Forex: Koruna se slabým dolarem na pozitivní vlně

Čtěte více

• Forex: Koruna se po zasedání ČNB dostala pod 25 EUR/CZK
  Minulý týden byl nabitý důležitými událostmi. Data o růstu HDP za 1Q‘24 v ČR, Německu a eurozóně a ani data o inflaci v Německu či v celé eurozóně s českou korunou nepohnula. Ta zůstala okolo hranice 25,10 EUR/CZK, což se nezměnilo ani po zasedání Fedu, který nechal sazby na stávající úrovni. Následná tisková konference předsedy Powella vyzněla v holubičím tónu, když téměř vyloučil možnost dalšího zvýšení sazeb. Většina členů měnového výboru se domnívá, že již nyní je měnová politika dostatečně restriktivní. S prvním snížením sazeb se stále počítá v tomto roce, což podpořily i páteční výsledky z amerického trhu práce naznačující jeho možné ochlazování.
• Forex: Koruna se po zasedání ČNB vrací zpět nad 25 EUR/CZK
  Minulý týden se nesl ve znamení čtvrtečního zasedání bankovní rady ČNB, jejíž rozhodnutí o snížení úrokových sazeb poutalo pozornost finančních trhů celý týden. Potvrdila se naše prognóza, která počítala se snížením 2T repo sazby o 50bb, ačkoli většina trhu se dlouhodobě klonila k opatrnější variantě -25bb. Většímu snížení nahrávala zejména nově příchozí fundamentální data z české ekonomiky včetně těch o vývoji cen.
• Forex: Koruna se po zasedání pokouší testovat 25,00 EUR/CZK
  Koruna po zasedání ČNB v reakci na jestřábí vyznění prognózy i komentáře (viz úvodník) začala posilovat a atakovala hranici 25,00 EUR/CZK. Dnes se ještě může pozornost stočit k detailům prognózy rozebíraným tradičně na setkání s analytiky. Celkově nám v tuto chvíli přijdou sázky trhů pro české sazby na konec tohoto roku jako příliš vysoké (FRA ukazují 4,25-4,50 %). I proto již nečekáme od domácích fundamentů pro korunu v nejbližších týdnech novou výraznější vzpruhu. Navíc (jak píšeme výše), případné další zisky koruny by z ní mohly udělat rychle proti-inflační faktor (vracející do hry rychlejší pokles sazeb). Nevylučujeme sice, že se koruna v nejbližších dnech může znovu pokusit testovat 25,00 EUR/CZK, pro její úspěch však budou o poznání důležitější globální faktory - zejména pohyb zahraničních sazeb či eurodolaru.
• Forex: Koruna se pozvolna blíží úrovni 25,00 EUR/CZK
  Nárůst podílu nezaměstnanosti vstřebala koruna bez větších obtíží, a dokonce posbírala lehké zisky na cestě pod úroveň 25,10 EUR/CZK. Dnes je tuzemský makro kalendář prázdný, ve vzduchu však stále visí nepříjemná otázka celních tarifů, které se z pohledu Evropy mohou stát realitou každým dnem.
• Forex: Koruna se proti euru zastavila téměř na ročním minimu
  Euro proti dolaru spadlo v průběhu toho týdne na svou nejslabší hodnotu za poslední více než tři měsíce. Až do čtvrtka se kurz držel nad hladinou 1,0700 EUR/USD, kdy spadl k 1,0630 EUR/USD. I když evropská centrální banka na čtvrtečním zasedání úrokové sazby zvýšila a trh s tím plně nepočítal, vypadá to, že se jednalo o poslední zvýšení sazeb. Makroekonomická prognóza byla revidována níže, zrovna tak výhled jádrové inflace. Nepotěšila ani evropská data, zejména červencová průmyslová výroba; slabost vykazuje zejména německý průmysl. Naopak z dolarové strany jsme se dočkali další série příznivých dat v podobě relativně silných srpnových maloobchodních tržeb, vyšší byla i tamní srpnová jádrová inflace či ceny průmyslových výrobců.
• Forex: Koruna se přiblížila k 25,10 EUR/CZK
  Česká koruna po zásahu ČNB jako by nevnímala rizika pramenící z ruské invaze na Ukrajinu tak výrazně. Měnový pár se proto v pátek přiblížil až k 25,10 EUR/CZK. Částečně ho mohl potěšit i slabší americký dolar (silnější euro), které na globálních trzích bylo odrazem překvapivě jestřábí ECB. I když s ČNB v zádech si koruna může být relativně jistá (masivní rezervy přesahují 60 % HDP), invaze Ruska na Ukrajinu bude podle našeho názoru korunu dál výrazně brzdit.
• Forex: Koruna se přiblížila úrovni 23,70 EUR/CZK
  Koruna včera mírně oslabovala a přiblížila se hranici 23,70 EUR/CZK, navzdory relativně jestřábímu komentáři guvernéra ČNB Aleše Michla. Dnes je tuzemský makro kalendář prázdný, a proto bude korunový trh sledovat především dění na hlavních trzích.
• Forex: Koruna se přiblížila 25,20 EUR/CZK
  Česká koruna zůstává v pásmu 25,20-25,30 EUR/CZK a i když v posledních dnech lehce zpevnila, nejistota před americkými volbami a ČNB ji pravděpodobně v nejbližších seancích nepustí k výraznějším pohybům. V příštím týdnu může být zajímavé sledovat výsledek HDP za Q3, který podle nás dopadne relativně solidně (+0,4 % q/q). bude to ovšem lehce za očekáváním ČNB, a proto do listopadového zasedání a zveřejnění nové prognózy nečekáme výraznější pohyby.
• Forex: Koruna se přibližuje hranici 25,00 EUR/CZK
  Česká měna se po malých krůčcích přibližuje úrovni 25,00 EUR/CZK. Dnes by koruna mohla profitovat z rozhovoru amerického prezidenta Trump s ruským prezidentem Putinem, resp. rostoucí naděje na dosažení příměří na Ukrajině. To by přineslo úlevu pro celý koš středoevropských měn, zejména maďarský forint.
• Forex: Koruna se přibližuje hranici 25,60 EUR/CZK
  Koruna během včerejšího obchodování pozvolna oslabovala a přiblížila se až těsně k hranici 25,60 EUR/CZK. Pozornost trhů opět směřuje ke kovidovým statistikám, které se v řadě velkých zemí v posledních týdnech zhoršovaly. Dnes bude tuzemský trh sledovat výsledky HDP za druhý kvartál, které otestují srpnovou prognózu ČNB počítající s daleko rychlejším oživením ekonomiky, než naznačoval bleskový odhad HDP zveřejněný na konci července. Ani případné potvrzení slabšího výsledku však nic nezmění na odhodlání zvyšovat úrokové sazby, které ČNB dává už několik měsíců po sobě jasně najevo. Zvlášť, když koruna v důsledku dění v zahraničí dostatečně rychle nesílí.
• Forex: Koruna se snaží dostat pod 25,00 EUR/CZK
  Dolar si dnes poprvé po čtyřech ztrátových seancích proti euru polepšil. Zatímco v průběhu asijského obchodování se kurz ještě držel kolem 1,0940 EUR/USD, během evropské seance se většinou držel pod 1,0900 EUR/USD. Nejednalo se ale o žádné velké spekulace na večerní výsledek jednání americké centrální banky. Všeobecně je očekáváno, že sazby se na tomto zasedání měnit nebudou. Proti euru zavážila mírně sestupná revize inflace v eurozóně za březen. Meziměsíční i meziroční dynamiky byly zrevidovány o desetinu dolů na 0,4 % m/m a 2,3 % y/y. To jenom potvrzuje předpoklad, že i na dalším zasedání ECB v dubnu budou měnověpolitické sazby opět sníženy. Podle nás ale naposledy v tomto cyklu, a to i ve světle aktuálních inflačních rizik vyplývajících z obchodních válek a zvýšených výdajů na zbrojení.
• Forex: Koruna se snaží najít pevnou půdu pod nohama
  Silnější akcie a slabší dolar se koruně relativně líbí a ke konci týdne jako by našla pevnější půdu pod nohama. Zatím však podle nás i nadále zůstává zranitelná. Z domácích událostí ji v tomto týdnu pravděpodobně nepotěší relativně slabý index podnikatelské nálady v průmyslu a svým způsobem nakonec ani meziroční pokles výrobních cen.
• Forex: Koruna se snaží vymanit z defenzivy posledních dní
  Koruna v pátek zastavila své ztráty z předešlých dní a stabilizovala se v okolí 24,30 EUR/CZK. Pomohl pravděpodobně i zápis z posledního zasedání ČNB, který se stále nesl v duchu zdůrazňování pro-inflačních rizik. Na druhou stranu na výnosové křivce ke konci týdne stále převažovalo téma nízké inflace roku 2026 (viz úvodník) − dvouletý korunový swap se proto držel stabilní lehce pod 3,5 %. V tomto týdnu proto budeme zvědaví převážně na zpřesněné odhady prosincové inflace a jakékoliv dodatečné komentáře z centrální banky indikující posun v únorové prognóze.
• Forex: Koruna se stabilizovala u 24,80 EUR/CZK
  Koruna drží dobyté pozice na úrovni 24,80 EUR/CZK a stále se veze na vlně jestřábího vyznění tuzemských makro dat. Včerejší zasedání ECB pro korunu větší vzpruhu nepřineslo, neboť guvernérka Christine Lagarde signalizovala jen malou ochotu dále snižovat úrokové sazby. Dnes bude na pořadu dne výsledek průmyslové výroby, od kterého nečekáme žádné zázraky, přičemž jeho dopad na korunový trh nebude nikterak zásadní. Koruna proto může dle našeho názoru nadále zůstat relativně silná, avšak nadále máme za to, že prostor po výraznější zisky zůstává relativně malý.
• Forex: Koruna se stabilizuje nehledě na jestřábí prognózu Fedu
  Česká koruna lehce zpevnila a pokles květnové inflace tak na ni nezanechal nové trvalejší šrámy. Měnový pár se vrátil pod 24,70 EUR/CZK a korunu výrazněji neohrozila ani relativně jestřábí prognóza Fedu, která implikuje jen velmi opatrné snižování amerických sazeb. Do červnového zasedání centrální banky (27.6.) nepředpokládáme žádná klíčová domácí čísla (pokud výrazně nepřekvapí PPI) a v centru pozornosti tak budou eventuálně nové komentáře členů bankovní rady.
• Forex: Koruna se stabilizuje v okolí 24,30 EUR/CZK
  Česká koruna se drží na dostřel od 24,30 EUR/CZK a páteční pokles ropy a dolaru ji už nijak zásadně nepomohl. Geopolitická situace na Blízkém východě (viz úvodník) nadále zůstává nepřehledná, a proto by byly výraznější zisky koruny v tuto chvíli překvapivé. Dnešní výrobní inflace pravděpodobně ukáže, že v potravinových výrobních řetězcích v Česku zatím převládají deflační tlaky. To může být vcelku příznivá zpráva pro ČNB, která je v procesu přípravy nové prognózy a může na trh v nejbližších dnech pouštět více komentářů.
• Forex: Koruna se stabilizuje, vyhlíží jakékoliv komentáře z centrální banky
  Česká koruna se stabilizovala a drží se v okolí 25,10 EUR/CZK. V nejbližších dnech bude dál primárně oscilovat v závislosti na obchodním napětí a míře nervozity globálních investorů – i když start do týdne může být lehce pozitivní (další víkendový obrat Donalda Trumpa), nervozita trhů zůstane vysoká (viz úvodník). Z domácích impulsů bude nejzajímavější sledovat jakékoliv komentáře centrálních bankéřů k “nové” situaci.
• Forex: Koruna se stále drží u hranice 25.50 EUR/CZK
  Koruna se v průběhu včerejšího obchodování držela bez výraznějších pohybů těsně nad hranicí 25,50 EUR/CZK.
• Forex: Koruna se stále drží v blízkosti 23,70 EUR/CZK
  Při absenci významnějších impulzů se koruna drží i nadále v těsné blízkosti úrovně 23,70 EUR/CZK. Zhoršující se globální nálada v souvislosti s přeceněním sazeb směrem vzhůru v USA i eurozóně české měně nehraje do karet, zatím však převládá efekt bezpečného přístavu díky pokračujícímu intervenčnímu závazku ČNB.
• Forex: Koruna se stále obchoduje v úzkém pásmu
  Koruna se nadále obchoduje v relativně úzkém pásmu 23,70-23,80 EUR/CZK a nic na tom nezměnila ani včerejší mediální ofenzíva členů bankovní rady ČNB. Jan Frait v rozhovoru pro deník Právo zopakoval, že naše úrokové sazby budou vysoké po delší dobu, ostatně podobně jako na Radiožurnálu i guvernér Aleš Michl. Ten vedle toho podpořil neortodoxní hypotézu zaznívající od Jana Švejnara o spojitosti agresivního růstu sazeb za Rusnokovy éry a zvýšené inflaci, resp. inflačních očekávání. Vzhledem k prázdnému makro kalendáři v Česku zůstane pro korunu v tomto týdnu stěžejní vývoj v zahraničí. Zásadním číslem dneška bude výsledek americké inflace za leden – pokud by měl alespoň částečně nabourat tezi o probíhající desinflaci v USA, pak může hrozit výprodej rizikových aktiv a na pozoru se bude muset mít i koruna.