Pátek 06. listopadu 2026 21:19
reklama
Dolvero
reklama
Dolvero
reklama
Dolvero
reklama
Dolvero SET2

BoJ plánuje bankám platiť za to, aby požičiavali. Pre oslabenie JPY a podporu inflácie však bude musieť urobiť viac

22.04.2016 13:39  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

USDJPY dnes rastie. Ako dôvod sa uvádzajú informácie Bloombergu, že Bank of Japan zvažuje zavedenie negatívnych úrokov na pôžičky bankám. Bank of Japan to už síce stihla poprieť, ale keďže centrálne banky nepotvrdzujú nové opatrenia, kým nie sú schválené, tak to vylúčiť nemožno. Najmä keď sa budúci týždeň bude konať jej zasadnutie a k ďalším opatreniam ju tlačí negatívny vývoj ekonomiky, pokles inflácie a posilnenie jenu. Teda všetky hlavné premenné, ktoré centrálne banky sledujú.

O čo by pri takomto opatrení šlo? Bank of Japan už zaviedla negatívne úročenie časti rezerv na úrovni -0,1% s cieľom posunúť nadol bezrizikovú sadzbu. Efekt sa dostavuje, výnosy zo štátnych a aj korporátnych dlhopisov klesli. To však automaticky neznamená, že rastie úverovanie (naopak, v marci sa jeho medziročný rast spomalil na 2%, čo je najmenej za posledné dva roky). To okrem nízkych sadzieb totiž ovplyvňujú aj ďalšie faktory ako ekonomické vyhliadky, zdravie bánk, demografia… a tie sú prevažne negatívne.

Bank of Japan má okrem úročenia rezerv aj ďalšie nástroje, ktorými sa snaží stimulovať tvorbu úverov do reálnej ekonomiky. V tomto prípade sa jedná o program pre podporu úverov, prostredníctvom ktorého požičiava bankám. V rámci neho existujú dva typy úverov:

  1. Úver na stimulovanie bankového úverovania. Je to obdoba TLTRO, ktoré používa ECB. Banky si môžu požičať za stanovenú sadzbu (tá je v súčasnosti 0%) na štyri roky, s tým, že každý rok môžu predčasne splatiť časť úveru, alebo aj celý. Požičať si môžu dvojnásobok objemu prostriedkov, o ktoré v sledovanom období zvýšili úverovanie. Práve táto podmienka by mala motivovať banky k zvýšenému úverovaniu. Celkový objem týchto úverov nie je obmedzený, takže keby banky výrazne navyšovali úverovanie, tak si teoreticky môžu za súčasných podmienok požičať aj nekonečno jenov.
  2. Úver na stimulovanie rastu. Toto je špecialitka Bank of Japan, v rámci ktorej požičiava bankám taktiež za 0% na max. 4 roky prostriedky, ktoré potom banky ďalej posúvajú podnikom z vybraných odvetví. Nemusia ich poskytovať len vo forme jenových úverov, ale aj vo forme dolárových úverov, či dokonca akciových investícií. Dohromady takto banky môžu rozdať 10,5 bil. JPY a 12 mld. USD v úveroch a 500 mld. JPY v akciových investíciách.

Celkovo zatiaľ v rámci tohto programu BoJ požičala bankám na stimulovanie bankového úverovania 24,4 bil. JPY a na podporu rastu a 5,6 bil. JPY a 12 mld. USD (teda pri dolárových pôžičkách bol dosiahnutý strop).

Dnešné šumy hovorili o tom, že by si banky v rámci týchto programov mohli požičiavať za záporné sadzby. T.j., že Bank of Japan by im platila za to, že by si od nej banky požičali. (Neplatí to pre dolárové pôžičky, tie sa rozdávajú za 6-mesačný americký LIBOR, s ktorým BoJ nepohne). Teda niečo podobné, ako nové TLTRO od ECB, v ktorých si môžu banky požičať za záporný úrok.

Z môjho pohľadu by sa jednalo len o veľmi kozmetický krok (nevidím reálne, že by tento záporný úrok bol nižší ako depozitná sadzba). A to z toho dôvodu, že by mal len jemný (alebo žiadny) dopad na úročenie. To totiž pri krátkodobých splatnostiach určuje záporná depozitná sadzba a pri dlhodobých splatnostiach ho tlačí nadol QE. Skôr by som to vnímal ako prorastové a nie proinflačné opatrenie. Ale je to len kvapka v mori, BoJ rozdala v rámci tohto programu niečo cez 30 bil. JPY, HDP krajiny je pritom okolo 500 trn. JPY (čize sa bavíme o nejakých 0,006% HDP).

Dnešné oslabenie jenu v dôsledku tejto správy môže mať dve vysvetlenia. Po prvé to bolo prijaté pre jen ako negatívny signál, bez toho, aby sa bral do úvahy potenciál tohto opatrenia. Alebo po druhé, to mohli trhy interpretovať ako signál, že sa na budúcotýždňovom zasadnutí Bank of Japan niečo chystá, pričom takéto opatrenie by bolo súčasťou širšieho balíka, v ktorom by boli aj silnejšie kroky (napr. posunutie depozitnej sadzby ďalej do mínusu, či navýšenie QE). Ostatne aj ten zdroj z BoJ pre Bloomberg povedal, že by platenie bankám za úvery by mohlo byť zavedené v prípade ďalšieho zníženia depozitnej sadzby.

V kombinácii s viacnásobným stroskotaním USDJPY na supporte okolo úrovne 108, to mohlo medveďov na USDJPY odradiť.

Klíčová slova: HDP | Bank of Japan | Bloomberg | ECB | LIBOR | Banky | USD | JPY | ČEZ | USDJPY | Úvěr | QE | TLTRO | Výnosy |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Trading Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dolvero