Středa 13. listopad 2019 13:16
reklama
RoboMarkets SQ
reklama
reklama

Úvery v eurozóne rastú najrýchlejšie od krízy. Euro je pod tlakom, kvôli Taliansku.

27.09.2018 11:53  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

ECB dnes zverejnila svoje štatistiky monetárneho vývoja. Tie na rozdiel od niektorých iných  dát dodávajú dôvod pre optimizmus – rast úverov súkromnej sfére si siahol na nové predkrízové maximá. Nahor ho ťahal rast firemného dlhu , medziročne o 4,2%, rast dlhu domácností zase vzrástol na 3,1%, v oboch prípadoch sú to nové pokrízové maximá. Čiže, domáca spotreba a investície budú naďalej podporovať ekonomiku. S exportmi to je slabšie, čo sa podpisuje na viacerých horších číslach, exporty tovarov a služieb však našťastie tvoria len 28 % HDP.

Vývoj úverov súkromnému sektoru

Na prvý pohľad vyvoláva rast úverovania obavy z ďalších dlhových problémov. Je však potrebné povedať, že tempo rastu dlhu je stále podstatne nižšie ako bolo pred krízou (viac ako 10% pre firmy a tesne pod 10% pre domácnosti). Dlh stále rastie pomalšie ako nominálne HDP (neočistené o zmenu cien), a preto dlh súkromnej sféry k HDP v eurozóne stále klesá. Síce pomaly, ale klesá. Čiže zatiaľ sa nejedná o nezdravý vývoj.

Pozrime sa teraz na regionálnu štruktúru úverov nefinančným spoločnostiam. Za posledné tri mesiace išiel najväčší podiel úverov (viac ako polovica) do krajín eurozóny mimo veľkej štvorky. Tie majú na jej HDP podiel len okolo 20%. Sú to teda práve oni, ktoré sú lídrom v raste investícií. Naopak, v Taliansku a Španielsku objem úverov klesá, čo vypovedá o slabšom raste ekonomickej aktivity.

Regionálna štruktúra zmeny úverovania v eurozóne (trojmesačný kĺzavý priemer, graf od @fwred)

Spolu s dátami o nových úveroch boli zverejnené aj menové agregáty (ľudovo povedané objem peňazí v obehu).  A ich rast spomaľuje. To niektorí berú ako predzvesť spomalenia rastu ekonomiky. Napríklad v Nordea Bank hovoria, že spomalenie rastu menových agregátov je väčším dôvodom spomalenia rastu ekonomiky ako vývoj v externom prostredí. Ja tomu vzhľadom na zrýchlenie rastu úverovania neverím, každopádne história ukazuje relatívne silnú oneskorenú reakciu ekonomickej aktivity na zmenu M1.

Vývoj medziročnej zmeny menového agregátu M1 a subindexu nových objednávok v rámci prieskumu výrobnej dôvery (@MikaelSarwe)

Euro tradične menové a úverové štatistiky neriešilo. Dnes je však pod tlakom. Dôvodom je vyhlásenie talianskeho podpredsedu vlády a šéfa Ligy Salviniho, podľa ktorého bude deficit v pripravovanom rozpočte  nad dvoma percentami. To opäť rozvírilo obavu o dlhodobú udržateľnosť talianskych verejných financií a poslalo výnosy z desaťročných talianskych dlhopisov bližšie k trom percentám.

Vývoj výnosov z desaťročných talianskych dlhopisov v posledných dvoch dňoch

Klíčová slova: HDP | ECB | Euro | Graf | Nordea | Firmy | Výnosy | HDP v eurozóně |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RoboMarkets