Středa 24. červenec 2019 04:53
reklama
RoboMarkets
reklama
RoboMarkets
reklama
Globtrex

Úterní data z Číny ukážou, zda jsou novoroční výprodeje na místě, tedy pokud jim uvěříme

18.01.2016 15:38  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Dosavadní letošní vývoj na finančních trzích se řadí mezi nejhorší v historii. Některé akciové indexy přišly během prvních seancí roku o více než desetinu hodnoty a podobně je na tom také část komoditního trhu. Mezi hlavními důvody se často zmiňuje zpomalování čínské ekonomiky. Nadcházející data HDP mohou tuto teorii potvrdit nebo vyvrátit.

Čína v úterý ráno zveřejní data vývoje ekonomiky za poslední kvartál minulého roku. Zároveň se dočkáme prosincové průmyslové produkce. Poslední zveřejnění těchto dat nenaplnilo katastrofické předpovědi. Na druhou stranu ani nepotěšilo. Zvláště v případě průmyslové produkce, která se už od jara 2015 pohybuje okolo 6 % y/y. Kromě několika měsíců v průběhu krize se jedná o nejnižší růst průmyslu od počátku 90. let.

Vývoj průmyslové produkce v Číně od počátku 90. let (v %)

ppch

Ve 3Q 2015 rostla čínská ekonomika o 6,9 % po růstu o 7 % v 1Q a 2Q. Tyto vzestupy jsou v souladu se sedmiprocentním plánem čínského politbyra pro tento rok. O takovém růsty by se mohlo mnoha světovým ekonomikám jen zdát. V případě Číny by se však jednalo o nejnižší růst od roku 1990.

Vývoj HDP v Číně od roku 1992 (v %)

vhdpch

Dle odhadů by čínská ekonomika ve 4Q/2015 měla meziročně růst o 6,9 %. Tedy stejně rychle jako ve 3Q. Odhady analytiků oslovených agenturou Bloomberg se pohybují od 6,4 % do 7,1 %. Jen málokdo však věří, že by data mohla ukázat na pád. Pokud by růst dosáhl na 6,8 %, překvapení by taktéž nepřišlo. Na druhou stranu sedmiprocentní vzestup už by bylo něco, s čím se tak úplně nepočítá.

chin1

Můžeme výsledkům věřit?

V souvislosti s čínskými daty se často spekuluje o jejich věrohodnosti. Na vině má být deflátor HDP. Jedná se o nástroj, který konvertuje odhady nominálního růstu na reálné HDP. Jinými slovy jde o způsob, jak data oprostit od inflačního zhodnocení, které by vykázalo vyšší růst HDP, než jakého ekonomika ve skutečnosti dosáhla.

O problému se hojně spekulovalo po zveřejnění výsledků Q1/2015, kdy deflátor dosáhl na -1,1 %. Byl negativní pouze podruhé od začátku tisíciletí. Spotřebitelská inflace dosáhla na 1,2 % v tom samém období. Čím je nižší deflátor, tím více je nadsazený ekonomický růst. Oficiální metodologie pro výpočet deflátoru není bohužel k dispozici.

Důležité tedy bude sledovat, jestli deflátor bude více odpovídat reálné inflaci v ekonomice. Vodítkem by mohla být spotřebitelská inflace CPI, která na konci roku 2015 vzrostla na 1,6 %. Pokud by deflátor klesal, případě by byl opět negativní, data by opět nemusela mít reálný základ.

Pokud obchodníci statistikám čínského růstu neuvěří, nebude pravděpodobně reakce v případě dobrých výsledků nijak výrazná. O to silnější by však reakce na trzích mohla být, pokud se data budou zdát uměle vylepšena (deflátor klesne), a zároveň bude zveřejněn výsledek pod očekávání.

Co dále sledovat?

Dalšími důležitými položkami bude složení růstu HDP. V prvních dvou kvartálech minulého roku růstu výrazně pomohly finanční služby „Financial Services“, které reflektovaly boom na akciových trzích. Tento „umělý“ růst však skončil a v položce finančních služeb by to mělo být zřetelné.

Důležité by mohlo být také vnímat položku „Other Services“, která s posledními zveřejněními znatelně rostla. Bližší údaje k analýze však chyběly. Pokud se opět dočkáme růstu této položky, jejíž složení nebude lépe popsáno, tak podezření na určitou manipulaci zesílí.

V neposlední řadě bude zajímavá položka „Net Imports“, která reflektuje nižší ceny komodit. Zde bychom se mohli dočkat na první pohled pozitivního čísla, protože propad cen (importovaných!) komodit by měl mít na HDP pozitivní dopad. Do budoucna by to však pro čínskou ekonomiku nevěstilo nic dobrého, protože pokles ceny importů by mohl zároveň znamenat pokles poptávky – pokles nejen cen dovážených komodit, ale také jejich objemů.

Reakce na data

Čínské HDP v posledních dvou letech pravidelně mírně přestřeluje očekávání analytiků. Nálada se dobře přenáší na akciové indexy, přičemž díky obchodnímu propojení je pro spekulace na čínská data vhodný německý DAXa kvůli vysokému podílu těžařů není k zahození ani londýnský index FTSE. Zveřejnění probíhá pravidelně mimo obchodní hodiny instrumentů (v úterý budou data zveřejněna ve 3:00 ráno), takže se projeví až s otevřením futures a následně samotné burzy.

Aktuální výsledek by měl mít na trh výrazný dopad, zvláště pokud by skončil pod odhady. O čínském růstu se v posledních týdnech mohutně spekuluje. Nechce se věřit, že by propad cen komodit nebyl do značné míry způsoben propadem čínské poptávky, což by se mělo více projevit na ekonomické aktivitě.

Spousta obchodníků navíc věří, že data mohou být pozitivně ovlivněna. Pokud by tedy skončila pod odhady, mohlo by to znamenat tak špatné výsledky, že by naplnění odhadů bylo nereálné. Mnohem pravděpodobněji však bude pokračovat „řízený“ pokles, kterého jsme v posledních letech svědky. Pokud budou naplněny odhady, pak jsem zvědavý na nové teorie vysvětlující aktuální propady na trzích. Nebo by se ještě více spekulovalo na „cinknuté“ čínské statistiky?

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • US500 sa dostal na nové tohtoročné maximá
    Ďalšie pozitívne správy ohľadom obchodnej dohody medzi USA a Čínou posielajú akcie nahor. Pozitívne je, že dohoda je na 90% pripravená. Čína požaduje od USA zrušenie všetkých ciel, zatiaľ čo USA požadujú garanciu za dodržiavanie dohody. V každom prípade by zrušenie aspoň časti ciel bolo veľmi prospešné pre globálnu ekonomiku. Americký akciová index US500 pokračoval v raste na nové tohtoročné maximá. Centrálne banky v prvom kvartály naliali do trhov 1 bilión dolárov likvidity, čo sa preukázalo aj na rekordnom raste akciových trhov. V marci sa otvorilo len 129 tisíc pracovných miest v súkromnom sektore v USA, čo predstavuje najnižšiu úroveň za posledných 18 mesiacov. Treba však poznamenať, že nezamestnanosť v USA je na rekordne nízkych úrovniach. Podľa ISM sa spomalil počet nových objednávok nevýrobného sektora. Akciové trhy reagovali na tieto dáta miernou korekciou. Rast akciového indexu US500 by mohol pokračovať k psychologickej úrovni 2900 bodov.
  • US500 sa obchoduje len menej ako 1% od historicky najvyšších úrovní
    Americkým akciovým trhom pomáha pozitívny vývoj výsledkovej sezóny v USA. Počas dnešného dňa reportovali výsledky spoločnosti ako Coca-Cola, Twitter, alebo Procter & Gamble. Všetky spomínané spoločnosti prekonali očakávania analytikov.O pozitívnu náladu na trhoch sa postaral aj nárast predaja nových domov v USA. V marci sa predalo 692 tisíc nových domov, očakával sa predaj na úrovni 650 tisíc domov.
  • US500 testuje klesajúcu trendovú líniu
    Včerajšie vyjadrenie šéfa Fedu Jerome Powella podporilo oživenie na akciových trhoch. Európske, ako aj americké akciové indexy sa odrazili od kľúčových supportov a aj dnes pokračujú v raste. Powell včera prvýkrát naznačil, že Fed môže v tomto roku pristúpiť k znižovaniu úrokových sadzieb. Hoci Powell argumentoval, že hospodársky rast, nízka nezamestnanosť a inflácia sú v súlade s cieľmi Fedu, obchodné napätie medzi USA a jeho kľúčovými obchodnými partnermi naberá na obrátkach. Fed bude pozorne sledovať priebeh týchto obchodných sporov a k tomu prispôsobí vývoj monetárnej politiky. Fed sa totiž obáva o to, že obchodné vojny povedú k spomaleniu globálneho hospodárskeho rastu.
  • US500 za dostal na historicky najvyššie úrovne aj napriek slabým dátam
    Dnešné kľúčové makroekonomické dáta z USA jednoznačne nesplnili očakávania, keďže ADP ukázali ďalší mierny nárast zamestnanosti, pričom ISM zaznamenalo najslabší rast v nevýrobnom sektore od augusta 2017 a objednávky výrobných podnikov zaznamenali za posledné 4 mesiace tretí pokles. To však nezastavilo nárast US500, ktorý rastie už tretí deň v rade a po prvýkrát v histórií prekročil úroveň 2990 bodov.
  • Uťahovanie FEDu spôsobuje problémy na trhu so špekulatívnymi dlhopismi
    Po emerging markets má kombinácia očakávaného zvyšovania sadzieb a kolapsu cien komodít ďalšiu obeť – špekulatívne dlh...
  • Uťahovanie opaskov nie je bezbolestné ani pokojné
    Neistota stále trváSummit EU vyvoláva na trhu stále ...
  • Utečte z „bezpečných“ přístavů a vsaďte na akcie, radí hlavní ekonom italské UniCredit
    „Měli byste prodat americké, britské i německé dluhopisy, švýcarský frank, japonský jen, zlato i vše ostatní, o čem jste si mysleli, že je to...
  • Útek do bezpečia
    Trh si zrazu uvedomil, že na prudký ... (správa pre profesionálov)...
  • Úterní analýza EUR/USD
    EUR/USD v novém týdnu na chvíli zastavilo své pokusy o další posílení. Trh se momentálně pere s rezistencí 1,1238, která pokud nebude...
  • Úterní analýza EUR/USD
    Na EUR/USD vyšla včerejší analýza na výbornou. Trh využil podpory na hodnotě 1,080 a začal se posouvat blíže k horní hraně konsolidačního...
  • Úterní obchodování forexu na asijských trzích se zklidnilo
    Po bouřlivém pondělí, kdy trhy forexu reagovaly především na zprávy z Německa, se forex na asijských trzích během úter...
  • Úterní ráno bere koruně včerejší zisky, poptávka po riziku ochabuje
    Zatímco evropské akcie dnes otevíraly růstově, devizový trh už ukazuje, že poptávka po rizikových aktivech ztrácí na ...
  • Úterní ráno přináší regionu ztráty, nevyhnula se jim ani koruna
    Pondělní dobrá nálada vyprchala a s ní i zájem o riziková aktiva. Wall Street včera zavírala lehce...
  • Úterní souhrn událostí z USA a eurozóny
    Německý ZEW index ekonomického sentimentu se v březnu propadl na nejslabší hodnoty od srpna loňského roku. Z únor...
  • Úterní zasedání ECOFIN
    V pondělí schválili ministři eurozóny v Bruselu finanční pomoc Kypru. Nyní musejí detailně naplánovat rozdělení z...
  • Úterý pod vlivem PMI indexů
    Čína nezažívá nejlepší časy, po 0,2 procentním propadu v růstu HDP za první kvartál 2013, dnes v noci přišla další...
  • Útes prebíja QE vlnu
    Tento týždeň sa udiala zaujímavá vec. Boli sme zvyknutí, že po ohlásení nových monetárnych stimulov väč&s...
  • Útoky v Belgii trhy vylekaly jen krátkodobě, GBP ale výrazně ztrácí
    Úterní obchodování se zatím nese na finančních trzích v duchu jediného tématu, kterým je bohužel teroristický útok v B...
  • Úvěrový impuls: Varovná znamení pro americkou ekonomiku
    Americká expanze, která začala v roce 2009, když si tehdejší guvernér Fedu Ben Bernanke povšiml první naděje, je jednou z nejdelších v historii. Pokud potrvá až do července 2018 (což je vysoce pravděpodobné), bude současná expanze trvat devět let. Přesto se objevují varovná znamení naznačující, že ekonomika ztrácí svou energii. Dva ze tří klíčových motorů americké ekonomiky jsou negativní: úvěrový impuls (který představuje tok nových úvěrů vytvořených soukromým sektorem v % HDP) a ziskový impuls (vypočítaný jako čistá přidaná hodnota mínus odměny zaměstnancům).
  • Úvěrový impuls značí nižší růst. Jsou akcie imunní vůči zpomalení?
    Po dalším dobrém výkonu světových akcií ve druhém čtvrtletí, kdy nejvíce vydělaly akcie Číny a rozvíjejících se trhů, se objevilo několik náznaků možného zpomalení ve čtvrtletí třetím. To je spojeno zejména s rizikem propadu globálního úvěrového impulsu, který začal v Číně, ale šíří se i do USA. Na akciových trzích se nyní objevily první trhliny, ztrácely např. australské či brazilské akcie.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama