Index S&P 500

Celkový akciový trh (S&P 500) zaznamenal třetí rok v řadě dvojciferný výnos, ale za to s mírným růstem price to earnings (+3,2 %). Provozní EPS vzrostlo o téměř 13 %, takže většina cenového růstu indexu byla tažena ziskovostí byznysů, nikoliv nafouknutím valuace. V předešlých dvou letech provozní EPS stoupalo mírnějším tempem, zatímco valuace (multiply) rostly markantně. Nic to ale nemění na tom, že price to earnings (i forwardové), a CAPE je mnohaletých maximech.

Graf ukazuje průměrný průběh roku, kdy S&P 500 roste, versus roku, kdy klesá. Může tak posloužit jako vodítko pro očekávání v letošním roce.

V podstatě každá relevantní instituce z Wall Street odhaduje za rok 2026 pro americký akciový trh cenový růst, v průměru o zhruba 9 % – 7 550 bodů. Cenové targety mají v krátkém období jednoznačně vliv na očekávání investorů, dlouhodoběji však vždy záleží na ziscích, které přinášejí podkladové byznysy. Na druhou stranu, těch 9 % je dlouhodobý průměr celkového akciového trhu. Vzhledem k tomu, že předchozí roky byl výnos 16,6 %, 23,6 % a 24,5 %, jde o vcelku střídmý odhad.

Dlouhodoby průměrný výnos amerického akciového trhu je 10 % ročně. Trh ale málokdy dosahuje průměru. Pokud máme plusový rok, v průměru trh roste o 21 %. Pokud klesá, tak klesá v průměru o 13,5 %.

Ahoj Honzo, byl bych opatrný s těmi poklesy na idexech. To se mi nikdy nevyplatilo, je tam 70% tendece růstu už 100 let a v posleních letech ješě více, postě svět je bláznivý. Já si naopak myslím, že brzy uvidíme nové rekordy.

Investiční tezi bych na tom rozhodně nestavěl, avšak historie ukazuje, že pokud leden skončí na S&P 500 v plusu, v 87 % případů v minulosti zakončily akcie daný rok ještě výše.

Únor se s tím nemaže. Historicky je to druhý nejslabší měsíc v roce – od roku 1928 index S&P 500 v únoru průměrně odepisuje 9 bazických bodů a šance, že skončíte v plusu, je druhá nejnižší z celého kalendáře.

Možná je na čase potvrdit únor, jako slabý měsíc.

Index S&P 500 má ve srovnání se světovým akciovém indexem letos zatím nejhorší výkonnost od roku 1995.

Goldman Sachs: "... Index S&P 500 zažívá nejhorší rok relativní výkonnosti v porovnání s ACWI bez USA od roku 1995.

Letos zatím Mag7 táha S&P 500 dolů. Výkonnost této sedmičky je navzdory výborným výsledkům a růstu ziskovosti na úrovni -6,4 %, zatímco zbytek indexu roste o 2,7 %.