Zůstalo na trhu něco levné?

Napsal: Tomáš Raputa 19.06.2017 08:29 Sekce: Fundamentální analýza

Jak u nás v České republice a na Slovensku, tak i v globálním měřítku se dostáváme do fáze ekonomického cyklu, ve kterém je optimismu na rozdávání a většina aktiv včetně těch rizikových je z historického pohledu drahých. Investičních příležitostí, u kterých se nemusíme bát propadu hodnoty v následujících několika letech, je proto velice málo.

Oproti jiným obdobím konjunktury navíc zůstávají rozvahy centrálních bank kvůli tisku peněz na výjimečně vysokých úrovních, což dále vytváří tlak na vyšší ceny a nižší výnosy. Stačí se podívat na ceny nemovitostí, které raketově rostou nejenom v Praze, ale v poslední době především v regionech. Předpokládejme výnos z nájemného u menších bytů v Praze okolo 4 %. Přitom stačí, když v důsledku růstu úrokových sazeb se požadovaný výnos zvýší na 5 % a cena nemovitosti utrpí 20 % pokles ceny.

Při plné zaměstnanosti také bývalo zvykem, že výnosy dluhopisů ležely na atraktivních úrovních a jejich nákupem si investor zajistil slušný zisk i diverzifikaci portfolia. V roce 2007 se americké 10leté výnosy držely v blízkosti 5 % p.a., dnes jsou jen lehce nad 2 % p.a. O investici do evropských nebo japonských dluhopisů raději ani nemluvím.

Vývoj výnosů 10letých amerických vládních dluhopisů (p.a.):


Akcie už zdaleka nejsou výhodnou koupí. Americký akciový index S&P 500 od března 2009 svou hodnotu už téměř zečtyřnásobil. Nedá se proto čekat, že v následujících 5 letech budou americké akcie něco vynášet. Dlouhodobým trendem, ke kterému se index S&P 500 vrací, je americký HDP v miliardách vydělený 11. Pokud bychom brali toto měřítko jako střední hodnotu, tak je akciový index nadhodnocený o 35 %.

Pravdou je, že některé evropské akciové trhy se ještě dostatečně nezotavily z recese let 2012-13, jako např. italský či francouzský akciový index. Ani o nich se ale již nedá mluvit jako o levných, když se navíc jejich rizikovost v porovnání s rokem 2007 výrazně zvýšila.

Porovnání vývoje akciového indexu S&P 500 (červeně) a jeho aproximace vývojem amerického HDP (modře):


Pokud se investor obává krize, tak by měl držet hotovost nebo zlato. Hotovost vynáší nulové úroky a zlato zůstává na dvojnásobných úrovních ve srovnání s rokem 2007. Byť se cena zlata nachází výrazně níže než před 5-6 lety, stále je z historického pohledu celkem vysoko. Jako pojistka pro diverzifikaci portfolia se tedy hodí, ale za levné bych ho také neoznačil.

Vývoj ceny zlata za posledních 10 let:


Pokud nebereme v potaz měny, kterým se věnuji v ostatních analýzách, tak zbývá poslední velká skupina aktiv, a to jsou komodity. Jak zemědělské, tak průmyslové komodity zažily v posledních 3 letech pořádný propad, který živil také silný americký dolar. Mezi nimi se proto dnes dají najít investiční příležitosti s dlouhodobým potenciálem.

Zemědělské komodity jako pšenice, kukuřice, cukr vypadají dnes z pohledu kupujícího atraktivně. Je třeba si ale dát pozor na rolování kontraktů. Nakoupit pšenici v dubnu znamená něco jiného než ji nakoupit v září po sklizni.

Z průmyslových komodit by měla být v hledáčku investorů ropa, a to i pro krátkodobé nákupy. Signály z trhu totiž napovídají, že pod 40 USD za barel by se neměly ceny udržet, a to kvůli vysychajícím pokladnám členů kartelu OPEC i těžařům ropy v USA, pro které nižší ceny přestanou být rentabilní a přestanou svou produkci zajišťovat krátkými pozicemi. Ropa za 40-45 USD za barel mi proto přijde levná, což se o spoustě jiných investičních aktiv dnes říci nedá.

Vývoj ceny ropy WTI (denní graf – D1):


Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: MT4, FRED, czso.cz

Hodnocení článku:
Sdílení článku:
Facebook

 


Diskuse ke článku

Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
Přihlásit se | Nová registrace

avatar

Autor:

Tomáš Raputa

Hodnocení autora:
Finanční analytik zabývající se riziky plynoucími z pohybu finančních trhů. Kromě forexu analyzuje také vývoj cen komodit a úrokové sazby. Při investicích se drží fundamentu a preferuje střednědobý investiční horizont. Je členem analytického týmu FXstreet.cz
reklama
Swissquote Bank

Kurzy obchodování

Zář
9

Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Praha)

Juniorská škola tradingu - Forex I-II je určena pro začínající tradery. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento seminář určen právě vám.

Zář
23

Jak vytvářet ziskové AOS a testovat obchodní strategie

Představujeme vám exkluzivní seminář se zástupci profesionálního vývojářského týmu, působícího ve společnosti FXstreet.cz. Hlavní náplní budou základy tvorby automatických obchodních systémů (AOS) pro platformu MetaTrader 4 včetně praktických ukázek. Naučíte se také správně backtestovat ziskovost AOS. Navíc si sami v průběhu semináře vytvoříte svůj první ziskový AOS.

říj
14

Profesionálem na forexu - kurz pro pokročilé tradery (Praha)

Seminář Profesionálem na forexu je určený pro absolventy kurzu Juniorská škola tradingu a pro pokročilé forexové tradery. Naučíme vás naše ziskové intradenní a swingové obchodní strategie a posuneme vás k vyšším ziskům. Jedná se o jeden z nejlépe hodnocených seminářů FXstreet.cz a věnujeme se na něm hlavně korelačním strategiím a intermarket analýze. Sleva: Absolventi semináře Juniorská škola tradingu mají tento seminář za 4 400,-Kč.


Literatura

titulka_smallsize.jpg

Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!

Kniha vychází již ve druhém, ale tentokrát výrazně upraveném a rozšířeném vydání. Kniha je koncipována tak, aby byla užitečným průvodcem jak začínajícím obchodníkům bez zkušeností, tak i těm, kdo na forexu již obchodují a potřebují si prohloubit své znalosti.

Day_Trading_obalka_78x110.jpg

Kniha "FOREX – Ziskové intradenní a swingové obchodní strategie" od Kathy Lien vychází v češtině!

Je nám velikou ctí, že můžeme obohatit český a slovenský forexový trh světově uznávanou knihou číslo 1 pro každého, kdo chce do hloubky pochopit fungování největšího světového finančního trhu.

zaciname na burze 03112013.jpg

Začínáme na burze - Jak uspět při obchodování na finančních trzích

Chcete dosáhnout úspěchu při obchodování na finančních trzích? Už jste to zkoušeli a stále se vám moc nedaří? Nevyznáte se v příliš odborných analýzách na finančních serverech? Všem začínajícím investorům přichází na pomoc nová kniha od zkušeného autora – Začínáme na burze.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:


FXstreet.cz - forex, komodity, trading, zpravodajství

Nezávislý investiční server zaměřený na forex, komodity, trading a zpravodajství. Vzdělávací články, cenové grafy, cizí měny, semináře, ekonomické a forex zprávy.
reklama
XTB legendy
reklama
reklama
XTB legendy
reklama
XTB legendy