Pondělí 23. června 2025 04:15
reklama
Purple MT5 webinář
reklama
RebelsFunding NEW
reklama
Purple jak obchodovat zlato
reklama
RebelsFunding NEW

High-yield dluhopisy poprvé se záporným reálným inflačně očištěným výnosem

14.09.2021 12:08  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Agentura Bloomberg minulý týden informovala, že průměrný reálný inflačně očištěný výnos do doby splatnosti na indexu vysoce úročených spekulativních korporátních dluhopisů (high-yield), denominovaných v euru, se poprvé v historii dostal do záporu. Jak ukazuje graf níže, průměrný nominální výnos do doby splatnosti těchto nejrizikovějších korporátních dluhopisů (po očištění o aktuální míru inflace v eurozóně, která byla v srpnu 3,0 % meziročně) se nyní pohybuje kolem -0,7 %.

Proto tedy platí, že tzv. finanční represe, tedy záporné reálné inflačně očištěné dluhopisové výnosy do doby splatnosti, nejsou přítomny už zdaleka jen na vládních dluhopisech a bezpečnějších korporátních dluhopisem investičního stupně, ale rovněž v nejrizikovější skupině dluhopisů, tzv. korporátních high-yieldů. Jde samozřejmě o důsledek bezprecedentního tištění nekrytých peněz Evropskou centrální bankou v řádu desítek miliard eur měsíčně v rámci programu kvantitativního uvolňování, kdy evropská měnová autorita na sekundárním trhu neustále nakupuje dluhové cenné papíry, čímž zároveň udržuje jejich tržní ceny na historických maximech, resp. výnosy do doby splatnosti na historických minimech. Na druhém břehu Atlantiku v USA je přitom situace naprosto stejná.

Dluhopisoví investoři to tak mají v dnešním období nesmírně složité. My se snažíme tomuto nepříznivému trendu čelit tím, že se v rámci evropských high-yieldů orientujeme především na menší emitenty bez externího ratingu od některé z velkých ratingových agentur (S&P, Moody’s, Fitch). Tyto dluhopisy dnes v průměru nesou 2,5-3,0 % výnosovou prémii nad index eurových korporátních high-yieldů s externím ratingem. Domnívám se proto, že i v následujícím období budeme schopni klientům dodávat mírně kladnou reálnou inflačně očištěnou výkonnost. Druhá věc je, zda je ovšem celková aktuální situace na globálním dluhopisovém trhu dlouhodobě udržitelná, kdy průměrný nominální globální dluhopisový výnos do doby splatnosti činí pouze 1 %.

Michal Stupavský, Conseq Investment Management

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RebelsFunding NEW