Dnešný výhľad pre EURUSD

Mierna stabilizácia
Kľúčový menový pár EURUSD si počas včerajšej seansy pripísal mierne zisky k úrovni maxím na 1,2860/80, dôvodom bol návrat akciových trhov do miernych ziskoch po štyroch dňoch výpredaja. Vysokú hladinu rizika sa mierne podarilo tlmiť stabilnejším dátam z US ekonomiky. Prieskum výroby NY FEDu síce nenaplnil trhové očakávania, ale opätovne stúpol na mesačnej báze. Hlavne takmer dvojnásobný prírastok nových objednávok v priemysle bol prijatý finančnými trhmi pozitívne.  Druhý kľúčový výsledok dňa  v podobe prílevu kapitálu do dlhodobých USD aktív tiež nesklamal. Čo podporuje refinancovanie obnovy US ekonomiky. V celkovom sumáre však čistý prílev kapitálu do USD finančných aktív zaznamenal pokles, pričom riziko je pokles držby USD aktív z čínskej strany na historické minimá.  Dôvodom je pokles výnosov USD dlhopisoch na dlhoročné minimá, čo odrádza čínsky kapitál.

Rizikové indikátory
Prepad výnosov  vládnych dlhopisov nie je len záležitosťou USA, ale aj Japonska, UK a Nemecka. Extrémny nárast dopytu po dlhopisoch týchto stabilných ekonomík je výsledkom obáv o budúci  vývoj globálnej ekonomiky. Prepad americkej ekonomiky (pod trhové očakávania) spolu s negatívnymi revíziami HDP, včerajšie sklamanie z HDP japonskej ekonomiky (japonská ekonomika klesla na tretie miesto v globálnom rebríčku za čínsku ekonomiky v porovnaní HDP za 2Q), to všetko sa podpisuje pod obavy investorov a nalievanie kapitálu do bezpečnejších vládnych dlhopisov pri minimálnych výnosoch.

Toto prelievanie kapitálu má i negatívne dopady opätovne narastá rozpätie medzi výnosmi bezpečných ekonomík a rizikových. Rozdiel vo výnosoch medzi nemeckými a gréckymi dlhopismi opäť dosahuje úrovne zo začiatku roka, kedy Grécko žiadalo urgentne o finančnú záchranu. Sťaženie financovanie rizikových EU ekonomík PIIGS (Portugalsko, Írsko, Taliansko, Grécko, Španielsko) sa môže postupne negatívne prejavovať na vývoji spoločnej európskej meny EURo.

Ticho pred búrkou
Japonská ekonomika po včerajších dátach ekonomického  rastu za 2Q potvrdila výrazné spomalenie. Výsledkom je návrat USDJPY k bariére 85,00, ktorá je „prahom bolesti“ Bank of Japan a japonskej ekonomiky. JPY za posledný polrok posilnil o 8%, čo tlačí proexportne ladenú japonskú ekonomiku do kolien.  Dôvodom je silný JPY, preto v najbližšom čase očakávame snahu Bank oj Japan a japonskej vlády o intervencie na oslabenie JPY (možnosť rozšírenie kvantitatívneho uvoľňovania), čo by sa prejavilo aj na ostatných pároch (EURUSD by smerom nahor). Úroveň 84,75 je 15-ročnými minimami, ktorá otvára potenciál k historickému dnu na úrovni 79,75 USDJPY. Japonsko je „pritlačené k múru“, čo naznačuje i vývoj výnosov na 10-ročných japonských dlhopisoch (7-ročné minimá). Všetko indikuje k návratu globálnej ekonomiky do recesie (dvojité dno recesie), čo by znamenalo zavedenie ďalších neštandardných krokov za strany centrálnych bánk (FED už naznačil ochotu opätovne nakupovať finančné aktíva z trhu, Bank of Japan by mala navŕšiť objem v blízkej budúcnosti, Bank of England tento program nikdy neukončila, ECB je v tomto smere aktívna dodnes). Riziko tak má opätovne zelenú, čo môže výrazne zvyšovať volatilitu a turbulencie na finančných trhoch, aktuálny stav tak môžeme nazvať „ticho pred búrkou“. Všetky indikátory rizika v podobe vývoja výnosov na benchmarkových 10-ročných vládnych dlhopisoch a menové páry USDJPY a EURCHF (resp. USDCHF) sú napäté.

Fundamentálny kalendár
Fundamentálny výhľad dňa dnes prináša inflačné riziká z UK ekonomiky, ktoré po minulotýždňovom inflačnom reporte Bank of England by nemali mať výraznú váhu (pokles inflácie až v roku 2012 očakáva Bank of England).  Zaujímavejší bude prieskum nemeckej ekonomiky očami indexu ZEW a výhľadu do budúcnosti. Silnejšie dáta by podporili EURUSD smerom k úrovni 1,29. US ekonomika dne prináša dáta realitného trhu v podobe začatej výstavby a vydaných stavebných povolení, ktoré doplní priemyselná produkcia. Vzhľadom k negatívnej korelácii EURUSD s rizikovou averziou sú negatívne dáta podporou pre pokles a pozitívne pre rast EURUSD.

Technické okienko
Technicky je EURUSD po včerajšom náraste nad bariéru 1,2800/20 schopný za podpory silnejších výsledkov nemeckého ZEWu  smerovať k bariére 1,2900/20 a s podporou stabilnejších amerických dát až k úrovni 1,2940/60. Vzhľadom k vysokej hladine rizika na finančných trhoch, však prípadné sklamania z výsledkov budú podporovať silné výpredaje smerom nadol. Kľúčový suport na úrovni 1,28, jeho prielomom smerujem k 6-týždňovým minimám na 1,2740/20 EURUSD.