Pondělí 15. prosince 2025 17:08
reklama
Fintokei Payouty
reklama
RebelsFunding VIP zóna prosinec 2025
reklama
InstaForex ebook
reklama
RebelsFunding NEW 2

High-yield dluhopisy poprvé se záporným reálným inflačně očištěným výnosem

14.09.2021 12:08  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Agentura Bloomberg minulý týden informovala, že průměrný reálný inflačně očištěný výnos do doby splatnosti na indexu vysoce úročených spekulativních korporátních dluhopisů (high-yield), denominovaných v euru, se poprvé v historii dostal do záporu. Jak ukazuje graf níže, průměrný nominální výnos do doby splatnosti těchto nejrizikovějších korporátních dluhopisů (po očištění o aktuální míru inflace v eurozóně, která byla v srpnu 3,0 % meziročně) se nyní pohybuje kolem -0,7 %.

Proto tedy platí, že tzv. finanční represe, tedy záporné reálné inflačně očištěné dluhopisové výnosy do doby splatnosti, nejsou přítomny už zdaleka jen na vládních dluhopisech a bezpečnějších korporátních dluhopisem investičního stupně, ale rovněž v nejrizikovější skupině dluhopisů, tzv. korporátních high-yieldů. Jde samozřejmě o důsledek bezprecedentního tištění nekrytých peněz Evropskou centrální bankou v řádu desítek miliard eur měsíčně v rámci programu kvantitativního uvolňování, kdy evropská měnová autorita na sekundárním trhu neustále nakupuje dluhové cenné papíry, čímž zároveň udržuje jejich tržní ceny na historických maximech, resp. výnosy do doby splatnosti na historických minimech. Na druhém břehu Atlantiku v USA je přitom situace naprosto stejná.

Dluhopisoví investoři to tak mají v dnešním období nesmírně složité. My se snažíme tomuto nepříznivému trendu čelit tím, že se v rámci evropských high-yieldů orientujeme především na menší emitenty bez externího ratingu od některé z velkých ratingových agentur (S&P, Moody’s, Fitch). Tyto dluhopisy dnes v průměru nesou 2,5-3,0 % výnosovou prémii nad index eurových korporátních high-yieldů s externím ratingem. Domnívám se proto, že i v následujícím období budeme schopni klientům dodávat mírně kladnou reálnou inflačně očištěnou výkonnost. Druhá věc je, zda je ovšem celková aktuální situace na globálním dluhopisovém trhu dlouhodobě udržitelná, kdy průměrný nominální globální dluhopisový výnos do doby splatnosti činí pouze 1 %.

Michal Stupavský, Conseq Investment Management

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Hess vyrostl o 3% díky oznámení Chevronu o odkoupení společnosti.
    Společnost Hess Corp (HES.US) se dnes v premarketu obchoduje o 3 % výše poté, co Chevron (CVX.US) oznámil, že společnost koupí. Chevron uvedl, že uzavřel definitivní dohodu s Hess Corporation o koupi všech nesplacených akcií společnosti v celé akciové transakci v hodnotě 53 miliard USD. To oceňuje akcie společnosti Hess na 171 USD za akcii na základě poslední uzavírací ceny Chevronu.
  • Hewlett Packard Enterprise reportovala za 1Q, podle analytiků společnost zveřejnila slabý výhled
    Americká IT společnost Hewlett Packard Enterprise zveřejnila své kvartální výsledky za 1Q 2025. Výsledky za 1Q jsou z hlediska výnosů a očištěného zisku na akcii v souladu s analytickým očekáváním. Výhled společnosti je podle analytiků velkým zklamáním, neboť na 2Q projektuje očištěný zisk na akcii v rozmezí 0,28 až 0,34 USD s očekáváním 0,48 USD. Dále výnosy ve 2Q společnost projektuje ve výši 7,2 až 7,6 mld. USD, což je opět pod očekáváním 7,94 mld. USD.
  • Hewlett Packard Enterprise reportoval za 4Q, segment Networking vzrostl meziročně o 150 %
    Americká IT společnost Hewlett Packard Enterprise zveřejnila své kvartální výsledky za 4Q FY 2025, který skončil 31. října 2025. Výnosy ve čtvrtém čtvrtletí meziročně vzrostly o 14 % na 9,68 mld. USD při očekávání trhu 9,93 mld. USD. Očištěná provozní marže pozorovala růstovou trajektorii o 1,1 p.b na 12,2 %. Analytik z JP Morgan Samik Chatterjee se domnívá, že pravděpodobný důvod, proč investoři přehlíží progres společnosti ve čtvrtém kvartále, je obava o schopnost vypořádat se s vyššími náklady na paměťové komponenty. Segment Networking vzrostl meziročně o 150 %.
  • HighSky Brokers: Letní forexová soutěž o stylový iPhone 6
    Hrajte o iPhone 6 a 5x1000 Kč v investiční soutěži. Vydělávejte na každodenních pohybech měnových kurzů, komodit i akcií a obchodovat na počítači, telefonu nebo tabletu.
  • HighSky Brokers: Nově MetaTrader 4 a 1000 Kč za komodity
    Společnost HighSky Brokers, a.s. rozšířila nabídku svých obchodních platforem a kromě MetaTrader 5 je možné využívat nově také MetaTrader 4...
  • HighSky Brokers: Výhodnější účty se 4% zhodnocením a nižšími spready
    Český forexový obchodník s cennými papíry HighSky Brokers, a.s. představuje zcela nové typy účtů. Novinkou je...
  • HighSky Brokers: Vyhrajte nejnovější iPhone SE v investiční soutěži!
    Vyhrajte novinku od Apple – telefon iPhone SE nebo 1000 Kč týdně v investiční soutěži s virtuálním milionem. Vydělávejte na každodenních pohybech cen a obchodujte s měnami, komoditami nebo světovými měnami i na svém telefonu a tabletu!
  • HighSky Brokers: Zhodnoťte virtuální milion a získejte iPhone 6 v podzimní investiční soutěži!
    Zhodnoťte virtuální milion korun a vyhrajte iPhone 6 nebo 1000 Kč týdně v investiční soutěži od HighSky Brokers! Obchodujte se zlatem, ropou a dalšími komoditami nebo světovými měnami!
  • HighSky Brokers: Získejte říjnový bonus 13000 Kč
    Do konce října získáte u HighSky Brokers bonusy 1000 Kč, 2000 Kč a 10 000 Kč za ziskové obchody s libovolnými instrumenty. Podívejte se na bližší informace o této nabídce. U HighSky Brokers si můžete založit jak Mikro účet bez omezení minimálního vkladu, tak i účet Premium, který je vhodný pro náročnější klienty (vklad od 200 tis. Kč, 4% úročení volných finančních prostředků ročně).
  • HighSky Brokers: 10% bonus ke každému vkladu v květnu
    HighSky Brokers, a.s., český obchodník s cennými papíry, připravil pro květen zajímavou promo nabídku...
  • Hildebrand (guvernér SNB)
    "Dlhová kríza môže ešte ťažko zasiahnuť euro a frank by z toho mohol ešte ďalej prof...
  • Hildebrand (SNB)
    "Sme pripravení brániť silné posilňovanie franku voči euru....silný rast sily franku by mal...
  • Hildebrant (Swiss National Bank)
    Súčasná situácia je mimoriadna vzhľadom na finančnú krízu... je to veľmi obtiažna situácia a k...
  • Hillary versus Donald - sázky na růst sazeb v tvrdé předvolební kampani klesají
    Čísla z amerického trhu práce neskončila daleko od odhadu trhů. Rozhodně však nedokázala překvapit tak pozitivně, aby zamíchala současnými sázkami trhů na růst sazeb v USA. Šance na růst sazeb v prosinci zůstávají těsně nad 60 % a po posledních číslech investoři možná ještě o něco méně věří růstu sazeb v listopadu. K tomu pravděpodobně přispívá větší vyostřenost předvolební kampaně. Donald Trump po poslední sérii výroků ztrácí podporu uvnitř republikánské strany a i proto byla včerejší druhá televizní debata s Hillary Clintonovou plná relativně ostrých osobních střetů.
  • Hims & Hers: Nová strategie na trhu s léky na hubnutí
    Společnost Hims & Hers Health sází na růst svého podnikání s léky na hubnutí, a to navzdory změnám na americkém trhu. Firma se zaměřuje na přímé platby od zákazníků (cash-pay trh), ačkoli analytici upozorňují na potřebu přizpůsobení se novým podmínkám.
  • Hims & Hers oslabuje po soudním rozhodnutí o verdiktu FDA týkajícím se Zepbound📉
    Společnost Hims & Hers (HIMS.US), specializující se na prodej upravených léčiv, dnes oslabuje přibližně o 8 % poté, co soud zamítl žádost o předběžné opatření proti rozhodnutí FDA odstranit Zepbound (lék na hubnutí od Eli Lilly) ze seznamu nedostatkových léčiv.
  • Hims & Hers posiluje vedení: Bývalá zástupkyně šéfa FDA Deb Autor se stává první šéfkou pro oblast politiky
    Společnost Hims & Hers Health jmenovala Deb Autor do nově vytvořené funkce Chief Policy Officer (vedoucí pro oblast veřejné politiky). Autor, která má za sebou více než 30 let zkušeností v oblasti regulací a farmacie, bude řídit komunikaci se státní správou, regulátory a tvůrci politik v době, kdy firma intenzivněji vstupuje do interakce s úřady.
  • Hims & Hers roste o 24 % po akvizici Trybe Labs 📈
    Akcie společnosti Hims & Hers Health dnes vzrostly o 24 % po oznámení strategické akvizice Trybe Labs, firmy specializující se na domácí diagnostické testy. Tento krok posiluje pozici společnosti v oblasti personalizované zdravotní péče a umožní integraci domácích testovacích řešení do její telemedicínské platformy.
  • Hims & Hers zveřejnila výsledky za 3Q, společnost jedná o zahrnutí léku Wegovy do své nabídky
    Americká telemedicínská společnost Hims & Hers Health zveřejnila výsledky hospodaření za 3Q roku 2025. Výsledky podle analytiků mírně překonaly očekávání, avšak upozornili na slabší výhled. Společnost jedná s dánskou farmaceutickou společností Novo Nordisk o zahrnutí léku Wegovy do své nabídky. Společnosti již měli mezi sebou partnerství, to však v červnu skončilo poté, co společnost Novo Nordisk obvinila Hims & Hers z „klamavého marketingu“ při prodeji napodobenin Wegovy.
  • Hindenburg Research se zaměřuje na Carvanu, obviňuje ji z vážných účetních problémů 📉
    Akcie společnosti Carvana (CVNA.US) dnes zažily výraznou volatilitu poté, co známý prodejce na krátko Hindenburg Research zveřejnil podrobnou zprávu, která obviňuje online prodejce ojetých aut z rozsáhlé účetní manipulace a pochybných obchodních praktik. Akcie zpočátku klesly o 11 %, než se zotavily a obchodovaly mírně výše.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei Payouty