničního obchodu vykazovala až do listopadu loňského roku dobré výsledky. V posledních měsících se však vývoj zhoršil, a to hlavně kvůli problémům v automobilovém sektoru. V dubnu by se komoditní bilance měla zhoršit o 2,9 mld. CZK (SA) a bilance očištěná o komodity by se naopak měla zlepšit o 3,4 mld. CZK (SA). Celková bilance by se tak měla zvýšit o 0,5 mld. na 24,7 mld. CZK (SA). Obchodní bilance bez sezónního očištění by měla vykázat přebytek 24,9 mld. CZK, což je meziročně o 4,9 mld. CZK více. Nominální exporty by měly meziročně vzrůst o 2,2 %, importy pak o 0,2 %.
 
Výrazně lepší výsledek oproti tržnímu očekávání předpokládáme u dubnového výsledku maloobchodních tržeb. Podle našeho odhadu by totiž měly zaznamenat vzestup o 2,7 % y/y, tržní konsensus se ovšem obává mírného poklesu. Z meziměsíčního pohledu by ovšem měl být zaznamenán pokles, dle našeho odhadu o 1,1 % m/m (SA, WDA). Pozitivní vývoj očekáváme v prodejích automobilů, které by měly vzrůst o 1,4 % m/m. Ostatní prodeje  by měly poklesnout o 2,1 % m/m, a tedy téměř vykompenzovat březnový růst. Probíhající fiskální konsolidace a vyšší míra nezaměstnanosti dopadaly negativně na rozpočty domácností. Ale poslední kroky fiskální konsolidace jsou již za námi, což by mělo podpořit spotřebitelskou důvěru. Navíc dezinflační trendy v české ekonomice pomáhají stabilizovat reálnou kupní sílu domácností.
 
Pokud se naše odhady naplní, mělo by to z pohledu české měny znamenat pozitivní překvapení, což by mohli hráči na trhu ocenit vyšší poptávkou. Nicméně prostor pro výraznější posilování zůstává omezen, v horizontu týdnů/měsíců očekáváme spíše tlaky na oslabení koruny. Důvodem bude pokračující kumulace protiinflačních tlaků. Květnová inflace, která bude publikována až 10. června, zřejmě ukáže na další pokles (podle našeho odhadu na 1,5 % y/y z dubnových 1,7 % y/y; tržní očekávání se přitom nachází na 1,6 % y/y).

Jan Vejmělek
Economic & Strategy Research  
Investment Banking
Komercni banka, a. s.
Societe Generale Group
Klíčová slova: Inflace | Koruna | HDP | Česká měna | Průmyslová výroba | Míra nezaměstnanosti | Centrální banky | Konsolidace | Komodity | Kurz | Měna | Měny | Obchodní bilance | Banky | EUR | Komerční banka | Indexy | Výsledky | Investment Banking | CZK/EUR | Index | Banka | CZK | České koruny | Eura | Komoditní | Oslabení koruny | Société Générale | Výsledek hospodaření | Investment | Strategy Research | Economic | Posílení koruny | Konsensus | Dobré výsledky | Odhad HDP | Očekávání |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.
Nejnovější články:

Vzdělávací články
🚀 FXstreet.cz & eToro přinášejí exkluzivní akci: Získejte 6měsíční členství ve VIP zóně ZDARMA
Očekávaná hodnota prop výzvy: Kdy se nákup challenge vyplatí?
VIP zóna FXstreet.cz v červenci 2026 byla pro klienty opět zisková
Léto v plném proudu, trhy také: Top 3 obchody traderů Fintokei na indexech a zlatě
Chamtivost a strach: Největší cenové pohyby na finančních trzích (červenec 2026)
Káva na rozcestí. Přinese rekordní úroda další pokles cen?
Stvořil elitní klub, kde Ameriku obral o 65 miliard. Madoff řídil největší Ponzi dějin
Akcie, dolar, bitcoin, zlato, ropa: Začíná to!
Historická data, kde je získat, jak připojit svého data providera do MultiCharts a proč je budeme potřebovat? (4. díl)
Jak obchodují profíci: Fibonacci trading - systém úspěšných traderů
Denní kalendář událostí
Ve Švýcarsku rezervy zahraničních měn
V USA spotřebitelské úvěry
V USA bude mít slovo prezident Donald Trump
V USA týdenní statistický bulletin API
V Kanadě Ivey index PMI
V USA průměrný hodinový výdělek
V USA míra nezaměstnanosti
V USA NFP report zaměstnanosti
V Kanadě míra nezaměstnanosti
V USA zásoby zemního plynu
Tradingové analýzy a zprávy
Odhady: Zisky velkých firem z Evropy ve 2Q výrazně vzrostly
Zaměstnanec firmy: Akcií SpaceXu se zbavím, jakmile bude možnost
Americké akcie zakončily týden růstem, dolar po datech z trhu práce oslabil
Trump nadále usiluje o odvolání členky rady guvernérů Fedu Cookové
Hlavní akcionář Volkswagenu je ve ztrátě, automobilku vyzval k rychlým opatřením
Tržby skupiny CSG vzrostly meziročně na 78,8 mld. Kč
Komodity: Ceny ropy rostou po zprávě z amerického červencového trhu práce
Forex: Dolar oslabuje poté, co data ukázala úbytek pracovních míst v USA
Pražská burza v týdnu opět výrazně posílila, index PX stoupl o 2,94 procenta
Pražská burza sestoupila z historického maxima a vrátila se pod 2800 bodů
Blogy uživatelů
Zlato vyráží k novým maximům: Tři důvody, proč žlutý kov opět dominuje
Prop challenge pro swing tradery? Fintokei mění pravidla hry
Krypto šeptanda: Co přinesl poslední týden v kryptosvětě (7. 8. 2026)
Tato legenda čeká krach jako v roce 1987!
Dosáhne SpaceX do roku 2030 tržeb ve výši 1 bilionu dolarů?
Analýza DAX, Nasdaq, EUR/USD: Zlepšený sentiment poslal DAX na nová maxima
Praktické okénko: Bitcoin aktuálně jako spekulativní, nikoli investiční aktivum
Akcie Tesly na rozcestí: Výrobce aut, nebo startup?
Měnový pár EUR/AUD: Multitimeframe analýza (W1–H4)
Akciová analýza: Výsledky McDonald’s nepotěšily, ale ani neurazily. Jakou vizi společnost prezentovala?
Forexové online zpravodajství
Zámoří uzavřelo v kladných číslech, S&P500 na nových maximech
Nízká hladina Rýna dále zhoršuje potíže německého průmyslu
Pozitivní vývoj na Wall Street
Frankfurtská burza zakončuje týden růstem
Forex: Odolná česká ekonomika, slabší trh práce USA a levnější ropa
STANOVISKO AAVIT: Česko investovalo v roce 2025 do výzkumu a vývoje více než v předchozím období. Na Evropu ale stále ztrácí
Společnost Caterpillar překonala hranici 20 miliard USD: Datová centra a infrastruktura výrazně zvýšily zisk
ČNB ponechala sazby na 3,75 %. Prostor pro jejich snížení existuje, pravděpodobnost je ale zatím malá
Denní shrnutí: Výprodej dolaru po NFP, zlato opět roste
Tři trhy, které sledovat příští týden (07.08.2026)
Odborné kurzy a semináře
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Záznam semináře)
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Online - živý přenos)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Záznam semináře)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Online přenos nebo osobní účast)
Naposledy čtené:

Forexové online zpravodajství
Firemní výsledky pro tento týden: Cisco, Applied Materials, E.ON, Alibaba, Tencent, JD.com,..
BREAKING: OIL.WTI mírně roste po zprávě DOE
Plán obchodování dolarového indexu na 10. ledna 2023
Makro: Itálie by mohla snížit veřejný dluh o 20% do roku 2018, Grilli
Skupina CSG vydala reakci na další článek od Hunterbrook Media
USA: Americký Fed ponechal dle očekávání sazby beze změny
Jen oslabuje k 2,5letému minimu
Obchodní plán pro pár GBP/USD na 12. února. Jednoduché tipy pro začátečníky
Rozbřesk: Americké volby jsou stále nerozhodnuty, kryptoměny opět kolabují a Rusové opouštějí Cherson
BoE snížila sazbu podle očekávání
Blogy uživatelů
Francie – nové Řecko?
SIDuv SOK & Donny SOK
Technická analýza na AUD/NZD, GBP/AUD a USD/CAD
Strategie obchodování vnitřních svíček
Mapa 42/10
INVESTIČNÍ GLOSA: Spadla klec, na prop trading si posvítí regulátoři. Co firmám hrozí?
Technická analýza kryptoměn: BTC a LINK
Gazprom a cena plynu
Jaký je smysl Bitcoinu?
Obchodování v 3D rozměru
Vzdělávací články
Jak obchodovat s akciemi?
Australské akciové indexy: Těžaři, banky a štědré dividendy (19. díl)
Měsíční report finančních trhů (říjen 2022)
Co a kdo je za úspěchem FTMO
5 tipů jak obchodovat forex při propadu na burze
Y3S: krypto-natívna prop firma, ktorá stavila na jednoduchosť, férové pravidlá a lokálne zázemie
Co prop tradeři nejčastěji vyhledávají u prop firem?
Jednoduchý příklad obchodního systému
Základní struktura Price Action (4. díl)
VIP zóna FXstreet.cz: Leden 2024 nabídl další stovky pipů zisku
Forex slovník pojmů
DAX Performance-Index
Kurzovní dodatky
Realizace zisku
Qualitative analysis
Realizační cena (opce)
Quotation Size
Real-time
Rate
Koš
Anglická aukce
Klíčová slova
Ekosystém
Bitcoin a kryptoměny
Balík vojenské pomoci
Signály z trhu
Trican Well Service
Guardian
Direxion
Trendová strategie
Russia Trading System Index
TudoFX
Tradingové analýzy a zprávy
S&P 500 - Intradenní výhled 11.11.2020
EUR/GBP - Intradenní výhled 24.10.2024
Forex: EUR/AUD se odráží od supportu trendového kanálu
Swingové obchodování GBP/USD 13.1.2025
Běžný účet Japonska se vrátil do přebytku
ČNB nebude podle analytika plnit inflační cíl
S&P 500 - Intradenní výhled 11.3.2021
GBP/USD - Intradenní výhled 25.5.2022
SSI potvrzuje další posílení EUR/USD
Překoná NZD/USD úroveň 0,6500?
Témata v diskusním fóru
EUR/USD
Proč vlastně obchodujeme? (6. díl)
S&P 500: Už nikdy ztrátový rok?!
Index S&P 500
Zůstává mi rozum stát
Proč tomu tak je?
Multitimeframe analýza: 28.9.2023 EUR/GBP
Prináša kozistentnosť pravidelné payouty?
AOS prodej
Praktické okénko: Sice den v obchodě, ale zisk je doma
Odborná literatura
Světový bestseller o tradingu v češtině! Úspěšní obchodníci: Jak běžní lidé porážejí Wall Street v jeho vlastní hře
Odborné kurzy a semináře
Začínáme s FOREXEM - Efektivní seminář online – webinář
Forex brokeři
TradeStation
RoboMarkets
Broker EX-CAP
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč