Čtvrtek 28. březen 2024 12:11
reklama
InstaForex Ebook
reklama
Swissquote Bank
reklama
Purple pivot points
reklama
InstaForex Ebook

Ako dopadne dnešné FOMC

01.08.2012 15:09  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Jedným z dôvodov rastu trhov počas minulého týždňa boli okrem vysokých očakávaní nových stimulov ECB aj očakávania uvoľnenejšej politiky Fedu. Práve dnešné zasadnutie Fedu tak môže tieto očakávania naplniť alebo vyvrátiť. Predpokladáme, že ako to už posledné mesiace býva, optimizmus investorov predbehol realitu.

Ak sa pozrieme na predchádzajúce zasadnutie Fedu, uvidíme vysokú volatilitu, ktorú ukazuje priložený graf. Po tom, ako boli relatívne veľké očakávania nového QE3 a Fed pritom iba predĺžil Operáciu Twist, videli sme prudký prepad ako akcií, tak aj eura a zlata. Najmä zlata. Avšak netrvalo dlho a príhovor Bernankeho opäť vlial nádeje v to, že Fed rozhodne zakročí, pokiaľ by malo prísť k problémom. Trh tak reagoval rastom na nové maximá, avšak tie boli iba krátkodobé. Už do konca týždňa všetky aktíva stratili asi 1,5%.

 FOMC 20. jun

Podobne ako 20. júna, aj dnes trh očakáva, že Fed bude aj naďalej pokračovať v uvoľňovaní svojej monetárnej politiky. Hlavným dôvodom sú posledné zlé čísla z americkej ekonomiky, a to najmä nízky rast HDP na úrovni 1,5% a posledné sklamanie z NFP. Z posledného prejavu Bernankeho je zrejmé, že zvažuje najmä 4 kroky: 1) predĺženie nulových úrokových sadzieb (ZIRP) do polovice roku 2015 zo súčasného očakávania na konci roka 2014; 2) použitie diskontného okienka na ďalšie pôžičky bankám; 3) zníženie úrokových sadzieb na nadmerné vklady; 4) transparentnejšia komunikácia.

Súčasné očakávania analytikov sú však nízke. Posledné dni ukazujú, že sa prikláňajú k minimálnemu rozšíreniu uvoľnenej monetárnej politiky pomocou predĺženie nulových úrokových sadzieb (ZIRP) do polovice roku 2015. Skutočne po zlých dátach za Q2, by to bolo rozumné očakávať. Práve preto dávame tejto možnosti pravdepodobnosť 40%. Jej problémom je to, že sadzby za rokom 2014 už nemá Bernanke v moci, a navyše len sotva by bolo zodpovedné predpokladať vývoj na viac ako 2 roky dopredu. Ak by sa tak stalo, videli by sme mierne sklamanie trhu a tak menší pokles akcií, komodít a posilnenie dolára.

Na druhej strane Bernanke v júni naznačil, že predĺženie Operácie Twist je významným krokom a len sotva môžeme po ňom očakávať ďalšie tak významné kroky ako je zníženie úrokových sadzieb na nadmerných vkladoch bánk. To je maximum, ktoré by podľa nášho názoru mohol Bernanke spraviť. Avšak už skôr naznačil, že táto možnosť aj keď je reálna, nie je na stole. Navyše implikácie na peňažný trh môžu byť silno negatívne. Pri podobnom kroku v Európe sme videli, že až polovica fondov peňažného trhu prestala ponúkať svoje produkty. Americký trh je omnoho väčší a následkom by mohla byť strata likvidity. Tomuto kroku Fedu dávame pravdepodobnosť iba 10%. Ak by sa tak však stalo, asi by sme videli mierne pozitívnu reakciu na akciách a oslabenie dolára. EURUSD by mohol čoskoro testovať 1,25.

Ako najpravdepodobnejšiu alternatívu s pravdepodobnosťou 50% tak vnímame, že Fed nespraví nič. Trh bude sklamaný. Skutočne, keďže dnes uvidíme iba vyhlásenie Fedu a nebude nasledovať ani tlačovka a ani projekcie, predpokladáme, že ďalšie uvoľňovanie si Bernanke nechá na september. Práve na konci augusta bude mať prejav v Jackson Hole, na ktorom pred dvomi rokmi odštartoval QE2. Podobne by mohol trh oboznámiť so svojimi zámermi na konci augusta. Práve z toho dôvodu očakávame, že trh neprijme dnešné FOMC dobre a uvidíme výpredaj aktív, najväčší na drahých kovoch, najmä striebre. Ten však nebude príliš silný, pretože trh bude stále veriť, že ECB zajtra príde s niečím veľkým.

To sa však len sotva stane. Dnes celý deň sme počuli vyjadrenia nemeckej vlády, ministrov, bývalých a súčasných centrálnych bankárov, že na bankovú licenciu pre ESM môžeme zabudnúť. Rovnako, ECB tu nie je na to, aby presahovala svoj mandát kontroly cenovej hladiny. A navyše Bundesbanka aj napriek menšiemu hlasovaciemu právu v ECB má zásadný rozhodovaní vplyv. Bol to jednoznačný odkaz Draghimu, že poslednými vyjadreniami  presiahol svoje kompetencie. Trh to takto zatiaľ nevníma a obchodujeme sa relatívne vysoko. Medvede majú práve teraz slušnú možnosť zvážiť vstup do krátkych pozícií.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Aké sú odhady dopadu BrExitu na britskú ekonomiku? Negatívnym faktorom sú predovšetkým finančné služby
    Vyzerá to tak, že jednou z najskloňovanejších tém nielen v politike, ale aj na finančných trhoch bude v najbližších me...
  • Aké tempo zvyšovania sadzieb zvolí Fed tentokrát?
    Americká centrálna banka sa minulú stredu rozhodla pristúpiť k utesňovaniu menovej politiky po vyše deviatich rokoch. Základnú úrokovú...
  • Aké veľké je napätie na európskych medzibankových trhoch (Deutsche Bank edition)?
    Včerajšie správy, že niektoré hedžové fondy vytiahli svoje voľné prostriedky z Deutsche Bank, priliali olej do ohňa ohľadom obáv o zdravie tejto banky. A nemusia byť posledné, keďže s každým ďalším odchodom klientov sa bude nálepka „problémová“ na Deutsche zvyšovať. Pozrime sa však na to, či má Deutsche problém s financovaním a či sa to prenáša aj na ďalšie banky, t.j. či sa vyskytuje určitá forma nákazy.
  • Aké veľké je napätie na finančných trhoch v porovnaní s predošlými rokmi?
    Keďže hlavné akciové indexy padli od začiatku mesiaca o takmer 10%, je čas pozrieť sa na to, čo to urobilo s celkovým napätím na finančných trhoch. Na jeho meranie používame vlastný index finančného napätia. Ten ukazuje, nakoľko sú „zamrznuté“ finančné trhy. Keď je mimoriadne vysoko, tak môže mať vývoj na finančných trhoch presah aj do reálnej ekonomiky. Ako napríklad počas finančnej a dlhovej krízy. Tento index pozostáva z troch ukazovateľov:
  • Aké zlé je to so zadlžením americkej korporátnej sféry?
    Aktuálne zrejme najväčšia obava ohľadom ekonomických nerovnováh panuje ohľadom vývoja korporátneho dlhu v USA (nepočítajú sa tam finančné inštitúcie, ktoré sú úplne iný príbeh). Ten v poslednom kvartáli vystúpil na historické maximá.
  • Akice spoločnosti Slack vzrástli o viac ako 24% vďaka správam o akvizícii
    Akcie spoločnosti Slack (WORK.US) dnes vyskočili cez 24% po správe od Wall Street Journal, že spoločnosť Salesforce (CRM.US) uvažuje o akvizícii spoločnosti. Dosiahnutie akejkoľvek dohody by viedlo k vyššiemu oceneniu spoločnosti Slack, ako je jej súčasná trhová kapitalizácia vo výške 17 miliárd dolárov. Nie je isté, či rozhovory povedú k dohode, a hovorí sa, že Salesforce si môže nakoniec stanoviť iný cieľ.
  • Ak nebude lift-off dnes, tak bude až...
    V našej analýze, či je čas na zvyšovanie sadzieb sme si spoločne určili a porovnali makroekonomické dáta z roku 2004 (...
  • Ako by vyzeralo prasknutie realitnej bubliny na Slovensku?
    S pokračujúcim silným rastom cien nehnuteľností na Slovensku sa čím ďalej, tým viac skloňuje slovo bublina. Ja by som bol s použitím tohto slova zatiaľ opatrný, keďže pomer priemernej ceny za meter štvorcový k priemernému príjmu je stále výrazne nižší ako v roku 2008 (viac som o tom písal TU). Každopádne, pokiaľ sa tento trend prudkého rastu cien nehnuteľností v priebehu niekoľkých kvartálov neumúdri, tak sa bublina môže stať realitou.
  • Ako dlho bývajú akcie v býčom a v medveďom trende
    Už som sa párkrát v postoch k trendom na jednotlivých inštrumentoch dotkol témy, že pre trendové obchodovanie sú najle...
  • Ako dlho vydrží rastový trend na zlate? (FA, TA)
    Cena zlata rastie už viac ako tri týždne. Zo začiatku to malo svoje fundamentálne opodstatnenie, výnosy z amerických dlhopisov, s ktorými sa zlato v posledných rokoch hýbe v opačnom tandeme, prestali rásť a korigovali časť zo svojich ziskov. Tento trend sa však pred vyše týždňom zastavil, a cena zlata aj napriek tomu rastie
  • Ako hlboko nám siahnu do vrecka problémy eurozóny?
    Ako sme už niekoľkokrát naznačovali šachy európsk...
  • Ako Íri fiktívne znížili dlh o pätinu
    V uplynulom týždni sa v Írsku stalo niečo vtipné. Štatistický úrad revidoval rast HDP za rok 2015 nahor zo 7,8 % na gigantických 26,3 %. Vo Financial Times tento počin okomentovali slovami, že štatistický úrad sa popri k Jamesovi Joycovi a Flannovi O?Brianovi zaradil k najväčším velikánom írskej fikcie. Už pri pohľade na rebríček najrýchlejšie rastúcich krajín v roku 2015 je jasné, že prečo:
  • Ako korelácia akcií a dlhopisov ovplyvňuje index S&P 500
    Nielen fundamenty a technika, ale aj finančná páka môže zahýbať obchodovaním na akciových (a dlhopisových) trhoch. A to skrz tzv. risk-parity fondy. Tie na rozdiel od tradičných fondov necieľujú určité pomery aktív v portfóliu (napr. 60% akcie a 40%) ale volatilitu celého portfólia. Tá je pri risk-parity fondoch výrazne nižšia (oproti tradičným majú viac dlhopisov a menej akcií), čo im vytvára priestor pre použitie finančnej páky, aby dosiahli pri podobnej volatilite (riziku) ako tradičné fondy vyššie výnosy (zaujímavé je, že tieto fondy operujú s volatiltou ako rizikom, čo podľa mňa nie je úplne to isté).
  • Ako má Fed zvýšiť sadzby v takomto prostredí?
    Menová politika ECB a Fedu diverguje. Zatiaľ čo prvá centrálna banka plánuje rozšíriť stimuly, tá druhá sa ich snaží d...
  • Ako môže rozdelenie akcií ovplyvniť Amazon?
    Americký maloobchodný gigant Amazon AMZN.US nedávno oznámil plánované rozdelenie akcií. Cieľom operácie bude zníženie súčasnej vysokej ceny akcií, čo samozrejme neovplyvní reálnu hodnotu akcií akcionárov:
  • 💲Ako môže rozhodnutie FEDu ovplyvniť dolár?
    Predchádzajúce zasadanie Federálneho rezervného systému viedlo k výraznému posilneniu dolára. Súviselo to s novými makroekonomickými projekciami Fedu, najmä s výhľadom pre úrokové sadzby. Bodový graf ukázal, že medián roku 2023 predpokladá dva zvýšenia úrokových sadzieb. Napriek takejto zmene zostáva pozícia hlavných predstaviteľov Fedu, a predovšetkým Jerome Powella, nezmenená - Fed sa nepripravuje na rýchlu zmenu menovej politiky.
  • Ako môžu čínske protiopatrenia na americké clá zasiahnuť americkú ekonomiku?
    Trump pohrozil Číne novými clami vo výške 10% na ročné importy v objeme 200 mld. USD. Zoznam by mal byť hotový niekedy v auguste. Čína už vyhlásila, že zavedie obdobné opatrenia. Našiel som viaceré zaujímavé grafy ohľadom toho, že akých spoločností by sa tieto protiopatrenia mohli dotknúť.
  • Ako naložil Hugo Chavez s ropným potenciálom?
    Lídrom britských labouristov sa prednedávnom stal Jeremy Corbyn, ktorý je okrem iného známy tám, že obdivuje Huga Chav...
  • Ako nízke úroky ničia svet
    Grandiózny experiment prebieha v Japonsku už 15 rokov. Ani jeho neúspech nedokázal zastaviť európskych politikov od použitia tých istých nástrojov aj u nás. Nielen nulové ale záporné úrokové sadzby sa stali realitou. Ich použitie ukazuje, že svet ako ho poznáme, sa výrazne zmení.
  • Ako obchodovať „polčasové“ americké voľby?
    Trhy netrpezlivo čakajú na výsledky na výsledky tzv. „polčasových“ volieb do amerického Kongresu (midterm elections). Z nášho pohľadu je to jeden z hlavných dôvodov nižšej volatility na trhoch v posledných dňoch. Dôležité sú z toho dôvodu, že pokiaľ republikáni stratia kontrolu nad Kongresom, tak sa Trumpovi budú ťažšie presadzovať opatrenia. A ako sme videli v posledných dvoch rokoch, tak trhy a aj dolár tieto opatrenia majú radi, pretože sú stimulačne (deficitné).
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Finexo
FxNet
IFC Markets
reklama
Dukascopy new