Forex: Austráliu dobiehajú vysoké sadzby, pocíti to aj austrálsky dolár

 

Kým na prelome rokov 2008 a 2009 väčšina sveta prechádzala recesiou, a medzikvartálne zmeny HDP sa pohybovali hlboko v červených číslach, niektorým ekonomikám sa darilo podstatne lepšie. Patrila medzi nich aj Austrália, ktorej HDP počas recesie kleslo medzikvartálne len raz, a to vo štvrtom kvartáli 2008 o 0,9 %. Podobne ako v prípade ďalších veľkých ekonomík, ktoré sa globálnej recesii vyhli, to však nebolo ani tak v dôsledku silnej odolnosti ekonomiky, alebo dobrej politiky, ale vďaka tomu, že pokračovali v nafukovaní svojej ekonomiky.

Austrálska centrálna banka v reakcii na globálnu recesiu pristúpila k prudkému zníženiu úrokových sadzieb, zo 7,25 % na historické minimum 3 % v priebehu niekoľkých mesiacov. Nakoľko kvalita aktív austrálskych bánk bola podstatne lepšia ako aktív v amerických a aj väčšine európskych bánk, tak toto zníženie sadzieb len zvýšilo apetít po úveroch, ktoré sa austrálske banky nebáli rozdávať. Kým vo väčšine krajín objem záväzkov domácností stagnoval, prípadne aj klesal, v Austrálii od Q3 2008, kedy došlo k pádu Lehman Brothers, až do Q4 2010 vzrástol až o 16 % (viď. graf).

Graf 1: Vývoj záväzkov austrálskych domácností (šedá, ľavá os, mil. AUD) a záväzkov austrálskych domácností k HDP (modrá, ľavá os)

 

 

To malo dopad predovšetkým na trh s bývaním, kde prúdi najväčšia časť nových úverov. Objem úverov na bývanie začal prudko rásť ihneď po výraznom znížení úrokových sadzieb a svoje maximá dosiahol v septembri 2009, v čase, kedy vo väčšine západného sveta objem hypotekárnych úverov klesal. To sa premietlo aj do cien rezidenčných nehnuteľností, ktoré po krátkej odmlke opätovne vystrelili nahor, od nového dna v Q1 2009 až k novému vrcholu v Q2 2010 vzrástli o 21 %. (viď. graf). Transakcie sa však presunuli predovšetkým na sekundárne trhy, tj. existujúce domy, stavebníctvo a predaj nových domov pocítili dopady poklesu sentimentu a mierne ustúpili.

Následne však začali ceny nehnuteľností stagnovať. Súvisí to vo veľkej miere s politikou austrálskej centrálnej banky Reserve Bank of Australia (RBA), ktorá sa vrátila k zvyšovaniu úrokových sadzieb. Od októbra 2009 až do novembra 2010 vzrástli úrokové sadzby z 3 % na 4,75 % a dostupnosť úverov na bývanie sa tak znížila. S postupným vytrácaním sa likvidity austrálsky trh s bývaním približuje k okraju priepasti.

Graf 2: Index cien domov v Austrálii (2003/2004=100)

 

 

Hoci predaje domov v krajine ešte rastú, v marci to bolo o 4,1 %, varovných signálov ohľadom ďalšieho vývoja na trhu s bývaním je mnoho. Objem úverov na bývanie sa od začiatku roka 2011 prudko prepadáva (viď. graf.), nové žiadosti o hypotéku sa v prvom kvartáli prepadli medziročne o vyše 15 % , a počet hypotekárnych dlžníkov s omeškanými splátkami pribúda. Prvé signály problémov začína vysielať už aj reálna ekonomika. V apríli zaniklo v austrálskej ekonomike 22,1 tis. pracovných miest, čakal sa pritom nárast o 17,6 tis. a apríl nebol úspešný ani pre maloobchodníkov, ktorých tržby klesli o 0,5 %, prognózy pritom hovorili o raste o 0,6 %.

Graf 3: Objem úverov na bývanie austrálskych domácností (mil. AUD)

 

 

KB

Na devízových trhoch sa však tieto udalosti do kurzu austrálskeho dolára premietli len minimálne, ten ostáva naďalej mimoriadne silný, predovšetkým voči americkému doláru. V nemalej miere za to môže aj RBA, ktorej vyjadrenia ohľadom ďalšieho vývoja úrokových sadzieb sú aj naďalej jastrabie. Po zlých aprílových dátach sa však pohľad RBA na ekonomiku môže zmeniť, a pokiaľ sa situácia na realitnom trhu ešte viac zhorší, neprekvapilo by nás, keby sa časom úrokové sadzby vybrali opätovne nadol. A s nimi aj austrálsky dolár...

Čtěte více

• Forex: Ani v eurozóně nezaměstnanost raketově neroste
  Dnešní data květnové nezaměstnanosti za eurozónu příjemně překvapila. Leccos naznačovaly již dříve publikované statistiky z jednotlivých evropských zemí, zejména Německa. Nezaměstnanost se zvedla pouze o desetinu procentního bodu na 7,4 % z dubnových 7,3 %. Trh se přitom obával vzestupu na 7,7 %, nejoptimističtější odhad činil 7,5 %, největší pesimista na trhu čekal dokonce 8,8 %. Nejníže v tomto cyklu byla míra nezaměstnanosti v březnu na 7,1 %. Dlouhodobým a v souvislosti s probíhající recesí i aktuálním problémem zůstává nezaměstnanost mladých, která v květnu činila 16 %; oproti březnu tak povyskočila o celý procentní bod.
• Forex: Apetit amerických spotřebitelů pomalu opadá
  Finanční trh dnes bude sledovat především výsledky amerického maloobchodu za září. Podle našeho odhadu tamní tržby klesly meziměsíčně o 0,3 % po předchozím zvýšení o 0,7 %. Důvodem byly zejména klesající prodeje automobilů v důsledku jejich omezené nabídky. Nižší dynamiku však podle nás ukážou i tržby bez prodejů aut. Problém s dodávkami výrobních součástek omezuje automobilový průmysl po celém světě a zářijové počty nově registrovaných aut v EU by se tak měly i nadále nacházet ve výrazném meziročním poklesu. V USA dnes zveřejní také indikátory ekonomického sentimentu od newyorského Fedu a Michiganské univerzity.
• Forex: Aprílová nezamestnanosť v Poľsku klesla na 12,3%
  Z poľskej ekonomiky boli zverejnené dve správy, prvá sa týkala maloobchodných tržieb a druhá sa týkala nezamestnanosti v krajine. Poľské maloobchodné tržby negatívne prekvapili, v mesiaci apríl medziročne klesli o 1,6%, pričom trh očakával nárast o 4,1%. Druhá správa presne splnila očakávania, keď aprílová nezamestnanosť zaznamenala pokles na 12,3%. Počet registrovaných nezamestnaných na úradoch práce ku koncu apríla 2010 bol 1 973 800 osôb (vrátane 977 900 žien) a bol menší ako mesiac predtým o 102 900 osôb (t.j. o 5,0%). Na ročnej báze vzrástol počet registrácií o 253 900 osôb. Z celkového počtu nezamestnaných 42,9% žilo vo vidieckych oblastiach.
• Forex a regulace – základy, o kterých je dobré vědět
  Na forexovém trhu je denně proobchodováno více než pět biliónů USD, což z něho činí jeden z nejlikvidnějších trhů světa. To je samozřejmě dobrá zpráva pro všechny, kteří mají zde zájem zkusit své štěstí, protože likvidita je tu opravdu vysoká a začít v dnešní době s forexem může bez nadsázky téměř každý, což znamená, že každý tu může vydělat a přijít si na své.
• Forex: Asertivní Fed bránící svoji nezávislost USD prospěl
  Americká centrální banka sice včera doručila očekávané snížení sazeb, ale celková komunikace byla relativně jestřábí, což dolaru pomohlo. Kromě nové prognózy v tom hrálo i hlasování o sazbách, kde se pro redukci o 50bps vyslovil jen nový guvernér Miran (více viz úvod). Eurodolar ovšem nesmí přestat sledovat data z trhu práce - konkrétně pak dnes týdenní statistiky o žádostech o podporu, které minule výrazně vyskočily. Všeobecně se má za to, že jde o anomálii (způsobenou nesrovnalostmi v Texasu). Pokud by se však ukázalo, že žádosti o podporu zůstávají vysoko, tak se dolar může dostat opět pod tlak.
• Forex: Atentát na D. Trumpa bez dopadu na trh
  Utlumená výrobní inflace a pokles inflačních očekávání udržely v pátek eurodolarové býky v dobré náladě, takže měnový pár setrval nad hranicí 1,0900. Jak se dalo očekávat, tak neúspěšný atentát na republikánského kandidáta na post amerického prezidenta - D. Trumpa - neměl na trhy viditelný dopad. Trh se již připravuje na další důležitá data a události. Tou dnešní by mohlo být vystoupení šéfa Fedu J. Powella, který bude mít poprvé šanci okomentovat nízká inflační data z minulého týdne.
• Forex: Atlantský Fed podporuje růst sazeb září; dolar posílil
  Dolar proti euru ve včerejších večerních hodinách posílil a dostal se z koridoru mezi 1,0900 a 1,1100 EUR/USD. Dnes ráno se tak dolar na mezibankovním trhu obchoduje kolem úrovně 1,0870 EUR/USD. Americkou měnu podpořil prezident atlantského Fedu Dennis Lockhart, který se vyslovil pro zvyšování sazeb na zářijovém zasedání. Lockhart prohlásil, že pouze výrazné zhoršení stavu ekonomiky by ho přimělo nehlasovat pro zvýšení sazeb na zářijovém zasedání. Začátek cyklu utahování měnové politiky na zářijovém zasedání odpovídá i předpovědím ekonomů SG.
• Forex: AUD/USD narazil na silný odpor
  Australský dolar na páru s dolarem atakuje oblast silné rezistence, kterou představuje trendová linie, horizontální li...
• Forex: AUD/USD se velmi rychle zotavil
  Australský dolar se na páru s americkým dolarem velmi rychle zotavil z pondělního propadu na osmiměsíční minimum. Vůči...
• Forex: AUD/USD těžil z pozitivních dat CAPEX
  Australský dolar ve čtvrtek těžil ze statistiky kapitálových investic. Vůči koši měn stabilizoval pokles o 0,5%, na pá...
• Forex: Australský dolar na měsíčním vrcholu
  Australský dolar na páru s dolarem dnes brzy ráno posílil o více než půl centu po lepších, než očekávaných údajích zah...
• Forex: Australský dolar posílil po pozitivních datech z pracovního trhu, čínský průmysl propadl
  Pracovní trh v Austrálii dostal pozitivní impuls. Alespoň tomu napovídají dnešní ranní data zveřejněná v 1:30, která d...
• Forex: Australský dolar posiluje
  Australský dolar na páru s americkým dolarem dnes brzy ráno nejdříve oslabil a poté posílil o 0,5% na týd...
• Forex: Australský dolar posiluje druhou seanci v řadě
  Pondělní seance se na měnovém páru AUD/USD nese v pozitivní náladě konce minulého týdne. V pátek AUD/USD uzavíral s ná...
• Forex: Australský dolar profituje z rostoucí inflace
  Ve středu v ranních hodinách byla v Austrálii zveřejněna kvartální statistika indexu spotřebitelských cen...
• Forex: Australský dolar silnější na všech párech po projevu guvernéra RBA
  Australský dolar v dnešní seanci nadále posiloval vůči hlavním měnám v reakci na projev guvernéra australské...
• Forex: Auta stáhla ke konci roku výkon průmyslu dolů
  Průmyslová produkce v ČR v prosinci meziměsíčně mírně klesla a byla tak slabší, než ukazovaly všechny odhady. Nejbližší měsíce ale dávají naději na její opětovný růst. Bilance zahraničního obchodu deficitem za prosinec překvapila jen málo. Naopak výkon stavebnictví byl na konci roku velmi dobrý a to zejména v případě inženýrských staveb.
• Forex: Autoprůmysl zůstává oslaben, je zde ale šance na zlepšení
  Průmyslová produkce v ČR v říjnu meziměsíčně mírně rostla, což je v kontextu omezení výroby v automobilkách dobrá zpráva. Nejbližší měsíc navíc slibuje šanci na významnější zlepšení. Úroveň produkce ale zůstává oslabena, což se odráží i v deficitu zahraničního obchodu, který byl v říjnu o trochu hlubší, než se čekalo. Stavebnictví pokračovalo v pomalém meziměsíčním růstu.
• Forex: Averze k riziku je zpátky a tak dolar sílí
  S novým školním rokem se na trhy vrátily výprodeje rizikových aktiv, které svědčí dolaru. Vše vyprovokovaly smíšené výsledky indexu podnikatelské nálady v americkém průmyslu, když celkový index ISM v srpnu mírně zvýšil na 47,2 bodu, trhy očekávaly zlepšení na 47,5 b. Na druhou stranu subindex placených cen vzrostl na 54 b., přičemž trhy naopak očekávaly pokles na 52 b. Nešťastná kombinace, kdy pesimismus ohledně konjunktury narůstá, ale cenové tlaky mají tendenci růst, což není pro Fed snadná (stagflační) situace.
• Forex: Averze k riziku klesá, eurodolar míří zpět nad 1,1600
  Víkendové výroky amerického prezidenta Trumpa v tom smyslu, že obchodní vztahy s Čínou “budou v pořádku” poněkud zklidňují atmosféru okolo nového kola obchodních válek. Nicméně trochu opomíjený problém, kterým je uzavírka americké vlády, přetrvává. V praxi to znamená, že americká makroekonomická data nebudou (stále) publikována a některé federální úřady již budou muset začít propouštět zaměstnance. Kromě toho firmy navázané na vládní zakázky budou muset rovněž propouštět, což sice nebude vidět v (nepublikovaných oficiálních statistikách), ale může se negativně projevit v amerických podnikatelských a spotřebitelských náladách (s negativními konsekvencemi pro dolarové sazby a dolar jako takový).