Forex: MNB navzdory sílícímu forintu sazby nezmění

Čtěte více

• Forex: Mizerný výsledek PMI euru nepomohl
  Slabé indexy PMI v eurozóně stlačily eurodolar v pátek pod 1,0700, když na zhoršení podnikatelského sentimentu se zjevně podílely i obavy z výsledku francouzských parlamentních voleb (jejich první kolo proběhne tuto neděli). Dnes bude ve hře další podnikatelská nálada, když tentokrát to bude německé Ifo. Kromě těchto dat však promluví také řada centrálních bankéřů z ECB a Fedu.
• Forex: MMF radí Česku pokračovat ve snižování úrokových sazeb
  Česko navštívila v posledních týdnech mise Mezinárodního fondu a víceméně pochválila centrální banku za dosavadní uvolňování měnové politiky. Zdá se však, že na rozdíl od většiny bankovní rady vidí směrem do budoucna spíše rizika spojená s nižším růstem než s neukotvenou inflací. I proto doporučuje centrálním bankéřům pokračovat ve snižování úroků tak, aby do poloviny příštího roku sazby zakotvily úroky v blízkosti neutrální sazby, která ekonomiku ani nebrzdí ani nestimuluje.
• Forex: MNB absolutně bez překvapení
  Maďarská centrální banka včera zcela v souladu se všeobecným očekáváním ponechala základní sazbu na úrovni 6,50 %, přičemž rovněž v jejím komentáři k rozhodnutí došlo jen k malým změnám. Forint na výstupy z jednání MNB prakticky nereagoval.
• Forex: MNB bude snižovat sazby
  Maďarský forint bude dnes ve střehu před odpoledním zasedání MNB. Centrální banka totiž velmi pravděpodobně sníží jednu z oficiálních úrokových sazeb (patrně tu nejdůležitější, kterou je jednodenní depo sazba, jež je aktuálně nastavena na 18 %). Od toho jak bude MNB agresivní se bude odvíjet reakce forintu (sazba může být snížena o 100 bps a více…), přičemž pokud se centrální banka trefí do nastavení trhu může výrazně pomoci maďarskému trhu s vládními dluhopisy (a tím dále podpořit forint).
• Forex: MNB bude zvyšovat svoji hlavní úrokovou sazbu
  Regionální měny včetně zlotého a forintu se dostaly pod tlak k čemuž přispěla turecká lira, která se opět ocitla na tobogánu a dramaticky oslabovala. Turecká centrální banka sice zaintervenovala na její podporu, avšak dnes po ránu lira opět oslabuje, což se středoevropským měnám nebude líbit. Odpoledne musí být ve střehu forint, neboť zasedá MNB a bude utahovat svoji měnovou politiku.
• Forex: MNB dnes agresivně zvýší základní sazbu
  Forint se dnes soustředí na odpolední zasedání MNB, byť ještě předtím budou dnes ráno zveřejněna data za růst HDP ve třetím čtvrtletí. Od MNB čekáme, že po vzoru NBP a ČNB překvapí a zvýší sazby o více, než očekává trh. Minimálně pak o 45 bazických bodů. Výstupy ze zasedání MNB by v takovém případě měly být pro forint pozitivní zprávou.
• Forex: MNB dnes rozhodne o depo sazbě
  Jednat o oficiální úrokové sazbě bude i maďarská centrální banka. MNB ale zřejmě navzdory relativně slavnému forintu jednotýdenní depo sazbu nezvedne.
• Forex: MNB dnes sníží sazby o 75bps
  Dnes zasedá maďarská centrální banka a po dalším poklesu inflace v listopadu nás čeká další poměrně agresivní snížení hlavní úrokové sazby z 11,5 % na 10,75 %. I tak zůstanou sazby MNB poměrně vysoko, což znamená, že i začátek příštího roku bude ve znamení výrazných redukcí základní sazby. Tu by nicméně MNB měla udržovat v reálném vyjádření kladnou.
• Forex: MNB dnes zvedne sazby
  Na pozoru se musí mít dnes forint, neboť zasedá vedení maďarské centrální banky. S ohledem na akcelerující inflaci, která dosáhne na konci roku 20 %, počítáme spolu s trhem, že MNB dnes zvedne sazby o 100 bazických bodů a udrží si jestřábí rétoriku.
• Forex: MNB dnes zvedne sazby
  Forint, který v posledních seancích opět vydatně oslabil, bude velmi pečlivě sledovat dnešní zasedání MNB. Maďarská centrální banka bude rozhodovat o tom, jak přenastavit základní úrokovou sazbu (5,90 %), která je nyní opět významně níže než jednotýdenní depozitní sazba (7,25 %).
• Forex: MNB opět zvýší sazby - bude to o 15 či 30 bazických bodů?
  Forint dnes musí být ve střehu před zasedáním MNB. Maďarská centrální banka opět zvýší úrokové sazby, ale trh je rozpolcen v názoru o kolik - zatímco analytický konsensus (včetně nás) vidí zvýšení jen o 15 bazických bodů, tak sazby na peněžním trhu implikují vyšší očekávání. Zvedne-li tedy MNB sazby jen o 15 bps, může být forint zklamán (jako se tak ostatně stalo před měsícem).
• Forex: MNB podle očekávání sazby nezměnila
  Maďarská centrální banka včera ponechala oficiální úrokové sazby beze změny a dala jasně najevo, že dále úroky již zvyšovat nehodlá. Současné finanční podmínky považuje MNB již dostatečně utažené, aby bylo dosaženo inflačního cíle v roce 2024. Forint na zasedání MNB příliš nereagoval s tím, že v průběhu dne díky globálnímu poklesu výnosů zpevnil.
• Forex: MNB podrží sazby na atraktivně vysoké úrovni 6,50 %
  Dnes zasedá maďarská centrální banka a je téměř jisté, že k žádné změně měnové politiky nedojde a hlavní depozitní sazba zůstane na relativně vysoké úrovni 6,50 %. MNB totiž dala jasně několikrát najevo, že upřednostňuje vyčkávací přístup a hodlá udržovat přísné měnové podmínky, tak aby ukotvila inflační očekávání a podpořila forint.
• Forex: MNB podrží sazby na úrovni 6,50 %
  Dnes opět zasedá maďarská centrální banka (MNB). Všeobecně se přitom očekává, že bankovní rada ponechá na základní sazbu MNB opět beze změny, a to na relativně vysoké úrovni 6,50 %. Rozhodnutí centrálních bankéřů by mělo odrážet několik faktorů - především by ale mělo zohledňovat přetrvávající inflaci a fiskální expanzi.
• Forex: MNB ponechá jednotýdenní depo beze změny
  Návrat napětí na východní Ukrajinu nebude svědčit středoevropským měnám včetně forintu. Ten navíc zřejmě dnes nezíská další dodatečnou podporu ze strany MNB, která velmi pravděpodobně ponechá jednotýdenní depo sazbu beze změny a soustředí se na řádné měnové zasedání příští týden.
• Forex: MNB ponechala sazby beze změny
  MNB včera v souladu s všeobecným očekáváním ponechala úrokové sazby beze změny, přičemž rovněž komentář k rozhodnutí zůstal prakticky nezměněn. Forint si tak i nadále užívá relativně restriktivní politiku centrální banky a posiluje.
• Forex: MNB ponechala sazby beze změny a drží jestřábí kurz
  Na včerejším zasedání ponechala maďarská centrální banka sazby podle očekávání beze změny na 6,5 %. MNB zároveň vydala novou prognózu z níž vyplývá, že se inflace vrátí zpět do inflačního koridoru až v roce 2026. To zároveň vedlo nového guvernéra MNB Vargu k tomu, aby trh varoval, že sazby bude centrální banka muset držet na stávající úrovní delší dobu. Forint na rozhodnutí a vystoupení nového guvernéra nijak zásadně nereagoval.
• Forex: MNB ponechala sazby beze změny a vidí inflaci na (3%) cíli
  Maďarská centrální banka v souladu s všeobecným očekávání ponechala svoji základní sazbu na úrovni 6,50 %. Zajímavé ovšem je, že MNB zveřejnila novou prognózu, která vidí inflaci (udržitelně) v letech 2025-2026 na tříprocentním cíli. To by možná šlo interpretovat, tak, že MNB bude mít v příštím roce prostor pro další snižování sazeb. Možná i proto forint nebyl z včerejších výstupů zasedání MNB úplně nadšený.
• Forex: MNB ponechá sazby beze změny, ale vyšle holubičí signál
  Dnes odpoledne zasedá maďarská centrální banka a my očekáváme, že ponechá úrokové sazby beze změny na úrovni 6,50 %. Doprovodný komentář však bude pravděpodobně holubičího tónu, neboť bankovní rada vyzdvihne příznivý vývoj na globálních finančních trzích, přičemž zároveň zdůrazní inflační rizika a nutnost opatrnosti. Tento přístup by MNB umožnil ponechat si otevřené možnosti a připravit trhy na možné snížení sazeb již v únoru, aniž by byla ohrožena antiinflační kredibilita. Pokud MNB sazby opravdu nezmění, tak by měl forint zůstat silný.
• Forex: MNB ponechá sazby beze změny a vyšle jestřábí komentář
  Dnes odpoledne bude zasedat maďarská centrální banka, od níž se všeobecně očekává, že ponechá hlavní úrokovou sazbu na úrovni 6,50 %. Komentář MNB k rozhodnutí může zdůraznit, že stále existuje mnoho nejistot, které vyžadují opatrný přístup. Bankovní rada sice může zpomalující inflaci přivítat, ale také podtrhne, že k udržitelnému dosažení 3% meziročního inflačního cíle je zapotřebí přísná měnová politika. Důležitá je také silnější spolupráce mezi MNB a vládou. Připomeňme, že maďarská vláda může v příštích týdnech zavést další omezení na výše marží na některé produkty drogerie (jako je kosmetika, prací prášek, sprchový gel atd.), s cílem inflaci dále stlačit. Výše uvedené výstupy ze zasedání MNB by pro forint mohly být mírně pozitivní zprávou, naopak zklamáním by pro HUF mohlo být, pokud by centrální banka v přísné rétorice polevila.