Pátek 26. duben 2024 22:14
reklama
Purple Ebook: Svíčkové a cenové formace
reklama
CapXmaster
reklama
Swissquote Bank
reklama
CapXmaster srovnani

Eurozóna má šancu. Pravdepodobne poslednú.

12.09.2012 13:01  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Máme za sebou rozhodnutie o ESM zo strany nemeckého ústavného súdu, ktorý dobre využil čas a vyjadril sa aj k nákupom ECB. Nemá problém ani s jedným, stanovil isté podmienky ale nič vážne. Limit na záväzky Nemecka €190 mld. bez hlasovania parlamentu a prípadne aj vyššia čiastka ak ju odhlasuje parlament je dobrou správou. Predseda euroskupiny Junkcker vzápätí oznámil, že ESM štartuje 8. októbra 2012. Trhy už len jedným okom odsledovali dáta priemyselnej produkcie (eurozóna) a talianskej aukcie a eurofória nemá konca.

Na jednej strane je zjavné postupné otáčanie smeru kapitálu (nemecká aukcia je toho dôkazom), na druhej strane je na mieste otázka, koľko z aktuálneho optimizmu prislúcha očakávaniam stimulov zo strany FOMC. Lebo už sa akosi tradične očakáva, že Fed trhy poteší (hoci to pri posledných zasadaniach nemal veľmi vo zvyku). Tieto očakávania však môžu stáť na vode, pretože ak Bernanke  práve sleduje čo sa deje, pravdepodobne si mädlí ruky a ďakuje nemeckému ústavnému súdu. Naštartovanie ESM, ECB v hre a z toho prameniaci výrazný pokles výnosov dlhopisov periférie oslabil USD, dostal americké akcie na najvyššie úrovne od prelomov rokov 2007/2008. Ropa je na 4-mesačných maximách (USD na 4-mesačných minimách), drahé kovy na 7-mesačných maximách, dáta z USA pokračujú v zmiešaných výsledkoch, nie čisto negatívnych (trh práce nevynímajúc). Čo tu treba stimulovať? Fed si môže nechať muníciu na budúci rok, bude ju potrebovať. 

Podobne ako je Bernanke pravdepodobne spokojný s vývojom na trhoch (majetok v aktívach Američanov mu veľmi leží na srdci – väčší majetok umožňuje väčšiu spotrebu), v Bruseli už musia oslavovať. Pravdepodobne nie úplne tušia, čo sa im práve podarilo, ale je dosť možné, že získali možno aj rok času na nevyhnutné opravy v štruktúre eurozóny. Najbližšie mesiace môžu byť pre eurozónu naozaj kľúčové (hoci to znie už ako klišé). Brusel s Berlínom (Merkelová podporuje ESM a rozhodnutie ústavného súdu) totiž vytiahli všetky ťažké zbrane, ktoré mohli. Ak sa v eurozóne nikam neposunieme, podobný ničivý útok ako sme videli toto leto už eurozóna nemusí prežiť. Už je v stávke dôvera v Nemecko, nadnárodné záchranné valy (ESM) a samozrejme ECB. Stávky sú vysoké, karty rozdané a môže začať ďalšie kolo euro-pokru.

Je úsmevné, čo vlastne trhy teraz oslavujú (politikom to však určite vyhovuje). Máme tu ESM, ktoré malo byť už začiatkom leta a nákupy ECB, ktoré tu už boli pred dvomi rokmi. Na jednej strane je dobré, že ECB je odhodlaná. Na druhej strane je veľmi naivné si myslieť, že periféria bude robiť akožereformy a škrtať milióny z miliardových výdavkov a ECB zatiaľ bude hasiť situáciu neobmedzenými nákupmi dlhopisov. Práve naopak, záchranné práce sa ešte len začínajú. Koráb eurozóny úspešne prišiel do dokov, kde budú opravovať jeho trup. Tento koráb bude za niekoľko mesiacov opäť spustený na vodu a ak trup nevydrží, reči o jeho sile nepomôžu. Pôjde ku dnu.

Opravné práce na eurozóne budú sprevádzané obrovským tlakom a už najbližšie zasadania euroskupiny (tento piatok a následne v októbri) ukážu, ako opravy pokračujú. Je takmer isté, že Gréci dostanú viacej času na škrty (nie viac peňazí) a že Španieli s Talianmi požiadajú o pomoc ešte tento rok. Ale už ich doterajšie postoje a pokroky (grécka privatizácia a návrhy smerujúce k upusteniu od niektorých tvrdých reforiem – ale tiež Španielska snaha dohodnúť si intervenciu ECB bez ďalších reforiem) ukazujú, že to nebude ľahké. Sme veľmi zvedaví na uplatňovanie zásady „euro je nezvratné“ či „jediným smerom eurozóny je hlbšia integrácia“ v praxi. Pohľad na pokroky v riešení krízy za posledné tri roky nás nenaplňuje optimizmom, že by sa za niekoľko mesiacov podarilo to, čo sa nepodarilo za posledných niekoľko rokov. Ale nech nás Brusel skúsi prekvapiť. Ak však začne veľmi tlačiť na integráciu, je veľmi možné, že sa stretne akurát s nacionalistickými vášňami jednotlivých členov eurozóny a nie s pochopením.

Nasledujúci dlhodobý týždenný graf od roku 2007 situáciu dokonale vystihuje. Sme v dlhodobom klesajúcom trende, pričom krátkodobé smerovanie bolo zvrátené. Veľa to zatiaľ neznamená a až prekonanie tohtoročných vrcholov na úrovni 1.3450 by znamenalo, že trh začína eurozóne opatrne veriť. Ak eurozóna opäť sklame dôveru, pokračujeme v pôvodnom scenári – pokles k úrovni 1.20. 

Dnes nás už nečakajú nijaké zásadné dáta, okrem importných cien v USA a veľkoobchodných zásob. Obchodovanie naďalej bude prebiehať v FOMC rely, až kým nepríde negatívny šok. 

Klíčová slova: ESM | Ropa | Eurozóna | FOMC | Akcie | Americké akcie | USD | Euro | USA | Německo | ECB | Fed | Drahé kovy | Trh | Graf |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Eurozóna: Indexy PMI mají ukázat slabost v průmyslu resp. solidní služby
    10.00 SEČ - Eurozóna: Index nákupních manažerů průmyslu eurozóny (07 2015, předběžná data) Očekávání:   52,5 Předc...
  • Eurozóna: Inflace i v květnu zůstane nízká
    Cenový vývoj v posledních kvartálech úzce kopíruje vývoj cen ropy, resp. energií, jejich obrat tak zřejmě znamená, i dle očekávání trhu...
  • Eurozóna: Inflace i v prosinci slabá
    Cenový vývoj v posledních kvartálech úzce kopíruje vývoj cen ropy, resp. energií. Jejich pokračující pokles znamená tlak na pokles jiných cen a tím...
  • Eurozóna, inflace - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
    Spotřebitelské ceny v eurozóně v březnu zrychlily svůj růst, tento vývoj ale v zásadě odpovídá očekávání. Na úrovni 1,3 % je celková meziroční inflace nejvyšší od loňského ledna. Zrychlení cenového růstu v případě letošního března připadá zejména na pohonné hmoty a energie pro domácnosti. Inflace v eurozóně v nejbližších měsících velmi pravděpodobně dále poroste, ECB ale dala jasně najevo, že bude hledět skrze letošní nárůst inflace a bude udržovat měnové podmínky uvolněné s cílem podpořit oživení ekonomiky.
  • Eurozóna: Inflace slabá, USA: Vystoupení Yellenové
    Cenový vývoj v posledních kvartálech úzce kopíruje vývoj cen ropy, resp. energií. Jejich pokračující pokles znamená tlak na pokles jiných...
  • Eurozóna je na tom ekonomicky nejhůře za sedm let. Letošní hrozbou jí je koronavir a Trump
    Eurozóna je na tom ekonomicky nejhůře od krize před sedmi lety, dolů ji teď stahují, celkem nečekaně, hlavně Francie a Itálie.
  • Eurozóna je TOP favorit na krach
    Ak sme Vás tento týždeň informovali, že Eurozóna má v prvej desiatke najrizikovejších ekonomík p...
  • Eurozóna letos zůstane nadále v recesi
    Mads Koefoed, hlavní makroekonomický stratég Saxo Bank. Saxo Bank očekává, že eurozóna i letos zůstane v recesi. Ekono...
  • Eurozóna má ďalších rebelov – Talianov. Aké sú možné scenáre v prípade vzniku euroskeptickej vlády?
    Taliansko je opäť raz stredobodom pozornosti. Z marcových volieb, ktoré skončili zdanlivo patovou situáciou, zrejme napokon vznikne euroskeptická koalícia protestného Hnutia 5 hviezd a Ligy, ktorá je od stredu výrazne napravo. To by samo o sebe nemusel byť problém, pokiaľ by na verejnosť neprenikol návrh vládneho programu, ktorý okre iného obsahuje:
  • Eurozóna má svůj historicky nejhlubší propad za sebou
    Podle dnes zveřejněných výsledků poklesla dynamika HDP eurozóny v Q2 o historicky nejvyšších 12,1 % q/q a 15,5 % y/y. Přestože se odhady analytiků pohybovaly mezi -8,7 % až -16,0 % q/q, výsledné číslo bylo nakonec přesně v souladu s konsenzem trhu. Nejhůře z velkých ekonomik dopadlo Španělko, kde HDP ve srovnání s minulým čtvrtletím propadl o 18,5 %, meziročně pak o 22,1 %. Spotřeba zde poklesla o více než 21 % mezikvartálně, investice pak o 22 %. Ve třetím čtvrtletí však již očekáváme rychlý růst tamní ekonomiky, a to o 24 % q/q. Francouzská ekonomika skončila s mírně lepším výsledkem, než se čekalo (-13,8 % q/q). Pozitivně překvapila Itálie, kde se čekal pokles dynamiky o téměř 16 % mezikvartálně, z čehož nakonec bylo -12,4 % q/q. Zde je však podle našeho názoru pravděpodobná revize směrem dolů.
  • Eurozóna má v bitke s krízou ruky za chrbtom
    Grécko s úspešnou akciouÚvod včeraj&...
  • Eurozóna mírně rostla, britské tržby zažily propad, analýza EUR/GBP
    Italská ekonomika se podle prvního výsledku HDP za třetí kvartál nevysvobodila z recese. Tamní ekonomika rostla n...
  • Eurozóna může slavit, Spojené státy doufat v lepší zítřky; analýza EUR/USD
    Na dobré zprávy z Německa a Francie navázala v dopolední seanci i celá eurozóna, jejíž HDP posílilo v posledním č...
  • Eurozóna na ceste z krízy... do krízy
    Akciové indexy v US včera zaznamenali tretí deň prírastkov v rade za sebou. V raste pomohli stabilné výnosy na US dlho...
  • Eurozóna nemá po francúzskych voľbách vyhrané, najväčším testom bude Taliansko
    Le Penová by v prípade víťazstva v prezidentských voľbách nedokázala pretlačiť nič cez parlament, do ktorého sa volí dvojkolovo väčšinovým systémom po obvodoch (zhruba tak ako sa u nás kedysi volili župani). Aktuálne prieskumy odhadujú v júnových parlamentných voľbách pre jej stranu 15-25 kresiel z 577.
  • Eurozóna, Německo, Francie: HDP zřejmě roste stále mírně
    Trh čeká za čtvrté čtvrtletí 2014 pokračování slabšího růstu ek. aktivity/HDP. Předstihové ukazatele ovšem ještě před koncem roku...
  • Eurozóna: Nezaměstnanost na nejnižší úrovni od roku 2008
    Podle údajů zveřejněných minulý pátek Evropským statistickým úřadem (Eurostat) zůstala míra nezaměstnanosti v eurozóně v červenci stabilní na úrovni 8,2 %. Situace v oblasti zaměstnanosti se v eurozóně stále zlepšuje. Podle nejnovějších údajů zveřejněných 31. srpna se sezónně očištěná míra nezaměstnanosti v červenci 2018 pohybovala stabilně ve srovnání s červnem 2018 na úrovni 8,2 %. Oproti červenci 2017 se snížila o 0,9 %. Jde o nejnižší míru zaznamenanou v eurozóně od listopadu 2008. Navzdory tomuto klesajícímu trendu existují stále silné kontrasty mezi zeměmi měnové unie.
  • Eurozóna odkladá grécky problém na neurčito
    Dnešná ázijská seansa na forexe preb...
  • Eurozóna - PMI díky posílení služeb v únoru překonaly očekávání
    Rozbor: Malé růsty aktivity zpracovatelského průmyslu a zejména služeb eurozóny z ledna v únoru posílily. Data zpracovatelského průmyslu zaostala za očekáváním hlavně kvůli nečekané stagnaci mírného růstu odvětví Německa a prohloubení menší recese francouzského zpracovatelského průmyslu. Naopak francouzské a zejména německé služby se vyhouply do nečekaně slibného růstu, v případě Francie dokonce z mírné recese v lednu.
  • Eurozóna pokračuje v pomalom raste. Taliansko je v Recesii. Euro je pod tlakom.
    Pred chvíľou vyšli nové čísla HDP z eurozóny. Medziročný rast ostal na úrovni 0,2% a medziročný rast spomalil z 1,6% na 1,2%. Recesia to teda ešte ani zďaleka nie je, rast je však pomalý. Kumulatívny rast HDP za dva kvartály ako aj medziročný rast sú aktuálne najpomalšie od roku 2013.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dukascopy new