Makro: Fed plánuje ukončit program kvantitativního uvolňování v říjnu, zápis

Bankovní rada americké centrální banky pokračovala v diskusi o otázkách spojených s případnou normalizací měnové politiky, jako součást uvážlivého plánování, uvedl zápis z jednání ze 17-18. června. Bylo rozhodnuto, že bude vhodné sdělit plány veřejnosti koncem tohoto roku, v době kdy bude mít Fed k dispozici podrobnou analýzu rozvahy. V hodnocení současné situace zaznělo, že se ekonomika odrazila z poklesu na začátku roku, tvorba pracovních míst se nadále zvyšovala a míra nezaměstnanosti v dubnu výrazně klesala a v květnu zůstala beze změny. (Jednání bankovní rady se konalo v předstihu před zprávou o zaměstnanosti za červen, podle které bylo vytvořeno 288 tisíc nových míst a míra nezaměstnanosti klesla na šestileté minimum 6,1%). Růst spotřebitelských cen v posledních měsících zrychlil, dlouhodobá inflační očekávaní zůstávají stabilní. V hodnocení výhledu Fed konstatoval, že byl reálný HDP se mohl rozšířit v druhém pololetí rychlejším tempem, což potvrzují indikátory výdajů na domácí spotřebu a podnikových investic, společně s očekáváním, že vývoz a investice do zásob se navátí k více normálním hodnotám po útlumu v zimním období. Kvůli poklesu ekonomiky v prvním čtvrtletí, Fed sestupně revidoval odhad růstu ekonomiky v letošním roce.

Bankovní rada jednomyslně rozhodla od července snížit tempo nákupu cenných papírů krytých hypotékami o 5 miliard dolarů na 15 miliard dolarů za měsíc a dlouhodobých státních dluhopisů o 5 miliard dolarů na 20 miliard dolarů měsíčně. Pokud bude vývoj ekonomiky v souladu s očekáváním, odůvodňuje snížení tempa nákupu aktiv na každém z nadcházejících zasedání, k závěrečnému snížení by došlo v říjnu. Ponechala stávající politiku reinvestování splátek jistin z držby cenných papírů krytých hypotékami. Současně jednomyslně rozhodla zachovat základní úrokovou sazbu na rekordním minimu 0-0,25%. Předpokládá, že výjimečně nízká sazba federálních financí bude vhodná po tak dlouhou dobu, dokud nebude dosažen cíl maximální zaměstnanosti a 2% inflace a to i po skončení programu nákupu aktiv.

V nové makroekonomické prognóze Fed snížil odhad reálného růstu HDP v letošním roce na 2,1%-2,3% oproti březnovému odhadu 2,8%-3,0%, zachoval odhad růstu v roce 2015 na 3,0%- 3,2% a v roce 2016 na 2,5%-3,0%. Míra nezaměstnanosti by měla klesat rychleji a na konci letošního roku se pohybovat mezi 6,0%- 6,1%, předchozí odhad uváděl 6,1%- 6,3%. Dolní rozpětí odhadu jádrové inflace bylo na rok 2014 revidováno o 0,1% nahoru na 1,5%-1,6% a na rok 2015 a 2016 o 0,1% dolů na 1,6%- 2,0% a 1,7%-2,0%. Podle názoru většiny (12 z 16) účastníků prognózy FOMC dojde k prvnímu zvýšení základní úrokové sazby v roce 2015.