Obrázky dňa: Index finančných podmienok včera prekonal historické minimá

Čtěte více

• Obrázky dňa: Grécky trh práce ožíva. Mzdy rastú medziročne o takmer 5%
  Medziročný rast miezd v Grécku zrýchlil na 4,9%. Je to najrýchlejší rast od roku 2014 (vtedy však bola po prepade báza veľmi nízko) a druhý najrýchlejší od krízy (@MacroPolis_gr):
• Obrázky dňa: Hedžing voči víťazstvu Trumpa? Short SEK
  Švédska koruna patrí na páre s eurom v posledných dňoch k najmenej volatilným menám (CHF nepočítame, lebo má voči euru „soft peg“), vzhľadom na vysokú otvorenosť švédskej ekonomiky by však teoreticky mala byť mimoriadne citlivá na prípadné Trumpovo víťazstvo v US voľbách (podobne ako NZD). Potenciál pre jej prepad pri Trumpovom víťazstve je teda vysoký (@ecoeurope)
• Obrázky dňa: História naznačuje, že americké akcie by mali v najbližších rokoch stagnovať
  Extrémne vysoký prebytok obchodnej bilancie v Nemecku bude pravdepodobne pokračovať aj naďalej. Odbory toho veľa nevyjednali, medziročný rast miezd spadajúcich pod kolektívne vyjednávanie spomaľuje už druhý rok po sebe (zrejme kvôli pomalšej inflácii). Nemecko teda bude mať naďalej nízke mzdy v pomere k produktivite a týmpádom aj slabší dopyt domácností, čo bude držať exporty výrazne vyššie ako importy (@fwred):
• Obrázky dňa: História ukazuje, že americká výnosová krivka je vysoko.
  Párkrát som písal o tom, že americká výnosová je príliš plytká. T.j. že prirážky výnosov z dlhodobejších dlhopisov ku krátkodobým sú nízko. Avšak, história ukazuje, že v situácii, kedy je nezamestnanosť na minimách a ekonomika sa prehrieva (teda produkčná medzera je pozitívna), býva táto prirážka ešte nižšia, dokonca záporná. Síce idem proti prúdu a nemyslím si, že história sa tentokrát bude opakovať (lebo v porovnaní s pozitívnou produkčnou medzerou v minulosti nie je prítomná vysoká inflácia), každopádne podľa tohto historického vzťahu je aktuálne dolár nadhodnotený (@TN):
• Obrázky dňa: Hľadáte expozíciu voči americkým voľbám? Obchodujte peso
  USD/MXN vykazuje mimoriadne silnú koreláciu s výsledkami Trumpa v prieskumoch verejnej mienky. Investori do pesa teda zrejme nemajú v láske múr (hlavne, keď ho má postaviť Mexiko :). Každopádne peso v súčasnosti vyzerá na najlepšie aktívum, na ktorom sa dá špekulovať na výsledky amerických volieb, podstatne lepšie ako sú americké akcie či dlhopisy (@queenofchartz):
• Obrázky dňa: Holandsko ešte stále nedobehlo svoje predkrízové mzdy a zamestnanosť
  Veľmi prekvapujúci graf – porovnanie aktuálnej nezamestnanosti a aktuálnych reálnych miezd s úrovňami spred krízy ukazuje, že mimo periférnych ekonomík je pri oboch ukazovateľoch na tom horšie ešte aj Holadnsko. Podľa makroukazovateľov pritom v posledných rokoch vyzerá byť holandská ekonomika podobne silná ako nemecká (@tomashirstecon):
• Obrázky dňa: Index cien komodít je na ročnom minime
  Včerajší prepad cien ropy, ktorý prišiel po prelomení supportu okolo úrovne 50 USD za barel, poslal index cien komodít na ročné minimum (@Birdyword):
• Obrázky dňa: Index ekonomických prekvapení je najvyšší od roku 2014
  Index globálnych ekonomických prekvapení je najvyššie za viac ako posledné dva roky. Aj to je dôvod, prečo sa akciám v...
• Obrázky dňa: Index ekonomických prekvapení v USA je najvyššie od roku 2012
  Index ekonomických prekvapení v USA sa od letných miním vyšplhal na najvyššie úrovne od roku 2012. V nedávnej minulosti vykazoval tento index určitý vzťah s dolárovým indexom. Ten v posledných mesiacoch neplatí. Otázka je, či to je trvalý jav, alebo sa nožnice časom začnú zatárať a dolár posilní (@luttonpc):
• Obrázky dňa: Index ekonomických prekvapení v USA sa po vyše roku vrátil do plusu
  Index ekonomických prekvapení v USA z dielne Bloombergu sa po viac ako roku vyhrabal zo záporných čísel. Po dlhej dobe...
• Obrázky dňa: Index chamtivosti/strachu investorov sa prepadol na úrovne extrémneho strachu
  Index chamtivosti/paniky, ktorý zostavuje CNN Money, sa za týždeň prepadol z úrovní extrémnej chamtivosti do extrémneho strachu. Ten je najvyšší za posledného dva a pol roka. Investori sú teda podľa tohto indexu aktuálne iracionálne pesimistickí (@TN):
• Obrázky dňa: Index neistoty na rope je najvyšší od 2014. Po jeho rast zvykne ropa klesať
  Index krátkodobej neistoty na rope je najvyšší od roku 2014. Vysoké úrovne neistoty zvyčajne predchádzajú pádom. Takže pozor v long pozíciách (@Callum_Thomas):
• Obrázky dňa: Index populizmu vo vyspelom svete je najvyšší od 30-tych rokov minulého storočia
  Aktuálne sú preferencie populistických politikov/strán vo vyspelom svete podľa indexu z dielne fondu Brigewater takmer 35%. Vyššie boli len pred druhou svetovou vojnou. Ešte prednedávnom to bolo pod 10%, je teda možné, že sa jedná o jednorazový skok. Pokiaľ však tento index ostane vysoko, tak najväčším rizikom pre trhy ostane protekcionizmus (@MxSba):
• Obrázky dňa: Index strachu VIX zaznamenal najvyšší dvojtýždňový prepad v histórii
  BrExit vystrašil voličov len nakrátko. Z globálneho hľadiska investori neočakávajú citeľnejší dopad, čo malo za následok, že situácia sa ustálila. A to rekordne rýchlo – index strachu VIX taký veľký dvojtýždňový pokles ešte vo svojej histórii nezaznamenal. Aktíva, ktoré post-referendové zmeny ešte neskrogovali, tak majú solídny priestor pre korekciu (@MktOutperform):
• Obrázky dňa: Indexy volatility sú najvyššie od amerických volieb. Kórejský VIX explodoval
  Včera úradovalo na trhoch geopolitické riziko, Darilo sa všetkým bezpečným aktívam. VIX (index volatility) na americké akcie vyletel najvyššie od amerických volieb. Podstatne vyšší rast však zaznamenal VIX na kórejské akcie, čo naznačuje, že investori neberú slovné prestrelky medzi Trumpom a Kimom na ľahkú váhu (@Callum_Thomas):
• Obrázky dňa: Indovia kupujú čím ďalej tým menej zlata
  Dopyt Indov po zlate klesá. A to aj napriek prudkému ekonomickému rastu. Ako možné vysvetlenie sa ponúka kultúrna zmena – mladšia generácia už možno nie je tak tradicionalistická a neobklopuje sa pri svadbách a rituáloch množstvom zlata. Pokiaľ by to bola pravda, tak by tento trend mal pokračovať ďalej, a výpadok od najväčšieho globálneho konzumenta zlata by nebol pre žltý kov dobrou správou. Na druhej strane môže byť slabší minuloročný dopyt dielom spackanej demonetizácie. (@BloombergAsia):
• Obrázky dňa: Inflácia v Británii dosiahla strop (a možno aj libra)
  Včerajšie negatívne prekvapenie pri britskej inflácii zrejme nebude posledné. Ako ukazuje graf nižšie, tak jadrová inflácia sa hýbe ruka v ruke s medziročnou zmenou libry (vzťah je inverzný, t.j. čím slabšia libra, tým vyššia inflácia). A keďže už máme rok po referende o BrExite, teda rok po tom, ako začala libra prudko padať, tak začne efekt medziročného poklesu libry na infláciu oslabovať. S nižšou infláciou sa bude znižovať tlak na Bank of England, aby zvýšila úrokové sadzby a a obmedzí sa priestor pre posilňovanie libry, naopak otvorí sa priestor pre jej pokles (@enlundm):
• Obrázky dňa: Inflácia v rozvíjajúcich sa krajinách je najnižšia v histórii
  Po technickej stránke hrozný graf (mali dať na x-ovú os maximum 100%, alebo spraviť logaritmus), ale obsahovo veľmi zaujímavý – inflácia v rozvíjajúcich sa krajinách klesla na historické minimum (3,1%). A to tu ešte máme Venezuelu. Vyzerá to tak, že sa rozvíjajúcemu svetu darí robiť zodpovednejšiu fiškálno/monetárnu politiku. A to je samozrejme len dobre (@Birdyword):
• Obrázky dňa: Inflácia v USA rastie najrýchlejšie za poslednú dekádu
  Nárast jadrovej inflácie v USA  o 0,6 percentuálneho bodu za posledné dva mesiace bol najvyšší za poslednú dekádu. Pok...
• Obrázky dňa: Inflácie sa začínajú báť aj investori – prílev peňazí do anti-inflačných ETF prudko poskočil
  Očakávania návratu inflácie by mali časom poslať nahor a výnosy z amerických dlhopisov. Tie ešte donedávna vykazovali silnú koreláciu s globálnym PMI (indexom dôvery v podnikateľskej sfére). Táto korelácia naznačuje, že pri desaťročných splatnostiach majú výnosy priestor pre rast až k úrovni 2,5% (@enlundm)