Co si vlastně portugalští politici myslí?

Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo Bank


Po nočním vzestupu asijských akcií otevřou o něco výše i evropské akciové trhy v důsledku zvýšení cen komodit, neboť investoři se opět začínají zaměřovat na makrodata. Celou legraci by mohlo pokazit portugalské odmítnutí plánu úsporných opatření.

Očekáváme, že investoři na dluhových trzích zareagují negativně na rozhodnutí portugalského parlamentu zamítnout úsporný plán, ačkoli přesně to by země potřebovala; jejda jejda, to si ale politici EU morálně zariskovali, když nabídli finanční pomoc Řecku a Irsku - Portugalsko teď bude snadno chtít stejnou medicínu, než aby se postavilo realitě čelem. Po zamítnutí rezignoval portugalský premiér Jose Socrates, čímž se země dostala do politického vakua, které jí na dluhopisových trzích rozhodně na důvěryhodnosti nepřidá. Zdá se nad slunce jasné, že Portugalsko bude finanční pomoc potřebovat, což opět povede k neklidu v eurozóně. Není příhodné, že právě ve chvíli, kdy se Portugalsko vrhá do propasti, se dnes setkávají evropští premiéři na summitu EU v Bruselu? Investorům navrhujeme, aby pozorně sledovali vývoj evropských dluhových trhů, které představují jeden z hlavních rizikových faktorů pro zhodnocení na akciových trzích.

Na trzích s energetickými surovinami se ceny surové ropy Brent stabilizují nad úrovní 115 USD za barel, což je zhruba o 15 USD za barel více, než je podle mínění většiny představitelů velkých ropných společností momentálně únosné pro hospodářské oživení. Ve čtvrtém čtvrtletí většina firem hovořila o zvyšování vstupních nákladů a v prvním čtvrtletí letošního roku se tlak na ceny komodit rozhodně nijak výrazně nezmírnil. Hospodářské výsledky za první čtvrtletí budou nepochybně zajímavé, poněvadž zvyšování marží a růst výnosů mají pro investory na akciových trzích velkou důležitost.

Futures na index FTSE 100 si momentálně před otevřením stojí o 0,3 % výše. V průběhu dnešní seance se investorům dostane čerstvých ekonomických dat: indexy nákupních manažerů z Francie (8:00 GMT), Německa (8:30 GMT) a eurozóny (9:00 GMT), které znovu ukáží zlepšování podnikatelských podmínek v největších evropských ekonomikách. Později se nám dostane i kompozitního indexu nákupních manažerů za eurozónu (9:00 GMT - společně zpracovatelský sektor a služby), u nějž se předpokládá výsledná hodnota 57,8 bodů oproti předchozím 58,2, což by bylo signálem celkově posilujících aktivit. A na závěr to budou maloobchodní tržby ve Velké Británii za únor (9:30 GMT), u nichž se očekává meziměsíční pokles o 0,6 %, což nicméně stále představuje meziroční růst o 2,5 %.

http://www.saxobank.cz/

Čtěte více

• Co se pokazilo s akciemi obnovitelných zdrojů?
  PŘÍPAD: Akcie obnovitelných zdrojů se letos propadly, přičemž největší tematické ETF (ICLN) kleslo o téměř 20 %. Pro investory to byla hořká pilulka hned z několika důvodů. Akcie ropných společností (XLE) jsou na stejné úrovni a technologické společnosti prudce rostou. Bolesti růstu obnovitelných zdrojů, od solárních přes větrné a vodíkové až po lithiové, byly v širokém měřítku způsobeny vyššími úrokovými sazbami, tlakem na náklady a velkými očekáváními.
• Co se skrývá v portfoliu průměrného drobného investora? Finanční sektor zůstává v centru pozornosti, zatímco kryptoměny ji začínají přitahovat
  Podle údajů z nejnovějšího průzkumu Retail Investor Beat (RIB), který pravidelné provádí obchodní a investiční platforma eToro, se drobní investoři často příliš zaměřují na akcie technologických firem, avšak zdaleka nejoblíbenějším sektorem v této skupině jsou finanční služby.
• Co se skrývá za rally na ropném trhu?
  Ceny ropy rostou již 4 dny v řadě, protože měkký americký dolar kompenzuje obavy z globální poptávky. Kromě toho jsou rozhovory o íránské jaderné dohodě v patové situaci.
• Co se skrývá za růstem akcií?
  I když se ekonomika v US přehřívá a dočkali jsme se zvyšování sazeb, tak musíme brát v potaz i faktor, který bude určitě hrát roli v dalších měsících. Na začátku ledna stav v ekonomice nevypadal nejlépe. Změnila se však samotná monetární politika Fedu, která do vysoké míry ovlivnila trhy. Tímto rozhodnutím bylo zrušení zvyšování sazeb v roce 2019 (vysoká pravděpodobnost) a teoreticky uvažování o možném mírném zvýšení, resp. snížení.
• Co se stalo na dolaru? Svou roli zřejmě sehrály sazby a možná i komoditní měny
  Dnes jenom v rychlosti komentář ke včerejšímu výplachu na dolaru. Včerejší pohyb byl podle mého názoru až příliš velký...
• Co se stalo s budoucností?
  Kdysi tak zářná budoucnost dnes vypadá pochmurněji než kdy dřív. Objevuje se čím dál víc nedořešených geopolitických konfliktů. Všeobecná touha po politické změně, která je patrná z nástupu krajně levicových i krajně pravicových stran, nevede k uspokojivým výsledkům. Většina politických programů totiž nenabízí nic než donekonečna omílané a různě naředěné verze návrhů na změnu, které už tady kdysi byly. Dokonce i kulturní život je plný repríz a opakování. Z průmyslu, kultury i politiky téměř vymizela produktivita
• Co se tento týden na finančních trzích již stihlo semlít a co nás ještě čeká?
  Pondělí 19.listopadu Měnovému páru EUR/USD se v průběhu pondělní obchodní seance dařilo, když se mu...
• Co se tradeři mohou naučit z blackjacku: řízení rizika a money management
  Blackjack je jednoduchý na pravidla a těžký na výsledky. Právě proto je skvělým trenažérem disciplíny. Učí počítat pravděpodobnost, snášet variaci a chránit kapitál. To jsou přesně principy, které drží trading nad vodou.
• Co se vaří ve světě kávy
  Rozdíl v cenách dvou druhů kávy se během posledních týdnů dram...
• Co si pohlídat u DIPu či stavebního spoření před koncem roku, abyste nepřišli o tisíce
  Do konce roku zbývají necelé tři týdny, a i když se mnozí už vidí spíše u vánočního stromku nebo v horším případě řeší nákupy dárků, vyplatí se věnovat pár minut kontrole, zda za letošní rok využijete všechny výhody doplňkového penzijního spoření, stavebního spoření nebo letošní novinky – dlouhodobého investičního produktu. Zkontrolujte si, jestli vám neutíkají některé příspěvky či zvýhodnění.
• Co si vybrat: zlato nebo dluhopisy?
  Sentiment na trhu se zlatem se zlepšil. Kvůli rostoucí geopolitické nejistotě se poptávka po bezpečných aktivech dále zvýšila a ceny drahého kovu se vrátily na 2000 dolarů za unci.
• Co sledovat dne 18. srpna? Shrnutí zásadního dění pro začátečníky
  Na úterý je naplánováno několik makroekonomických publikací. Ve Spojeném království dnes budou zveřejněny údaje o míře nezaměstnanosti, růstu mezd za červen a počtu nezaměstnaných za červenec. V Německu a eurozóně bude zveřejněn index ekonomického sentimentu ZEW. V USA budou zveřejněny zprávy o výstavbě nových domů, stavebních povoleních a týdenní zpráva o zaměstnanosti ADP. Z těchto zpráv však můžeme vyzdvihnout pouze míru nezaměstnanosti ve Spojeném království. Tato zpráva by mohla vyvolat reakci trhu pouze v případě odchylky od prognózy, zatímco ostatní data jsou, upřímně řečeno, druhořadá.
• Co sledovat dne 18. září? Shrnutí zásadního dění pro začátečníky
  Na pátek je naplánováno zveřejnění jen pár makroekonomických publikací – očekávají se údaje o cenách výrobců v Německu, maloobchodních tržbách ve Spojeném království a průmyslové výrobě v USA. Podle našeho názoru mohou maloobchodní tržby a průmyslová výroba vyvolat jen slabou reakci trhu. V uplynulém týdnu se trh soustředil téměř výhradně na měnovou politiku Federálního rezervního systému a při jakékoli příležitosti nakupoval dolar. Výše uvedené údaje proto pravděpodobně neposkytnou euru ani libře výraznou podporu. Spíše lze očekávat, že evropské měny posílí pouze v rámci korekčních pohybů.
• Co sledovat dne 19. srpna? Shrnutí zásadního dění pro začátečníky
  Na středu je naplánováno jen pár makroekonomických publikací a z nich je významná pouze jedna. Spojené království dnes zveřejní zprávu o inflaci za červenec, která bude vždy pouze jedním odhadem. Očekává se, že jádrová inflace vzroste na 2,9–3,0 %, zatímco celková míra může klesnout na 2,5 %. Podle našeho názoru je jádrová inflace důležitější, takže její zrychlení bude naznačovat větší pravděpodobnost zpřísnění měnové politiky Bank of England ve druhé polovině roku 2026. To by mohlo poskytnout podporu britské měně. V eurozóně bude dnes zveřejněn druhý odhad červencové inflace a je nepravděpodobné, že by obchodníky zajímal. V USA je makroekonomický kalendář prázdný.
• Co sledovat dne 20. října? Přehled zásadního dění pro začátečníky
  V pondělí nebudou zveřejněny žádné důležité makroekonomické zprávy. Obchodníci tak dnes mohou sledovat pouze projevy Donalda Trumpa a v podstatě nic víc. Ani projevy představitelů centrálních bank aktuálně nejsou nijak zvlášť významné, protože trhy mají jasnou představu o tom, co mohou v blízké době očekávat. Jedinou zbývající nejistotou zůstává měnová politika Federálního rezervního systému, i ta je však relativně nevýznamná.
• Co sledovat dne 20. srpna? Shrnutí zásadního dění pro začátečníky
  Ve čtvrtek je na programu velmi málo makroekonomických publikací a žádná z nich není významná. Co lze v dnešním ekonomickém kalendáři vyzdvihnout? Index cen výrobců v Německu? Měsíční zprávu Bundesbanky? Údaje o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA? Všechny tyto zprávy jsou druhořadé a nevyvolají žádnou reakci trhu. Dnes tedy budou převládat technické faktory.
• Co sledovat dne 21. srpna? Shrnutí zásadního dění pro začátečníky
  Na pátek je naplánováno mnoho makroekonomických publikací. V Německu, eurozóně, Spojeném království a USA budou zveřejněny indexy obchodní aktivity za srpen. Připomeňme, že indexy obchodní aktivity S&P jsou na rozdíl od indexů ISM publikovány ve dvou odhadech. Indexy ISM proto mají mnohem větší váhu. Americké indexy proto dnes pravděpodobně obchodníky nezaujmou, zatímco evropské a britské mohou upoutat jejich pozornost. Kromě toho bude ve Spojeném království zveřejněna zpráva o maloobchodních tržbách. Všechny publikace plánované na dopoledne mohou vyvolat obchodní reakci jen v případě, že se skutečné hodnoty výrazně odchýlí od prognóz.
• Co sledovat dne 21. září? Shrnutí zásadního dění pro začátečníky
  Na pondělí nejsou naplánovány žádné makroekonomické zprávy – ani v Německu, ve Spojeném království, v eurozóně či v USA. Obchodníci tak během dne nebudou mít příliš mnoho podnětů k reakci a volatilita měnových párů bude pravděpodobně nízká, na což si mnozí za poslední měsíc a půl až dva měsíce již zvykli. S největší pravděpodobností nás čeká klasické "klidné pondělí".
• Co sledovat dne 24. srpna? Shrnutí zásadního dění pro začátečníky
  Na pondělí nejsou naplánovány žádné makroekonomické publikace, ani ty sekundární. Obchodníci tak nebudou mít po celý den na co reagovat a volatilita může být opět slabá.
• Co sledovat dne 25. srpna? Shrnutí zásadního dění pro začátečníky
  Na úterý je naplánováno několik makroekonomických publikací, ale žádná z nich není nijak zásadní. Například v Německu bude zveřejněn třetí odhad HDP za druhé čtvrtletí spolu s indexem podnikatelského klimatu Ifo. Obě zprávy považujeme za druhořadé. Kalendář událostí je pro eurozónu a Spojené království prázdný. V USA budou zveřejněny zprávy o prodeji nových domů a týdenní zpráva ADP, které rovněž považujeme za zcela sekundární.